(论文模板)白魁

【摘要】改革开放后的企业经济活动日益频繁，随着企业规模的扩大，业务越 来越复杂，因此要求企业财务工作越来越细，所以基于股市的变幻,信息使用者 对于企业财务报表的信息尤其看重,而对于上市公司的财务报表分析来说,就显 得相当重要了。本文从报表使用者的角度，采用比较分析法、比率分析法和趋 势分析法。从报表总体和相关财务指标两个方面对襄樊轴承 2006-2008 年连续 3 年的资产负债表、利润表和现金流量表进行数据处理，同时反映的各种能力的 财务指标进行了计算，并且对相关内容进行了简要的分析，同时在最后提出该 公司存在的财务问题及改进建议。 【关键字】结构分析，偿债能力，获利能力，营运能力 2 目 录 一、会计报表初步分析 5 （一）资产负债表初步分析 5 （二）利润表初步分析 5 二、偿债能力计算分析 5 （一）短期偿债能力计算分析 5 （二）长期偿债能力计算分析 6 三、营运能力计算分析 6 （一）总资产周转率 7 （二）流动资产周转率 8 （三）固定资产周转率 8 四、盈利能力计算分析 9 （一）营业利润率 .10 （二）净利润率 .10 （三）现金流量计算分析 .11 五、该企业存在的财务问题及建议 .12 （一）企业存在的问题 .12 （二） 合理化建议 13 参考文献 14 附表 3 襄阳汽车轴承股份有限公司财务报表分析 襄阳汽车轴承股份有限公司(以下简称襄阳轴承)建厂于 1968 年,是 “四五” 期间国家投资 1.2 亿人民币建设的专为我国汽车制造配套轴承的国家重点项目。 1993 年完成股份制改造，公司股票“襄阳轴承 000678”于 1996 年底在深交所 上市。该公司可生产 12 种类型 2000 多个品种的公制轴承和英制园锥轴承，年 生产能力超过 3000 万套，是国内最大的汽车轴承专业生产厂家，是我国轴承出 口五大基地之一。并获得多项发明专利证书、著名商标、优质名牌产品、主机 配套认可证书、最佳汽车零部件供应商等公司荣誉，支撑着 ZXY 汽车轴承的品 牌优势。 本文根据该公司的财务报表，从报表使用者角度，运用相应分析方法，对 该公司 2006 年至 2007 年的会计报表及相关资料分析如下： 一、会计报表初步分析 通过对企业会计报表的分析，可以了解一个企业目前的财务状况真象，评价 企业过去的生产经营业绩，并能预测企业的未来发展的趋势。 （一）资产负债表初步分析 1资产负债表结构百分比及变动分析 （表 1.1）资产结构 项目 12/31/2008 12/31/2007 12/31/2006 货币资金 5.18% 2.59% 5.99% 应收票据 8.87% 6.29% 5.90% 应收账款 13.41% 11.39% 12.38% 预付账款 0.97% 1.67% 1.58% 其他应收款 1.90% 1.78% 2.29% 存货 25.46% 21.83% 19.12% 交易性金融资产 1.04% 0.00% 0.00% 流动资产合计 56.83% 45.56% 47.26% 可供出售金融资产 1.55% 13.38% 3.42% 长期股权投资 3.72% 4.07% 4.92% 固定资产 19.82% 17.23% 21.83% 在建工程 6.55% 5.78% 3.60% 工程物资 0.00% 0.08% 0.09% 无形资产 10.24% 11.49% 13.76% 递延所得税资产 1.30% 2.41% 5.11% 非流动资产合计 43.17% 54.44% 52.74% 资产总计 100.00% 100.00% 100.00% 4 （表 1.2）变动比率 项目 08 比 07 变动金额 08 比 07 变动比率 07 比 06 变动金额 07 比 06 变动比率 货币资金 19395203.07 92.84% -20220844.84 -49.19% 应收票据 18285820.07 36.05% 10270606.19 25.38% 应收账款 12487685.86 13.60% 6914813.93 8.14% 预付账款 -5929775.29 -44.08% 2601424.26 23.97% 其他应收款 479086.31 3.34% -1391844.73 -8.84% 存货 22189838.51 12.61% 44800378.15 34.15% 交易性金融资产 8098090.89 0.00% 0 0.00% 流动资产合计 75005949.42 20.42% 42974532.96 13.25% 可供出售金融资产 -95758697.22 -88.81% 84331948.11 359.03% 长期股权投资 -3848001.8 -11.74% -989095.23 -2.93% 固定资产 15338425.52 11.04% -10812769.06 -7.22% 在建工程 4370089.96 9.37% 21956064.36 89.01% 工程物资 -643358.42 -100.00% -546 -0.08% 无形资产 -12981237.39 -14.01% -1768604.16 -1.87% 递延所得税资产 -9350653 -48.12% -15655378.13 -44.62% 非流动资产合计 -102873432.4 -23.44% 77061619.89 21.30% 资产总计 -27867482.93 -3.46% 120036152.9 17.50% （表 1.1）相应公式：结构比例=某项资产数额/期初（期末）流动资产合计 100% （表 1.2）相应公式：变化率=（期初-期末）/期初100% 由（表 1.1）（表 1.2）计算分析可知，该公司的流动资产是呈逐年递增的趋 势，07 年比 06 年变动比率增长了 13.25%，变动金额 42974532.96 元；08 年比 07 年变动比率增长了 20.42%，变动金额为 75005949.42 元。主要原因是货币资 金的增加、应收票据、应收账款及存货的增长较大。货币资金 07 年货币资金持 有大幅度下降，表明这一年该公司的短期偿债能力大大下降，付现能力比较弱。 08 年货币资金持有量上升，公司的偿债和付现能力逐渐恢复。应收票据和应收 账款及存货 07 年比 06 年增加 5.38%、8.14%、34.14%；08 年比 07 年增加 36.05%、13.60%、12.61%。该公司应收票据和应收账款及存货占到总资产 06 年 5.9%，12.38%、19.12%；07 年 6.29%、11.39%、21.83%；08 年 8.87%、13.41%、25.46% 从以上三个表中看该公司具体应收票据和应收账款及存货数据比较分析： 该公司应收账款应收票据及存货的逐年增加，可能会使公司不良资产增加，并 占用了公司大部分的资金，降低公司资产的营利能力，严重时会使该公司资金 5 运作困难，公司经营的风险系数加大。具体到它的存货一般情况下应占公司总 资产的 30%左右，对于该公司来说存货属正常。但在逐年增加，如不加以控制， 大量的存货存在势必占用大量的流动资金。可能 2：公司销售增加引起应收账款 和应收票据的增加，生产的扩大，经营性资产项目的投入，必然使存货上升。 非流动资产分析 07 年比 06 年增加 21.30%，08 年比 07 年减少 23.44%。 分析原因主要有：固定资产和在建工程的增减不稳定。固定资产 07 年比 06 年 减少 7.22%、08 年比 07 年增加了 11.04%；在建工程 07 年比 06 年增加 89.01%、08 年比 07 年增加 9.37%。固定资产和在建工程分别占总资产 06 年 19.82%、6.55%；07 年 17.23、5.78%；08 年 21.83%、3.6%。 总体来看，该公司的固定资产和在建工程在增加，表明公司的生产规模在扩大， 公司的发展前景非常好。 2负债和所有者权益结构及变动分析 （表 1.3）结构百分比 项目 12/31/2008 12/31/2007 12/31/2006 短期借款 39.35% 31.92% 21.73% 应付票据 6.46% 0 8.88% 应付账款 23.11% 18.74% 12.48% 预收账款 4.20% 4.87% 4.08% 应付职工薪酬 5.66% 5.22% 8.04% 应交税费 15.51% 17.13% 19.94% 应付利息 0.05% 0.22% 0.12% 其他应付款 5.14% 13.05% 22.57% 流动负债合计 99.49% 91.15% 97.84% 递延所得税负债 0.51% 8.85% 2.16% 非流动负债合计 0.51% 8.85% 2.16% 负债合计 100.00% 100.00% 100.00% 股本 64.25% 57.88% 70.80% 资本公积 36.73% 45.94% 41.04% 盈余公积 15.47% 13.93% 17.04% 未分配利润 -16.87% -17.76% -28.89% 少数股东权益 0.42% 0 0 股东权益合计 100.00% 100.00% 100.00% 负债及所有者权益总计 - - - （表 1.4）变动比率 项目 08 比 07 变动金额 08 比 07 变动比率 07 比 06 变动金额 07 比 06 变动比率 短期借款 30571018.01 33.49% 34590092.99 61.02% 应付票据 20000000 0.00% -23157867.7 -100.00% 应付账款 17993358.5 33.58% 21031475.78 64.62% 预收账款 -923374.75 -6.63% 3281545.01 30.83% 6 应付职工薪酬 2600642.76 17.44% -6044744.6 -28.84% 应交税费 -943747.2 -1.93% -3039209.04 -5.84% 应付利息 -454978.29 -73.67% 296750 92.49% 其他应付款 -21393589.71 -57.33% -21537121.35 -36.59% 流动负债合计 47449329.32 