期货考试要点与重点

第一章 期货市场概述（要点与重点） 1期货市场最早萌芽于欧洲（单选） 2 1571 年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场 伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期货权交易所的原址，其后，荷兰的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。 A 3现代意义上的期货交易在 19 世纪中期产生于美国芝加哥。（单选） 4 1848 年，芝加哥的 82 位商人发起组建了芝加哥期货交易（ CBOT）。 1851 年，芝加哥期货交易所引进了远期合同。（单选） 5远期交易最终能否履约主要依赖对方的信誉。（判断、单选） 6芝加哥期货交易所于 1865 年推出标准化合约，同时实行了保证金制度，这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。 7 1925 年芝加哥期货交易所结算（ BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司，从此，现代意义的结算机构出现了。 8 1919 年 9 月，芝加哥黄油和鸡蛋交易所正式更名为芝加哥商业交易所（ CME）。 9 1969 年，芝加哥商业交易所已发展成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。 10伦敦金属交易所（ LME）正式创建于 1876 年。 11 1726 年，法国商品交易所在巴黎诞生。 12期货交易与现货交易的联系：期货交易是以现货为基础，在现货交易发展一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。两者相互补充、共同发展。（判断） 13期货交易与现货交易的区别：交割时间不同、交易对象不同、交易目的不同、交易的场所与方式不同、结算方式不同。（多选） 14在现货市场上，商流与物流在时空上基本统一的。（判断） 15目前场上竞价方式主要有公开喊价和电子化交易。（多选） 16远期交易是期货交易的雏形， 期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。（判断） 17期货交易与远期的区别：交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。（多选） 18期货交易的基本特征：合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。（多选） 19期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。（判断） 20期货市场与证券市场的重要区别： 证券市场的基本职能是资源配置和风险定价；期货市场的基本职能是规避风险和发 现价格。 交易目的不同。证券交易的目的是让渡证券的所有权；期货交易的目的是规避现货市场价格风险或获取投机利润。 市场结构不同 保证金规定不同。（判断、选择） 21最早的金属期货交易诞生于英国，主要从事铜、锡的期货交易。（单选） 22纽约商品交易所（ COMEX）成立于 1933 年 23目前，纽约商业交易所（ NYMEX）是世界上最具影响力的能源产品交易，上市的品种有原油、汽油、取暖油等。 24 1972 年 5 月，芝加哥商业交易所（ CME）设立了国际货币市场部，首次推出包括英镑、加拿大元 等在内的外汇期货合约。 25 1975 年 10 月芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券（ GNMA）期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。 26 1977 年 8 月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市，是迄今止国际期货市场上交易量最大的金融期货合约。 27 1990 年 10 月 12 日，中国郑州粮食批发市场，作为我国第一个商品期货市场正式开业。 28 1982 年 2 月，美国堪萨斯期货交易所（ KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。 29芝加哥期权交易所（ COBE）是世界上最大的期权交易所。 收集整理 30 1991 年芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所与路透社合作推出了环球期货交易系统。（ GLOBEX） 31与公开叫价相比，电子交易所具的优势有：一是提高了交易速度；二是降低了市场参与者的交易成本；三是突破了时空的限制，增加了交易品种，扩大了市场覆盖面，延长了交易时间且更具连续性；四是交易更为公平；五是具有更高的市场透明度和较低的交易差错率；六是可以部分取代交易大厅和经纪人。（多选） 32 2000 年底，芝加哥商业交 易所（ CME）成为美国第一家公司制交易所。 33 1918 年，北平证券交易所正式成立，它是我国成立的第一家交易所。 34 1919 年 6 月，农商部批准同意设立上海证券物品交易所。 35 1992 年 9 月第一家期货经纪公司 -广东万通期货经纪公司成立。 36 2000 年 12 月 29 日，中国期货业协会宣告成立，标志着我国期货市场三级监管体系的形成。 37经国务院同意，中国证监会于 1995 年批准了 15 家试点期货交易所， 1998 年保留了上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所 三家为试点期货交易所。交易品种由 35 个削减为 12 个，这些品种：上海期货交易所的铜、铝、胶合板、天然橡胶、籼米；郑州商品交易所的小麦、绿豆、红小豆、花生仁；大连商品交易所的大豆、豆粕、啤酒大麦。（多选） 38被证监会通报的 “ 市场禁入者 ” 各期货交易所和期货经纪公司机构 3 年内不为其办理期货交易开户手续。 