mba《财务管理》作业

贵州财经学院 MBA 教学材料 财务管理学习题集 姓 名: 班 级: 学 号: 编写人：胡北忠 二一二年一月 目 录 作业 1 甲公司时间价值观念的应用 1 作业 2 M 公司边际资金成本的应用 .2 作业 3 公司筹资方案的可行性分析 5 作业 4 王先生彩扩店投资决策 6 作业 5 N 公司固定资产更新改造投资决策 .8 作业 6 星辰公司证券投资决策 9 作业 7 M、N 股份有限公司股利分配决策 .11 1 贵州财经学院 MBA 教学材料 作业 1 甲公司时间价值观念的应用 甲公司正在准备与乙公司洽谈一项投资协议，乙公司提出的协议基本条款如下： 1、投资协议期限为 20 年； 2、甲公司在第一、二两年初每年向乙公司投资 150 万资金； 3、乙公司于第五年开始，每年末按甲公司投资余额的 10%向甲公司分配固定红利，并于 第 15 年末和 20 年末各归还投资 150 万元。 同期市场无风险收益率 15%。 要求：1、计算该项目各年现金流量 甲公司项目投资现金流量表 单位：万元 项目 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 投资现金 流出量 投资现金 流入量 其中： 固定红利 本金回收 注：现金流出量用“-”表示；现金流入量用“+”表示或不带符号。 2、计算投资现金流出量和现金流入量的现值，并对甲公司是否接受该项投资协议作出决 策。 2 贵州财经学院 MBA 教学材料 作业 2 M 公司边际资金成本的应用 M 公司现有资本结构为：40%的长期债券，10的优先股，50的普通股，公司准备筹措 一笔资金进行追加投资，现有 A、B、C、D 四个投资项目可供选有关资料如下： 筹资方案资料 筹资方式 筹资数额 资金成本 15 万元以内 6% 1535 万元 8%发行债券 35 万元以上 11% 5 万元以内 10% 515 万元 12%发行优先股 15 万元以上 14% 50 万元以内 15% 5080 万元 17%发行普通股 80 万元以上 19% 投资项目资料 投资项目 投资报酬率 投资总额 A 15% 30 万元 B 16% 60 万元 C 13% 40 万元 D 14.5% 50 万元 要求：假设企业追加投资仍保留原有资本结构，投资项目可任选组合，试根据上述资料 为企业作出正确组合投资决策。 1、计算边际资金成本 第一：确定目标资本结构 3 第二：筹资总额分界点计算 筹资总额分界点计算表 筹资方式 资金成本 筹资总额分界点 筹资总额范围 发行债券 发行优先股 发行普通股 第三：边际资金成本计算 边际资金成本计算表 筹资总额范围 边际资金成本 2、计算投资组合报酬率 4 投资组合报酬率计算表 投资组合项目 投资组合报酬率 AB AC AD BC BD CD ABC ABD ACD BCD ABCD 3、追加投资决策 投资组合方案 投资报酬率 资金成本 差量报酬率 可行性方案 最优方案 A B C 单一方案 D AB AC AD BC BD 两项方案组合 CD ABC ABD ACD 三项方案组合 BCD 四项方案组合 ABCD 5 贵州财经学院 MBA 教学材料 作业 3 公司筹资方案的可行性分析 公司拟采用普通股、银行贷款和债券三种方式筹资新建一条生产线，预计筹资总额 2000 万元，其中股票预计发行 100 万股，每股发行价 10 元，筹资费用率为 2。己知第一 年每股股利为 1 元，以后每年按 5的比例递增；银行贷款借款 500 万元，年利率为 10， 期限 5 年，每年付息一次，无借款手续费；债券面值 480 万元，发行价 500 万元，票面利率 为 13，5 年期，每年付息一次，发行费用率为 2，企业所得税率为 30，预计该生产线 投产后每年可增加净现金流量 400 万元。预计该生产线经济寿命期限为 15 年。 要求：计算该生产线内部收益率和筹资方案的加权资金成本，利用内部收益率法原理分 析该筹资方案的可行性。 6 贵州财经学院 MBA 教学材料 作业 4 王先生彩扩店投资决策 王先生准备开一个彩扩店，通过调查研究，提出如下方案： （1）设备投资：冲扩设备购价 20 万元，预计可使用 5 年，报废时无残值收入，使用直 线法折旧；计划在 2003 年 1 月 1 日购进并立即投入使用。 （2）门面装修：装修费用预计 8 万元，在装修完工的 2003 年 1 月 1 日一次支付，装修 费分 5 年摊销。 （3）收入和成本预计：预计 2003 年 1 月 1 日开业，前 6 个月每月收入 3 万元，以后每 月收入 4 万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的 60%；人工费、水电费和房租费用每个月 0.8 万元（不包括设备折旧、装修费摊销） ；营业税费按收入的 6%。 （4）营运资金：开业时垫付 2 万元。 （5）所得税率为 25%。 （6）王先生要求的投资收益率最低为 10%，期望在 2 年内收回投资。 要求：1、计算彩扩店投资项目现金流量 彩扩店投资项目现金流量计算表 项目 明细项目 0 1 2 3 4 5 建设期： 设备投资 门面装修 营运资金 经营期： 营业收入 营业成本 其中： 相纸和冲扩液 人工费、水电费和 房租费用 设备折旧费 装修费摊销 7 营业税费 利润总额 所得税 净利润 经营现金流量 终结期： 固定资产残值 流动资金收回 现金流量合计 2、计算彩扩店投资项目的投资利润率、平均报酬率、 投资回收期、 净现值、获利指数、 内部收益率等指标，并对该彩扩店投资项目的财务可行性进行评价。 8 贵州财经学院 MBA 教学材料 作业 5 N 公司固定资产更新改造投资决策 N 公司原有一项 4 年前购入的生产用固定资产，原价为 91000 元，估计报废时可收回的 净残值为 1000 元，巳提折旧 40000 元，估计该固定资产的使用年限为 9 年.采用直线法计提 折旧，目前该固定资产在技术上不太稳定，每年维护、修理等运行成本较高，每年约需负担 31000 元的运行成本（付现成本） ，工程技术人员要求对该固定资产进行更新。经过市场凋 查得知，该项固定资产目前的可变现净值为 11000 元。市场上有一项在技术上较为稳定，具 有旧固定资产同样功能的全新固定资产，目前市场价格为 141000 元，该固定资产的可使用 年限为 5 年，估计报废时可收回的净残值为 1000 元，该项固定资产的年运行成本为 1000 元。 假设该企业所处行业的行业基准投资收益率为 10，固定资产的更新也不影响企业的正常 生产经营，更新后企业的生产经营能力保持不变。该企业所得税率为 25%。 要求：使用差额净现值分析法作出是否对旧固定资产进行更新的投资决策。 9 贵州财经学院 MBA 教学材料 作业 6 星辰公司证券投资决策 （一）星辰公司于 2011 年 1 月 1 日准备购入兴化公司同日发行的公司债券，该公司债券 的面值为 80 000 元，期限为 5 年，票面利率为 10，每年的 6 月 30 日和 12 月 31 日支付 两次利息，到期时一次偿还本金。当日债券的市场价格为 75 000 元，市场利率为 8。 要求：计算该债券券的到期收益率，并考虑是否值得购买。 （二）星辰公司于 2006 年 4 月 1 日投资 8500000 元购买某种股票 2 000 000 股，该股票 在 2007 年 3 月 31 日、2008 年 3 月 31 日和 2009 年 3 月 21 日每股各发放现金股利 0.4 元、 0，5 元和 0.5 元，并于 1999 年 4 月 1 日以每股 5 元的价格将全部股票出售。 要求：计算该项股票投资的投资收益率。 10 （三）星辰公司现准备投资于甲、乙两种股票，巳知甲、乙两种股票最近一次的股利分 别为 2.5 元和 3.2 元，经过分析，甲公司股票预期在将来各年股利将以每年 10的成长率 增长；乙公司股票顶期在将来两年内各年股利将以每年 20的成长率增长，以后每年股利 将以每年 8的成长率增长。当时，甲公司股票的市价为 35 元，股票市场平均必要收益率 为 14，国库券的利率为 8，甲股票的贝他系数为 1.5。 要求；1、试通过计算说明该企业是否应以当时的市价购入甲公司股票？如果购入，则 其预期报酬率为多少？ 2、试通过计算说明乙公司的股票价格低于多少时，投资人才值得购买？ 11 贵州财经学院 MBA 教学材料 作业 7 M、N 股份有限公司股利分配决策 （一）M 股份有限公司发行在外的普通股为 300000 股，该公司 2007 年的税后利润为 8000000 元，2008 年的税后利润为 5000000 元。该公司准备在 2009 年再投资 2500000 元， 该企业目前的资金结构为最佳资金结构，资金总额为 100000000 元，其中，自有资金为 60000000 元，负债资金为 40000000 元。另已知该企业 2007 年的股利为每股 4.8 元。 要求：（1）如果该公司采用剩余股利支付政策，则其在 2008 年的每股股利为多少？ （2）如果该公司采用固定股利支付政策，则其在 2008 年的每股股利为多少？ （3）如果该公司采用固定股利支付率政策，则其在 2008 年的每股股利为多少？ 12 （二）N 股份有限公司发行在外的普通股股数为 120 万股，该公司 2007 年的税后净利润 为 360 万元，共发放现金股利 72 万元；该公司 2008 年实现的税后净利润为 400 万元，预计 该公司在 2009 年有良好的投资机会，需要追加投资 500 万元。该公司的资本结构为；所有 者权益占 60，负债资金