2006年世界经济回眸

2006 年世界经济回眸 中国网 | 时间： 2006-12-15| 文章来源： 中国网 如果说 2004、2005 年世界经济一派鲜花着锦、烈火烹油的景象，那么，2006 年世界 经济则在不失繁荣的底色之中露出了几份寒意，这一轮世界经济景气期已经走过了顶峰。 美国经济完成了从高增长到低增长的转折，13 季度 GDP 增幅按年率计算分别为 5.6%、2.6%、1.6%（经季节因素调整后），其中第 3 季度是 2003 年前 3 个月创下 1.2% 增幅以来的最低水平，房地产等市场的风声鹤唳更预示着美国经济很可能还要进一步降 温。预计美国经济减速趋势将从第 4 季度延续到明年。9 月份的国际货币基金组织世 界经济展望预计,今年全年美国经济增长 3.4%，明年增长 2.9%，但看来今年美国经济 未必能够达到这样的目标。 本世纪以来，欧元区和欧盟经济增长始终缺乏动力，以至于德国这个昔日的欧盟经济 火车头与日本一并被称为“新衰国家”，与“新兴国家”对应。去年，欧元区经济增长 率也只有 1.4%，欧盟 25 国增幅为 1.7%。今年年初，欧洲经济增长动力明显增强：第 1 季度，GDP 环比增长 0.6%，同比增长 1.9%；第 2 季度，GDP 环比增长 0.9%，同比增长 2.6%。但第 3 季度欧元区经济增长放慢，环比增幅仅有 0.5%，低于经济学家的预期 （0.7%）。 在日本，虽然发布不久的今年第 3 季度日本 GDP 环比实际增幅为 0.5%，换算成年率 为增长 2%，超出预期，但工业生产持续增长势头疲软，9 月份日本工业生产环比减少 0.7%，且设备订单大幅度减少，第 3 季度机械订单“除船舶、电力之外的民间需求” （经过季节调整）项目环比锐减 11.1%，是自 1987 年 4 月以来下跌比例最大的一次，表 明企业预期不佳，至少是不很确定。正因为如此，日本银行（日本中央银行）虽然取消 了零利率政策，但对加息仍然小心翼翼。 由于发达国家仍然占世界经济产出的绝大部分，上述种种迹象显示，世界经济的这一 轮周期将盛极而衰。 当然，发展中国家的经济增长仍然非常强劲。 2005 年，新兴市场产出总量占全球比 重已经过半，GDP 总量增加 1.6 万亿美元，发达经济体 GDP 增量仅为 1.4 万亿美元；新 兴市场出口总量占全球比重从 1970 年的 20%提高到现在的 42%，过去 5 年新兴市场出口 增量占全球比重过半。2005 年，新兴市场和发展中国家经济增长率为 7.4%，基金组织 9 月份世界经济展望预期今年其增长率为 7.3%，比发达国家预期增长率（3.1%）高 一倍多。国际货币基金组织预测，未来 5 年新兴经济体的经济增速将略低于 6%，但仍将 是发达经济体的两倍。如果这种相对增长趋势能够维持下去，20 年后新兴经济体产出将 占全球总额的 2/3。 在发展中国家中，经济增长最为强劲的是中印两国，上半年 GDP 增幅分别为 10.9%和 9.3%，预计全年中国经济增长 10%左右，印度经济增长 7.6%，整个亚洲经济增长 6.5%左 右，其中东盟增长 5.5%。拉丁美洲受惠于东亚（特别是中国）初级产品需求高涨、美国 对制造业产品的需求而在 2006 年出现比较明显的增长，虽然不如亚洲国家那样强劲， 但纵向比较，业绩还是相当可观的。 在新兴市场中，值得一提的是俄罗斯。由于油价高涨，俄罗斯近年经济增长颇为迅速， 财政收入、储备资产都连年暴涨，于今年提前偿还了欠巴黎俱乐部的全部债务。但石油 横财同时也让俄罗斯开始感受到“荷兰病”的滋味，这种病的症状之一就是本币汇率持 续上涨。今年以来，卢布对所有外币平均汇价上涨 6.7%，前 6 个月兑美元汇率升值 9.7%，兑欧元汇率升值 4.7%，这种趋势固然大大消除了俄罗斯经济的美元化现象，但国 内非能源部门制造业起初是遭受了能源部门争夺投资和人才的竞争，现在又因为汇率变 动而遭受成本上涨、廉价进口商品的双重冲击。