证券发行与承销 重点内容整理.doc

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更多证券资格考试信息，考试真题，模拟题下载/forum-114-1.html大家论坛，全免费公益性考试论坛，期待您的光临！前言8第一章证券经营机构的投资银行业务10第一节投资银行业务的概述10一、投资银行业的含义10二、国外投资银行业的发展历史（4个阶段）10三、我国投资银行业务的发展历史11四、公司法和证券法的最新修订对投资银行业务的意义和影响14第二节投资银行业务资格14一、保荐人和保荐代表人的资格条件（双保要求）14二、股票和可转换公司债券的上市保荐业务资格15三、国债承销业务的资格条件和资格申请15四、企业债券的上市推荐业务资格p1417第三节投资银行业务的内部控制17一、投资银行业务内部控制的总体要求17二、承销业务的风险控制18三、股票承销业务中的不当行为及相应处罚（p1920）19第四节投资银行业务的监管19一、监管概述19二、核准制19三、中国证监会对保荐人和保荐代表人的监管19四、中国证监会对投资银行业务的检查20第二章股份有限公司概述21第一节股份有限公司的设立21一、股份有限公司的设立原则、方式、条件和程序21二、股份有限公司的发起人22三、股份有限公司的章程23四、有限责任公司与股份有限公司的互为变更24第二节股份有限公司的股份和公司债券24一、股份有限公司的资本24二、股份有限公司的股份25三、股份有限公司的公司债券26第三节股份有限公司的组织机构26一、股份有限公司的股东和股东大会26二、股份有限公司的董事会28三、股份有限公司的经理28四、股份有限公司的监事会29第四节上市公司组织机构的特别规定29一、上市公司股东大会的特别规定29二、上市公司董事和董事会的特别规定29三、上市公司经理的特别规定：经理工作细则31四、上市公司监事和监事会的特别规定：义务、特别职权。31第五节股份有限公司的财务会计31一、股份有限公司的会计一般规定31二、股份有限公司的利润与利润分配31三、公司的公积金及其用途31四、公司会计师事务所的聘用和会计账簿的设置31第六节股份有限公司的合并、分立、解散和清算31一、股份有限公司的合并和分立32二、股份有限公司的解散和清算32第三章企业的股份制改组32第一节企业股份制改组的目的、要求和程序32一、企业股份制改组的目的（3项）32二、企业股份制改组的法律、法规要求33三、拟发行上市公司改组的规范要求33四、企业改组为拟上市股份有限公司的程序（7项程序）33第二节股份制改组的清产核资、产权界定、资产评估、报表审计和法律审查34一、清产核资34二、产权界定（4种）34三、股份制改组的资产评估（5个方面）35四、股份制改组的会计报表审计36五、股份制改组的法律审查 （了解）37第四章公司融资37第一节公司融资概述37一、内部、外部融资37二、股权融资与债务融资37三、直接融资与间接融资38四、短期融资与长期融资38第二节公司融资成本38一、个别资本成本38二、加权平均资本成本38三、边际资本成本38第三节资本结构理论38一、早期资本结构理论39二、现代资本结构理论39第四节公司融资方式选择41一、外部筹资41二、内部筹资42第五章首次公开发行股票的准备和推荐核准程序42第一节首次公开发行股票公司的辅导42一、辅导总体目标和原则42二、辅导机构、辅导人员和辅导对象42三、辅导协议、内容、和实施方案43四、辅导的程序和重新辅导44五、辅导工作的监管45第二节首次公开发行股票申请文件的准备46一、保荐人尽职调查的要求和主要内容（新增）46二、首次公开发行股票的申请文件46三、招股说明书（有变化）47四、招股说明书摘要48五、资产评估报告48六、审计报告49七、盈利预测审核报告50八、法律意见书和律师工作报告51九、辅导报告51第三节首次公开发行股票的条件和推荐核准52一、首次公开发行股票的条件（新增）52二、首次公开发行股票的内核、推荐和承销商备案材料53三、首次公开发行股票的核准54四、会后事项55五、关于发行人报送申请文件后变更中介机构的要求55六、关于首次公开发行股票的公司专项复核的审核要求55第六章首次公开发行股票的操作56第一节首次公开发行股票的估值和询价56一、股票的估值方法56二、首次公开发行股票的询价57第二节首次公开发行股票的发行方式57一、股票发行的基本要求58二、向战略投资者配售58三、向参与网下配售的询价对象配售58四、向参与网上发行的投资者配售59五、股票发行中的其他发行方式61六、超额配售选择权61七、回拨机制62第三节发行准备、费用和后期工作63一、发行准备63二、发行费用63三、发行阶段的后期工作63第四节股票的上市保荐64一、保荐制度64二、保荐工作规程64三、持续督导64四、股票的上市保荐65五、中小企业板块上市公司的保荐66第七章首次公开发行股票的信息披露66第一节信息披露概述66一、信息披露的制度规定66二、信息披露方式66