企业融资方式及条件.xls

企企业业债债公公司司债债可可转转换换公公司司债债短短期期融融资资券券定定向向增增发发公公开开增增发发 定 义 指中国境内具有法人资格的企业在 境内依照法定程序发行、约定在一 定期限内还本付息的有价证券 指公司依照法定程序发行、约定 在一定期限还本付息的有价证券 。 指发行公司依法发行，在一 定期间内依据约定的条款， 可以转换成股票的债券。 指企业在银行间债券市场发行和 交易并约定在一定期限内还本付 息的有价证券。 指上市公司向符合条件的少 数特定投资者非公开发行股 份的行为。 面对社会大众再发新股行为 审批机关国家发改委证监会证监会中国人民银行证监会证监会 发行主体 中央政府部门所属机构、国有独资 企业或国有控股企业；近期有扩大 到非上市公司、企业趋势 上市公司上市公司 中国境内具备法人资格的非金融 企业 上市公司上市公司 行业限定 能源、交通、城建、工业、高新技 术等扶持性行业 同左没有行业限定没有行业限定没有行业限定没有行业限定 资金用途 主要限制在固定资产投资和技术革 新改造方面，并与政府部门审批的 项目直接相联(受发改委固定资产投 资方向影响)；用于固定资产投资项 目的，累计 发行额不得超过该项目 总投资的60%；用于收购产权（股 权）的，比照60%执行；用于偿还 银行贷款的，不受限制；用于补充 营运资金的，不超过发债总额的 20% 包括固定资产投资、技术更新改 造、改善公司资金来源的结构、 调整公司资产结构、降低公司财 务成本、支持公司并购和资产重 组等等；所募集的资金应用于企 业生产经营活动，并在发行文件 中明确披露具体资金用途。企业 在存续期内变更募集资金用途应 提前披露 改善股权结构和融资结构 可用于日常生产经营；所募集的 资金应用于企业生产经营活动， 并在发行文件中明确披露具体资 金用途。企业在中期票据存续期 内变更募集资金用途应提前披露 是否需要担保 可采取增信方式主要包括第三 方担保、应收账款质押担保、资产 抵押担保、股权质押担保等方式。 增信方式能够有效的提高债券评级 和降低发行利率。 可采取增信方式主要包括第 三方担保、应收账款质押担保、 资产抵押担保、股权质押担保等 方式。增信方式能够有效的提高 债券评级和降低发行利率。 全额担保，但最近一期末经 审计的净资产不低于15亿元 的公司除外。 无需担保无需担保无需担保 信用评级需要信用评级需要信用评级需要信用评级需要信用评级 上市交易可在证券交易所挂牌买卖交易。同左可以 可在全国银行间债券市场机构投 资人之间流通转让 证券交易所交易证券交易所交易 发行条件 1、发债前连续三年盈利,所筹资金 用途符合国家产业政策。 2、累计 债券余额不超过公司净资产额的 40%；最近三年平均可分配利润足 以支付公司债券一年的利息。3、发 债用于技改项目的，发行总额不得 超过其投资总额的30%；用于基建 项目的不超过20%。4、取得公司董 事会或市国资委同意申请发行债券 的决定。 1、股份有限公司净资产不低于3 千万； 2、有限责任公司净资产 不低于6千万；3、最近三年平均 可分配利润足以支付公 司债券一 年的利息；其它同在 1 最近三个会计年度加权平 均净资产收益率不低于6%。2 、累计债券余额不超过公司 净资产额的百分之四十；3、 最近三年平均可分配利润不 少于公司债券一年的利息。4 、最近三年以现金或股票方 式累计分配的利润不少于最 近三年实现的年均可分配利 润的20% 5、其他软性条 件 (一)具有稳定的偿债资金来源 ，最近一个会计年度盈利；(二 )流动性良好，具有较强的到期 偿债能力；(三)发行融资券募 集的资金用于本企业生产经营； (四)近三年发行的融资券没有 延迟支付本息的情形；(五)具 有健全的内部管理体系和募集资 金的使用偿付管理制度；(六) 其他软条件 发行价格不低于定价基准日 前20个交易日均价的90%； 发行对象为境外战略投资者 ，应当经过国务院相关部门 事先批准。