从《那吒》看国漫电影的发展

1、 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明正文目录 HYPERLINK l _bookmark0 一、哪吒之魔童降世打破动画电影相关记录，口碑优良4 HYPERLINK l _bookmark2 二、从稚嫩迈向成长，回顾国漫电影发展史4 HYPERLINK l _bookmark13 三、从喜羊羊到哪吒：从低龄化合家欢 IP 向中国风全年龄段国漫的跨越8 HYPERLINK l _bookmark15 低龄化合家欢 IP 系列电影：喜羊羊和熊出没的思考9 HYPERLINK l _bookmark18 始于大圣归来，中国风题材国漫电影异军突起10 HYPERLINK l _bookmar

2、k22 传承+创新打造现象级作品，从哪吒看国漫电影发展思路12 HYPERLINK l _bookmark24 四、国漫电影未来发展展望13 HYPERLINK l _bookmark25 我们为何看好国漫电影？市场空间广阔+动画电影天然特征13 HYPERLINK l _bookmark29 国漫电影发展方向展望14 HYPERLINK l _bookmark30 五、光线传媒：国漫电影龙头，迎来黄金时代15 HYPERLINK l _bookmark32 全资子公司彩条屋：动画电影出品龙头平台15 HYPERLINK l _bookmark35 光线传媒：电影及电视剧项目储备丰富17 HY

3、PERLINK l _bookmark38 他山之石参照迪士尼，打造动漫 IP 生态18图表目录 HYPERLINK l _bookmark1 图 1：哪吒之魔童降世海报 4 HYPERLINK l _bookmark3 图 2：2015-2019 年高票房国漫电影5 HYPERLINK l _bookmark5 图 3：2014-2019 年 8 月国产动画已上映电影部数6 HYPERLINK l _bookmark6 图 4：2014-2019 年 8 月国产动画电影票房收入（亿）6 HYPERLINK l _bookmark7 图 5：2015-2019 年 8 月各票房国产动画电影票房

4、占比7 HYPERLINK l _bookmark8 图 6：2015-2019 年 8 月各票房国产动画电影数量占比7 HYPERLINK l _bookmark9 图 7：2015-2019 年 8 月动画电影票房及占比7 HYPERLINK l _bookmark10 图 8：2015-2019 年 8 月国产/进口动画电影票房占比7 HYPERLINK l _bookmark11 图 9：2016-2018 国产动画电影各月上映部数8 HYPERLINK l _bookmark12 图 10：2016-2018 国产动画电影各月票房收入（亿元）8 HYPERLINK l _bookma

5、rk14 图 11：代表性国漫电影上映时间及票房收入8 HYPERLINK l _bookmark17 图 12：熊出没系列电影票房及豆瓣评分 9 HYPERLINK l _bookmark19 图 13：中国风电影票房及豆瓣评分10 HYPERLINK l _bookmark20 图 14：西游记之大圣归来观影群众年龄分布占比 11 HYPERLINK l _bookmark21 图 15：白蛇：缘起观影群众年龄分布占比 11 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明 HYPERLINK l _bookmark23 图 16：经典哪吒形象与哪吒之魔童降世哪吒形象12 HYPERLINK

6、 l _bookmark26 图 17：中国动画电影制作过程13 HYPERLINK l _bookmark27 图 18：小黄人主题展14 HYPERLINK l _bookmark28 图 19：疯狂动物城周边 14 HYPERLINK l _bookmark33 图 20：彩条屋代表投资作品16 HYPERLINK l _bookmark39 图 21：迪士尼童话宇宙代表作品18 HYPERLINK l _bookmark41 图 22：哪吒之魔童降世彩蛋之一：姜子牙预告 19 HYPERLINK l _bookmark4 表 1：国产动画电影票房前十5 HYPERLINK l _boo

7、kmark16 表 2：喜羊羊与灰太狼系列电影上映时间及票房收入 9 HYPERLINK l _bookmark31 表 3：光线影业参股/构成联营公司概览15 HYPERLINK l _bookmark34 表 4：彩条屋近年出品/即将出品的代表性动画电影16 HYPERLINK l _bookmark36 表 5：光线传媒近年出品的经典电影及票房收入17 HYPERLINK l _bookmark37 表 6：光线传媒 2019 已上映/待上映的电影17 HYPERLINK l _bookmark40 表 7：代表性迪士尼动漫电影上映时间及票房收入18 HYPERLINK / 敬请阅读末页

