第六章企业集团财

第六章 企业集团财务管理概述课时： 4主要内容： 概念、模式、财务管理体制 重点： 企业集团的基本概念、主要特征、企业集团的财务管理体制。难点： 企业集团财务管理体制。学习目的要求： 掌握企业集团的基本概念、特征、企业集团财务管理体制的有关内容。一、企业集团财务管理的特点 1、概念 企业集团这一概念自日本引入我国已经有十多年了，但一直没有明确统一的概念。 有的学者认为是指日本式的以金融机构参加核心层，同时核心层相互持股为特征的企业组织形式。 有的学者认为企业集团是指具有相对稳定核心层的经济联合体。 我们定义为： 企业集团是现代企业发展的高级组织形式之一，是以一个或少数几个大型企业为核心，通过资本、契约、产品、技术等不同的利益关系，将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来，组成的一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构经济联合体。 企业集团和控股公司不是一个概念。 控股公司是指一个母公司通过股权投资的方式，控制其下属公司。子公司是一个与母公司相分立的依法成立的公司，是独立的企业法人，具有的股份大部分由母公司掌握。在一个控股公司中，母公司是通过控制子公司的董事会，让子公司做母公司想让他做的事。 控股公司可分为 “ 纯粹的控股公司 ” 和 “混合式的控股公司 ” 。 “ 纯粹的控股公司 ” 双称投资性控股公司，控股公司除了拥有子公司的股权外没有其它的生产经营功能，所有人员、设备等都归子公司所有和管理。 “ 混合式的控股公司 ” 是指既从事投资活动，又从事生产经营活动的控股公司。 企业集团通常是在一个控股公司结构下形成的企业群体，但允许这些公司只存在松散的股权关系。 控股公司是一个法律术语，而企业集团不是一个正规的法律概念。它既可能属于控股公司体系，还可能是总公司体系（在总公司体系下，集团下属分公司不是独立的法人）2、企业集团的特征 （ 1）企业集团的基本特征 第一：企业集团由多个企业法人组成 企业集团作为一个企业联合体，自身不是法人实体，而是由许多单一法人组成的联合体。组成企业集团的成员可以多种多样，包括工商企业、科研单位、金融组织等等，一般集团成员都是具有法人地位的（企业法人乃至事业法人）、在法律上独立核算的单位，但作为整体的企业集团却不具有法人地位。 具有共同利益的各个法人企业以各种关系为纽带联合成为企业集团，因此决定了在企业集团内部无时无刻不存在着特性与共性、个体与整体的权衡和矛盾。但是，在论及企业集团时，更多的是考虑其作为一个整体的发展状况。 第二：企业集团的组织结构具有多样性与开放性 集团内部的联结纽带是各种经济利益，包括资本、契约、产品、技术等等，联结关系的多样化决定了集团内部组织的复杂性和多层次性。 企业集团的组建有合并、兼并、收购、分立、相互持股乃至直接新建等等方式，多种组建形式最终必然形成多样化的组织结构。 由于企业集团如上所述不是独立的法人，集团内部不存在行政隶属关系，下属事业部或子公司是在集团共同的发展目标和规划下独立经营，对于企业集团的管理，也就不可能采用固定的方式和强制的关系，这更加促成了集团组织结构的多样化。 根据企业集团的具体经营情况、承接项目的要求和安排生产的情况，企业集团内部协作的形式也是多样化的，由此可能形成多种形式的纵横交错的组织结构，并不断调整变动。 组成企业集团的各种经济利益在不断的变化之中，旧的经济利益会调整或消亡，新的经济利益会产生，经济利益的大小和重要性也不相同，因此企业集团的组织结构与单体企业相比更加多变，其边缘部分也有着模糊性（例如某个法人企业有可能同时是两个企业集团的成员）。 