上海黄金交易金交所.ppt

上海黄金交易金交所,2009-11-14,黄金交易品种的介绍,Au(T+D) Au(T+N1) Au(T+N2) Au(T+5) Au99.99 Au99.95 Au100g Au50g,Ag(T+D) Ag99.9 Pt99.95,现货延期交收业务Au（T+D）,以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。,现货延期交收业务Au（T+D）,延期交收的作用 在目前实盘交易的基础上，活跃交易，提高交易效率。 采用分期付款方式降低交易成本。 流动性增大，减少风险，降低损失。 风险的有效释放，避免风险累积。,延期交收交易中的一些概念,集合竞价 保证金交易 持仓(多头持仓、空投持仓) 开仓、平仓 交收申报、延期补偿费 中立仓 风险管理,集合竞价,提高开盘后的交易效率，减少开盘价的非正常波动。 开盘集合竞价在每一交易日开市前10钟内进行，其中前9分钟为买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。 集合竞价未产生成交价格的， 以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照交易所撮合原则产生，其中前一成交价为上一交易日收盘价。,集合竞价,集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易。,保证金交易,保证金制度 在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，而是不分买卖方向，全部冻结报价金额20%的资金。 作用： 1、在保证交易安全的前提下，尽量降低资金占用； 2、提供了卖空机制，在交易过程中，给套期保值者与投资者非常大的灵活性； 3、提供了杠杆机制，提高了收益率，同时也增加风险；,持仓概念,多头持仓：表示未来要付出全额资金，得到黄金实物； 空头持仓：表示未来要付出黄金实物，得到资金； 可以持有多头持仓，或者空头持仓， 也可以同时持有多头持仓与空头持仓。,报价操作,报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，还有一个开仓与平仓的选择。因此，报价操作共有四种，对应不同的资金冻结与持仓增减。 1、买开仓 2、卖开仓 3、买平仓 4、卖平仓 开仓：意味着持仓的增加，资金的冻结； 平仓：意味着持仓的减少，资金的解冻； 平仓必须在有持仓的前提下才能进行；,报价操作,交割处理,延期交易没有规定具体的交割时间，由买卖双方按需申报。在买卖双方申报交割的数量不相等时，通过延期补偿费机制引入中立仓来解决矛盾，实现现货交割。,交割处理,1、交收申报 2、认交数量: 空方申请交出实物黄金的数量 3、认收数量: 多方申请收进实物黄金的数量 4、中立仓：当认收数量与认交数量不等， 第三方利用自有的资金或实物补足交收差额，成交收。 5、延期补偿费,延期补偿费,根据市场交收需求的对比情况，延期补偿费可以为正、负或者为零。 当市场出现供不应求的情况下，延期补偿费为卖方付给买方。当市场供大于求时，延期补偿费为买方付给卖方。当供求平衡时，延期补偿费为零。,实物交收步骤1,交割申报 每个交易日15：00-15：30为会员或客户申报交收时间，申报内容为当日交收合约数量。系统实时公布认交、认收两边数量。 1、有持仓才能申报交收 2、申报后持仓处于冻结状态 3、目前申报时系统没有检查资金或实物,实物交收步骤2,公布交收数量和延期补偿费方向 15：30-15：31：系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。 1、当交收申报数量相等时，不发生延期补偿费的支付。 2、当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。,实物交收步骤3,中立仓申报 15：31-15：40为中立仓申报时间，即持有未被交易占用的资金或实物的会员与客户可以参与中立仓申报。 1、根据交收差额的方向进行申报 2、冻结生成反向持仓所需的保证金 3、系统未作资金和实物检查,实物交收步骤4,完成交收 申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。,实物交收步骤5,中立仓生成方向持仓 一旦申报的中立仓进入了交割阶段，中立仓收到系统自动生成的与实物方向向反的持仓，其成交价按当日的结算价计算。