39目前，三家交易所保留的上市品种有 12 个，而经批准挂牌交易的品种只有铜、铝、天然橡胶、小麦、大豆、豆粕等 6 个品种，具有一定交易规模的品种主要是大豆、铜、小麦。 40简称： CME 芝 加哥商业交易所 BOTCC 芝加哥期货交易所结算公司 CBOT 芝加哥期货交易所 LME 伦敦金属交易所 LIFFE 伦敦国际金融期货交易所 MATIF 法国国际期货期权交易所 CBOE 芝加哥期权交易所 COMEX 纽约商品交易所 KCBT 美国堪萨斯期货交易所 第二章期货市场的功能和作用（要点与重点） 1期货市场规避风险的功能，为生产经营者规避、转移或者分散价格风险提供了良好途径，这也是期货市场得以发展的主要原因。（判断） 2价格发现的特点：预期性、连续性、公开 性、权威性（多选）重点 3期货市场在宏观经济中的作用：一提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济二为政府制定宏观经济政策提供参与依据三促进本国经济的国际化四有助于市场经济体系的建立与完善。 (上半年考试就出现过多选题 )重点 4期货市场在微观经济中的作用：一锁定生产成本，实现预期利润二利用期货价格信号，组织安排现货生产三期货市场拓展现货销售和采购渠道四是期货市场促使企业关注产品质量问题。（在半年试题中出现过）重点 5早期的期货交易实质上属于远期交易。（判断） 第三章期货市场组织结构（要 点与重点） 1期货市场的组织结构由三部分组成：提供集中交易场所的期货交易所、提供结算服务的结算机构和提供代理交易服务的期货经纪公司 2期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以营种为目的，按照其章程的规定自律管理，以其全部财产承担民事责任。 3在现代市场经济条件下，期货交易所是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组强。 4期货交易的设立具备一定的条件：首先，交易所所在地，一般为经济、金融中心城市，其次，交易所要有良好的基础设施，再次，交易所应具备 各种优质软件。 5期货交易所主要有以下职能：一提供交易场所、设施及相关服务；二制定并实施业务规则；三设计合约、安排上市；四组织和监管期货交易；五监控市场风险；六保证合约履行；七发布市场信息；八监管会员的交易行为；九监管指定交割仓库 6各个国家期货交易所的组织形式不完全相同，一般可以分为会员制和公司制两种。 7目前世界上大多数国家的期货交易所都实行会员制。 8期货交易所会员的资格获得方式主要是：以交易所创办发起人的身份加入，接受发起人的转让加入，依据期货交易所的规则加入，在市场 上按市价购买期货交易所的会员资格加入。（重点）多选 9交易会员的基本权利包括：参加会员大会，行使表决权、申诉权，在期货交易所内进行期货交易，使用期货交易所提供的交易设施，获得有关期货交易的信息和服务；按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。（重点、多选、判断） 10会员应当履行的主要义务：遵守家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定交纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所业务监管等。（重点） 11会员制期货交易所的组织结构 ：会员大会、理事会、委员会和业务管理部门（多选） 12会员大会作为期货的最高权力机构，理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责。 13期货交易管理暂行条例规定，期货交易所理事长、副理长由中国证监会提名，理事会选举产生。 14理事会一般行使以下职权：召集会员大会，并向会员大会报告工作、监督会员大会决议和理事会决议的实施；监督总经理履行职务行为；拟定期货交易所章程、交易规则修改方案，提交会员大会通过（要点）；审议总经理提出的财务预算方案、决算报告，提交会员大会通过；（要点）审议期货 交易所合并、分立、解散和清算的方案，提交会员大会通过；决定专门委员会的设置等（要点）多选、判断 15一般说来，交易所设有以下专业委员会：会员资格审查委员会、交易规则委员会、交易行为管理委员会、合约规范委员会、新品种委员会、业务委员会、仲裁委员会。 16期货交易管理暂行条例根据我国期货市场实际情况规定，各期货交易所理事会可以设立监察、交易、交割、会员资格审查、调解、财务等专门委员会。专门委员会的具体职责由理事会确定，专门委员会对理事会负责。（多选、判断） 17期货交易管理暂行条例明确规定，期货交易所的总经理和副总经理由中国证监会任免，总经理为期货交易所的法定代表人。（单选、多选） 18总经理行使以下职权：根据章交易规则拟定有关细则和办法；拟定并实施经批准的期货交易所发展规划、年度工作计划；拟定期货交易所财务预算方案、决算报告；拟定期货交易所合并、分立、解散和清算的方案；决定期货交易所机构设置方案等（要点，多选、判断） 19公司制交易所下设股东大会、董事会、监事会及经理机构。（多选） 20公司制交易所的监事会行使以下职责：检查公司的财 务；对董事、经理执行公司职务时违反法律、法规或者公司章程的行为进行监督等。 21会员制和公司制期货交易的区别：首先，设立的目的不同、其次，承担的法律责任不同。再次，适用法律不尽相同。最后，资金来源不同。（多选） 22根据期货结算机构与期货交易所的关系，一般可以将其分为三种形式：第一种作为某一交易所内部机构的结算机构，如美国芝加哥商业交易所的结算机构就是交易所的一个内部机构。第二种附属于某一交易所的相对独立的结算机构，如美国国际结算公司。第三种由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成一家全国性 的结算公司，多家交易所共用这一个结算公司。如英国的国际商品结算公司。我国期货交易所采用的是第一种形式。（上半年曾出现过多选） 23期货交易的结算大体上可以分为两个层次，第一个层次是由结算机构对会员进行结算；第二个层次是由会员根据结算结果对其所代理的客户进行结算。 