第三、相对单体企业而言企业集团的规模巨大 这里既指整个集团的规模，也指集团中核心企业的规模。企业集团产生的原因就在于通过联合产生多方面的规模经济和聚合力，具有更好的稳定性与风险分散性，以便更好地参与激烈的市场竞争。因此，无论在西方发达国家还是在国内，企业集团的平均规模都大大超出了可比的单体企业的平均规模。但是，在不同的国家和不同的行业中，规模的大小具有很大的相对性。 例如， 1994 年中国工商企业 500 强销售额总共约 1.3 万亿元人民币，其中不乏国内的大型企业集团，而当时全球500 强第一名通用汽车公司的销售额折合为人民币就达到了 1.4 万亿元，不同企业集团之间的规模差距可见一斑。 第四、企业集团的生产经营具有连锁性和多元性 即企业集团内部的生产经营联合既有纵向联合，又有横向联合。集团关系既可能是多家生产同类产品的企业的联合关系，也可能是由原料供应、生产加工、销售供应等企业组成的高度连锁相关的关系，亦可能是多家企业共同处于一家控股公司控制之下，相互业务之间几乎没有联系，当然也有不少企业集团是几者皆备。集团形成以后，在外界环境压力下可能有实力向相关领域不断扩展，也可能有动力向其他不相关行业进军。 （ 2）企业集团财务管理的特征 企业集团的财务管理，并没有改变企业财务管理的本质和企业价值最大化的目标，因为从长远来看，企业集团的价值最大化与集团成员的价值最大化是内在一致的。但是，从企业集团的基本特征中我们可以看到，企业集团既可以看作是企业组织的高级形式，也可以看作是企业外部组织的一种形式（在这里企业集团是企业外部组织的一种较紧密的形式，其他形式有连锁经营、品牌授让、战略联盟甚至价格联盟等等）。所以，企业集团的财务管理与单体企业的财务管理相比又有着不同的特点： 第一、集团财务管理的主体和受体复杂化 企业集团财务管理的实施，不仅包括企业集团中成员企业内部的管理，更为重要的是企业集团的核心企业或总部（根据集团组织形式的不同）针对不同类型的成员所进行的不同性质的管理。由于集团组建模式和组织形式的不同，财务管理的主体可以是集团公司、控股公司、集团总部、事业部、超事业部、子公司等等，无疑是大大复杂化了；另一方面，构成企业集团的成员可能在所有制、产权形式、行业、规模甚至国别上都不一样，这种较大的差距使得财务管理的对象表现出更强的复杂性。相应的，集团的财务活动也更加复杂。 第二、集团财务管理的基础是控制 企业集团是企业的联合体，是一个通过以资金为主的多种联接纽带联合的多法人的集合，核心层对集团其他层次的控制成为管理的基础。只有集团内部实现了有效的控制与协调，企业联合或者自我发展为集团的初衷才能实现。由于集团的主要联接纽带是资本，集团成员各自独立的法人地位决定了只有从财务角度对企业集团实施一体化的管理与控制，才可能使集团真正成为经济利益的统一体。 财务控制是企业集团内的母公司或核心企业对众多处于不同层次的子公司或非核心企业进行实质性控制的重要方面，因而企业集团财务控制的难度就显著增加了。这既体现于集团财务管理在管理对象、管理层次、管理职能和管理方法上的复杂性，更体现于企业集团的财务控制体制，即财务实行分权管理和集权管理的两难选择，以及集团组织结构和财务人员的职能设置上面。 第三、集团财务管理更加突出战略性 由于集团成员的法人特性，集团财务管理在公司层面就包括企业财务战略的问题。 企业集团的建立，本身就是企业组建形式的战略选择，企业在外部市场与内部交易费用之间进行权衡，在企业合作、企业合并与企业联合的形式之间，在设立分公司、子公司和事业部之间，或在实行集权管理和分权管理之间，不断作出战略性的选择和调整，最终形成各式各样的企业集团。 