7第七章 营运资金管理 单元测试

第七章 营运资金管理 单元测试 一、单项选择题 1.采用宽松的流动资产管理策略的特点是（ ）。 A.较低水平的流动资产-销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产-销售收入比率 2.下列关于流动资产融资策略的描述中，正确的是（ ）。 A.期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产 B.保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产 C.保守融资策略下，收益和风险较低 D.激进融资策略下，收益和风险居中 3.A企业是日常消费品零售、批发一体企业，春节临近，为了预防货物中断，近期持有大量的 现金。该企业持有大量现金属于（ ）。 A.交易性需求 B.预防性需求 C.投机性需求 D.支付性需求 4.成本分析模式分析预测其总成本最低时的现金持有量是（ ）。 A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本） B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+交易成本） C.最佳现金持有量=min（机会成本+短缺成本） D.最佳现金持有量=min（管理成本+交易成本+短缺成本） 5.按照米勒-奥尔模型，确定现金存量的下限时，应考虑的因素是（ ）。 A.企业现金最高余额 B.有价证券的日利息率 C.有价证券的每次转换成本 D.管理人员对风险的态度 6.运用随机模式、存货模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本 7.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的 时间”称为（ ）。 A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期 8.下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（ ）。 A.推迟支付应付款 B.提高信用标准 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步 9.以下关于集团企业现金统收统支模式说法错误的是（ ）。 A.企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门 B.现金收支的批准权高度集中 C.有利于企业集团的全面收支平衡 D.有利于调动成员企业开源节流的积极性 10.根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本 11.假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为 60%，资金成本率为8%，一年按360天计，则应收账款机会成本为（ ）万元。 A.250 B.200 C.15 D.12 12.下列变动不会引起放弃现金折扣的信用成本率变动的是（ ）。 A.现金折扣率降低 B.折扣期延长 C.信用期延长 D.折扣期与信用期等量延长 13.企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（ ）。 A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策 14.下列各项中，不属于应收账款监控方法的是（ ）。 A.应收账款周转天数分析 B.账龄分析表 C.应收账款账户余额的模式 D.应收账款收现保证率分析 15.下列与持有存货成本有关的各成本计算中，不正确的是（ ）。 A.取得成本=购置成本 B.储备存货的总成本=取得成本+储存成本+缺货成本 C.订货成本=固定订货成本+变动订货成本 D.存储成本=固定储存成本+变动储存成本 16.以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济订货批量的是（ ）。 A.专设采购机构的基本开支 B.采购员的差旅费 C.存货资金占用费 D.存货的保险费 17.某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业 需要向银行申请的贷款数额为（ ）万元。 A.75 B.72 C.60 D.50 18.下列各项中，与放弃折扣的信用成本呈反向变化的是（ ）。 A.现金折扣率 第 3 页 共 12 页 B.折扣期 C.信用标准 D.信用期 19.某企业按照“3/10，n/50”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付 款，则放弃现金折扣的机会成本为（ ）。 A.20.41% B.24.65% C.27.84% D.20% 二、多项选择题 1.流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成（ ）。 A.应付金额确定的流动负债 B.应付金额不确定的流动负债 C.自然性流动负债 D.人为性流动负债 2.经营规模比较小的企业适合的资金集中管理模式有（ ）。 A.统收统支模式 B.拨付备用金模式 C.结算中心模式 D.内部银行模式 3.现金的周转过程主要包括（ ）。 A.应付账款周转期 B.应收账款周转期 C.固定资产周转期 D.存货周转期 4.集团企业资金集中管理模式主要包括（ ）。 