2017年a股市场行情预测论文

2017 年 A 股市场行情预测 摘要：展望 2017 年，我的核心观点是：经济发展长期向好的基本面没有变，仍然 维持长期看好中国股市“健康牛”的观点不变，我国经济运行呈 L 型的走势。核心逻辑是 中国经济的中期下滑已经结束，L 型拐点已过将逐渐得到市场认可，工业品价格长期回暖， 企业盈利持续改善，当股市上涨趋势形成，增量资金、市场情绪将加速股市上涨，2017 年 上证综指存在挑战 4000 点的可能。我将从宏观经济分析，行业分析与技术分析三个方面来 论证这一预测观点。 关键词：美联储加息 L 形拐点 供给侧结构性改革 正文： 2016 年股市表现应当分为两部分来看， 1-2 月经历“股灾 3.0”，股市从 3600 点暴跌至 2600 点；2-11 月股市趋势性上行， 11 月高点为 3260 点，2-11 月涨幅为 25%。 如果抛开 1-2 月的股市意外暴跌，2016 年中国股市是趋势性上行，与上半年市场主流 看“存量博弈” 、震荡市有根本性不同。25%的涨幅并不是一个小数目，美国股指平均年涨 幅也才 10-15%，2016 年美国股市如此大涨，2-11 月道指涨幅也仅为 22%。我们基于中国 经济 L 型下半场已至，企业盈利改善，长期看好中国股市。 对于 2017 年， “股牛债熊”时代仍将继续。核心逻辑是中国经济的中期下滑已经结 束，L 型拐点已过将逐渐得到市场认可，工业品价格长期回暖，企业盈利持续改善，这是 中国股市“健康牛”的关键，与 2014-2015 年的“水牛” 、 “杠杆牛”有本质不同。当股市 上涨趋势形成，增量资金、市场情绪将加速股市上涨，2017 年上证综指存在挑战 4000 点 的可能 一.宏观经济分析 1.从 2017 年宏观经济指标预测角度分析 GDP: 市场普遍预计 2017 年 GDP 增速要低于 2016 年, 随着房地产投资触底以及供给 侧产能出新，将会看到中国经济增速换挡的底部已经不远了，未来相当长的一段时间中国 经济可能是 L 形。但中国经济发展长期向好的基本面没有变，经济结构调整优化的前进态 势没有变。经过调整后，中国经济将进入质量更高、效益更好、更可持续的新的发展阶段。 汇率：12 月 15 日美联储公布，将联邦基金利率提高 25 个基点，美联储利率决定上限 为 0.75%，下限为 0.5%。在美联储的政策决定公布后，美元指数飙升，根据美联储的预计， 2017 年将加息三次。美元走强将会对新兴经济体造成冲击，让人民币承压或将破 7.但人民 币贬值若在 5%左右是在可控范围内，市场预期将会自发逆转，人民币将从贬值走向升值。 美国加息对 A 股市场影响应当较小。从美联储第五轮加息周期及去年启动新一轮加息 前后对应的 A 股市场表现，可以看出，美联储加息对 A 股影响并没有很强的关联性，A 股 依然按照自身规律运行。我国作为一个大型经济体，经济还是以内需为主。另外，我国较 为充足的外储以及有效的资本账户管理也可较好抵御美国加息带来的冲击。 通货膨胀：对于 2017 年，预测通胀中枢上行概率较大。2015 年 CPI 中枢为 1.5%，2016 年 CPI 中枢为 2%，认为 2017 年 CPI 中枢将进一步上行至 2.5%。因为除日本外 的全球通胀明显上行，中国也不会例外，PPI 向 CPI 的传导已经出现，未来将进一步加剧， 企业利润回升提高居民收入，进而提高 CPI。 2.从 2017 年宏观经济政策角度分析 1. 政策搭配上，受美联储政策影响，货币 政策迚一步趋紧，积极的财政政策“挑大 梁” 。 在继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。国家财政政策会更加积极有效，预算 安排适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。货币政策要 保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，国家会努力畅通货币政策传导渠道和机制，维 护流动性基本稳定。明年全球的政策都在由货币的放水进入财政扩张的时代。 2. 结构调整和改革方面，供给侧改革由方案准备期进入落地攻坚期 去产能方面，国家将继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能。 