沃尔评分法在万科企业股份公司业绩评价中的运用

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 沃尔评分法在万科企业股份公司业 绩评价中的运用 【摘 要】这几年，随着经济的 快速发展，房地产行业的发展也愈来愈 火热。其中万科企业集团是房地产行业 的龙头老大，它以多年来持续增长的业 绩以及规范透明的公司治理结构，为公 司赢得了投资者的广泛认可。而万科一 直坚持坚持要各地下属公司在楼盘推出 后当月立即销售 60%。本文以万科企业 股份有限公司为例，结合公司 2014、2015、2016 近三年的资产负债表、 利润表和运用沃尔评分法，对公司的企 业绩效进行深入分析，得出较为科学合 理的结论，并指出公司在企业绩效发展 中存在的不足和问题，并对公司未来的 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 发展和改革提出个人的建议。 中国论文网 /1/view-13043136.htm 【关键词】万科；业绩评价；沃 尔评分法 Abstract：In recent years， with the rapid development of economy， the development of real estate industry has become more and more popular. Including vanke enterprise group is the leader of real estate industry， which results in sustained growth over the years and transparent corporate governance structure and specification， investors won wide recognition for the company. Vanke， meanwhile， has insisted that local subsidiaries sell 60 percent of their units immediately after the launch. Based on China Vanke Co.， ltd. as an example， combined with the company nearly three years 2014， 2015， 2016， the balance sheet， income statement， and using the method of wall score， to in- -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 depth analysis of the companys business performance， more scientific and rational conclusion， and points out that companies in the deficiencies and problems existing in the development of enterprise performance， and the companys future development and reform of personal recommendations. Keywords ：Vanke； Performance evaluation； Wall scoring method 一、w 论 （一）研究背景及意义 沃尔评分法又称为财务比率综合 评分法，是由美国学者亚历山大沃尔 于 1928 年在其出版的财务报表比率 分析和信用晴雨表研究两书中首 次提出，最初是用于评价企业的信用水 平，经过演化和完善，在企业的价值评 估、绩效评价等领域中已广泛应用。 财务绩效则是企业经营绩效的最 好体现，是企业经营业绩的“晴雨表” 。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 通过对房地产企业财务绩效的客观评价， 可以更好的了解企业的经营绩效，并从 评价中找出企业存在的问题，以保障房 地产业的健康可持续发展。 （二）国内外研究现状 1.国外研究现状 1928 年，亚历山大沃尔在他的 两部著作中，即信用晴雨表研究和 财务报表比率分析 ，提出了沃尔评 分法，将若干财务比率显现结合得出评 分排名以评价企业业绩体系。 自此，企业的财务绩效评价自此 更新，开创了运用会计数据指标对企业 绩效的综合评价的里程碑。 2.国内研究现状 国内的绩效评价体系虽然与国外 相比发展时间较短，但是成果同样巨大。 改革开放前的一段时间，我国实行的是 计划经济体制，绩效考核是以产量多少、 质量合格与否为主，并未考虑其他因素， 这与当时的缺衣少食的国情有关，并且 在那一时期同样能成为生产和经济合理 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 有序发展的推动力。自此现代化的财务 评价指标初步建立，为后阶段的发展成 熟提供了有力基础。企业管理有望更加 科学化进程迈进。 （三）总结 企业财务绩效一直是企业管理人 员以及企业观察人员用来观察评价企业 是否良好发展的一个重要检测点，如何 在不同行业中进行不同方法的绩效考核， 选择适应企业实际情况的绩效考核方式 便成了会计学及财务管理学专业一直努 力坚持的研究方向。由于本论文研究的 是房地产行业的发展背景，本文从获利、 营运、偿债以及发展能力这四个方面入 手，利用沃尔评分法，分析 2012-2016 年该行业万科集团的整体财务状况，找 出其经营存在的问题并提出解决对策。 