计算机行业：在政府投资IT服务领域寻找机会-2012年投资策略.ppt

汇聚财智 共享成长,计算机行业2012年投资策略,在政府投资&IT服务领域寻找机会,2012年，寻找需求相对确定的细分领域,图1 ：整体思路结构,寻找需求相对确定的细分领域,政府投资领域,企业应用领域,地理信息产业,智能交通,医疗信息化,文件管理外包,IT基础设施第三方服务,黏性较高的IT服务,目 录,一、2012：经济下行的滞后影响贯穿全年 二、政府投资热点领域前景依然看好（医疗信息化、ITS、GPS/GIS） 三、企业应用领域：高客户黏性的IT服务增长较为确定 四、重点公司推荐,一、2012：经济下行的滞后影响贯穿全年,宏观经济预期向下，行业滞后影响明年显现,图2：软件行业增速与宏观经济密切相关（单位：%）,资料来源：wind, 长江证券研究部,2008年一季度宏观经济进入下降拐点,2008年四季度软件行业增速开始下降,2009年一季度宏观经济触底回升,2009年三季度软件行业增速开始进入上升通道,2010年二季度宏观经济开始出现缓慢下滑，行业影响将在明年显现,2012年企业经营不容乐观，IT支出或将放缓,图3：以ERP为代表的企业IT支出增长与国内工业企业利润增长趋势几乎一致,资料来源：公司公告, 长江证券研究部,企业利润增速放缓，以ERP为代表企业IT支出或将随之放缓,二、政府投资热点领域前景依然看好 医疗信息化 智能交通 空间地理信息产业,图4：卫生信息化建设“十二五”发展规划,资料来源：卫生部统计信息中心, 长江证券研究部,医疗信息化：“新医改“收官，“十二五“接棒,图5：国内医疗行业IT支出（单位：亿元）,资料来源：IDC, 长江证券研究部,建设重点：基层医疗、区域医疗、远程医疗与医疗行为管理,表1：“十二五”卫生信息化建设试点工作的重点,资料来源： 卫生部统计信息中心, 长江证券研究部,医疗信息化：受益政策推动，HIS/CIS、区域医疗需求旺盛,图7：区域医疗信息平台市场规模及增速（单位：亿元）,资料来源：IDC, 长江证券研究部,图6：HIS/CIS市场规模及增速（单位：亿元）,资料来源：IDC, 长江证券研究部,医疗信息化：市场走向集中，行业领先厂商将充分受益,图8：市场向规模、技术实力强的公司集中,资料来源：长江证券研究部,表2：国内医疗信息化领域主要厂商,资料来源：长江证券研究部,智能交通：道路与汽车增长矛盾是智能交通发展原动力,图9：我国城市人均拥有道路面积（单位：平方米）,资料来源：wind，长江证券研究部,图10：我国汽车保有量情况（单位：万辆）,资料来源：wind，长江证券研究部,智能交通：二、三线城市投资热潮逐步兴起,表3：众多二、三线城市均提出智能交通规划,资料来源：长江证券研究部,图11：城市智能交通投资仍将持续增长（单位：亿元）,资料来源：长江证券研究部,智能交通：项目大型化趋势，促使市场走向集中,图12：2010年国内城市智能交通项目金额分布,资料来源：2010 年中国城市智能交通市场研究报告，长江证券研究部,表4：银江拥有丰富的城市智能交通大型项目经验,资料来源：长江证券研究部,智能交通：车联网的发展将为智能交通提供长远动力,资料来源：长江证券研究部,表5 ：车联网发展历程,图13 ：车联网应用,资料来源：长江证券研究部,车联网,智能交通：车联网整体解决方案商受益最为明显,资料来源：长江证券研究所,图14 ：车联网框架图,汽 车,汽 车,汽车,道路,道路,终端：,车联网整体解决方案商受益最为明显,传感器厂商,运营商,软件厂商,专业技术商,空间地理信息产业加速：2012年北斗商用、1:5万地形图竣工,表6：北斗商用、1:5万地形图竣工，推动我国空间地理信息产业发展加速,资料来源：长江证券研究部,空间地理信息：庞大的产业链，庞大的产业规模,资料来源：长江证券研究部,图15 ：地球空间信息产业链,资料来源：长江证券研究部,图16 ：地球空间信息产业规模（单位：亿元）,突破2000亿元,空间地理信息： 靠近上游厂商最具竞争力,表7 ：空间地理信息产业厂商竞争力分析,资料来源：长江证券研究部,三、企业应用：高客户黏性的IT服务增长较为确定,文件管理外包：削减企业IT支出的有效方式,文件管理外包：国内市场刚刚兴起，未来可有数十倍增长,图 20：文件管理外包渗透率对比,资料来源：长江证券研究部,图 19：国内、外最大文件管理外包企业营收差距（单位：百万元）,资料来源：长江证券研究部,125倍,图 22：文件输出环节成本仅占全生命周期1/10,资料来源：长江证券研究部,图 21：文件管理外包发展趋势,资料来源：长江证券研究部,文件管理外包：输出环节向全流程延伸，市场可扩展十倍,文件管理外包：本土企业优势明显，增长趋势十分明朗,图 24：国内最大文件管理外包商立思辰营收增长,资料来源：长江证券研究部,图 23：国内本土企业优势明显,资料来源：长江证券研究部,CAGR：89.45%,CAGR：89.45%,IT基础设施第三方服务：云计算推动市场快速增长,图 25：IT基础设施第三方服务兴起,资料来源：长江证券研究部,图 26：第三方服务增速高于市场整体增速,资料来源：长江证券研究部,IT基础设施第三方服务：ITSS促使市场向行业领先厂商集中,图 27：ITSS（信息技术服务标准）主要内容,资料来源：ITSS工作组，长江证券研究部,图 28：行业标准推出将使领先厂商获得更大市场份额,资料来源：CCW，长江证券研究部,IT基础设施第三方服务：专业服务商业绩增长将更为明朗,表 7：IT基础设施服务的客户黏性十分明显,图 29：专业服务商营收增长更为稳定,资料来源：CCW，长江证券研究部,资料来源：公司公告，长江证券研究部,四、重点公司推荐,重点公司推荐,资料来源：长江证券研究部,表8 ：重点公司评级,马先文，华中科技大学财务金融硕士，武汉理工大学计算机科学学士，从事计算机行业研究 黄 焜，华中科技大学管理科学与工程博士，南京航空航天大学信息工程学士，从事计算机 行业研究,分析师介绍,重要申明,长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：Z24935000。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，