未来金融机构改革将会如何动刀

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 未来金融机构改革将会如何动刀 2018 年全国两会召开，金融体制 改革构建现代金融体系成为实体经济转 型升级的迫切要求。3 月 5 日李克强总 理在政府工作报告中就推动重大风 险防范化解、加快金融体制改革有明确 部署。而在近日召开的十九届三中全会 上，深化党和国家机构改革方案成为主 要议题。在此背景下，未来金融机构应 如何改革才能适应当前防范金融风险， 守住金融安全底线的要求？ 中国论文网 /2/view-13031903.htm 展望未来，如下改革方案被广泛 热议：包括三会合并，组建国家金融总 局；仅保监会并入银监会，证监会仍然 独立；以及此前央行研究局局长提到的 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 矩阵式管理框架，即一行三会框架不变， 其上设立金融委的方式。但无论金融改 革如何动刀，都要符合化解当前经济金 融领域八大矛盾的需求。 第一，金融机构改革需要适应当 前混业经营与分业监管的矛盾。近年来， 中国各类金融机构之间跨行业合作密切， 金融控股公司日益增多，中国步入“大 资管时代”。然而，传统的“ 一行三会” 组织构架落后于现有的混业经营的发展 现实，三会之间由于机构机械分割，使 得监管真空区与监管套利的现象普遍存 在。去年国务院金融稳定发展委员会设 立，相比于此前较早的金融监管协调部 际联席会议，决策职能将进一步得到强 化，而从人事来看，由国务院副总理出 任委员会主任，也有利于强化监管的地 位和执行效力，落实两会政府工作报告 中提到的强化金融监管统筹协调。 第二，金融机构改革重在化解各 部门之间协调困难的矛盾。可以看到， 当前中国金融监管机构设置存在着业务 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 重合以及目标不一致的突出问题，往往 造成效率低下。从金融机构设置来看， 一直以来， “一行 ”与“三会”之间、 “三会” 内部之间往往存在着目标不一致的情况， 导致监管效率低下。从行政级别来说， “一行三会”都是部级机构，彼此互不隶 属，任务不同。而由于不存在隶属关系， 在核心职能存在冲突和矛盾之际，协调 便会异常困难，导致金融风险积聚。 展望未来，在大部制改革背景下， 三会机构改革仍会继续，银监会、证监 会与保监会部分功能或实现整合，同时 加强与央行的合作，将是改革的重要方 向。此外，中国债券的发行审批和核准， 既有发改委，也有银行间市场交易商协 会和证监会，三龙治水的背后也存在改 进的空间。 第三，金融机制改革还需直面信 息不对称的现实矛盾。当前中国经济运 行的一个突出现实是金融统计数据共享 并不充分，各部门之间统计与和监管信 息孤立的情况广泛存在。例如，早在 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 2015 年中，中国金融市场爆发了股市的 大幅下跌，当时证监会为防范风险大力 清理配资，但对于银行、信托、保险等 其他金融行业究竟有多少资金进入、市 场杠杆水平如何并不完全清楚，一定程 度上加剧了金融风险。2017 年底 10 年 期国债收益率历史性突破 4%，也与表 外资金流向统计不足，监管趋严背景下， 市场恐慌情绪加剧市场波动密切相关。 信息共享不充分的风险是推高央行作为 最后贷款人的救助成本。因此，未来进 一步健全风险监测以及切实做到信息共 享，是推动信息透明化，减少预期混乱， 防范金融风险的要求。 第四，金融机制改革还需适应当 前日益开放的国际化战略。金融危机以 来，央行致力于推动人民币国际化的加 速发展，但 2014-2016 年，美元走强导 致人民币贬值压力空前，央行暂缓了人 民币国际化进程，如今美元呈现疲软态 势，人民币企稳，资本流出的压力减轻， 预示着人民币国际化重启的时机已经成 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 熟。与此同时，决策层释放出积极信号， 包括逆周期因子取消、表态宏观审慎政 策回归中性，加快金融服找悼 放、 启动债券通、放宽资金汇出的管制以及 A 股加入 MSCI 等等，在此背景下，两 会政府工作报告提出，推动形成全面开 放新格局，预计未来中国机构改革应该 更好服务于国际化战略。 第五，金融机构改革还需直面金 融业态创新与当前监管落后的矛盾。近 年来互联网金融的快速发展，P2P 等领 域金融风险层出不穷。但由于互联网金 融更多是一种平台服务，其在信息、数 据、产品、服务、渠道上可对接很多金 融业务，并非对应单一机构。在此背景 下，机构监管思路应积极调整以满足防 范金融风险的要求，通过加强功能监管 以及行为监管，改进以往人为割裂的监 管体系，弥补交叉领域的监管真空。 第六，金融机构改革还需致力于 化解区域性金融风险与属地监管缺失的 矛盾。近年来，地方金融风险接连被爆 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 出，地方金融风险如果得不到及早干预， 也有形成系统性金融风险的可能。从这 一角度来讲，未来严格落实问责机制等 金融监管措施，也会强化地方责任，更 好地防范区域性金融风险。可以看到， 当前多地金融办正在变身金融局，从先 前的事业单位向行政机构转变，这便体 现了强化属地监管的要求。 第七，金融机构改革还需直面 “脱实入虚”的矛盾。过去两年，金融杠 杆率过高，资金在金融体系空转也推高 了实体经济的融资成本。去年以来，围 绕去杠杆的努力正在加大，一方面体现 在金融领域，影子银行会面临整顿，最 新的资管新规便是明显的金融去杠杆举 措；另一方面，国有企业预算软约束推 高了实体融资成本，也造成了大量僵尸 企业的存在，造成了中国企业部门杠杆 率过高的事实，此次两会政府工作报告 再度提出规范发展地方性中小金融机构， 着力解决小微企业融资难、融资贵问题； 深化多层次资本市场改革、以满足不同 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 层次的融资需求，既是降成本的要求， 也是降低企业杠杆率，防范金融风险的 重要途径。 第八，金融机构改革还需处理好 金融与财政之间的矛盾。一直以来，中 国金融与财政难以有效隔离，这使得很 多金融风险，并非来自于金融系统本身， 而是财政改革滞后所致。例如，近年来 地方政府债务率增加，特别是近年来对 地方债务约束趋紧的背景下，政府性投 资引导基金、专项建设基金、PPP、政 府购买服务等增长突飞猛进，其中大多 含有地方政府的隐形担保，名为股权实 为债权。这部分含有政府隐形担保的项 目获得了大量金融资源，实际上存在风 险。而两会政府工作报告进一步提出健 全规范地方政府举债融资机制，并就深 化财税体制改革，做出部署，意味着协 调推进财政与金融改革或是未来顶层设 计的重要方向。 总之，优化机构改革以适应新时 代的经济发展已经成为两会的重要议题， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 金融领域的改革应该从理顺当前金融经 济领域存在的众多矛盾出发，加强金融 监管的协调，强化央行在宏观审慎管理 和系统性风险防范方面的职责，并强调 从严属地监管等。除此以外，规范表外 业务，发展多层次的资本市场有助于引 导金融支持实体经济，防范金融风险与 金融套利。而若要守住金融安全底线， 也不能单单依靠金融改革，当前诸多金 融风险的背后其实