18.21% 5420921.09 2.12% 递延所得税负债 -23720880.81 -93.74% 19665881.89 348.73% 非流动负债合计 -23720880.81 -93.74% 19665881.89 348.73% 负债合计 23728448.51 8.30% 25086802.98 9.62% 股本 0 0.00% 0 0.00% 资本公积 -66869266.41 -27.98% 64466066.22 36.93% 盈余公积 0 0.00% 0 0.00% 未分配利润 13290237.59 -14.39% 30483283.65 -24.81% 少数股东权益 1983097.38 0.00% 0 0.00% 股东权益合计 -51595931.44 -9.92% 94949349.87 22.33% 负债及所有者权益总 计 -27867482.93 -3.46% 120036152.9 17.50% 根据（表 1.3） （表 1.4）数据显示，流动负债 07 年比 06 年增加 2.12%，08 年比 07 年增加 18.21。提高幅度较大的是短期借款、应付票据、应付账款，07 年比 06 年增加了 32463701.07 元，08 年比 07 年增加 68564376.51 元，原因有 二个，一是结算方式发生变化；二是公司的采购规模扩大。从表 5 表 6 结构比 值看 08 年短期借款、应付票据、应付账款都在较大幅度提高，说明了该公司在 本年度较多的使用了短期银行信用。该公司负债程度在提高，投资的风险在增 加。公司的未分配利润 06 年为-122848502.25 元；07 年-92365218.6 元；08 年 79074981.01 元，年年递减，说明了该公司发展稳定。 （二）利润表初步分析（表 1.5） 项目 08 比 07 变动金额 08 比 07 变动比率 07 比 06 变动金额 07 比 06 变动比率 一、营业收入 97963630.36 24.98% 91724094.72 30.53% 减：营业成本 117280927 39.53% 65678842.41 28.43% 营业税金及附加 -60283.06 -3.26% -365048.82 -16.49% 销售费用 2715893.26 9.47% 960685.72 3.47% 管理费应 13882262.02 51.47% -4737019.54 -14.94% 财务费用 2206021.75 37.43% 963305.71 19.54% 资产减值损失 819342.9 87.45% 13664857.48 -107.36% 加：公允价值变动收 益 -764709.73 0.00% 0 0.00% 投资收益 17561892.16 209.96% 8060823.58 2653.58% 二、营业利润 -22083351.04 -55.87% 23619295.34 148.50% 加：营业外收入 3130364.73 50.13% -1067737.09 -14.60% 7 减：营业外支出 1779017.1 605.45% -1283376.75 -81.37% 三、利润总额 -20732003.41 -45.59% 23834935 110.14% 减：所得税费用 -3453504.73 -23.04% 7850557.27 109.93% 四、净利润 -17278498.68 -56.68% 15984377.73 110.25% （表 1.6） 项目 08 年度 07 年度 06 年度 一、营业收入 100.00% 100.00% 100.00% 减：营业成本 84.46% 75.65% 76.89% 营业税金及附加 0.36% 0.47% 0.74% 销售费用 6.40% 7.31% 9.22% 管理费应 8.33% 6.88% 10.55% 财务费用 1.65% 1.50% 1.64% 资产减值损失 0.36% 0.24% -4.24% 加：公允价值变动收益 -0.16% 0.00% 0.00% 投资收益 5.29% 2.13% 0.10% 二、营业利润 3.56% 10.08% 5.29% 加：营业外收入 1.91% 1.59% 2.43% 减：营业外支出 0.42% 0.07% 0.52% 三、利润总额 5.05% 11.60% 7.20% 减：所得税费用 2.35% 3.82% 2.38% 四、净利润 2.69% 7.77% 4.83% (表 1.6)相应公式：结构比例=某项数额/主营业务收入100% 根据（表 1.5）(表 1.6)数据反映该公司 07 年比 06 年净利润增长 110.25%，管理费用却降低 14.94%，减少了 4737019.54 元，经营状况非常好。 但是 08 年经营形势发生了根本的变化，公司累计实现主营业务收入 490,151,524.93 元，比上年同期增长 24.98%；本年实现净利润 13,204,784.97 元，却比上年同期减少 56.68%。 