把脉险企业绩 机构分歧加大

-精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 把脉险企业绩 机构分歧加 大 【各位读友，本文仅供参考，望各位 读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点 击下载下载本文，谢谢！】 中国人寿近期股价走势 （图片来源：证 券时报） 证券时报记者 朱成碧 本报讯 在股市出现约 10的上涨、 保险公司业绩开门红的时候，外资大行纷 纷调高中国人寿（601628 行情,爱股） （601628）和中国平安（601318 行情,爱股） （601318）的评级，而国内研究机构对国 寿仍然维持“观察”和“谨慎推荐 ”评级，保险 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 股的机构评级分歧显著。 国寿评级分歧大 对于中国人寿和中国平安的目标价 和投资评级的判断，成为中外机构的主要 分歧所在。花旗集团在最近的一份投资报 告中，给予中国人寿 H 股“买进” 评级，目 标价 28.50 港元，这也是唯一一只被花旗 集团给予“买进”评级的中资保险股。大华 继显的投资报告也维持了对中国人寿 H 股 的“买进”评级，同时将中国人寿 H 股目标 价从 36.00 港元下调至 30.50 港元。德银 也在报告中建议今年增持保险类股票，首 选中国人寿及中保国际。 与外资机构对国寿普遍给予买入评 级不同，中资机构对中国人寿的评级显得 颇为谨慎。银河证券 20 日发布投资报告， 给予保险业“推荐”评级，给予中国人寿“谨 慎推荐”评级。中金证券则认为中国平安和 中国太保（601601 行情,爱股） （601601） -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 或将跑赢中国人寿。华泰证券报告则维持 中国平安、中国太保“推荐”评级，给中国 人寿“观望”评级。中投证券分别给予中国 平安、中国人寿“强烈推荐”和“推荐” 评级。 尽管中外机构对国寿的估价和投资 分析产生了较大分歧，但是在对中国平安 的估值上仍保持了某种程度的一致。德银 给予中国平安“买入”评级，瑞银集团维持 中国平安 H 股“中性”评级，但将目标价调 高至 36.90 港元；瑞士信贷维持中国平安 H 股“强于大盘”评级；而华泰证券、国信证 券、银河证券等机构均给予中国平安、中 国太保“推荐评级”。 评级依据有争议 各机构对于保险公司评级的分歧主 要集中在投资回报上。德银认为， “国寿及 中保持有的长期债券(8.5-9 年到期)，令两 只保险股受再投资债券对盈利的影响较少。 ”花旗认为，撇开 A 股市场不谈，与政府 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 主导的基础设施项目相关的投资机会就有 望帮助国寿持续提升长期投资收益率，预 计该股表现将继续强于类股。 大华继显则指出，在目前低利率环 境下，中国人寿可能会降低投资回报预期， 因此大华继显将国寿 2009 年投资回报率预 期从 5.5降至 4.2，并将国寿新业务预 期利润率从 29降至 25。 而中金的报告在承认降息降低机会 成本，使得以传统险和分红险为主的中国 人寿从中占据一定优势的同时，亦指出， “中国人寿在银保渠道销售的分红险仍以保 险期限短（35 年）的趸缴产品为主，而 期限短的产品难以穿越利率周期，在目前 的低利率环境下实现盈利的难度较大。 ” 光大证券的报告认为，虽然 1 月份 的保费数据显示了主要保险公司保费增速 较快，但是 1 月份的保费数据已经反映在 当前股价中。目前仍不宜对 2009 年保费过 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 于乐观，1 月份 M2 快速增长，居民储蓄新 增 1.5 万亿，寿险保费 800 亿也是很正常的， 但今年信贷增长造成的流动性并不会转换 为家庭部门的收入和财富，可能会滞留在 企业部门。 “由于寿险保单的销