投资决策中现金流量问题的研究

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 投资决策中现金流量问题的研究 【摘 要】 在项目投资决策分析 评价中有 3 个重要参数，一是与项目相 关的预期现金流量；二是与项目风险相 匹配的折现率；三是投资项目的预计生 命期。预期现金流量（Cash Flow，CF）是指一个投资项目引起的企 业现金流入和现金流出增加的数量，它 是项目投资决策中最难且最关键的问题。 投资决策时企业运用一系列专业方法对 企业项目投资方案进行可行性和效益性 分析后作出选择的过程，而在这过程中， 关于项目的识别和预估的现金流量则是 重中之重，它会直接的影响投资决策的 质量和结果。所以，重要性毋庸置疑， 本文就是通过分析投资决策中使用现金 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 流量的原因，去了解在项目的投资决策 过程中，需要分析哪些重点，从而完善 投资决策。 中国论文网 /2/view-12907435.htm 【关键词】 党建管理 目的意义 创新措施 成果取得 1.引言：投资决策时企业运用一 系列专业方法对企业项目投资方案进行 可行性和效益性分析后作出选择的过程， 而在这过程中，关于项目的识别和预估 的现金流量则是重中之重，它会直接的 影响投资决策的质量和结果。现实中， 去评价一个投资项目的优劣，通常会有 很多的指标，但优缺点很明显，而且这 些指标主要还是需要跟现金流量挂钩， 都需要对现金流量进行计算和分析，然 后才能进行项目投资的评价，所以现金 流量的问题是非常重要的，也是因为其 复杂繁琐的计算过程，需要本文进行明 确注意点，从而有益于决策。 2.投资决策分析中使用现金流量 的原因。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 一.会计收益率中非现金费用容易 造成现金收支计算重复。投资项目的决 策过程中，会出现很多的非现金收支问 题，这些细节如果采用其他的指标进行 计算分析，可能会造成很多重复的计算， 也就导致后期的预算出现问题，所以使 用现金流量可以在一定程度上避免这种 问题的发生。 二.会计收益加入了人的主观因素， 而这些主观因素会导致计算上出现出入。 而现金流量能准确的反映自己的时间价 值和投资项目中流入和回收之间的投入 产出关系，只有在现金流量的基础上计 算投资项目效益评价指标才能客观、准 确的评价投资项目的经济效益。所以， 企业在投资项目的决策评估过程中需要 更为客观的方式去评估才能确保会计收 益准确无误。 3.现金流量分析中应明确的内容。 识别费用和效益的原则。企业在 投资项目决策过程中，需要识别费用和 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 效益，主要遵循两个基本原则，实际现 金流量原则和增量原则。 一.实际现金流量原则。一方面， 投资项目中的现金支出和流入对应费用 与效益，需要根据收付实现制，按照企 业在投资过程中实际发生的现金流入和 流出量需要被记录到实际发生的年份， 这就是现金流量计算的客观性体现，不 用受限于权责发生制，费用和效益都需 要按部就班，严格遵循收付实现制，认 知记录每一项现金明细。其次是未来市 场的一个发展情况，每个项目都会有一 个预计的寿命期限，在这个期限中，会 存在和项目相关的一些成本上的调整， 随着时代的发展，很多的因素都会导致 项目相关的价格上涨，这属于通货膨胀 对费用和效益的影响，因此在最初的估 算中，需要考虑到这些问题。 二.增量原则是相关原则，边际原 则或者有无原则的统称，也就是说在这 一原则的基础下，现金流量的计算是完 全根据投资项目的有无所发生的现金流 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 入和支出，也就是说在投资决策中，需 考虑的费用和效益是仅仅关联于投资项 目，如果没有投资项目，自然也就不会 出现现金流量。需要注意的是，在实施 项目的过程中，企业现阶段的经营出现 的费用和效益随时会出现增长和降低， 需要根据实际情况加以针对性的分析。 所以在现金流量分析中，需要遵 循这些原则，才能保证当前和未来发生 的变数都在可控范围内，这也是确保投 资项目的决策不会出现太大的缺漏，实 现投资费用和效益以健康的数据发展。 4.现金流量分析中应注意的问题。 一.沉没成本。在项目投资决策作 出之前就发生一系列的费用支出，这些 是不能记录到后期的投资现金流量中的， 因为在具体的项目还未实施前，就发生 了这些相关的费用支出，即使项目最终 别驳回，无法实施，这些费用也已经发 生了，也不存在其他的用途，所以根据 增量原则，这部分的费用称为沉没成本， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 是不需要记录到未来的现金支出。 二.机会成本。顾名思义，在项目 实施之前，一些资源会成为企业额外的 收入，这部分的收入不用放弃，相反也 是不进行投资得到的放弃或损失的收入， 这部分成本可以称为机会成本。在投资 决策前，企业会有一部分已有的资源， 这些可以为后期的项目提供支持，即使 不搞项目，这些资源也可以有其他帮助 企业发展的用途。机会成本是相关成本， 虽然不存在于后期具体的交易事项中， 但这也需要计算在现金流量中的现金流 出。 三.增量关联流量。企业投资的新 项目势必会对自己原有的项目造成一些 影响，可能是有利的，也可能是不利的， 而这部分的关联流量也需要在投资决策 过程中考虑进去，在进行现金流量分析 时，需要去综合一些投资的项目和现有 的项目是否为竞争项目，那现金净流量 需要扣减原项目被影响的流量，相反如 果是依存项目，在现金流量分析中就需 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 要加上投资项目给原有项目带来的增加 的现金流。 四.折旧与所得税影响。折旧是固 定资产投资支出的分歧摊销成本，它本 身不是企业的现金M 用，而是根据企 业利润的多少盒税率的高低形成的所得 税又形成企业的现金流出。折旧不属于 现金流出，但折旧会影响到投资项目的 现金流，所以在现金流量分析中，要合 理利用税金节约额抵减项目现金流出额。 结束语：现金流量分析作为投资 决策分析中的最重要一个环节，也是能 够帮助企业在进行投资的过程中，尽可 能的利益最大化，现金流量分析过程很 繁琐，需要考虑的问题很多，要遵循各 个原则，让每一项现金流都详细备案， 综合考虑现在及未来，可能