主要问题是主营业务成本比上一年增加 39.53%，管理费用增加 51.47%，财务费用增加 37.43%。这一年，该公司面对世 界经济危机的巨大影响， 二、偿债能力计算分析 企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。企业的偿债能力是指企 业用其资产偿还长期债务与 短期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是 用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造 的收益偿还债务的能力。偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志， 是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的 能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 （一）短期偿债能力计算分析 8 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是 衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债 能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。 1、流动比率 流动比率=流动资产 /流动负债 2006 年度末流动比率=324262085.39/255179871.45 =1.27 2007 年度末流动比率=367236618.35/260600792.54=1.41 2008 年度末流动比率= 442242567.77/308050121.86=1.44 2、速动比率 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 06 年=（324262085.39-131170380.31）/255179871.45=0.76 07 年=（367236618.35-175970758.46）/260600792.54=0.74 08 年=（442242567.77-198160596.970/308050121.86=0.79 3、现金比率 现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债 06 年=（41111637.88+0）/255179871.45=0.16 07 年=（20890793.04+0）/260600792.54=0.08 08 年=（40285996.11+0）/308050121.86=0.13 该公司短期偿债能力一般，其中流动比率、速动比率、现金比率都在标准值以 下，但指标逐年递增，2006 年度末流动比率=1.27、2007 年度末流动比率 =1.41、2008 年度末流动比率=1.44。流动比率越高，反映短期偿债能力越强， 与营运资本计算的结果比同，该公司流动比率 07 年比 06 年增加 14 个百分点， 08 年比 07 年增加 3 个百分点，说明该公司的短期偿债能力变强，同时，公司采 取了一种保守的财务政策，未能充分利用公司现有的负债筹资能力。 速动比率的变化与流动比率的变化结果基本相同，该公司三年间的比率变 化不大，说明公司偿还债务的能力很强，也很稳定，该公司的经营理念本着稳 重求生存，稳重求增长。 （二）长期偿债能力分析 长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障制度。企业偿还长期负债的能 力一方面取决于负债与资产总额的比例，另一方面取决于企业的获利能力。获 利能力强，且资产总额大于负债总额，为有偿债能力。否则，偿债能力差。分 析企业长期偿债能力的指标主要有：资产负债率、产权比率、有形资产净值债 务率等。 1、资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额*100% 06 年=260819180.13/686070257.17*100%=38.12% 07 年=285905983.11/806106410.02*100%=35.47% 08 年=309634431.62/778238927.09*100%=39.79% 9 资产负债比率也表示公司对债权人资金的利用程度。在如果此项比率较大， 从公司所有者来说。利用较少的只有资本投资，形成较多的生产经营用资产， 不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠 杆的原理，得到较多的投资利润。但如果这一比率过大，则表明公司的债务负 担重，公司的资金实力不强，遇有风吹草动，公司的债务能力就缺乏保证，对 债权人不利。公司资产负债率过高，债权人的权益就有风险，一旦资产负债率 超过 1.