三、信息披露的原则66四、信息披露的事务管理66第二节首次公开发行股票招股说明书及其摘要67一、招股说明书的编制和披露的规定67二、招股说明书的一般内容与格式68三、招股说明书摘要的一般内容与格式70第三节股票发行公告70一、发行公告的披露70第四节股票上市公告书70一、股票上市公告书编制和披露的要求70二、股票上市公告书的内容与格式71第八章上市公司发行新股71第一节上市公司发行新股的准备工作71一、新股发行的法定条件及关注事项71二、非公开发行股票的条件（新增）73三、新股发行的申请程序73四、主承销商的尽职调查73五、新股发行的申请文件74第二节上市公司发行新股的推荐核准程序74一、主承销商的推荐74二、中国证监会的核准75第三节新股发行方式和发行上市操作程序75一、增发的发行方式75二、配股的发行方式76三、新股发行、上市操作程序76第四节与上市公司发行新股有关的信息披露77一、申请过程中的信息披露77二、上市公司发行新股信息披露的一般要求（新增）77三、增发新股过程中的信息披露77四、上市公司发行新股时招股说明书的编制和披露78第九章上市公司发行可转换公司债券78第一节上市公司发行可转换公司债券的准备工作78一、概述78二、发行条件79三、可转换公司债券发行条款的设计要求79四、可转换公司债券的定价81第二节可转换公司债券发行的申报与核准82一、申报程序82二、可转换公司债券发行申请文件（了解）83三、可转换公司债券发行核准程序83第三节可转换公司债券的发行与上市83一、可转换公司债券的发行83二、可转换公司债券的上市84第四节发行可转换公司债券有关的信息披露85二、可转换公司债券上市信息的披露85第十章债券的发行与承销86第一节我国国债的发行与承销86一、我国国债的发行方式86二、国债承销程序86三、国债销售的价格87第二节我国金融债券的发行与承销87一、金融债券的发行条件（发行主体）87二、申请发行金融债券应报送的文件（略）（了解）88三、金融债券发行的操作要求88四、金融债券登记、托管和对付89五、金融债券的信息披露89六、金融债券参与机构的法律责任90七、次级债务90八、混合资本债券（2006.9.6公告）（07大纲新增）p24791第三节我国企业债券的发行与承销92一、企业债券92二、企业债券发行的申报与核准94三、中国证监会对证券公司类承销商的资格审查和风险评估（了解）95四、企业债券的上市95第四节企业短期融资券的发行与承销96一、短期融资券的发行条件96二、承销机构标准及其资格认定97三、短期融资券发行的申请与核准98四、短期融资券发行的操作要求98五、短期融资券的交易、结算、交付99六、短期融资券的信息披露99七、短期融资券的监督管理100第五节证券公司债券的发行与承销100一、发行条件、条款设计要求及其他安排101二、证券公司债券发行的申报与核准103三、证券公司债券的上市与交易104四、发行证券公司债券有关的信息披露104第六节资产支持证券的发行与承销（重点）105一、信贷资产证券化业务的参与者：105二、中国银监会对资产支持证券发行的管理106三、中国人民银行对资产支持证券发行的核准106四、资产支持证券发行的操作要求106五、信息披露（11项）106六、会计处理规定（略）107七、税收政策安排（规律）107八、专项资产管理计划107第七节国际开发机构人民币债券的发行与承销107一、审批体制107二、发债机构需要具备的条件107三、申请发行人民币债券应提交的材料107四、会计标准与法律要求107五、债券的承销107六、利率的确定108七、其他事项108第十二章公司收购与资产重组108第一节公司收购概述108一、公司收购的形式108二、公司收购的业务流程（11项，要知道分别是什么）109三、财务顾问在公司收购中的角色109四、公司反收购策略109五、法律法规110第二节上市公司收购110一、上市公司收购的有关概念110二、上市公司收购的权益披露110三、要约收购规则111四、协议收购规则112五、间接收购规定113六、要约收购义务的豁免113七、上市公司并购中的财务顾问113八、上市公司收购的监管114第三节上市公司重大购买、出售、置换资产行为的规范115一、行为界定115二、实施原则和基本要求115三、实施程序115四、接受赠与资产的信息披露和报告义务（了解）116五、报送材料的内容与格式116第四节上市公司国有股和法人股向外商的转让117一、转让原则117二、转让范围的界定117三、受让资格117四、转让程序117第五节外国投资者对上市公司的战略投资118一、战略投资原则118二、外国投资者对上市公司进行战略投资的要求119三、外国投资者的资格要求（p365）119四、外国投资者进行战略投资的程序119五、外国投资者进行战略投资后的变更及处置119第六节关于外国投资者并购境内企业的规定（新增内容）120一、适用范围120二、并购方式、要求及涉及的政府职能部门120三、基本制度121四、审批与登记121五、外国投资者以股权作为支付手段并购境内公司的有关规定121六、反垄断审查121七、其他有关规定122前言证券发行与承销主要是讲述证券发行与承销的过程及一些法律法规方面的知识。