A.拨付备用金模式 B.结算中心模式 C.统分结合管理模式 D.财务公司模式 5.采用成本模型确定目标现金余额时，考虑的现金持有成本包括（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.生产成本 D.短缺成本 6.赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（ ）。 A.增加现金 B.减少存货 C.促进销售 D.减少借款 7.应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商， 其作用体现在（ ）。 A.投资功能 B.减少坏账损失、降低经营风险 C.改善企业的财务结构 D.减轻企业应收账款的管理负担 8.5C信用评价系统包括的方面有（ ）。 A.品质 B.能力 C.资本 D.条件 9.存货在企业生产经营过程中所具有的作用主要有（ ）。 A.适应市场变化 B.维持连续生产 C.降低储存成本 D.维持均衡生产 10.下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有影响的有（ ）。 A.订货提前期 B.每日送货量 C.每日耗用量 D.保险储备量 11.企业如果采取适时制库存控制系统，则下列表述中正确的有（ ）。 A.库存成本较低 B.制造企业必须事先和供应商和客户协调好 C.需要的是稳定而标准的生产程序以及与供应商的诚信 D.供应商必须提前将企业生产所需要的原料或零件送来，避免企业缺货 12.下列关于短期融资券筹资的表述中，正确的有（ ）。 A.发行对象为公众投资者 B.发行条件比较宽松 C.筹资成本比公司债券低 D.一次性筹资数额比短期银行借款大 13.下列关于商业信用筹资特点的说法，正确的有（ ）。 A.商业信用容易获得 B.企业一般不用提供担保 C.商业信用筹资成本较低 D.商业信用筹资受外部环境影响较大 三、判断题 1.应交税金属于应付金额不确定的流动负债。（ ） 2.企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低风险，提高收益。（ ） 3.宽松的产品存货政策不利于顾客进行商品选择，从而影响企业销售。（ ） 4.在随机模型中，当现金余额超过上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额低于下限 时，则卖出部分证券。（ ） 5.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就 越便宜。（ ） 6.在存货的ABC控制法下，应当重点管理的是虽然品种数量较少，但金额较大的存货。（ ） 7.应收账款保理是企业将逾期的应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得银 行的流动资金支持，加快资金的周转。（ ） 8.在确定经济订货批量时，随着每次订货批量的变动，相关订货成本与相关储存成本呈反方向 变化。（ ） 9.经济订货批量模型是建立在库存储存成本与库存水平呈线性关系假设基础上的。（ ） 10.最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低的保险储备量。（ ） 11.我国短期融资券的发行人为金融机构，发行对象为社会公众。（ ） 12.商业信用筹资受内部环境影响较大，稳定性较差，即使不考虑机会成本，也是不能无限利 第 5 页 共 12 页 用的。（ ） 13.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。（ ） 14.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提 高了借款的实际利率。（ ） 四、计算分析题 1.已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有 价证券的转换成本为每次600元，有价证券年利率为12%。 要求： （1）计算最佳现金持有量。 （2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有 机会成本。 （3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 2.某公司向银行借入短期借款20万元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后，银行提出三种 方案； （1）如采用收款法付息，利息率为8%； （2）如采用贴现法付息，利息率为7%； （3）如采用加息法付息，利息率为6%。 要求：如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付利息的方式，并说明理由。 3. A公司信用条件为60天按全额付款，2013年第1季度的销售额为380万元， 2013年第24季 度的销售额分别为150万元、250万元和300万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售 额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%,第四个季度收款10%。 