集团企业对外股权投资项目风险评估体系探讨

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 集团企业对外股权投资项目风险评 估体系探讨 摘 要 近年来，随着我国“ 走出 去”战略的进一步实施，众多企业（尤 其是集团企业）境外投资并购业务已变 得愈加频繁，因此，风险评估与控制工 作的重要性也日益凸显。本文以集团企 业为视角，详述现阶段，其实现对外股 权投资的社会意义及投资过程中的各种 外源性和内生性风险隐患，抓住其风险 评估体系的现实切入点，并分析其对外 股权投资项目风险评估体系的实际构建。 中国论文网 /3/view-12760206.htm 关键词 集团企业；对外股权投 资；风险评估 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.24.044 中图分类号F279.2；F832.6 文 献标识码A 文章编号 1673- 0194（2015）24-00-02 1 集团企业对外股权投资的社会 意义 为推进境外投资的多元化及便利 化，我国已不断简政放权，并对境外 投资管理办法作了进一步修订与完善， 对境外投资大幅简化审批流程，加大信 贷力度，完善双边保障机制等，这些举 措足以证明我国政府的立场与态度，也 给集团企业对外股权投资营造了新的投 资契机。 在我国本土发展，空间有限，集 团企业应充分整合国际市场资源，利用 国外技术与研发优势，延长企业的产业 链及产品的生命周期，并找出国际上有 前景且投资回报较为稳定的开发项目， 诸如基础设施建设领域等，积极发挥集 团企业内部优势，释放企业活力，并顺 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 应世界经济结构调整的优化升级，最大 限度地深挖企业新技术，国际新产业及 市场新商机，才能为国内企业的国际化 发展创造更有利的环境而开创新纪元。 另外，实现境外投资，还有利于 过剩产能及过剩社会劳动力的缓解与释 放，所以，集团企业可在此时机，紧抓 机遇，迎接挑战，在不盲目、不冒进的 基础上进一步加大力度实现对外投资， 并做好对外股权投资项目的风险评估工 作，才能游刃有余利用好手中这把双刃 剑，实现集团企业在全球经济较不景气 时的腾飞。 2 集团企业对外股权投资面临的 风险问题探究 对外股权投资是集团企业欲通过 投资的方式获取被投资单位的股权而成 为实际股东，拥有所有者权益同时承担 与持股比例相匹配的责任的一种发展方 式，其通常表现为控制、共同经营和重 大影响。 传统意义上的集团企业对外股权 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 投资常会受经济、政治、内部组织机构 等各种因素影响，因此，各大集团企业 应高度重视实现对外股权投资过程中现 有的或未来将要面临的各种风险隐患。 只有防微杜渐，防患于未然，才能便于 集团企业在新的市场环境中完善创新。 在本文中，主要将集团企业对外 股权投资所面临的风险划分为两个部分， 即外部环境风险问题及企业自身层面风 险问题两个方面。 2.1 外部环境风险 外部环境风险通常来自于宏观和 行业层面，主要包括政治、经济、文化、 市场、自然因素等，正是因为任何风险 的存在都是基于一定诱因而产生的，所 以，外部投资环境的不确定性和复杂性 对集团企业对外股权投资起着至关重要 的作用。 如果一旦实际投资结果与预期产 生偏差，会给企业带来严重的财务风险 问题，严重者可能还会导致企业全线崩 盘。因此，在现有政策导向便于我国集 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 团性企业实现对外投资的前提下，也应 同时考虑其他政治、经济，如被投资方 的市场自由度、经济发展水平、银行利 率、外汇风险、通货膨胀等多重因素。 另外，文化的差异及自然环境的综合考 虑也不容忽视，譬如被投资方的企业生 产规模，发展前景，资信能力的切实调 查也应列入主要工作中来，才能更有效 地预防与避免外在风险隐患。 