企业集团的多法人联合性决定了凡是在集团层面的财务管理活动，如组织结构设计、财务制度安排、投融资和分配决策，几乎都是关系到集团整体的安排，也就是说符合财务战略整体性和长期性的特征。 对于企业集团这样一种规模庞大，成员众多，管理多层次化，发展方向多元化的企业组织形式，财务战略不但关系集团整体的发展，而且必须比单体企业中的财务战略更深入地渗透到集团的日常经营和集团成员的协作当中去，只有这样才能应付企业集团所面临的高度复杂的宏微观财务环境。 4、企业集团的优势（ 1） 集团的 “ 舰队 ” 优势 由于集团企业对成员企业拥有控制权，通过在集团成员企业中的合理分工，集权和分权的合理分配，可以使集团在市场竞争像 “ 联合舰队 ” 那样协同作战，又能使每一个成员企业像舰队中的小船那样保持着对市场快速反应的灵活性。 企业集团比一般的单法人企业更容易进入那些只有凭借企业雄厚实力才有可能进入的，有较高进入壁垒的资本密集型行业和高新技术产业，和进入竞争激烈的国际市场，并可在该行业和国际市场中站稳脚跟。 此外，企业集团的 “ 舰队 ” 优势还体现在规模经营上，包括内部规模经济和外部规模经济，即借助于集团的生产规模和对上下游的 “ 垄断 ” 作用提高销售价格、压低原材料采购价格，从而获得较高的利润。（ 2 ）集团的 “垄断 ”优势 企业集团的雏型是十九世纪的契约型经济组织 - 卡特尔、辛迪加、康采恩和托拉斯，后来逐步从契约型发展成为后来的产权纽带型，集团雏型是为了垄断，现代企业集团的目的还是了为垄断。 企业集团通常在主营产品中有相当高的市场占有率。这种占有率足以影响和左右该产品的市场价格及供给情况，仅日本前六大企业集团（三菱、住友、三井、富士、三和、第一劝业集团）总资产占全国的 12.98%, 销售额占14.32% ，纯利润占 15.32% ，银行融资占36.8% 。在企业集团发展不太成熟的中国，据1995 年的统计资料，国家拟重点发展的 1000 户企业和企业集团，占全国国有企业总数的 0.33% ，而资产达 28000 多亿元，占国有企业工业资产总额的48% ，销售收入的 46% ，利税总额的 71% 。这足以说明企业集团的 “ 垄断 ” 优势。 （ 3 ）集团的 “ 协同 ” 优势 有效的联合能够产生 1+1 2 的总体效应 第一：联合可以扩大生产批量，便于组织大量生产和流水作业 第二：采用专用设备和通用设备，提高生产效率和技术水平 第三：各种关系密切的企业聚集在一起，可以根据产品的生产工艺和技术特点，原材料的自然特性和经济特性，以及各企业的市场分布、运输能力、信息手段等的差异，实行择优布局、合理分工，把生产力配置在综合消耗最少、生产成本和运输成本最低、信息传递最便捷的地区，使各成员企业都能各得其所，换取不便于自己生产或自己生产不如交换得来有利的产品 第四：产品相关的单体企业的生产自主性使得它们生产在时间上互相不配合。 （ 4）集团的 “ 战略 ” 优势 企业集团在战略上的优势主要表现在其多元化经营、拓展经营边界和风险规模上。 （ 5 ）集团的 “ 品牌 ” 优势 “ 品牌 ” 对于现代企业来说有着越来越重要的作用。品牌的价值已大大出乎人们以往的想象。 二、企业集团的组建模式 （一）企业集团组织概述 企业集团是适应现代生产力规模经济和市场经济要求而产生的一种企业组织形式。作为企业组织的高级发展形式，企业集团比以往任何一种组织形式发展得都快，在经济生活中发挥的作用都要大。 1 、依据母公司对子公司管理的集、分权的程度，企业集团组织结构分为以下四类： （ 1）依托型企业集团 又称之为经营型企业集团，