公司预计2014年销售收入预算为1152万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措 施，首先提高现金折扣率，预计可使2014年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比 上年减少20天；其次将2014年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。（一年 按360天计算） 要求： （1）测算2013年年末的应收账款余额合计。 （2）测算2013年公司应收账款的平均逾期天数。 （3）测算2013年第4季度的现金流入合计。 （4）测算2014年年末应收账款保理资金回收额。 （5）你认为应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在哪些方面？ 综合题 1.东方公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用 政策，有关数据如下： 原信用政策 新信用政策 信用政策 n/30 2/10，1/20，n/30 年销售量（件） 72000 79200 年销售额（单价5元） 360000 396000 单位变动成本 4 4 可能发生的收账费用（元） 3000 2850 可能发生的坏账损失（元） 6000 5400 平均存货水平（件） 10000 11000 如果采用新信用政策，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客 在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。 假设等风险投资的最低报酬率为10%；一年按360天计算。 要求： （1）计算信用政策改变后的收益增加； （2）计算原信用政策下应收账款占用资金应计利息； （3）计算新信用政策下应收账款占用资金应计利息； （4）计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加； （5）计算改变信用政策后存货占用资金应计利息增加； （6）计算改变信用政策后收账费用增加； （7）计算改变信用政策后坏账损失增加； （8）计算改变信用政策后现金折扣成本增加； （9）计算改变信用政策后税前损益的增加； （10）根据以上计算结果，为该企业做出信用政策是否改变的决策。 2. 假设某公司每年需外购零件4900千克，该零件单价为100元，单位储存变动成本400元，一 次订货成本5000元，单位缺货成本200元，企业目前建立的保险储备量是50千克。在交货期内 的需要量及其概率如下： 需要量（千克） 概率 240 0.10 260 0.20 280 0.40 300 0.20 320 0.10 要求： （1）最优经济订货量，年最优订货次数； （2）确定与经济订货批量相关的最小总成本； （3）按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货； （4）企业目前的保险储备标准是否恰当； （5）按合理保险储备标准，企业的再订货点为多少？ 参考答案及解析 一、单项选择题 1. 【答案】D 【解析】流动资产的投资策略分为紧缩的和宽松的两种。宽松的流动资产投资策略的特点是 （1）维持高水平的流动资产-销售收入比率；（2）较低的投资收益率，较小的运营风险。选 项A、B、C是紧缩的的流动资产管理策略的特点。 2. 【答案】C 【解析】期限匹配融资策略的特点：长期融资=非流动资产+永久性流动资产、短期融资=波动 性流动资产，收益和风险居中；保守融资策略的特点：长期融资（非流动资产+永久性流动资 产）、短期融资波动性流动资产，收益和风险较高。 3. 【答案】A 第 7 页 共 12 页 【解析】持有现金的需求包括交易性需求、预防性需求、投机性需求。交易性需求是为维持日 常周转及正常商业活动所需持有的现金额；预防性需求是为应付突发事件而持有的现金；投机 性需求是为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。企业业务的季节性，要求企业逐渐增加存 货以等待季节性的销售高潮，此为企业正常经营业务，所以本题属于满足交易性需求而持有大 量现金。 4. 【答案】A 【解析】成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 其计算公式为：最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）。 5. 【答案】D 【解析】企业确定现金存量的下限时，要受企业每日最低现金需要，管理人员的风险承受倾向 等因素的影响。 6. 【答案】A 【解析】在成本分析模式下，确定最佳现金持有量的相关成本主要有机会成本和短缺成本；在 随机模式和存货模式下确定最佳现金持有量的相关成本包括机会成本和交易成本。 7. 【答案】B 【解析】现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货 周转期是指从收到原材料开始到将原材料转换成产成品并出售所需要的时间；应收账款周转期 是指将应收账款转换为现金所需要的时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到 现金支出之间所用的时间。 8. 【答案】B 【解析】本题考核的是现金的收支管理。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时 间。现金支出管理的措施有：（1）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（3）汇票代 替支票；（4）改进员工工资支付模式；（5）透支；（6）争取现金流出与现金流入同步； （7）使用零余额账户。