c15098 并购基金运作实务与案例(中)测试及答案

一、单项选择题 1. 在国际传统杠杆并购（LBO）投资流程中，新建 SPV 资金来源中占比较高的是（ ） 。 A. 自有资金 B. 高收益债券 C. 次级资金 D. 并购贷款 描述：国际传统杠杆并购（LBO）投资流程 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 以下关于并购基金使用杠杆与结构化融资套利的盈利模式的叙述，错误的是（ ） 。 A. 基金在交易过程中使用过桥贷款、并购贷款、定向可转债、认股权证、垃圾债券等融资工具，以增 加杠杆并放大收益 B. 利用不同市场的估值差异，获得超额回报 C. 将交易过程中的杠杆与结构化融资进行债务下推，为企业带来避税税盾 D. 企业债务重组，优化企业融资结构以及降低财务成本 描述：并购基金的盈利方式 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 二、多项选择题 3. 国内并购基金参与上市公司并购重组可以围绕的主题机会主要有（ ） 。 A. 企业集团发展战略 B. 低买高卖的股票投资逻辑 C. 分散行业的整合 D. 市值管理逻辑 描述：国内并购基金参与上市公司并购重组可以围绕的主题机会 您的答案：D,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 4. 阿波罗基金收购巨狼度假（WOLF）后采取投后管理增值措施主要有（ ） 。 A. 战略调整 B. 费用缩减 C. 税务节省 D. 股权激励 描述：国外典型并购案例: 阿波罗基金收购巨狼渡假（WOLF） 您的答案：C,A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 5. 并购基金对企业进行并购后整合，资产梳理优化，以提升企业基本面而增值，其具体操作方式主要有（ ） 。 A. 根据行业周期判断，在行业低迷时进行投资，在高点时退出，实现回报 B. 改善公司治理结构，建立和完善科学的董事/监事会、公司激励体系 C. 替换效率不高的管理层，注入优秀的管理者,通过 MBO 等方式加强管理层激励 D. 资产重组、剥离非核心或盈利性弱的业务、注入协同性业务 描述：并购基金的盈利方式 您的答案：C,D,B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 6. 国内并购基金的主要投资模式是（ ） 。 A. 控股权收购 B. 债权投资 C. 夹层投资 D. 参股投资 描述：三种主要投资模式简介 您的答案：C,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 7. 下列关于国际常用估值方式和国内的比较，正确的叙述有（ ） 。 A. 在衡量价值方面，国内一般采用企业价值，国外一般采用股权价值 B. 在衡量基础方面，国外主要是 EBITDA 和 EBIT,国内则是归属于母公司股东的净利润和净资产 C. 国外估值方式的优势是可剔除资本结构和债务成本的影响 D. 国内估值方式的优势是 P/E 法可以适用于大多数类型企业 E. 企业价值只衡量过往的公司资产价值，无法衡量无形资产价值，并受会计政策影响较大 描述：国际常用估值方式与国内比较 您的答案：B,C,D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 三、判断题 8. 在参股投资实现增值这一国内并购基金的投资模式中，并购基金一般通过 PIPE 获得上市公司股权，协 助上市公司进行行业整合，实现投资增值。 （ ） 描述：并购基金的投资模式二：参股投资实现增值 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 9. 在参股投资实现增值中，一般会利用银行、保险、信托资金，通过基金子公司资管计划、证券公司资管 计划，取得债务性资金，用于上市公司增量收购当中的并购债务运用，抵押物一般是上市公司股权及并购 标的。 （ ） 描述：提升重组收益的其他技术手段 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 10. 上市公司并购为 PE 基金提供投资保