8、的重要说明一、哪吒之魔童降世打破动画电影相关记录，口碑优良哪吒之魔童降世于 2019 年 7 月 26 日在中国内地上映，截至 2019 年 8 月 7 日，综合票房收入超 29 亿元，超过疯狂动物城的 15.27 亿元票房，打破中国市场上映的动画电影票房纪录。电影自 7 月 13 日开始点映，仅凭点映场次的票房就已超过 6000万元，正式上映首日当天票房即达 1.39 亿元。目前豆瓣评分 8.6 分，猫眼口碑 9.7 分， 口碑和票房收入皆佳。哪吒之魔童降世由霍尔果斯可可豆动画影视有限公司、北京光线影业有限公司、霍尔果斯彩条屋影业有限公司、霍尔果斯十月文化传媒有限公司等出品，北京光线影业主发

9、行。影片讲述了由于阴差阳错，灵珠和魔丸掉包，本应是灵珠英雄的哪吒变成了混世大魔王，虽“生而为魔”，却“逆天而行斗到底”的成长经历的故事。从画面制作角度讲，影片将中国古风融入，画面精美考究，打斗场面酣畅淋漓；从音乐角度讲，制作方也是精心打磨，主题曲哪吒由 GAI 和大痒痒共同演唱，中国风混杂着嘻哈，片尾曲是由张碧晨演唱的今后我与自己流浪，电影在感动中落下帷幕。影片凭借着精良的制作收获了良好的口碑，截至 8 月 7 日 15:00，微博话题讨论量已达358.7 万。从豆瓣观影人群反馈来看，观影群众反馈的剧情标签包括“人物形象生动”、“故事情节饱满”、“娓娓道来，泪点十足”、“打斗场面酣畅淋漓”、“

10、国漫新希望”等。图 1：哪吒之魔童降世海报资料来源：豆瓣、 二、从稚嫩迈向成长，回顾国漫电影发展史从 2015 年到 2019 年，中国涌现了一系列优秀的国漫电影作品，包括哪吒之魔童降世、西游记之大圣归来、大鱼海棠、熊出没系列等票房佳作。根据艺恩数据， 2015 年国产动画电影总票房首次突破 20 亿，诞生了现象级中国风国漫电影西游记之大圣归来，单片收获票房 9.56 亿，是中国国漫电影发展的里程碑之作。2016 年，国产动画电影总票房 24 亿元，同比增长 20%，中外合作的功夫熊猫 3以 10.0 亿元票房领跑，紧随其后的是大鱼海棠，票房为 5.64 亿元，两作品均具有浓厚的中国元素。20

11、17 年中国国产动画电影总票房近 13.1 亿元，相比 2016 年下滑 45.7%；2018 年国产动画电影总票房 16.0 亿元，熊出没之变形记与新大头儿子和小头爸爸 3分别 以 6.05 亿及 1.58 亿占据榜首。2017-18 年我国动画电影票房不及 2015-16 年，我们认为主要原因是原创动画电影的整个准备和制作周期相对较长，这期间出现了一定的断档， 使得作品数量下降且缺少优质内容。2019 年 1-8 月（截止日期 8 月 7 日），国产动画电影票房共 44.1 亿元，打破 2015 年国产动画电影票房纪录，票房前三分别为哪吒之魔童降世、熊出没之原始时代、白蛇：缘起，分别实现票

12、房收入 29.2 亿/7.14 亿/4.50 亿。图 2：2015-2019 年高票房国漫电影资料来源：公开资料整理、 发行公司出品/制作上映日期票房收入（亿元）影片名表 1：国产动画电影票房前十哪吒之魔童降世29.2（截止 2019.8.7）2019.07.26霍尔果斯彩条屋影业有限公司、霍尔果斯可可豆动画影视有限公司、霍尔果斯十月文化传媒有限公司、北京光线影业有限公司、北京彩条屋科技有限公司中国电影股份有限公司、梦工厂动北京光线影业有限公司、华夏电影发行有限责任公司（联合发行）猫 31.29司、上海众明优影影视文化传媒有限公司3西游记之大圣横店影视、天空之城、高路动画、恭9.562015.