证券发行与承销这门课，共分12章。第一章证券经营机构的投资银行业务，是对证券公司的投行业务进行大体的介绍，主要是介绍证券的经济、证券的承销、证券的并购和融资活动的一些大体情况。第二、三章是介绍股份有限公司企业的股份制改革，这两章主要是对以后的知识做准备。第四章是讲融资理论。第五至十一章，是讲各种投资工具的发行程序，发行方法以及相关法规。第十二章公司收购与资产重组，是投行业务中比较重要的内容。从整体内容上讲今年教材变动不是很大。下面是07年章节方面的改动：第六章第四节，标题由股票的上市保荐改为股票的发行上市保荐；同时删掉了第五、六两节。第十二章，新增了第六节，关于外国投资者并购境内企业的规定。对于考试来说，本门课涉及的实务性比较强，不但要学习各种有价证券发行的程序，还要了解相关的法律法规。我们要学习的内容很多都是相似的，比如发行的程序、募集说明书的格式、审批的程序等，不论是ipo、增发，还是b股、h股，都有很多相似的地方，只要掌握好a股发行的程序，及相关资料的准备，就算后面的内容掌握的不好，在考试的时候也可以凭借我们对书里内容的理解，把该拿的分数拿到。2007年的教材一共383页，内容比较多，大家学习的时候一定要学会结合记忆，联系记忆，抓住重点内容。据了解证券发行与承销是5门课中通过率最低的，所以大家需要下更多的功夫。第一章证券经营机构的投资银行业务提示：大纲对本章内容进行了少量修改，有以下四点：1.2006年9月6日，银监会颁布了商业银行混合资本债券管理办法，这个对商业银行的混合资本债券的发行等相关问题作了一些详细的规定。2.2006年7月4日，关于国债承销团成员资格审批办法的出台，对于记账式国债、凭证式国债承销团的资格作了相关的规定。3.2006年6月11日，证券公司风险控制指标管理办法出台，强调以净资本为核心指标的风险控制指标管理。4.删除了海外证券经营机构的业务资格。第一节投资银行业务的概述一、投资银行业的含义投资银行业的定义：（1）狭义的就是指某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销、并购和融资活动的财务顾问。（2）广义的包括公司融资、兼并顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。二、国外投资银行业的发展历史（4个阶段）1.投资银行业的初期繁荣1927年的麦克法顿法取消了禁止商业银行承销股票的规定。1864年的国民银行法严厉禁止国民银行从事证券市场活动，只有那些私人银行可以通过吸收存储户存款，然后在证券市场上开展承销或投资活动。2.从20世纪30年代确立分业经营框架1933年通过的证券法和格拉斯斯蒂格尔法，从法律上规定了分业经营。3.分业经营下投资银行业的业务发展脱媒，就是资金的投资和融通已经不通过商业银行（金融中介）来中转了，而是直接在资本市场上进行直接的投融资。4.20世纪末期以来投资银行业的混业经营1999年11月金融服务现代化法案的出台，标志着美国乃至全球金融业真正进入了金融自由化和混业经营的新时代。三、我国投资银行业务的发展历史（一）发行监管制度的演变发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属。发行决定权分为两类，一类是政府主导型的，即核准型；一类是市场主导型，即注册型。我国的股票发行监管制度是政府主导型。1998年之前，我国采取比较计划性的发行，计划性体现在股票发行的规模、股票发行的区域，股票发行的一些行业是有严格的指标限制的。2003年12月28日，中国证监会颁布了证券发行上市保荐制度暂行办法。所谓上市保荐制，就是指由保荐人负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，不仅承担上市后持续督导的责任，还将责任落实到个人。保荐制对发行上市的责任体系进行了明确界定，建立了责任落实和责任追究机制。2006年1月1日，实施的经修订的证券法，将证券上市核准权赋予了证券交易所，强化了证券交易所的监管职能。（二）股票发行方式的变化1.1992年，上海率先采用无限量发售认购证摇号中签方式。2.2000年2月份，中国证监会颁布关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知，在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。该方式是指在新股发行时，将一定比例的新股由上网公开发行改为向二级市场投资者配售，投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。3.2006年5月20日，深、沪交易所分别颁布了股票上网发行资金申购实施办法，股份公司通过证券交易所交易系统采用上网资金申购方式公开发行股票。