反向持仓生成免收手续费，这个反向持仓可以用于第二天的实物交收。,交割处理,实际影响： 1、可以充分利用会员或客户的空闲资金与实物库存，中立仓可以得到仓费收入，并且免费得到一个价格为结算价的反向持仓； 2、想要进行实物交收的会员可以随时进行交收，比较灵活； 3、一旦交收数量不平，可以采取调整延期补偿费，吸引中立仓进入。,现货延期交割,风险管理,延期交易风险管理办法 保证金制度 白银递延交易的交易保证金比例为20%，每个交易日根据当天结算价重新计算，交易所有权根据市场情况进行调整。 价格涨跌幅度限制制度 递延交易准许的每日交易价格最大波动幅度暂定为上一日结算价的正负7%。当市场出现同方向连续的涨跌停板时，交易所将按照一定的原则和方式进行调整。,风险管理,每日无负债逐日盯市的清算制度 交易所根据每天结算价对会员持仓进行清算，当场划转盈 亏，分散累计的价格风险。 限仓制度 会员白银递延交易限仓的数量根据清算初始准备金的冻结情况来确定，目前暂定为每10万元人民币可开设多空持仓各150手。 大户报告制度 交易所实行大户报告制度。当会员或者客户的持仓达到交易所对其规定的限仓额度的80%时，会员或者客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户须通过会员报告。交易所可以根据市场风险状况，调整持仓报告水平。,风险管理,强行平仓制度 强行平仓制度强行平仓制度是指会员、客户因资金不足或其他违规行为时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。 当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其实行强行平仓： a)会员结算准备金余额低于交易所规定的结算准备金最低限额，并未能在规定时限内补足的； b)持仓量超过限仓额度的； c)因违规受到交易所强行平仓处罚的； d)根据交易所紧急措施应进行强行平仓的； e)其他应予强行平仓的情况。,风险管理,交割违约处理 在交割申报成交后日终清算前，卖方（交方）会员及客户需将符合交割标准的实物存入指定仓库；买方（收方）会员及客户需将足额货款存入交易所指定资金账户，如未及时存入，则构成交割违约。 会员及客户一方在实物交割中发生违约行为，由交易所扣除违约方违约部分的违约金支付给守约方，同时交收终止。违约金违约量交收申报成交日结算价8% 。 若交割双方均违约，交易所分别扣除违约方违约部分的违约金，违约金划入交易所风险基金，同时交收终止。违约金违约量交收申报成交日结算价8% 。,交易参数,合约代码：Au（T+D） 涨跌幅度：7% 交易手续费：成交金额的0.014% 报价单位：元/g 最小变动单位：0.01元/克 保证金比例：10% 交易方式：双向交易 交割期：选择性 可交割条块：3kg 可交割成色：99.99 最小交割量：1kg 延期补偿费率: 万分之二 超期费率: 持仓超过250个交易日后每天万分之一 违约金比例：按上日结算价计算的违约金额的8%,Au（T+N）品种业务规则介绍,系统新设两个延期合约，名称为Au(T+N1)和Au(T+N2)，交易方式和目前Au(T+D)相同。 合约通过延期补偿费和中立仓机制进行实物交割。 Au(T+N1)为单数月月末进行延期费支付完成交割，Au(T+N2)为双数月月末进行延期费支付完成交割。 合约开仓后除通过实物交割外也可通过反向对冲来了结持仓。 实物交割的交收申报和中立仓申报每日进行，但递延费只在交割月的最后交易日发生实际收付，费率为1%，其他交易日的递延费为。,Au（T+N）品种特点,交易规则与现有延期品种相似，投资者易于接受； 其功能相当于2个月期限的期货； 消除投资者在交易过程中由于延期费支付所产生的成本不确定性； 每2个月一次的延期补偿费集中收付日的作用相当于期货品种的到期日； 单月、双月挂牌2个合约，交易不断延续。,Au(T+N)与Au(T+D)的区别,Au(T+D)每天进行延期费支付，能确保实物交收，更适合现货商参与。 Au(T+N)为2月发生一次延期费支付，在此过程中不确保交收能够成功，但成本可控，更适合投资者参与。 Au(T+D)价格与现货黄金价格紧密结合。 Au(T+N)价格与现货价格可能会有小幅偏离，体现价格发现功能。,Au(T+N1) 、Au(T+N2),2004年8月交易所推出延期交收Au（T+D）品种后得到了市场的认同，交易活跃、交易量迅速增加，已经成为交易所黄金交易的主力品种。但许多会员和投资者提出建议，希望交易所对Au（T+D）品种进行改良，简化交易流程，减少交易中不必要的繁琐过程。