2.2 企业层面风险 集团企业要想做好对外股权投资， 外在环境应列为首选综合分析因素，但 毕竟内因才是根据，在实现对外投资时， 企业自身的综合实力才是集团企业在未 来走出国门，立于国际市场竞争红海中 的核心竞争力，因此，对集团企业内部 治理风险、内部管控风险及集团运营中 的网络风险等方面建立完善的预警及应 急操作机制，才能使自身的内源不断强 大，不断优化升级。 从企业层面考虑，集团在实现对 外股权投资时应做好投资事前、事中及 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 事后的过程管控，并应充分考虑投资动 机分析、投资决策选取、投资范围确定 及投资能力（包括筹资、变现及持有、 管控等）实现，利用集团自身的行业、 技术、政策、资金或者网络的运营弹性 等优势，结合可行性报告的分析，制订 针对现存常见风险及运营阶段的各种风 险辨识的方案，使企业内部风险处于可 控范围，灵活地转移或规避各种风险。 3 构建集团企业对外股权投资项 目风险评估体系的切入点 对于集团企业对外股权投资项目 风险评估体系的构建，企业应采用概率 分析的方法，将定性与定量相结合，在 投资项目的立项前做好因素的敏感性与 最大承压能力预判，并做好立项后的及 时验证工作，以求内部风险评估体系的 建立可以及时、联动地对风险隐患作出 全程监督与管控。本文从以下三方面作 为切入点着手分析。 3.1 完善法人治理结构 完善的风险评估体系，必须建立 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 在权责明晰、互相制衡的组织架构之上。 只有形成了一个坚不可摧、目标明确、 尽职尽责的良好工作氛围，才能严格分 工，相互牵制，相互稽核，避免越权交 易等不正规经济行为的发生，才能使关 系到企业成败的全局性投资战略的效能 发挥到极致。 3.2 建立专项投资风险评估机构 集团企业应根据整体业务发展规 划的具体落实，合理地确定对外股权投 资的基本原则，既不能过度控制造成短 期行为，也不能放任自流形成风险隐患， 应结合自身实际，组建投资项目评审小 组，并引入中介、专家等专业机构进行 综合研究，拟定企业的风险评估标准、 评估技术及相关地管控规程，审核企业 其他部门草拟的涉及风评相关问题的规 章制度，负责对已经发生的风控问题进 行牵头研究、制订解决方案，定期组织 员工学习相关风评及管控问题并及时向 企业管理层报备，以使得机构真正地为 风评工作起到切实的管控作用。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 3.3 建立对外股权投资项目的风 险预警系统 对于对外股权投资项目风险的科 学预测是避免和降低其风险的又一举措。 建立一个良好、有效的预警系统，需要 做好以下几个方面工作。 3.3.1 事前控制 集团企业对于对外股权投资项目， 应采用投资立项与实施的报备制或审批 制，对投资项目的流程及审批材料采用 规范化管理，做好前期的可行性分析与 财务预算工作，并对企业人力、物力资 源的选用合理效益化，充分、合规、合 法地进行事前监督，为实现项目风险的 最小化把好第一关。 3.3.2 事中控制 集团企业应充分应用现代化的信 息管理技术建立风险评估系统，使预警 机制与实施管控有效结合起来，以达到 规避惯性风险，识别新风险，及时调整 风险评估与控制的实质内容，并随着社 会、经济、法律等外部环境和自身内部 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 业务流程的更新变化，实现风评系统的 功能性转变。因此，对企业内外变化因 素发展趋势的动态分析和预测，是实现 对外股权投资风评系统建立的关键。 具体的，在全程监管中，应注意 审查与股权投资相关的合同或协议，比 如是否签订了保障性条款、保密条款等； 检查被投资方实际状况，包括企业章程， 财务状况等；并重点关注企业是否有抽 逃出资，股权转让、质押等迹象以确认 其股权的完整性。对于对外股权投资需 要相关政府部门审批的，要先确保能实 行投资与办理股权变更登记等，在实际 操作中将风险控制在最小范围。 3.3.3 事后监督 集团企业应在投资立项后，及时 派出企业代表对重大产权进行管理，对 投资项目后评价工作的实际开展进行定 期跟踪，形成定期报告，并对