则说明公司资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将受损失。资产负债 比率越高，说明公司利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，而债权人 发放贷款的安全程度越低，公司偿还长期债务的能力越弱。从以上计算可见， 该公司资产负债率逐年增加，说明公司的长期偿债能力比较弱。 2、产权比率 产权比率=负债总额/所有者权益*100% 06 年=260819180.13/425251077.04*100%=61.33% 07 年=285905983.11/520200426.91*100%=54.96% 08 年=309634431.62/468604495.47*100%=66.08% 从债权人的角度看，产权比率越高，意味着公司的经营风险主要有债权人来承 担，这对债权人来说是不利的；从投资者角度来看，由于债务利息的偿还是固 定的，只要所获资金的报酬率大于债务利息率，此项比率越高越有利。此项比 率过高，会使公司的筹资发生困难，筹资成本大大提高。 3、有形资产负债率 有形资产负债率=负债总额/（资产总额-无形资产净额）*100% 06 年=260819180.13/（686070257.17-94427777.55）*100%=44.08% 07 年=285905983.11/（806106410.02-92659173.39）*100%=40.07% 08 年=309634431.62/（778238927.09-79677936.00）*100%=44.32% 有形资产负债率是资产负债率的延伸，有形资产负债率越高说明债权人发放贷 款的安全程度越低，公司的长期偿债能力越弱。经上面计算可见，该公司的长 期偿债能力较低。 总体上看，该公司的长期偿债能力非常弱，可能会有因偿债而追加债务的可 能，会影响公司的正常生产经营后果。 3、营运能力计算分析 营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，资金周转得越快，说明 资金利用效率越高，反映企业的经营管理水平越好。衡量企业流动资产营运能 力的指标主要有以下几项： （一）总资产周转率 10 总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额 06 年=300463799.85/（676463014.90+686070257.17）/2*100%=44% 07 年=392187894.57/（686070257.17+806106410.02）/2*100%=53% 08 年=490151524.93/（806106410.02+778238927.09）/2*100%=62% 总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。通过以上数据分析，该公司的总 资产周转率 06 年、07 年、08 年分别为 44%、53%和 62%，总资产周转状况总体 不是很高，但每年的总资产周转率都有增加，说明该公司的总体流动性和总体 营运能力都有所提高。 （二）主要流动资产项目周转率 流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额 06 年=300463799.85/（366610887.81+324262085.39）/2=0.87 07 年=392187894.57/（324262085.39+367236618.35）/2=1.13 08 年=490151524.93/（367236618.35+442242567.77）/2=1.21 存货周转率=主营业务成本/存货平均净额 06 年=231026906.06/（145863469.05+131170380.31）/2=1.67 07 年=296705748.47/（131170380.31+175970758.46）/2=1.93 08 年=413986675.43/ （175970758.46+198160596.97）/2=2.21 应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额 06 年=300463799.85/（155706475.87+84931026.31）/2=2.50 07 年=392187894.57/（84931026.31+91845840.24）/2=4.44 08 年=490151524.93/（91845840.24 +104333526.10）/2=5.00 流动资产项目周转速度的快慢，影响着公司的成本费用水平以及短期偿债能力。 相比之下该公司的流动资产周转情况一般，但处于逐年小幅度上升状态，如流 动资产周转速度 06 年、07 年、08 年分别为 0.87、1.13 和 1.21，流动资产周转 速度逐步提高。 （三）固定资产周转率 固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均额 06 年=300463799.85/（147524347.44+149737110.13）/2=2.02 07 年=392187894.57/（149737110.13+138924341.07）/2=2.72 08 年=490151524.93/（138924341.07+154262766.59）/2=3.34 固定资产周转与收入没有直接的联系，但公司是否能以最大的固定资产投资规 模，推动尽可能小的流动资产占用，较大的固定资产投资规模。通过以上计算， 该公司的资本运用效率不是很理想，但年年都在稳定的改善，但效果不是很明 显，如果不能得到有效利用，将会导致部分固定资产闲置，不可控成本也会增 加，同时加大公司的经营风险。从该公司固定资产周转率 06 年为 2.02、07 年 为 2.72 和 08 年为 3.34 来分析，固定资产周转速度逐步提高。 11 四、盈利能力各项财务指标计算 （一）营业利润率 营业利润率=营业利润/主营业务收入*100% 06 年=15905591.93/300463799.85*100%=5.29% 07 年=39524887.27/392187894.57*100%=10.08% 08 年=17441536.23/490151524.93*100%=3.56% 06 年到 08 年营业利润指标变化较大，各年度忽高忽低，特别是 08 年销售 收入最高，营业利润却最低，说明该企业在 08 年实行的是薄利多销的政策，毛 利指标应加强管控，适当降低采购成本和合理使用原材料，降低损耗，以便更 好的控制好毛利，增强公司的盈利能力。 （二）净利润率 净利润率=净利润/主营业务收入*100% 06 年=14498905.92/300463799.85*100%=4.83% 07 年=30483283.65/392187894.57*100%=7.77% 08 年=13204784.97/490151524.93*100%=2.69% 该企业 2006-2008 年三年的净利润指标不稳定，经分析下降的主要原因是， 虽然主营业务收入每年都在增加，但主营业务成本怱高怱低，期间费用增加所 造成。该企业 08 年的获利能力比较弱。因此该企业应该控制成本加强期间费用 的管理，增强资金的利用率和资金的周转率使现有的投资规模能够获取最理想 的收益。 （三）获利现金能力计算 每元销售现金净流量=经营活动现金净流量/主营业务收入*100% 06 年=34861311.32/300463799.85 *100%=11.60% 07 年=-44841670.04/392187894.57*100%=-11.43% 08 年=14238656.65/490151524.93*100%=2.90% 全部资产现金年收回率=经营活动现金净流量/全部资产*100% 06 年=34861311.32/686070257.17*100%=5.08% 07 年=-44841670.04/806106410.02*100%=-5.56% 08 年=14238656.65/778238927.09*100%=1.83% 每元销售现金净流量，06 年为 11.60%、07 年为-11.43%、08 年为 2.90% 反映每元销售得到的净现金，数值越来越大好，经计算该企业的该项比率在逐 年下降，说明企业的销售状况不好，有大量的存货囤积，获取现金能力较低。 全部资产现金年收回率 06 年为 5.08%、07 年为-5.56%、08 年为 1.83%，反映企 业资产产生现金的能力，数值越大越好。该企业的这项指标相对比较低，企业 资产产生现金的能力比较弱，这样企业资金的周转能力比较差。 五、该公司存在的财务问题及建议 12 （一）该公司存在的财务问题 该公司近三年的毛利率、营业利润率和净利润率三项指标全部急剧下降，其中 最主要是毛利下滑较大，公司应该立刻调整销售政策，注意管控毛利，严格管 控产品的售价，实行严格的售价管理，对于售价的变动，必须严格执行审批手 续，不能随意变动价格，产品的主营业务毛利是公司主要利润来源，公司要发 展壮大，就必须保证足够的利润，才能使企业立于不败之地，所以公司销售政 策的制定，管控好毛利指标是公司的首要任务。从资产负债的结构上看，固定 资产规模进一步扩大,与此同时负债也在加大,公司的资产负债结构财务风险加 大。流动资产表现不稳定,近几年时有起伏,公司应加强流动资产的管理及运行 效率,尤其就加大对应收款项的回收力度。非流动资产则表现稳定,可以看出公 司近年在加大业务的同时也注重基础建设的投入。负债规模加大,但过小的负债 也并非完全有利,公司应在满足自身资金运行的情况下,充分利用好财务杠杆。 （二） 解决方案的建议 1、管控期间费用，降低营业成本 08 年营业成本相比前两年急剧增加，公司应加强人员技能的培训，提高工 作效率，缩短工时，合理使用原材料，避免浪费，降低成本物料消耗，正确归 集制造费用和期间费用的划分。