24在我国，结算机构是交易所的一个内部机构，因此作为交易所的会员既是交易会员也是结算会员（判断） 25期货交易的盈亏结算包括平仓盈亏结算和持仓盈亏结算。平仓盈亏结算是当日平仓的总值与原持仓合约总值差结算。当日平仓合约的价格乘 以数量与原持仓合约价格乘以数量相减，结果为正则盈利，结果为负则为亏损。（多选、判断） 26保证金制度是期货市场风险控制最根本、最重要的制度。 27一般情况下，结算会员收到通知后必须在次日交易所开市前将保证金交齐，否则不能参与次日的交易。 28期货经纪机构一般具有职能：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算他交割交续；对客户财户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。 29期货经纪机构在期货市场中的作用主要体现在：期货经纪机构 接受客户委托代理期货交易，节约交易成本，提高交易效率，有专门从事信息收集及行情分析的人员为客户提供咨询服务，有助于提高客户交易的决策效率和决策的准确性，可以较为有效地控制客户的交易风险，实现期货交易风险在各环节的分散承担。 30我国期货交易管理暂行条例规定，设立期货经纪，必须经中国证监会批准，未经批准，任何单位和个人不得从事期货经纪业务。设立期货经纪公司，应当符合公司法的规定，并具务下列条件： 注册资本最低限额为人民币 3000 万元； 主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格； 有固定的经营场所 和合格的交易设施； 有健全的管理制度； 中国证监会规定的其他条件。 31一般期货经纪机构可选择设置以下业务部门并赋予相应职责：财务部：负责收取保证金，监管、审查客户的保证金，密切注视客户一般财务状况的变动。（要点）结算部：负责与结算所、客户间交易记录的核对，客户保证金及盈亏的核算，风险控制等（要点） 32期货经纪机构设立营业部，应当具有一定的条件，包括申请人前一年度没有重大违法记录；申请人已批设的营业部经营状况良好；有符合要求的经理人员和 3 名以上其他从业人员；期货经纪公司对营业部有完备的管理 制度；营业部有符合要求的经营场所和设施等。（重点，上半年曾出现过多选） 33一般来说，期货经纪机构营业部的业务管理包括：客户管理、客户出入管理、结算管理、交易和风险控制、保证金管理、财务管理和会计核算、档案管理等。 第四章商品期货品种与合约（要点与重点） 1期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 2期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，但它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。 3期货价格爱过在交易 所以公开竞价方式产生。 4期货合约的主要条款：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位（上半年曾出现过某一合约的最小变动价，要注意）等 5期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的商品的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。（判断） 6一般而言，较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加。 7涨跌停板的确定，主要取决于该种商品现货市场波动的频繁程度和波幅大小。 8一般来说，商品的价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约的每日停板额就应设置得大一些，反之则小一些 。 9合约交易交割月份的确定，还受该合约标的商品的储藏、保管、流通运输方式和特点的影响。（判断） 10目前各交易所交割月份有两种方式：以固定月份为交割月的规范交割方式，如 CBOT、滚动交割方式如香港恒生指数期货、采取逐日交割方式如 LME。（多选、判断，上半年曾出过） 11交割地点是指由期货交易所统一规定的，进行实物交割的指定交割仓库。 收集整理 12交易手续费的高低对市场流动性有一定影响，交易手续过高会增加期货市场的交易成本，扩大无套利区间，降低市场的交易量，不利于市场的活跃 ，但也可以起到抑制过度投机的作用。（多选） 13商品期货品种条件：储藏和保存较长时间不变质、品质易于划分，质量可以评价、商品可供量较大，不易为少数人控制和垄断、买卖者众多、价格波动频繁。（多选，曾出现） 14期货合约的市场研究主要包括三个方面：一是该品种现货市场研究、二是该品种的期货市场的研究，三是该品种期货合约的市场前景分析。（多选） 15农产品期货是产生最早的期货品种（单选、判断） 16商品期货是期货交易的起源种类 17农产品期货是目前全球商品期货市场的重要组成部 分。芝加哥期货交易所（ CBOT）是全球最大的农产品期货交易所，交易玉米、大豆、小麦等。 18 20 世纪 60 年代，芝加哥商业交易所（ CME）推出生猪和活牛等牲畜的期货合约。 19有色金属是指除黑色金属（铁、铬、锰）以外的所有金属，其中金、银、铂、钯又称为贵金融。（要点，考试曾出现多选和判断） 20目前，世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。 21能源期货始于 1978 年（单选、判断） 22原油的生产主要集中在中东地区，沙特、科威 特、伊朗、伊位克都是主要的石油生产国。而美国、日本和欧洲各国都是石油的主要消费国。 23目前石油期货是全球最大的商品期货品种，美国纽约商业交易所、英国伦敦国际石油交易所是最主要的原油期货交易所。（多选） 24金融期货要包括外汇期货、利率期货和股指期货。 25外汇期货是最早的金融期货品种， 1972 年 5 月芝加哥商业交易所（ CME）的国际货币市场（ IMM）率先推出外汇期货合约。 26利率期货是由芝加哥期货交易所于 1975 年 10 月 20 日