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证券其它相关论文人民币的二元难题当前中国经济存在一个有趣的现象,一方面美日等主要贸易国纷纷要求人民币升值,人民币在国际市场上仍然是硬通货,另一方面,国内经济快速发展,物价普遍上涨,面临通货膨胀的危险。这就产生了人民币的二元难题,即人民币对外面临升值的压力,但对内又面临货币贬值和长期通货膨胀的压力。一、二元难题的形成的原因1、强制结售汇制度造成国际收支明显失衡。今年来中国的国际收支是双顺差格局下外汇储备的急剧飙升。1994年汇率体制改革之初,中国外汇储备不过516亿美元,但到1996年外汇储备超过1000亿美元,到2001年超过2000亿美元,2002年外汇储备高达2864亿美元。2003年12月末,国家外汇储备余额达4033亿美元,同比增长408,增长幅度比上年末提高了68个百分点,全年累计增加1168亿美元,同比多增426亿美元。增长趋势迅猛。(如图1)截至2004年3月底,我国外汇储备增至439822亿美元。外汇储备持续增加是由于汇率制度形成的。我国在实践上实行钉住美元的固定汇率制,并且实行严格的资本管制。从外汇供给来看,国家实行强制结售汇制度,外贸企业只能持有周转限额以内的外汇,其余必须出售给中央银行;从外汇需求来看,有真实交易保证的经常项目用汇将得到央行的保证。这造成了无条件的外汇供给和有条件的外汇需求之间的反差,在这种反差作用下外汇储备持续增长。2、为了维持固定汇率制度,外汇占款成为央行投放基础货币的最重要的手段,基础货币量激增。由于我国外贸持续顺差,外国直接投资迅速增长,在现行的汇率制度下,人民币承受从未有过的升值压力。为保持人民币汇率稳定,央行被迫频繁地进行外汇公开市场操作,在外汇市场上买进大量美元,投放人民币。这样做的直接结果是我国外汇储备大幅度增加,外汇占款成为基础货币增加的最重要来源。1998年以来每年的外汇储量增加值已经相当接近甚至超过了当年基础货币投放(BNP;2003)。仅2003年1-9月,央行通过外汇公开市场业务投放基础货币达6505亿元之巨。尽管央行发放国债,进行人民币回购,提高法定准备金,但这些都不足以抵消汇率形成机制给货币政策带来扩张压力。3、出口产品国际竞争力提高是人民币面临升值压力的内因国内经济持续高增长,出口产品从价格竞争转化为质量竞争,出口产品的国际竞争力不断提升是强势货币的基础。从80年代开始,中国出口产品中初级加工产品
编号:201312161052084363    类型:共享资源    大小:11.47KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  
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