二、沃尔评分法原理步骤 （一）沃尔评分法相关原理 沃尔评分法就是把若干个财务比 率用线性关系结合起来，并对选中的财 务比率给定其在总评价中的比重（比重 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 总和为 100） ，然后确定标准比率，并与 实际比率相比较，评出每项指标的得分， 最后得出总评分。 （二）基于沃尔评分法的企业业 绩评价步骤 由于现代社会的迅速发展，与采 用沃尔评分法的那一阶段相比已经产生 巨大的分别，因此根据 06 年国资委发 布的中央企业综合绩效评价管理暂行 办法 ，本文将上市公司财务绩效评价 的第一指标确定为是获利能力状况，第 二指标是资产质量状况，第三指标是偿 债能力状况，第四指标是经营增长状况。 这四个指标分配比例为 34：22：22：22，仍以 100 分为总评分。 1.获利能力状况 获利能力状况是企业管理者最为 关心的问题，这反映了企业资产的获利 能力。通过对其指标进行分析，可以作 为企业管理者制定管理决策的依据。获 利能力状况的指标主要包括：糇什 收益率和总资产报酬率等。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 2.资产质量状况 资产质量状况是指公司运用现有 资产进行生产活动的能力，反映上市公 司利用现有资产创造利润的能力。分析 指标主要有：总资产周转率和流动资产 周转率等。 3.经营增长状况 上市公司的经营增长状况，是指 上市公司在生产经营过程中不断扩大上 市公司规模、提高生产经营活动能力的 能力。上市公司要在激烈的竞争中存活 下来并确定与提高自身地位，必须不断 地快速良好发展，而发展起来则需要增 强管理的水平、增强销售业务的能力等。 分析指标主要有：营业收入增长率和资 本扩张率等。 三、万科企业股份有限公司财务 绩效评价体系构建 （一）房地产行业概况 自改革开放以来，中国的房地产 行业的发展快速发展，与房地产相关钢 铁、建材等一系列行业同样也进入快速 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 发展期。因此，最近几年国家把房地产 放在了相当重要的位置上，推动房地产 行业发展的政策让房地产成为了国家经 济快速发展的重要推动力。政策的支持 让社会人民的诸多资金如数投资进入房 地产业，而其他行业的发展速度与房地 产行业的发展速度相比则缓慢许多，这 导致了我国房地产业的过度繁荣。 （二）万科企业股份有限公司概 况 万科企业股份有限公司（股票代 码：000002） ，英文名称为：CHINA VANKE CO.，LTD. 缩写为 ”YANKE ”， 是王石于 1984 年 5 月创立，总部位于 中国深圳，经过几十年的高速发展，业 务范围覆盖到珠三角、长三角、环渤海 三大城市经济圈以及中西部地区，共计 53 个大中城市，是目前中国排名第一的 专业住宅开发企业。近三年来，年均住 宅销售规模在 6 万套以上。 万科 2010 年正式进入商业地产， 在多地成立商业管理公司，2014 年正式 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 宣布三大产品线，近两年，万科虽然一 直强调以住宅开发为主，但其在商业地 产领域却是动作频频。截止目前，万科 己经形成万科广场、万科红、万科大厦、 万科 2049 四大商业产品线，在全国在 建、规划 18 个购物中心项目，商业面 积达 150 万平方米。 （三）选取的基础财务指标 1.获利能力分析 从表中可知，近几年万科的总资 产报酬率无较大波动，说明万科已处于 平稳发展阶段，实行缓慢而健康的发展。 而净资产收益率则于 2014 年下降一定 幅度后，再次上升，2016 年-2012 年总 体上升，处发展较好阶段。 2.资产质量状况 从图表中可知，万科的总资产周 转率基本维持不变，成平稳态势，说明 企业销售能力保持不变。而应收账款周 转率则产生较大幅度的波动，2012 年至 2016 年总体上升较大幅度，说明企业流 动性强，应收账款收回正在逐年增加。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 10 3.偿债能力分析 万科公司资产负债率总体平稳， 无大波动，说明该企业债务负担无加重 或减轻，但这一比率比较高，然而利息 保障倍数 2012 年与 2013 年平稳，于 2014 年增大，且 2015 年发生巨大的波 动，最后在 16 年降为较低数值且万科 的利息保障倍数一直维持在同行业平均 值的数倍，这表明于万科支付利息与履 行债务的能力强，存在的财务风险小。 4.经营增长状况 从图表中可看出销售增长率与资 本扩张率均在 2014 年发生巨大的跌幅， 这说明公司的发展在 2014 年受到一定 的冲击，但两个指标又在 2015 年与 2016 年强势回升，并超过未跌幅钱的数 值，说明公司的发展在经历过危机后又 走上了快速的发展。 （四）沃尔评分法综合分析 四、结论及建议 （一）结论 从该评分结果可看出，2012 年- -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 11 2016 年万科地产总体财务业绩良好，总 评分从 2012-2016 年均在 95 分以上。 且其中偿债能力与经营增长能力得分均 高于标准得分，表明万科地产两大能力 均领先于行业水平，保持着良好的竞争 优势；获利能力与资产质量状况方面均 低于标准得分，其中获利能力与标准的 分相比相差较大表明万科利润较低，应 给予适当关注。 （二）建议 对于企业来说，业绩的的评价是 一项数据繁多，需要考虑多项因素的系 统性分析。对房地产行业财务业绩评价