上述方式中，有限量发行认购证方式、无限量认购申请表摇号中签方式、全额预缴款方式和与储蓄存款挂钩方式属于网下发行，这些方式都存在发行环节多、认购成本高、社会工作量大、效率低的缺点。随着电子交易技术的发展，这类方式逐步被淘汰。上网竞价方式和上网定价方式属于网上发行，这类方式主要的缺点是：吸收居民储蓄资金作用不如网下发行明显，大部分申购资金都是证券市场存量资金和机构资金。（三）股票发行定价的演变2005年1月1日，试行ipo询价制度，标志着我国ipo市场化定价机制的初步建立。（四）债券管理制度的发展历史1.国债1994年5月，针对国债卖空的现象，财政部、中国人民银行和中国证监会联合发出关于坚决制止国债卖空行为的通知，要求国债的交易和托管都必须使用实物券，代保管单必须以全额实物券作为保证，国债经营机构代保管的国债券必须与自营的国债券分类保管、分账管理，并确保账券一致。2.金融债券政策性金融债券经中国人民银行批准，由我国政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）用计划派购或市场化的方式，向国有商业银行、区域性商业银行、商业保险公司、城市合作银行、农村信用社、邮政储汇局等金融机构发行。中国银行业监督管理委员会于2003年发布了关于将次级定期债务计入附属资本的通知，规定各国有独资商业银行、股份制商业银行和城市商业银行可根据自身情况，决定是否发行次级定期债务作为附属资本。商业银行发行次级定期债务，须向中国银监会提出申请，提交可行性分析报告、招募说明书、协议文本等规定的资料。中国人民银行于2006年9月6日发布公告，就商业银行发行混合资本债券的有关事宜进行了规定。3.企业债券4.证券公司债券证券公司债券是指证券公司依法发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。不包括证券公司发行的可转换债券和次级债券。证券公司短期融资券是指证券公司以短期融资为目的，在银行间债券市场发行的、约定在一定期限内还本付息的金融债券。5.企业短期融资券2005年5月23日，中国人民银行发布了短期融资券管理办法。根据该办法第一章第三条和第二章第十三条的规定，短期融资券是指企业依照该办法规定的条件和程序在银行间债券市场上发行和交易，约定在一定期限内还本付息，最长期限不超过365天的有价证券。6.资产支持证券资产支持证券是指由银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构发行的、以该财产所产生的现金支付其收益的受益证券。受托机构以信托财产为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。7.熊猫债券2005年10月9日，国际金融公司和亚洲开发银行这两家国际开发机构在全国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元，这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体，熊猫债券便也由此诞生。四、公司法和证券法的最新修订对投资银行业务的意义和影响p11 修订内容先了解一下，后面各章节会详细论述。第二节投资银行业务资格投资银行业务资格包括股票（含b股）、可转换公司债券、国债、企业债券的承销及上市保荐资格。保荐制实施后，中国证监会不再受理证券公司主承销业务资格的申请，凡中国证监会核准的综合类证券公司和比照综合类证券公司，并持续符合中国证监会有关监管要求的，均可按照证券发行上市保荐制度暂行办法的要求申请开展主承销业务。证券经纪、证券交易与投资的财务顾问、投资咨询，注册资本最低限额为人民币五千万元；经营单项证券承销与保荐业务的，注册资本最低限额为人民币一亿元；经营证券承销与保荐业务且经营证券自营、证券资产管理、其他证券业务中一项以上的，注册资本最低限额为人民币五亿元。一、保荐人和保荐代表人的资格条件（双保要求）（一）保荐人-证券公司有下列情形之一的不得成为保荐人：*1.保荐代表人的数量少于2人2.公司治理结构存在重大缺陷，风险控制制度不健全或者未有效执行3.最近24个月因违法、违规被中国证监会从名单中去除4.中国证监会规定的其他情形（二）保荐代表人需通过所任职的保荐人向中国证监会提出申请。1.个人申请注册登记为保荐代表人的，应当具有证券从业资格，取得职业证书必须具有下列条件：（1）投资银行业务经历*（2）通过保荐代表人胜任能力考试成绩合格*（3）要有所在机构的董事长或总经理签名的推荐函（4）未负有数额较大到期未清偿的债务（5）最近36个月未因违法、违规被证券会从名单中除名或者受到惩罚2.保荐代表人有下列行为的，证券会将予以除名p12（7项），了解一下。二、股票和可转换公司债券的上市保荐业务资格沪、深证券交易所都实行股票和可转换公司债券的上市保荐制度。