降低原材料采购成本，可以考虑举行年度招标 采购和季度采购，确定固定的采购供应商，以便可以得到更优的采购价格，确 定好采购价格，保证原材料价格上涨的情况下，可以得到较优的价格，对于特 殊采购业务，可以进行临时采购，要求采购进价一定要低于年采价格，以便降 低营业成本。公司管理人员应加强自身约束，降低管理费用，08 年营业收入同 比增加 9796 万元，而管理费用增加 1388 万元，增长幅度加大，管理人员应加 强自身约束，本着节约成本，降低费用，增强公司产品在市场竞争能力。 2、减少资本投资，增强公司偿债能力 公司固定资产购置 08 年达到最大规模，固定资产周转率偏低，公司大量的 资金用于资本投资，而公司的资金来源于短期借款，短期借款的利率较高，导 致大量的现金用于偿还到期债务，使公司大量的现金流用于支付利息，而没有 过多资金用于产品的研发，对于产品的更新换代工作脱节，只有新产品的不断 更新，高毛利产品才能不断推出，公司才有新鲜的血液，才能在激烈竞争的市 场立于不败之地。 3、加强应收账款催收，提高经营活动现金流量 08 年营业收入 49015 万元，而 08 年现金流量中销售商品、提供劳务收到的 现金 2350 千元，大量的货款采用赊销方式，公司应及时加强应收账款的催收工 作，对于应收账款定期催收，定期核对，由财务人员定期采收，加强资金尽快 回笼资金，对于提前回款的供应商，公司应该奖励或者给以价格优惠，而不能 13 经销和代销的价格政策相同，比便更好的激励供应商推销公司产品。 综上所述，通过以上结构分析、比较分析和各项指标分析可知：该公司的经 营和财务状况良好，短期偿债能力和长期偿债能力问题不大，但应适当控制债 务金额，防止过高的财务风险。资本运用的效率还需加强，从公司的活力能力 上仍是需要中重点管控的指标，从经营者角度来分析，应该降低主营业务成本， 减少期间费用，增加应收账款的流动速度，避免固定资产盲目投资，加强资金 的周转速度，增强资产产生现金的能力，提高公司的偿债能力，加强公司的信 誉，吸引更多的资金注入来扩大经营规模。创造更多的利润，调整好销售政策， 改变目前的低毛利现状，使公司能够健康良好的运转。 14 【参考文献】 1、 曹冈主编：财务报表分析，2002 年 4 月第一版 北京 中央广播电视大 学出版社，2002 年; 2、 张志凤、崔也光主编：阅读财务报表，2006 年 2 月第一版 北京 中国 市场出版社，2006 年 3、 崔刚主编：上市公司财务报告解读与案例分析，2009 年 1 月，人民邮 电出版社 4、 王化成主编：财务报表分析，2009 年 1 月第一版 北京大学出版社， 2009 年 5、 张新民主编：企业财务报表分析，2006 年第一版 对外经济贸易大学 出版社，2006 年 6、 温亚丽 陈玉浩主编：会计报表分析技能实操案例，2007 年第一版，经 济科学出版社，2007 年 15 附表：襄阳汽车轴承股份有限公司财务报表（000678） （一） 资产负债表 （二） 现金流量表 会 计 年 度 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 货 币 资 金 40,285,996.11 20,890,793.04 41,111,637.88 交 易 性 金 融 资 产 8,098,090.89 - - 应 收 票 据 69,016,180.66 50,730,360.59 40,459,754.40 应 收 账 款 104,333,526.10 91,845,840.24 84,931,026.31 预 付 款 项 7,523,963.32 13,453,738.61 10,852,314.35 其 他 应 收 款 14,824,213.72 14,345,127.41 15,736,972.14 存 货 198,160,596.97 175,970,758.46 131,170,380.31 流 动 资 产 合 计 442,242,567.77 367,236,618.35 324,262,085.39 可 供 出 售 金 融 资 产 12,062,065.06 107,820,762.28 23,488,814.17 长 期 股 权 投 资 28,920,792.20 32,768,794.00 33,757,889.23 固 定 资 产 154,262,766.59 138,924,341.07 149,737,110.13 在 建 工 程 50,991,928.89 46,621,838.93 24,665,774.57 工 程 物 资 - 643,358.42 643,904.42 无 形 资 产 79,677,936.00 92,659,173.39 94,427,777.55 递 延 所 得 税 资 产 10,080,870.58 19,431,523.58 35,086,901.71 非 流 动 资 产 合 计 335,996,359.32 438,869,791.67 361,808,171.78 资 产 总 计 778,238,927.09 806,106,410.02 686,070,257.17 短 期 借 款 