与此同时，在俄罗斯国内经济基本面改 善的情况下，卢布汇率升值提高了房地产投机者的预期收益率，大批外资涌入俄罗斯房 地产市场。仅今年上半年俄吸引外资规模就同比增加近 50%，达 234 亿美元，天晓得其 中多少进入房地产市场，俄罗斯房地产市场的泡沫随之进一步加剧。 2006、2007 年国际贸易仍将维持较高增长速度。2005 年国际贸易增长 7.4%，2006 年 应当超过 8%，2007 年虽然会因为多哈回合中止等因素而放慢增速，但增幅仍然可以在 7%以上，接近 8%。 2006 年国际贸易界最大特点就是初级产品牛市进入转折。最近几年，全世界初级产品 市场经历了少有的大牛市，原油价格一度接近 80 美元桶，黄金创造了超过 700 美元 盎司的历史高位，基本金属、软商品价格纷纷登上 2001 年以来的历史最高点，涨幅 高达数倍，投资于初级产品市场的投资者们一时风光无两。但任何事情有开始就有结束， 有风光就有没落，初级产品市场的牛市也不例外。近一两个月里，油价急剧下跌，自从 7 月 14 日创造 78.40 美元桶的历史最高纪录之后，到 9 月 26 日，北海布伦特原油、 迪拜原油、西得克萨斯轻质油单价分别为 57.92 美元、55.90 美元和 61.18 美元，跌幅 超过 20%。其他大宗初级产品市场也颇有风声鹤唳之感，以至于有人慨叹“糖市越来越 苦”。由于这一轮初级产品大牛市延续的时间已经相当长了，随着全球经济增幅回落导 致需求增长速度放慢，随着供给日益增长，随着替代品和库存的增多，上述动向多半表 明初级产品牛市进入转折。 2004-2005 年，全球外国直接投资流入量连续两年大幅增长。按照联合国贸发会议 2006 年世界投资报告的数字，2005 年全球外国直接投资流入量达 9160 亿美元，比 2004 年提高了 29%；发达国家的流入量增长 37%，达到 5420 亿美元；发展中国家流入量 在 2005 年又增长 22%，达到有史以来最高水平-3340 亿美元。按百分比计，发达国家 吸引了全球外国直接投资的 59%。发展中国家吸引了 36%，东南欧和独联体吸引了其余 4%。而且，一些发展中和转型期经济体已成为外国直接投资的重要来源地。1990-2005 年间，这些经济体中对外直接投资存量超过 50 亿美元的国家和地区由 6 个增加到了 25 个。去年，发展中和转型期经济体的跨国公司对外直接投资额达 1200 亿美元，为历史 最高水平，这还不包括来自主要离岸金融中心的投资。其中，来自亚洲的投资占 70%。2005 年，发展中经济体最大的投资来源地依次为香港特区、俄罗斯联邦、新加坡， 中国台湾省、巴西和中国。 在前几年跨国投资高增长的惯性驱动下，今年国际直接投资仍然维持了一定增长，特 别是企业并购市场堪称火爆火发。 2006 年世界投资报告称,2005 年 FDI 增长的驱 动因素是跨国并购，反映了跨国公司在企业利润增加和股票市场复苏之后所作的战略选 择。今年，根据英国 Dealogic 调查公司统计，2006 年 1-9 月全球企业并购金额超过 1.1 万亿美元，同比增长 54%，其中跨国并购占全部并购活动的 34%，是有史以来跨国并 购交易最忙碌的 9 个月。而汤姆逊金融集团统计金额更高，今年前 3 季度全球并购总额 超过 2.5 万亿美元，同比增长 32%。其中，有买方财务支持的并购额达到了创纪录的 4619 亿美元，占全球收购兼并总量的 18%，比去年同期创造的 2298 亿美元的纪录翻了 一倍还多。 然而，国际直接投资的这种“繁荣”未必能够长久维持。投资是受对市场前景预期驱 动的， 2005 年世界直接投资如此高增长，原因在于当时世界经济增长预期乐观，事实 上今年美国经济增长业绩仍然不错，欧盟和日本经济增长情况明显改善，中国还是维持 高增长，特别突出的是企业利润高增长。此外，当时国际金融市场利率水平还不是很高， 对外投资的资金成本较低。由于世界经济正趋向降温，投资收益预期恶化；加之全球性 加息风潮已经掀起，特别是日本