公司向沪、深证券交易所申请其首次公开发行的股票、上市后发行的新股和可转换公司债券上市，以及公司股票被暂停上市后申请恢复上市的，应当由保荐人推荐。上市保荐人的条件，保荐人应当为经中国证监会注册登记并列入保荐人名单，同时具有沪深证券交易所会员资格的证券经营机构；恢复上市保荐人还应当具有中国证券业协会证券公司从事代办股份转让主办券商业资格管理办法（试行）中规定的从事代办股份转让主办券商业务资格。三、国债承销业务的资格条件和资格申请目前，我国国债主要分为记账式国债和凭证式国债（发行、交易市场）记账式国债在证券交易所债券市场和全国银行间债券市场发行并交易。凭证式国债通过商业银行和邮政储汇局的储蓄网点，面向公众投资者发行。2006年7月4日审议通过了国债承销团成员资格审批办法，该办法规定国债承销团按照国债品种组建，包括凭证式国债承销团、记账式国债承销团和其他国债承销团。其中记账式国债承销团成员分为甲类成员和乙类成员。中国境内商业银行等存款类金融机构和国家邮政局邮政储汇局可以申请成为凭证式国债承销团成员。中国境内商业银行等存款类金融机构以及证券公司、保险公司、信托投资公司等非存款类金融机构，可以申请成为记账式国债承销团成员。凭证式国债承销团成员原则上不超过40家；记账式国债承销团成员原则上不超过60家，其中甲类成员不超过20家。国债承销团成员资格有效期为3年，期满后，成员资格依照办法再次审批。例：国债承销团成员资格有效期为（ ）。a.1年 b.2年 c.3年 d.4年答案：c（一）国债的承销业务资格p141.承销团申请人应当具备的基本条件：（4）具有负责国债业务的专职部门以及健全的国债投资和风险管理制度；（5）信息化管理程度较高。（其他内容，了解一下）2.申请凭证式国债承销团成员资格的申请人除具备基本条件外，还须具备的条件：（1）注册资本金不低于3亿元或者总资产在人民币100亿元以上的存款类金融机构；（2）营业网点在40个以上。3.申请记账式国债承销团乙类成员资格的申请人除具备基本条件外，还须具备的条件：注册资本金不低于3亿元或者总资产在人民币100亿元以上的存款类金融机构，或者注册资本不低于人民币8亿元的非存款类金融机构。4.申请记账式国债承销团甲类成员资格的申请人除应当具备乙类成员资格条件外，上一年度记账式国债业务还应当位于前25名以内。（二）申请与审批记账式国债承销成员的资格审批由财政部会同人民银行和中国证监会实施，并征求银监会和保监会的意见。凭证式国债承销团成员的资格审批由财政部会同人民银行实施，并征求银监会的意见。例：凭证式国债承销团成员的资格审批，不涉及到（ ）部门。a.财政部 b.中国人民银行c.保监会 d.银监会答案：c申请人申请凭证式国债承销团成员资格的，申请材料应当分别提交财政部和人民银行。申请人申请记账式国债承销团成员资格的，申请材料应当提交财政部。四、企业债券的上市推荐业务资格p14上海证券交易所和深圳证券交易所对企业债券上市实行上市推荐人制度。发行人应与上市推荐人签订上市推荐协议，规定双方在上市申请期间及上市后1年内的权利和义务。第三节投资银行业务的内部控制一、投资银行业务内部控制的总体要求建立严格的项目风险评估体系和项目责任管理制度；建立科学的发行人质量评价体系；强化风险责任制；建立严密的内核工作规则与程序。证券公司内部控制指引10条具体要求第四，证券公司应建立尽职调查工作流程，加强投资银行业务人员的尽职调查管理，贯彻勤勉尽责、诚实信用的原则，明确业务人员对尽职调查报告所承担的责任；并按照有关业务标准、道德规范要求，对业务人员尽职调查情况进行检查。第五，证券公司应加强投资银行项目的内核工作和质量控制。证券公司投资银行业务风险（质量）控制与投资银行业务运作应适当分离，客户回访应主要由投资银行风险（质量）控制部门完成。第六，证券公司应建立对分销商分销能力的评估监测制度。二、承销业务的风险控制新增证券公司风险控制指标管理办法是2006年11月1日起实施的。强调证券公司应建立以净资本为核心的风险控制指标体系。证券公司应当根据自身资产负债状况和业务发展情况，建立动态的风险控制指标监控和补足机制，确保净资本等各项风险控制指标在任一时点都符合规定标准。（一）净资本及其计算净资本是指根据证券公司的业务范围和公司资产负债的流动性特点，在净资产的基础上对资产负债等项目和有关业务进行风险调整后得出的综合性风险控制指标。（二）风险控制指标标准1.证券公司经营证券经纪业务的，其净资本不得低于人民币2000万元。2.证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民币5000万元。3.证券公司经营证券经纪业务，同时经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民币1亿元。4.证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务中两项及两项以上的，其净资本不得低于人民币2亿元。（三）证券公司必须持续符合的风险控制指标标准1.