中国国际收支报告 形势展望两年对比

2017 2016 五、国际收支形势展望 2017 年，我国国际收支仍将呈现“经常账 户顺差、资本和金融账户（不含储备资产， 下同）逆差”的格局，跨境资本流动继续 向着均衡状态收敛。 经常账户顺差将继续保持在合理区间。 首先，货物贸易顺差仍会维持一定规模。 从出口看，尽管贸易摩擦对我国出口形成 一些潜在威胁，但 2017 年全球经济总体企 稳仍是我国外需稳定的基本保障。 根据国际货币基金组织最新预测，2017 年 全球经济增长 3.4%，较 2016 年增速提升 0.3 个百分点，其中发达经济体、新兴市场 和发展中经济体增速分别回升 0.3 个和 0.4 个百分点。同时，随着“一带一路”等相 关合作稳步推进，区域内国家出口都会受 益。 从进口看，我国经济基本面总体较好，国 际大宗商品价格将有所回升，进口规模有 望趋向基本稳定。 其次，服务贸易逆差增速将逐步趋稳。 我国服务贸易逆差主要来自旅行项目，随 着近两年居民境外旅游、留学等消费需求 快速释放，旅行项目逆差增速已开始回稳； 我国企业服务贸易收入和支出结构正在逐 步调整，旅行之外的服务贸易逆差已明显 收窄。此外，近几年我国对外直接投资等 私人部门投资增多，我国境外投资整体收 益有望继续增长。 预计 2017 年经常账户顺差与 GDP 之比仍 将处于均衡合理水平。 五、国际收支形势展望 2016 年，我国国际收支将继续呈现“经常 账户顺差、资本和金融账户（不含储备资 产，下同）逆差”的格局。 经常账户将保持一定规模顺差。 首先，货物贸易维持顺差。 从出口看，全球经济延续缓慢复苏态势， 有助于稳定我国的外需。 从国际货币基金组织 2016 年 1 月份发布的 最新预测看，2016 年世界经济增长 3.4%，较 2015 年增速提升 0.3 个百分点； 同时，随着我国“一带一路”等战略规划 的逐步落 实，双边和多边战略合作的不断加强，出 口也会迎来新的机遇。 从进口看，由于美元总体强势和全球需求 不振，国际大宗商品价格可能还会在低位 震 荡，再加上我国内需将保持相对稳定，进 口规模仍会明显低于出口。 其次，服务贸易等项目将继续呈现逆差。 其中，旅行项目仍是最主要的逆差来源， 我国居民境外旅游、留学等消费需求还会 较高。 总的来看，2016 年，经常账户将在货物贸 易主导下持续顺差，与 GDP 之比处于国际 公认的合理区间。 资本和金融账户逆差有望收窄。 一方面，国际环境不稳定、不确定因素仍 较多，可能造成市场情绪多变，引起我国 跨境资金流动阶段性波动。 美国特朗普政府政策调整、英国后续脱欧 谈判路径、欧洲主要国家大选结果等政治 经济事件尚不明朗，全球经济一体化进程 也可能遭受挑战；美联储货币政策干扰因 素增多，市场对其加息节奏的预期复杂多 变；此外，地缘政治冲突和国际恐怖主义 多发极易触发局部紧张形势。 另一方面，一些有利于跨境资本流出入趋 向均衡的因素仍会发挥积极作用。 一是近期国内经济有所回稳，相关风险总 体可控，国家出台扩大对外开放积极利用 外资的政策措施，外商投资环境继续优化， 有利于推动长期资本流入； 二是近几年随着我国企业综合实力和全球 资源配臵需求的提升，我国对外直接投资 迎来高速增长期，在经历了短期的快速增 长后，企业的投资风险意识逐步增强，对 外投资将会更加理性和平稳。 三是在扩大金融市场对外开放政策方面， 我国实施了全口径跨境融资宏观审慎管理、 推动银行间债券市场进一步开放、深化 QFII 和 RQFII 外汇管理改革等政策，政策 效果已开始显现，未来将继续吸引跨境资 金持续流入。 四是随着人民币汇率市场化形成机制改革 稳步推进，人民币汇率弹性将进一步增强， 资本和金融账户将继续呈现逆差，跨境资 本流动有望总体趋稳。 一方面，国内外宏观经济金融环境更加复 杂。 全球经济复苏步伐依然缓慢，新兴经济体 经济发展面临多重压力。主要经济体货币 政策继续分化，不确定因素进一步增多， 如美联储加息时点和节奏不定，欧元区和 日本央行相继推出负利率政策，国际金融 市场可能受到反复冲击，市场情绪起伏较 大，将加剧国际资本流动的短期波动。 我国经济运行步入“新常态” ，在国内经济 发展动能转换过程中，不可避免的会出现 经济增速放缓等问题，可能会被市场持续 关注，推动境内主体对外资产负债结构的 继续调整。 另一方面，支撑我国国际收支平稳运行的 因素依然较多。 2016 年我国经济增长目标为 6.5%-7%，在 世界范围内仍属于较高增速，经济结构将 进一步优化，经济发展前景依然向好，将 继续吸引外资尤其是长期资本流入。 同时，我国外汇储备仍较充裕，境内主体 经过近两年的债务去杠杆化调整，已明显 降低了未来的对外偿付风险。 此外，如果美联储货币政策调整步伐基本 符合市场预期，对国际金融市场的影响能 够逐步释放，也会降低新兴经济体的资本 外流压力。 有利于促进我国跨境资本流动呈现有进有 出、双向波动的格局。 2017 年，外汇管理部门将按照稳中求进的 工作总基调，兼顾便利化和防风险。 一方面，继续深化外汇管理改革，推进汇 率市场化改革，扩大金融市场对外开放， 促进贸易投资便利化，服务实体经济发展。 另一方面，加强真实性合规性审核，严厉 打击外汇领域违规违法活动，维护良性的 外汇市场秩序，加强事中事后管理，完善 宏观审慎跨境资本流动管理框架，防范跨 境资本流动风险，切实促进外汇市场健康 发展。 2016 年，外汇管理部门将继续处理好便利 化与防风险之间的平衡。 一方面，坚持服务实体经济发展，推动外 汇管理改革。继续为市场主体利用国际国 内两个市场提供便利，充分满足市场主体 具有真实贸易投资交易背景的用汇需求。 继续推动简政放权和依法行政，深化经常 项目便利化改革，完善跨境投融资外汇管 理，推动外汇市场发展，进一步优化外汇 管理服务。 另一方面，积极防范跨境资金流动风险， 牢牢守