最近一期末未持 有金额较大的交易性金融资 产和财务性投资； 最近二十四个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年 营业利润比上年下50%以上的情形；最近三年以现金方式 累计分配的利润不少于最近三年实现的年平均可分配利 润 净资产 法规要求股份公司不少于3千万，非 股份公司不少于6千万，实践中一般 不含少数股东权益的净资产大于12 亿元 法规要求不少于3千万，实践中一 般不含少数股东权益的净资产大 于10亿元 分离交易可转债-期末经审计 的净资产不低于人民币15亿 元。 未作具体要求，要求一般高于企 业债券和公司债券 盈利能力 最近三年持续盈利 三年平均可分配利润足以支付债券 一年的利息 三年平均可分配利润足以支付一 年的利息 未作具体要求 无盈利要求。 最近3个会计年度加权平均净 资产收益率不低于6%；最近 三个会计年度连续盈利； 发行规模 不超过企业净资产（不含少数股东 权益）的40% 不超过企业净资产（含少数股东 权益）的40% 本次发行后累计公司债券余 额不超过最近一期末净资产 的40% 不超过企业净资产（含少数股东 权益）的40%规模不限规模不限 利率水平 市场招标(2006年下半年至2007年 上半年发行的10年期利率一般在 4.2%-4.8%之间 同左 发行利率由发行公司和主承 销商协商确定，一般以市场 招标确定(近期一般为1.3%- 3%) 发行利率或发行价格由企业和承 销机构协商确定，一般以市场招 标确定(近期一般为3.4%-4.5%) 债券期限 企业债券期限一般为3年以上，其中 以57年居多。 一般是5-10年，以10年居多1-6年 最长不超过365天。发行企业可 在上述最长期限内自主确定每期 融资券的期限 付息方式一年一次一年一次一年一次 发行规模 不超过净资产40%，不超过项目投 资总额的30%，不低于10亿元 不超过净资产40%，不超过项目投 资总额的30% 本次发行后累计公司债券余 额不超过最近一期末净资产 的40% 对企业发行融资券实行余额管理 。待偿还融资券余额不超过企业 净资产的40% 发行对象 境内机构均可购买(国家法律、法规 禁止购买者除外) 境内机构(国家法律、法规另有规 定者除外)和个人 证券投资基金、自然人、法 人等 全国银行间债券市场的机构投资 者（国家法律、法规禁止购买者 除外） 特定对象符合股东大会决议 规定的条件，发行对象不超 过10名； 证券投资基金、自然人、法人 等 分期发行 一般核准之日起6个月内一次性发行 （国家电网、铁道债例外） 可在2年内分多次发行；企业应在 核准后6个月内完成首期发行，首 期发行不得少于50%的发行额度 可在2年内分多次发行；企业应 在注册后2个月内完成首期发行 配配股股新新三三板板 上市公司向原股东发行新 股、筹集资金的行为。 特指中关村科技园区非上市股份 有限公司进入代办股份系统进行 转让试点。 证监会备案制(协会) 上市公司非上市公司 没有行业限定 行业属于国家鼓励或允许类行业 ，非宏观调控或产业政策限制的 对象。 无需担保无需担保 证券交易所交易 全国性场外交易市场 （ 建设中） 存续满两年。有限责任公司按原 账面净资产值折股整体变更为股 份有限公司的，存续期间可以从 有限责任公司成立之日起计算； 对于技术含量较高，成长性较好 的企业，其最低财务标准可适当 放宽。 净资产500万元以上； 最近三个会计年度连续盈 利 历史业绩证明其业绩有成长性， 且未来具备进一步发展空间；公 司两年及一期经审计为连续赢利 。申请前一年度主营业务收入 3000万元以上，净利润300万元 以上。 配售股份总额不超过本次 配售股份前股本总额的百 分之三十； 最近二十四个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年 营业利润比上年下50%以上的情形；最近三年以现金方式 累计分配的利润不少于最近三年实现的年平均可分配利 润 股东 3可转换公司债券管理暂行办法规定，公司发行可转换公司债券，应当符合下列条件： (多选题，如给出某公司的各种具体条件，让考生判断它是否可以发行可转换公司债券，对每一条的具体内容可出单选、判断) (1)最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7。 (2)可转换公司债券发行后，资产负债率不高于70。 (3)累计债券余额不超过公司净资产额的40。 、 (4)筹集资金的投向符合国家产业政策。 (5)可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平。 (6)可转换公司债券的发行额不少于人民币1亿元。 (7)有具有代为清偿债务能力的保证人的担保。 3可转换公司债券管理暂行办法规定，公司发行可转换公司债券，应当符合下列条件： (多选题，如给出某公司的各种具体条件，让考生判断它是否可以发行可转换公司债券，对每一条的具体内容可出单选、判断) (1)最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7。 企业债公司债 定义 指中华人民共和国境内具 有法人资格的企业在境内 依照法定程序发行、约定 在一定期限内还本付息的 有价证券，但金融债券和 外向债券除外。 公司债券，是指公司依 照法定程序发行、约定 在一定期限还本付息的 有价证券公司法 审批机构不同国家发改委证监会 发行主体不同 中央政府部门所属机构、 国有独资企业或国有控股 企业 有限责任公司 股份有 限公司 发行对象 发债资金用途不同 主要限制在固定资产投资 和技术革新改造方面，并 与政府部门审批的项目直 接相联(受发改委固定资 产投资方向影响) 公司根据经营运作具体需要所 发行的债券，它的主要用途包 括固定资产投资、技术更新改 造、改善公司资金来源的结构 、调整公司资产结构、降低公 司财务成本、支持公司并购和 资产重组等等 信用基础不同 通过“国有”机制贯彻了政府信 用，而且通过行政强制实施不可 撤消全额担保，以至于企业债券 的信用级别与其他政府债券大同 小异 发债公司的资产质量、 经营状况、盈利水平和 可持续发展能力等是公 司债券的信用基础 管制程序不同 发行审批机关为发改委，其审核 通过后会同中国人民银行和中国 证监会会签后下达发行审批文件 。一旦债券发行，审批部门就不 再对发债主体的信用等级、信息 披露和市场行为进行监管。企业 债券的利率由中国人民银行负责 管理。企业债券的上市审批由证 监会和证券交易所负责 公司债券的发行通常实行登记 注册制，即只要发债公司的登 记材料符合法律等制度规定， 监管机关无权限制其发债行为 。在这种背景下，债券市场监 管机关的主要工作集中在审核 发债登记材料的合法性、严格 债券的信用评级、监管发债主 体的信息披露和债券市场的活 动等方面 市场功能不同 发行数额远低于国债、央行票据 和金融债券，也明显低于股票的 融资额，为此，不论在众多的企 业融资中还是在金融市场和金融 体系中，它的作用都微乎其微 在发达国家中，公司债 券是各类公司获得中长 期债务性资金的一个主 要方式，在上世纪80年 代后，又成为推进金融 脱媒和利率市场化的一 只重要力量 是否可以上市交易 经核准可以在证券交易所挂牌买 卖交易。 可以在证券交易所挂牌 交易 发行条件 筹资用途符合国家产业政策和行 业发展规划；净资产规模达到规 定的要求；近3年连续盈利且没 有违法和重大违规行为；现金流 状况良好，具有较强的到期偿债 能力；发债余额不超过企业净资 产的40%；用于固定资产投资项 目的累计发债额不超过该项目总 投资的20%等。 （一）股份有限公司的净资产 不低于人民币三千万元，有限 责任公司的净资产不低于人民 币六千万元； （二）累计债券余额不超过公 司净资产的40% （三）最近三年平均可分配利 润足以支付公司债券一年的利 息； （四）筹集的资金投向符合国 家产业政策； （五）债券的利率不超过国务 院限定的利率水平； （六）国务院规定的其他条件 。 利率水平 企业债券的利率不得高于 银行相同期限居民储蓄定 期存款利率的40%。 债券的利率不超过国务院限定 的利率水平。 期限 短期融资券 指企业依照本办法规定的条件和 程序在银行间债券市场发行和交 易并约定在一定期限内还本付息 的有价证券 中国人民银行 融资券对银行间债券市场的机构 投资人发行，只在银行间债券市 场交易。融资