净资本与各项风险准备之和的比例不得低于100%3.净资本与负债的比例不得低于8%（四）证券公司经营证券承销业务的规定1.证券公司承销股票的，应当按承担包销义务的承销金额的10%计算风险准备。2.证券公司承销公司债券的，应当按承担包销义务的承销金额的5%计算风险准备。3.证券公司承销政府债券的，应当按承担包销义务的承销金额的2%计算风险准备。例：证券公司承销公司债券，应当按承担包销义务的承销金额的（ ）计算风险准备。a.10%b.5%c.2%d.1%答案：b（五）对不符合规定标准的处理中国证监会派出机构应当责令证券公司限期改正，在5个工作日制定并报送整改计划，整改期限最长不超过20个工作日。中国证监会及其派出机构应当自验收完毕之日起3个工作日内解除对其采取的有关措施。三、股票承销业务中的不当行为及相应处罚（p1920）第四节投资银行业务的监管一、监管概述证券公司的投资银行业务由中国证监会负责监管。承销业务的原始凭证以及有关业务文件资料等应当至少妥善保存7年。二、核准制核准制是指发行人申请发行证券，不仅要公开披露与发行证券有关的信息，而且必须符合公司法和证券法中规定的若干实质条件，同时要求发行人将发行申请报请证券监管部门批准的审核制度。推行股票、转债发行核准制的重要基础是中介机构尽职尽责。特点：（p20）1.由保荐人培育、选择和推荐企业，从而增强了主承销商的责任2.由企业根据资本运营的需要来选择，以适应企业按市场规律持续成长的需要3.发行审核将逐步转向强制性信息披露和合规性审核，发挥了股票发行审核委员会的独立审核功能4.在股票发行定价上，由主承销商向机构投资者进行询价三、中国证监会对保荐人和保荐代表人的监管（一）建立保荐人和保荐代表人的注册登记管理制度企业发行上市不但要有保荐机构进行保荐，还必须要具有保荐代表人资格的从业人员具体来负责保荐工作。（二）明确保荐期限办法规定，企业首次公开发行股票和上市公司再次公开发行证券均需保荐人和保荐代表人保荐。两个阶段：尽职推荐阶段、持续督导阶段。从中国证监会正式受理公司申请文件到完成发行上市为尽职推荐阶段。持续督导期间为上市当年剩余的时间及其后两个完整会计年度。上市公司再次公开发行证券的，持续督导期间为上市当年剩余的时间及其后一个完整会计年度。例：某公司的会计审核是每一年的1月1日至12月31日，该公司于1月31日ipo，那么它的保荐人的持续督导期限为几个月？答案：35个月（三）确立保荐责任要在推荐文件中对发行人的信息披露质量、发行人独立性和持续经营能力等做出必要的承诺。（四）引进持续信用监管和冷淡对待的监管措施所谓冷淡对待是指对违反相关规定的保荐人和保荐代表人根据情节轻重，在一定期间内不受理或不再受理其提出的推荐发行上市申请，严重的还要取消其从事保荐业务的资格。四、中国证监会对投资银行业务的检查（一）非现场检查非现场检查主要是通过手工或计算机系统对证券公司上报的年度报告等资料进行定期和不定期的统计分析，通过分析及时发现存在的问题。1.证券公司的年度报告。证券公司应向中国证监会，沪、深证券交易所，公司住所地的中国证监会派出机构，中国证券登记结算公司和中国证券业协会报送年度报告。中国证监会会鼓励证券公司将年度报告对外公开披露。例：证券公司应该向哪些机构报送年度报告（ ）。a.中国证监会b.沪深证券交易所c.中国证券登记结算公司d.中国证券业协会答案：abcd2.董事会报告（1）按发行类别（如首次发行、公募增发、配股、债券发行等）的本年和以前年度累计担任主承销商、副主承销商和分销商的次数、承销金额和相应的承销收入。（4）若涉及外币，应按承销期末的汇率将外币折合成人民币。3.财务报表的附注（1）代发行证券。（2）证券发行人收入。4.与承销业务有关的自查内容（二）现场检查现场检查的主要内容是证券承销业务的合规性、正常性和安全性。1.机构、制度与人员的检查2.业务的检查（4）是否按规定组织承销团，承销团中副主承销商的数量是否符合规定。（5）是否按规定收取包销佣金和代销佣金。（7）与发行人的关联关系是否充分披露。（10）作为主承销商，对发行人信息披露文件的真实性、准确性和完整性是否进行了核查，是否出现过虚假记载、误导性陈述或者有重大遗漏。（12）在承销业务中，是否有向发行人提供融资或变相融资的行为。（16）已承销尚未到期的企业债券金额有多少，是否超过净资产的80%，是否有跟踪，是否存在兑付风险。第二章股份有限公司概述第一节股份有限公司的设立一、股份有限公司的设立原则、方式、条件和程序（一）设立原则股份有限公司的设立实行准则设立。股份有限公司的公开募集设立，实行核准设立制度。证券公司的设立须经中国证监会核准。【例题】判断正误：股份有限公司的设立，须经中国证监会核准。答案错误。（解析：证券公司的设立须经中国证监会核准。）（二）设立方式1.发起设立，是指由发起人认购公司发行的全部股份而设立公司。在发起设立股份有限公司的方式中，发起人必须认足公司发行的全部股份，社会公众不参加股份认购。2.募集设立，分为定向募集设立和社会募集设立两种。