去库存方面，要坚持分类调控，因城因地施策，重点解决三四线城市房地产库存过多 问题。去杠杆方面，要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。降成 本方面，要在减税、降费、降低要素成本上加大工作力度。 补短板方面，要从严重制约经济社会发展的重要领域和关键环节、从人民群众迫切需 要解决的突出问题着手，既补硬短板也补软短板，既补发展短板也补制度短板。 。明年政府对消费的担心比较重，汽车的优惠 政策可能还会延续。另外，可能会出台 一些既能拉劢消费、又能拉劢投资的颂域和 斱向，比如说低空廹放（通用航空） 、养老 等并福产业。 站在现在的时点，大家将迎来第四轮产业变革的浪潮，这是服务业和消费的升级浪潮。 所以我们可以看到未来金融保险、软件信息、科技研发、商务服务、教育医疗这些都是好 的行业和赛道，我们看好这些行业未来的发展前景。 二.行业分析 富裕阶层、新时代消费者、人口结构变化、电商等因素的变化，推动“新消费”正在 崛起，比如文漫影游、食品饮料、餐饮旅游等；而譬如电力、化工、机械制造等被视作基 础工业，这当前的经济环境中，正孕育新的产业迭代和升级。 由于投资渠道不多，在房地产调控加强背景下，部分资金有可能转向低估值+复苏+政 策扶持产业。因此，2017 年居民资产配置中股票类资产占比可能上升。 三.技术层面分析 2017 年是 “冲浪”行情，同样在“转型牛螺旋市”的大框架下，2016 年强调的是 “带鱼形态” ，价值搭台(慢爬坡式的追求稳定收益 )，科技炫舞 (电风扇式的博弈快速轮动)。 在即将到来的 2017 年，强调的是“冲浪”( 享受波涛汹涌于浪尖)，腾挪(资金配置结构变化 显著)。 上证指数 3250 点附近(之前 3150)；主体区间：上证指数 2900-3800 点( 之前 2800-3300)； 二季度高点：上证指数 3600 点。 总结：市场最悲观的预期已经出现过，市场的主跌浪已经结束。明年 A 股市场将震荡 修复，仍然存在结构性机会。从经济增长预期、国家宏观政策、股市估值、货币供给以及 投资者心态这五个方面来看，目前积极因素正在逐步占据上风，2017 年支持 A 股市场的正 向力量将更趋强大。 从宏观政策角度看：将会出台政策措施化解国际资本对我国经济的冲击，并借力打力， 化不利因素为有利因素。从中央经济工作会议精神看，2017 年我国宏观政策将采取积极的 财政政策和稳健中性的货币政策。财政政策有效性将表现在税率、费率、用电成本、劳动 力用工成本等方面的下降上。 这些因素汇聚起来将减少企业支出，相对增加企业收益;2017 年外汇政策将增加弹性， 有利于缓解资金外流的冲动，有利于稳定股市信心;通过建立房地产长效机制，既能遏制一 线城市地产价格上升过快，又能推动三四线城市地产去库存进程;推动农业供给侧改革，能 够唤醒农村经济发展潜力，防范金融风险。 从产业资本角度看：继续推进去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的“三去一 降一补”的供给侧改革，相关实体产业的绩效将因此提升;“脱虚向实”的政策引导，将使 得实业资本的融资成本或不再上升;保护民族品牌的社会共识、保险资本举牌上市公司的频 率或下降，将有利于企业管理层安心于做好经营、提升企业业绩。 从地方资本角度看：之前“四万亿”政策刺激后地方融资平台贷款余额大幅扩张，但 近年来地方融资平台通过银行贷款、债券、信托等传统融资渠道形成的债务余额有所减少。 2015 年后地方政府融资转向政府购买服务和采取 PPP 模式，目前能够获得地方政府购买服 务和进行 PPP 合作模式的基建、环保类上市公司占比较大。 从机构资本角度看：2016 年前三季度全部 A 股上市公司净利润合计为 2.08 万亿元， 同比下滑 2.97%，利润下滑主要与传统行业复苏较慢有关。作为以新兴产业为主的中小板 上市公司和创业板上市公司，2016 年前三季度净利润分别同比增长 25.60%和 50.33%。 分行业来看，今年前三季度国防军工板块的净利润同比增速最高，达到 1268.31%，供 给侧改革在军工行业初见成效;钢铁、有色金属的净利润同比增速超过 100%，表明去产能 也已见效; 采掘、机械设备、公用事