因此，选项A、C、D都属于现金支出管理措施。提高信用标准会使企业 的现金收入减少，不属于现金支出管理措施。 9. 【答案】D 【解析】本题考核现金统收统支管理模式。集团现金统收统支管理模式不利于调动成员企业开 源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率。 10. 【答案】C 【解析】应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，应收账款是别人占用本企 业的资金，没有短缺之说。现金和存货有短缺成本。 11. 【答案】D 【解析】应收账款机会成本=2000/3604560%8%=12（万元） 【知识点】应收账款的功能与成本 【难易度】易 12. 【答案】D 【解析】放弃折扣的信用成本率=折扣百分比/（1-折扣百分比）360/（信用期-折扣 期）100%，所以放弃现金折扣的信用成本率与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同向变 化，同信用期的长短呈反向变化。在其他条件不变的情况下，当折扣期与信用期等量延长时， 放弃折扣的信用成本率不变。所以，选项A、C会使得信用成本率降低。选项B会使得信用成本 率升高，选项D使得信用期与折扣期的差额不变，故不改变信用成本率。 13. 【答案】A 【解析】本题考核的是信用标准的含义，从教材中虽然不能直接找到信用标准的含义，但从其 建立的步骤和程序中可揭示信用标准的含义。建立信用标准包括两个步骤的程序。第一，公司 必须建立信用认可的标准，信用认可标准代表公司愿意承担的最大的付款风险的金额。第二， 在公司既定的信用认可标准下，公司必须决定是否批准一项信用申请；如果接受申请，需要确 定申请人的信用额度。 14. 【答案】D 【解析】应收账款的监控方法有四种：应收账款周转天数分析、账龄分析表、应收账款账户余 额的模式、ABC分析法。 15. 【答案】A 【解析】取得成本=订货成本+购置成本，因此选项A的表述不正确。 16. 【答案】A 【解析】专设采购机构的基本开支属于固定性进货费用，和订货次数及进货批量无关，属于决 策无关成本；采购员的差旅费与进货次数相关，属于变动进货费用；存货资金占用费和存货的 保险费与存货储存数量有关，属于变动储存成本，均属于决策相关成本。 17. 【答案】A 【解析】因为借款金额=申请贷款的数额（1-补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行 申请的贷款数额=60/（1-20%）=75（万元），选项A是正确答案。 18. 【答案】D 【解析】丧失现金折扣的机会成本=现金折扣率/（1-现金折扣率）360/（信用期-折扣期）， 可以看出，现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动，信用标准和丧失的机会成本无 关，信用期和丧失的机会成本呈反向变动，所以本题应该选择选项D。 19. 【答案】C 【解析】放弃现金折扣的机会成本=3%/（1-3%）360/（50-10）=27.84%。 二、多项选择题 1. 【答案】AB 【解析】流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额 不确定的流动负债。 2. 【答案】AB 【解析】资金集中管理模式大致可以分为以下几种：统收统支模式、拨付备用金模式、结算中 心模式、内部银行模式和财务公司模式。其中经营规模比较小的企业适合的资金集中管理模式 有统收统支模式和拨付备用金模式 3. 【答案】ABD 第 9 页 共 12 页 【解析】现金的周转过程主要涉及以下三个方面：（1）存货周转期，是指企业从收到原材料 并对原材料进行加工最终转变为产成品并将之卖出所需要的时间；（2）应收账款周转期，是 指产品卖出后到收到顾客支付的货款所需要的时间；（3）应付账款周转期，是指从收到尚未 付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。 4. 【答案】ABD 【解析】集团企业资金集中管理的模式包括：（1）统收统支模式；（2）拨付备用金模式； （3）结算中心模式；（4）内部银行模式；（5）财务公司模式。 5. 【答案】ABD 【解析】成本模型强调持有现金是有成本的，考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和 短缺成本。 6. 【答案】BC 【解析】本题考查的是应收账款的功能：增加销售；减少存货。 7. 【答案】BCD 【解析】应收账款保理实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短 期借款的一种融资方式，而不是投资方式。 8. 【答案】ABCD 【解析】5C信用评价系统具体包括品质、能力、资本、抵押、条件。 9. 【答案】ABD 【解析】存货的存在会增加储存成本。存货的功能主要有：（1）保证生产正常进行；（2）有 利于销售；（3）便于维持均衡生产，降低产品成本；（4）降低存货取得成本；（5）防止意 外事件的发生。 10. 【答案】AD 【解析】本题的主要考核点是存货的经济订货批量的影响因素分析。根据陆续供应和使用模型 下的存货的经济订货批量的计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：存货全 年总的需求量、一次订货成本、单位存货年变动性储存成本、每日耗用量和每日送货量。