（三）设立条件1.发起人符合法定人数，必须要是2人200人为发起人，必须有过半数的发起人在中国境内有住所。2.发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额（500万元）。公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在5年内缴足。在缴足前，不得向他人募集股份。募集设立发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。3.股份发行及筹办事项符合法律规定。4.发起人制定公司章程，并经创立大会通过。公司章程是公司最重要的法律文件。5.有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构。6.有公司住所。经公司登记机关登记的公司住所只能有一个，公司的住所应当在其公司登记机关辖区内。公司住所的变更，须到公司登记机关办理变更登记。（四）设立程序（8项，p27）3.向设区的市级以上工商行政管理部门申请名称预先核准。预先核准的公司名称保留期为6个月。预先核准的公司名称在保留期内，不得用于从事经营活动，不得转让。5.股份发行、认购和缴纳股款。（1）股票发行。股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。（2）发起人出资方式。发起人以货币、实物、知识产权、土地使用权以外的其他财产出资的，其登记办法由国家工商行政管理总局会同国务院有关部门规定。发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。全体发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。（3）发起设立方式设立公司的股份认购：一次缴纳、分期缴纳。首次出资是非货币财产的，应当在公司设立登记时提交已办理其财产权转移手续的证明文件。（4）募集设立方式设立公司的股份认购。第一步，发起人认购股份；并缴纳股款。第二步，发起人向特定对象或社会公开募集股份。发起人向社会公开募集股份，必须公告招股说明书，并制作认股书。发起人向社会公开募集股份，应当由依法设立的证券公司承销，签订承销协议。发起人向社会公开募集股份，应当同银行签订代收股款协议。（5）股款缴纳后，须经依法设立的验资机构出具证明。6.召开创立大会，并建立公司组织机构。发起人应当自股款缴足之日起30日内主持召开公司创立大会。发行的股份超过招股说明书规定的截止期限尚未募足的，或者发行股份的股款缴足后，发起人在30日内未召开创立大会的，认股人可以按照所缴股款并加算银行同期存款利息，要求发起人返还。发起人应当在创立大会召开15日前将会议日期通知各认股人或者予以公告。创立大会应有代表股份总数过半数的发起人、认股人出席，方可举行。7.设立登记并公告。以募集方式设立股份有限公司的，应当于创立大会结束后30日内向公司登记机关申请设立登记。8.发放股票。公司成立前不得向股东交付股票。二、股份有限公司的发起人（一）发起人的概念发起人既是股份有限公司成立的要件，也是发起或设立行为的实施者。（二）发起人的资格1.自然人、法人作为发起人。法人作为发起人时，它应与营利性质相适应，如工会、国家拨款的大学不宜作为股份有限公司的发起人。实行企业化经营、国家不再核拨经费的事业单位和从事经营活动的科技性社会团体，具备企业法人条件的，应当先申请企业法人登记，然后才可作为发起人。2.外商投资企业作为发起人。外商投资企业作为发起人必须符合三个条件：（1）认缴出资额已经缴足；（2）已经完成原审批项目；（3）已经开始缴纳企业所得税。外商发起人所占股本的比例要求：（1）属于国家鼓励外商直接投资的行业股本不受限制；（2）属于国家限制外商直接投资的行业，它的投资比例不得超过注册资本的25%；（3）不得作为国家禁止外商投资行业的公司发起人；（4）以公司作为组织形式的外商投资企业投资，不得超过规定限额。公司可以设立子公司，子公司具有企业法人资格，依法独立承担民事责任。公司可以设立分公司，分公司不具有企业法人资格，其民事责任由公司承担。【例题】判断，以下不可作为股份有限公司发起人的（ ）a.完全民事行为能力的自然人b.工会c.国家拨款的大学d.独立承担民事责任的自然人答案bc【例题】全体货币发起人货币出资金额不得低于公司注册资本的（ ）a.10%b.20%c.30%d.40%答案c【例题】我国股份有限公司发起人可以以（ ）出资。a.工业产权b.非专利技术c.商誉d.土地使用权答案abd（三）发起人的法律地位1.权利（了解）2.义务（6点，重点强调以下两点）（1）公司不能成立时，设立行为所产生的债务和费用，由发起人负连带责任；（2）公司不能成立时，对认股人已经缴纳的股款，发起人负返还股款并加算银行同期存款利息的连带责任；此外，发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起1年内不得转让。