信隆实业定位分析报告2

利源铝业等三家新股上市首日定位分析报告新股上市首日定位分析报告（仅供参考）上市时间股票代码股票名称发行价格发行后摊薄市盈率倍发行后每股净资产元最新每股收益净资产收益率11月17日002501利源铝业356364116405547311月17日002502骅威股份29695120422111月17日002503搜于特75113642049066322发行数量万股上市数量万股发行后股本万股中签率主承销商所属行业上市首日定位236018889360072平安证券有色金属冶炼及压延加工业37354025176022008800083东海证券文教体育用品制造业301348160020008000236华泰联合证券服装及其他纤维制品制造业90249375利源铝业是国内领先的铝合金型材生产厂商之一，主要从事各种铝合金型材产品的开发、生产和销售。公司设备技术先进，大部分设备从意大利、日本、美国、德国进口，在熔铸、挤压、表面处理各个环节均具有国际先进水平。公司拥有不同领域的国内、国际客户群体，包括广达电脑、英利汽车、长春轨道客车股份有限公司、北京岛津医疗器械有限公司、山东泰开集团，辽宁远大集团。多元化、稳定、优质的客户群优化了公司的资源配置，提高了公司的抗风险、抗周期能力，并丰富了公司的产业经验，增强了未来发展潜力。公司在东北、华北地区这一“蓝海市场“深耕细作，最终发展成为该区域市场在生产技术水平、品种规格、市场份额方面均居前列的专业化供应商，成为国内工业与建筑铝型材两块业务平衡发展的综合供应商之一。骅威股份公司产品种类丰富、齐全，依靠突出的研发设计和产品转化能力，已形成智能玩具、塑胶玩具、模型玩具、动漫玩具、其他玩具等五大产品系列，能够满足不同市场的多样化需求。2007年2009年，公司智能玩具的销售收入占营业收入的比重始终稳定在50左右，是公司销售收入和利润的主要来源。2008年公司开始涉足动漫玩具领域，2009年公司动漫玩具销量迅速增长，动漫玩具已成为公司未来发展的重点方向。公司投资要点公司投资要点搜于特公司是国内较早进入三四类市场的青春休闲服零售企业之一，主要从事“潮流前线“品牌青春休闲服饰产品的设计与销售。公司在业内率先提出“时尚下乡“概念，并且建立了较完善的营销网络，让广大群众享受到“大众时尚“，分享我国改革开放与现代化的文明成果。同时，公司在行业内具有较高的知名度和较强的品牌优势。品牌“潮流前线“先后被评为“中国著名品牌“、“中国休闲服饰十大品牌“和“中国品牌500强“等。公司还先后荣获“中国青春休闲服饰色彩研发基地“、“中国时尚休闲服饰流行色开发应用示范基地“等荣誉称号，2010年成为“中国服装协会第五届理事单位“。利源铝业本次募集资金拟投向以下项目序号项目名称投资额（万元）1特殊铝型材及铝型材深加工项目34,0102大截面交通运输铝型材深加工项目29,638合计58212公司募投项目将改善公司目前的产能，预计将新增特殊铝合金材年加工能力6千吨，并能有效提高深加工产品的附加值，以及新增大截面工业型材年产能1万吨，产品面向高铁、城市轨道交通车厢市场。骅威股份本次募集资金拟投向以下项目序号项目名称投资额（万元）1生产基地扩建项目125442动漫制作暨营销网络建设项目81442合计206882项目的实施是公司开拓国内市场的需要，有利于增强公司实力，提高公司市场竞争能力；利于公司进一步持续开展自主创新，拓展自主品牌的影响力；有利于将公司品牌打造成国际化的品牌；有利于公司积极面对新的技术标准和法律法规的挑战。搜于特本次募集资金拟投向以下项目序号项目名称投资额（万元）1营销网络建设项目35,954662信息化建设项目2,28704合计382417根据公司营销网络的现有基础条件和未来发展目标，此项目拟以租赁或购买的方式建设专卖店42个，其中直营专卖店10个、战略加盟店32个，通过实施营销网络建设项目，公司可以进一步提高市场占有率、扩大销售规模；巩固营销网络架构、优化并完善营销网络布局；同时有助于提升公司的品牌形象和影响力。募集资金投向利源铝业预测20102012年，公司EPS分别为083元、102元和121元，结合同行业的估值水平，给予公司2010年4045倍的PE，则公司合理估值估计在3735元左右。参考这批新股网上申购期间新股的首日涨幅并结合近期中小板个股上市后走势，我们给予其15的涨幅，因此测算其首日定价在4025元。综合述因素尤其市场因素分析，利源铝业上市首日定价估计在37354025元之间；定位分析骅威股份预计公司20102012年摊薄后的每股收益分别为086元、112元和147元。当前可比上市公司对应2010年动态市盈率为33倍左右,给予35倍市盈率，对应的合理价值估计在301元左右。参考这批新股网上申购期间新股的首日涨幅并结合近期中小板个股上市后走势，我们给予其20的涨幅，因此测算其首日定价在348元左右。综合上述因素尤其市场因素分析，骅威股份上市首日定价应在301348之间；搜于特预计公司20102012年EPS为101、188、306元，搜于特估值为可比公司平均的20溢价可比公司2011年平均PE为30倍，那么相应搜于特20102011年PE为4836倍，但同时考虑到公司三年复合增长率超过70，所以应该享受高估值。初步给予公司2011年3650倍的估值,对应的合理价值估计在9024元左右，参考这批新股网上申购期间新股的首日涨幅并结合近期中小板个股上市后走势，我们给予其25的涨幅，因此测算其首日定价在9375元左右。综合上述因素尤其市场因素分析，搜于特上市首日定价应在90249375元之间；综述本批中小板新股从发行市