订货 提前期和保险储备量均对经济订货批量没有影响。 11. 【答案】ABC 【解析】适时制库存控制系统下只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会 将原料或零件送来。 12. 【答案】CD 【解析】短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和 交易。所以选项A的说法不正确；发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级 的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法不正确；相对于发行公司债券 筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确；相对于短期银行借款筹 资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。 13. 【答案】ABD 【解析】商业信用筹资的优点：（1）商业信用容易获得；（2）企业有较大的机动权；（3） 企业一般不用提供担保。商业信用筹资的缺点：（1）商业信用筹资成本高；（2）容易恶化企 业的信用水平；（3）受外部环境影响较大。 三、判断题 1. 【答案】对 【解析】应付金额不确定的流动负债是指那些要根据企业生产经营状况，到一定时期或具备一 定条件时才能确定的流动负债，或应付金额需要估计的流动负债，如应交税金、应付产品质量 担保债务等。 2. 【答案】错 【解析】企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低风险，但收益也会越低。 3. 【答案】错 【解析】紧缩的产品存货政策不利于顾客进行商品选择，从而影响企业销售。 4. 【答案】错 【解析】在随机模型中，当现金余额达到上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额下 降到下限时，则卖出部分证券。 5. 【答案】错 【解析】现金折扣是为了促使客户尽早付款而给予的一种优惠。数量折扣是为了鼓励客户多买 商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。 6. 【答案】对 【解析】在存货的ABC控制法下，A类存货是控制的重点，而A类存货属于品种数量较少，但金 额较大的存货。 7. 【答案】错 【解析】应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给 保理商，以获得银行的流动资金支持，加快资金的周转。 8. 【答案】对 【解析】因为：相关订货成本=（存货全年需要量/每次订货批量）每次变动订货成本；相关 储存成本=（每次订货批量/2）单位存货的年变动储存成本，根据公式可知，相关储存成本 的高低与每次订货批量成正比，相关订货成本的高低与每次订货批量成反比，所以相关订货成 本与相关储存成本呈反方向变化。 9. 【答案】对 【解析】经济订货批量模型是建立在一系列严格假设基础上的，其中就包括假设库存储存成本 与库存水平呈线性关系。 10. 【答案】错 【解析】最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。 11. 【答案】错 【解析】短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融资券是指企业依照 短期融资券管理办法的条件和程序在银行间债券市场发行和交易的、约定在期限不超过1 第 11 页 共 12 页 年内还本付息的有价证券。我国短期融资券的发行人为非金融企业，发行对象为银行间债券市 场的机构投资者。 12. 【答案】错 【解析】商业信用筹资受外部环境影响较大，稳定性较差，即使不考虑机会成本，也是不能无 限利用的。 13. 【答案】错 【解析】周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。 14. 【答案】对 【解析】本题的考点是银行借款的信用条件。要注意相关信用条件对借款实际利率的影响。 四、计算分析题 1. 【答案】 （1）最佳现金持有量= （2）全年现金管理相关总成本= 全年现金转换成本=（360000/60000）600=3600（元） 全年现金持有机会成本=（60000/2）12%=3600（元） （3）交易次数=360000/60000=6 （次） 有价证券交易间隔期=360/6=60（天） 2. 【答案】（1）采取收款法付息，实际利率=8% （2）采取贴现法付息，实际利率=（2000007%）/200000（1-7%）=7.53% （3）采取加息法付息，实际利率=（2000006%）/（200000/2）=12% 因贴现法付息方式的实际利率最低，所以应采用贴现法付息。 3. 【答案】（1）2013年年末的应收账款余额=15010%+25030%+30060%=270（万元） （2）应收账款周转次数=（380+150+250+300）/270=4（次） 应收账款周转天数=360/4=90（天） 应收账款的平均逾期天数=90-60=30（天） （3）2013年第4季度的现金流入=30040%+25030%+15020%+38010%=263（万元） （4）2014年平均日销售额=1152/360=3.2（万元） 2014年应收账款周转天数=90-20=70（天