交易所根据这些建议对Au（T+D）品种规则做了少量修改后形成Au（T+N）品种业务规则。,交易参数,合约代码： Au （ T+N1 ）、 Au （ T+N2 ） 合约单位： 1kg / 手 报价单位: 元/ 克 最低保证金 : 合约价值的 10% 每日价格最大波动限制:不超过上一交易日结算价 5% 交割方式 :实物交割 交割标准 : 99.95% 标准金锭（ 99.99% 标准金锭可替代交割） 延期费率 :1% 超期费率 : 0 延期费支付日:Au （ T+N1 ） 单数月份的最后交易日 Au （ T+N2 ） 双数月份的最后交易日 交收申报时间 :15 ： 00-15 ： 30 中立仓申报时间 :15 ： 31-15 ： 40,Au99.99交易参数,合约代码： Au99.99 合约单位：100g/手 报价单位：元/手 保证金：100% 涨跌幅：30% 交割标准：99.99% 1kg 延期费：无 交收：无,AU9995 现货1000克黄金,上海黄金交易所交割品种成色不低于99.95%的金锭。每手交易为1000克，最少3000克才可申请提货，提货申请需一星期前提出。入市前，买入者需要存入相等于市场价格以上的金额到账户上，卖出者则将售出黄金存入指定交割仓库，方能交易。提货地为上海、北京、深圳，买卖方需承担交易佣金、运保费、仓储费和出仓费。,Au99.95交易参数,合约代码： Au99.95 合约单位：1kg/手 报价单位：元/手 保证金：100% 涨跌幅：30% 交割标准：99.95% 3kg 最小交割量：3kg 延期费：无 交收：无 交易方式：自由报价，撮合成交 交割地点：上海、北京、深圳指定仓库 交割期：成交当日,AU9999 现货100克黄金,上海黄金交易所交割品种成色不低于99.99%的金锭。每手交易为100克，最少1000克才可申请提货，提货申请需一星期前提出。入市前，买入者需要存入相等于市场价格以上的金额到账户上，卖出者则将售出黄金存入指定交割仓库，方能交易。提货地为上海、北京、深圳，买卖方需承担交易佣金、运保费、仓储费和出仓费。,Au100g交易参数,合约代码：Au99.99 交易首付款：100% 交易单位：100克/手 报价单位：元/克 最小变动价位： 0.01元 可交割条块：1000克/3000克 可交割成色：99.99% 最小交割量：100克 交易方式 ：自由报价，撮合成交 交割地点：上海、北京、深圳指定仓库取货 交割期：成交当日,AU50现货50克黄金,交易所推出Au 50g品种的交易主要是为了满足个人投资者投资黄金的需求，以50克为单位，降低交易门槛，给广大民众提供一种投资选择。 50克金条最小交割单位为50克，交易、交割不计算吨重，按毛重50克整计算；50克金条交易实行现货实盘交易方式，即：交易前买入方须在交易所指定帐户全额存入相应金额的人民币资金，卖出方须将出售的金条全部存入交易所指定仓库。50克金条指定取货地为上海、北京、深圳。交易所对小规格金条实行统一调运，运保费由卖方承担。50克金条免收仓储费。,Au50g交易参数,合约代码：Au50g 交易首付款：100% 交易单位：50克/手 报价单位：元/克 最小变动价位：0.01元 可交割条块：50克 可交割成色：99.99% 最小交割量：50克 交易方式：自由报价，撮合成交 交割地点：上海、北京、深圳指定仓库取货 交割期：成交当日,白银交易品种,在交易所黄金和铂金业务逐渐成熟的基础上，为满足市场需要，丰富交易所现有的投资品种，增加投资机会。黄金交易所于2006年10月30日推出白银交易。 交易所白银交易以现货品种配合递延品种的方式推出2个品种 白银延期Ag(T+D) 白银现货Ag99.9,白银延期交收Ag(T+D),交易规则和黄金延期完全相同。以每手1000克成色不低于99.9%的国家标准银条为标第物， 保证金的方式进行的一种现货延期交收业务。投资者可以选择合约当日交割，也可以延期交割。最低开仓资金为交易量的10%。AG(T+D)允许双向交易，做多和做空，成交后无固定交割日期限制可随时平仓。,Ag(T+D)交易参数,合约代码：Ag(T+D) 交易首付款：20% 交易单位 ：1kg/手 报价单位:元/克 最小变动价位:0.01元 可交割条块:1kg 可交割成色:99.99% 最小交割量:15kg 交易方式: 双向交易 交割地点:全国33家金库 交割期: 选择性,Ag99.9交易参数,Ag99.9合约设置 最小报价单位15公斤，报价方式为元/公斤。 交易采用保证金方式，在交易时对买卖双方收取成交金额的20%作为履约保证。 日