121,844,493.00 91,273,474.99 56,683,382.00 应 付 票 据 20,000,000.00 - 23,157,867.70 应 付 账 款 71,569,287.77 53,575,929.27 32,544,453.49 预 收 款 项 13,003,634.09 13,927,008.84 10,645,463.83 应 付 职 工 薪 酬 17,516,829.69 14,916,186.93 20,960,931.53 应 交 税 费 48,029,790.04 48,973,537.24 52,012,746.28 应 付 利 息 162,612.50 617,590.79 320,840.79 其 他 应 付 款 15,923,474.77 37,317,064.48 58,854,185.83 流 动 负 债 合 计 308,050,121.86 260,600,792.54 255,179,871.45 递 延 所 得 税 负 债 1,584,309.76 25,305,190.57 5,639,308.68 非 流 动 负 债 合 计 1,584,309.76 25,305,190.57 5,639,308.68 负 债 合 计 309,634,431.62 285,905,983.11 260,819,180.13 实 收 资 本 （ 或 股 本 ） 301,079,797.00 301,079,797.00 301,079,797.00 资 本 公 积 172,136,292.55 239,005,558.96 174,539,492.74 盈 余 公 积 72,480,289.55 72,480,289.55 72,480,289.55 未 分 配 利 润 -79,074,981.01 -92,365,218.60 -122,848,502.25 少 数 股 东 权 益 1,983,097.38 - - 归 属 母 公 司 所 有 者 权 益 （ 或 股 东 权 益 ） 466,621,398.09 520,200,426.91 425,251,077.04 所 有 者 权 益 （ 或 股 东 权 益 ） 合 计 468,604,495.47 520,200,426.91 425,251,077.04 负 债 和 所 有 者 （ 或 股 东 权 益 ） 合 计 778,238,927.09 806,106,410.02 686,070,257.17 16 报 告 年 度 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 销 售 商 品 、 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 235,032,939.87 187,792,538.85 184,938,216.83收 到 的 税 费 返 还 - - 31,300.00 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 2,412,750.75 2,838,430.08 2,133,312.13经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 237,445,690.62 190,630,968.93 187,102,828.96 购 买 商 品 、 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 101,525,522.57 133,966,691.59 62,590,916.94支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 75,658,845.74 61,024,734.10 48,348,556.92支 付 的 各 项 税 费 28,241,320.53 24,233,569.98 25,621,881.13 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 17,781,345.13 16,247,643.30 15,680,162.65经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 223,207,033.97 235,472,638.97 152,241,517.64 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 14,238,656.65 -44,841,670.04 34,861,311.32 收 回 投 资 收 到 的 现 金 5,300,000.00 1,400,000.00 2,500,000.00 取 得 投 资 收 益 收 到 的 现 金 21,711,689.00 8,467,259.57 500,000.00 处 置 固 定 资 产 、 无 形 资