企业研究论文-目前小企业直接融资优势减弱的原因探析.doc

企业研究论文-目前小企业直接融资优势减弱的原因探析在我国市场经济中，小企业是市场主体的必要组成部分。在起步阶段和初期发展阶段，小企业一般主要以直接融资方式筹集资金。小企业直接融资的优势：一是小企业产生于居民的生活之中，与居民的认知能力和投资能力比较贴近；二是小企业产生于市场机遇之中，效益显现比较快；三是小企业资金活力和盈利能力比较强；四是小企业投资回报及时，且回报率比较高；五是小企业资金构成透明，负担轻，管理比较容易。由于小企业具备了上述优势，因而使得直接融资活动相对大中型企业来讲更容易和顺畅。然而，随着市场经济的发展变化，各种不良因素也对小企业融资优势和行为产生了巨大的影响，尤其是融资优势的逐渐减弱，导致小企业直接融资难问题比较突出。一、小企业经营信息不透明，难以满足投资者对信息的认知要求小企业在创建时都是根据市场供不应求缺口大的产品来确定创建的。企业对该产品的市场寿命，产品在产品链中的必要程度，产品现在占有市场的份额，产品在将来市场中的稀缺性，产品更新换代的趋势，市场要求产品的创新措施，企业能否持续发展等经营中的相关要素都知之甚少。企业所拥有的信息只是现在产品卖得快，利润回报率高，目前有能力把产品生产出来，而前景的预测没有很到位的信息来证明企业的市场前景旺盛，因此不能强有力地引导投资者参与投资的信心。二、小企业管理信息封闭，导致诸多投资因素和潜力丧失小企业在创建初始，为了避免可能引起的竞争，一般都设置竞争壁垒，对外封锁自己的生产成本、技术含量、产品性能、投资回报率、固定资产构成、产品生产程序等信息。这种封闭信息的做法虽然在一定程度上对竞争缓解有力，但是对直接融资却产生了不利影响，因为投资者对企业经营管理信息的缺失，导致了很多可挖掘出来的投资因素和潜力丧失。三、小企业融资管理不规范，投资收益实现缺乏必要保障在经营管理过程中，由于小企业往往不能使所有权和经营权、管理权和监督权很好地和谐一致，所以影响到投资回报不能充分的实现。尤其是在融资管理上没有建立起统一、规范、合理和科学的模式，具体表现为企业行为和经营的个人行为没有形成有效的制衡机制，资金运用和生产发展没有形成一定的协调关系，盈利分红没有形成一套科学合理的分配模式等等问题，使得投资收益实现缺乏必要的保障。四、小企业创建和发展中存在的缺陷，导致了融资缺乏吸引力小企业在起步发展阶段一般都会因为以下五种情况而影响融资。一是盲目创建。其创建一般是根据某种产品一时的市场需求和市场冷热表象程度来确定的，而不去考虑产品长远的市场需求和开发潜力，因此它在创建时带有一定的盲目性。二是设备简陋。小企业往往因为仓促上马和资金不足原因所购置的生产设备简陋，有的甚至是淘汰设备，所以经常会出现设施不能正常运转问题。一旦设备运转出现问题，不仅不能保证产品生产和产品质量，而且最主要的是会延误商机，造成收益下降，甚至出现亏本。三是人才缺乏。小企业一般都缺乏经营人才、管理人才和技术人才，因此经营意识、管理水平和产品开发研制能力都跟不上市场发展需要，因此缺乏市场竞争力和抗衡力。四是效益低下。某种产品在创建时它的原材料价格会很低，一旦其价值被过热市场认定后价格很快会被抬高，那么产品成本就会翻倍上升。这种成本快速跟进，使得原来预测的利润很快被暴涨的成本吃光，企业的收益很快减少。五是环境制约。在市场经济环境、社会信用环境、投资理财环境逐步完善和好转的情况下，小企业的经营发展与许多环境因素不相适应和协调问题的暴露，造成小企业不能与社会抗衡的融资困难和压力，小企业在融资信心不足和环境不允许的情况下，不得不放弃融资。种种因素表明了小企业的融资缺乏吸引力。五、小企业融资行为背离了商业道义，导致融资空间缩小小企业的经营管理人格化和企业行为的随意性，使得企业融资行为经常出现一些背离商业道义问题。如在偿还债务性融资不是根据借款时的承诺为依据，而是根据企业资金宽松程度来决定是否还债，一些欠债也不能及时归还等等，造成了小企业的融资的信誉度下降。这种现象在社会上逐渐扩散和传播后，很多持币待动的投资者对小企业资金成长能力持否定态度，因而资金就不会趋动到这一块空间，使小企业融资范围逐渐缩小。六、小企业失去了金融业规模融资支持，导致融资渠道狭窄在20世纪80年代到90年代初期，中国的市场经济处于萌芽时期，市场主体的份额以小企业为主流，当时的金融企业以支持小企业的发展为主要业务，所以在那个阶段，小企业的发展速度很快，它的生命力及市场推进力都很强。而现阶段市场主体的基本份额都由大企业主宰着，金融企业的业务重心于是倾向了大企业，对小企业的业务推进逐渐乏力，甚至放弃。小企业在没有了规模资金的注入后就失去了规模发展的可能，它的市场推进力也因此没有了后劲。七、对策建议目前小企业经营管理上的特征决定了其融资方面的一些特殊性。要切实改变和理顺小企业的直接融资环境，促进小企业冲出误区溶入大市场的运行轨道。关键要规范融资管理行为，其重点：一是要提高小企业的经营管理理念和水平；二是科学合理地分配投资者的收益；三是建