三、股份有限公司的章程（一）公司章程概述股份有限公司章程是规范股份有限公司的组织及运营的基本准则，是公司的自治规范。公司章程的效力起始于公司成立终止于公司被依法核准注销。发起人拟订的章程草案须经出席创立大会的认股人所持表决权的半数以上通过。（二）公司章程的内容章程的内容即章程记载的事项，分为必须记载的必要记载事项和由公司决定记载的任意记载事项。（三）公司章程的修改股份有限公司修改公司章程，必须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过。【例题】发起人持有的本公司股份自公司成立之日起（ ）年内不得转让。a.1年b.2年c.3年d.半年答案：a四、有限责任公司与股份有限公司的互为变更（一）有限责任公司和股份有限公司的差异1.在成立条件和募集资金方式上有所不同有限责任公司是由1个以上、50个以下股东共同出资设立的，股东以其认缴的出资额为限承担责任的法人。股份有限公司的股东人数有最低要求（2到200人），其全部资本分为等额股份，股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部财产对公司债务承担责任的法人。有限责任公司具有人合兼资合、封闭及设立程序简单的特点；股份有限公司具有资合、开放性及设立程序相对复杂的特点。2.股权转让难易程度不同在有限责任公司中，股东转让自己的出资有严格的要求，受到的限制较多，比较困难。在股份有限公司中，股东转让自己股份比较方便，可依法自由转让。3.股权证明形式不同在有限责任公司中，股东的股权证明是出资证明书，出资证明书不能转让、流通。在股份有限公司中，股东的股权证明形式是股票，即股东所持有的股权是以股票的形式来体现的，股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证，可以转让、流通。4.公司治理结构简化程度不同有限责任公司相对比较简化，而股份有限公司要有股东大会、董事会、经理和监事会，是比较复杂的结构。由于股东人数没有上限，人数较多且分散，召开股东大会比较困难，股东大会的议事程序也比较复杂，所以，股东大会的权限有所限制，董事会的权限较大。5.财务状况的公开程度不同股份有限公司的财务会计报告应当在召开股东大会年会的20日前置备于公司，供股东查阅。（二）变更要求有限责任公司依法经批准变更为股份有限公司时，折合的实收股本总额应当不得高于公司的净资产额。第二节股份有限公司的股份和公司债券一、股份有限公司的资本（一）资本的含义（二）资本的三个原则：1.资本确定原则我国目前遵循的是法定资本制原则，不仅要求公司在章程中规定资本总额，而且要求在设立登记前一次募足。2.资本维持原则资本维持原则是指股份有限公司在从事经营活动的过程中，应当努力保持与公司资本数额相当的实有资本。3.资本不变原则我国股份有限公司的注册资本不能随意变动。（三）资本的增加或减少股份有限公司增加或减少资本，应修改公司章程。（经出席股东大会股东所持表决权的2/3以上通过）1.增资2.减资（1）公司减少资本后的注册资本不得低于法定的最低限额。（2）应当在做出减少注册资本决议之日起10日内，通知债权人，并在30日内在报纸上至少公告；债权人自接到通知书之日起30日内，未接到通知书的自第一次公告之日起45日内，有权要求公司清偿债务或提供相应的担保。二、股份有限公司的股份（一）股份的含义1.股份的含义2.特点：（1）金额性，股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等，即股份是一定价值的反映，并可以用货币加以度量；（2）平等性，即同种类的每一股份应当具有同等权利；（3）不可分性，即股份是公司资本最基本的构成单位，每个股份不可再分；（4）可转让性，即股东持有的股份可以依法转让。公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让。（二）股份的分派、收回、设质和注销（1）股份的分派（2）股份的收回分类：无偿收回、有偿收回公司法规定：公司不得收购本公司的股票。但为减少公司资本或者与持有本公司股票的其他公司合并时，可收购本公司股票，且属于减少公司注册资本情形的必须在10日内注销。公司因将股份奖励给本公司职工而收购本公司股份的，不得超过本公司已发行股份总额的5%。（3）股份的设质股份出质后不得转让，但经出质人和质权人同意除外。经质权人同意，出质人转让股份所得的价款应当向质权人提前清偿所担保的债权或向与质权人约定的第三人提存。但是，公司不得接受本公司的股票作为质押权的标的。（4）股份的注销公司股份的全部注销只有在公司解散时才发生。当然，通过股份的回购及与持有本公司股票的公司合并等方式，也可以达到注销股份的目的。三、股份有限公司的公司债券公司债券特点：共4点（3）公司债券通过债券方式表现出来；第三节股份有限公司的组织机构在我国，股