13、梓兄弟、世纪长龙、山东影视、东台北京聚合影联、浙江横店电影发行、北京微影时归来7.10龙行盛世、淮安西游产业、永康壹禾代、福恩娱乐有限公司（香港）等4熊出没原始华强方特（深圳）动漫有限公司、天乐创影业（天津）有限公司、华强方特（深圳）2019.津猫眼微影文化传媒有限公司、万达动漫有限公司、天津猫眼微影文化传媒有限公7.1402.05影视传媒有限公司、浙江横店影业有司、万达影视传媒有限公司、北京新影联影业有时代限公司、北京金逸嘉逸电影发行有限限公司、华夏电影发行有限责任公司、深圳善为功夫熊102016.画、上海东方梦工厂文化传播有限公中国电影股份有限公司北京电影发行分公司 HYPERLINK /

14、 敬请阅读末页的重要说明公司、北京耀莱影视文化传媒有限公影业股份有限公司司等熊出5没变形记大鱼海6.052018.02.162016.华强方特（深圳）动漫有限公司、北京光线影业有限公司、霍尔果斯彩条屋影业有限公司、珠江影业传媒股份有限公司、腾讯影业文化传播有限公司、天津猫眼微影文化传媒有限公司等彼岸天（北京）文化有限公司、北京北京光线影业有限公司、霍尔果斯彩条屋影业有限公司、珠江影业传媒股份有限公司、华强方特（深圳）动漫有限公司、五洲电影发行有限公司、上海腾讯影业文化传播有限公司、华夏电影发行有限责任公司、霍尔果斯腾影影视发行有限责任公司北京光线影业有限公司、天津猫眼微影文化传媒6棠5.64熊

15、出7.82017.光线影业有限公司、霍尔果斯彩条屋影业有限公司华强方特（深圳）电影有限公司、乐创影业（天津）有限公司、珠江影业有限公司乐视影业（天津）有限公司、珠江影业传媒股份有限公司、上海本来影业有限公司、广东金逸珠没奇幻空间5.2101.28传媒股份有限公司、娱跃影业无锡有限公司、广东金逸珠江电影院线有限公司等追光人动画设计（北京）有限公司、江电影院线有限公司、浙江时代电影院线股份有限公司、保利影业投资有限公司等起01.11业有限公司、天津猫眼微影文化传媒公司、华夏电影发行有限责任公司有限公司、浙江横店影业有限公司9熊出没之熊岭2015.深圳华强数字动漫有限公司、乐视影乐视影业（天津）有限

16、公司、卡通先生影业有限2.9401.30业（天津）有限公司等公司、珠江影业传媒股份有限公司、深圳华强数熊风字动漫有限公司10熊出没之熊心深圳华强数字动漫有限公司、乐视影2016.业（天津）有限公司、珠江影业传媒乐创文娱、深圳华强数字动漫有限公司、卡通先2.8701.16股份有限公司、大地时代电影发行生影业有限公司、珠江影业传媒股份有限公司归来（北京）有限公司、天津猫眼文化传白蛇：缘4.502019.美国华纳兄弟影片公司、北京卓然影北京卓然影业有限公司、北京猫眼文化传媒有限资料来源：猫眼专业版、 *数据截止日期：2019 年 8 月 7 日 媒有限公司从数量上来看，近年来国产动画电影上映数量自

17、2017 年出现小幅下滑；从票房收入角度来看，2017 和 2018 年，国产动画电影票房收入较 2016 年呈现下降趋势，2019 年截至 8 月 7 日，国产动画电影票房收入在哪吒之魔童降世、熊出没原始时代、白蛇：缘起等一系列优质国产动画电影的拉动下创造了 44.1 亿的新纪录。图 3：2014-2019 年 8 月国产动画已上映电影部数图 4：2014-2019 年 8 月国产动画电影票房收入（亿）国产动画电影上映部数4242293227195040302010国产动画电影票房收入（亿）44.124.120.316.011.513.1504030201002014201520162017

18、20182019.1-8月0201420152016201720182019.1-8月 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明 资料来源：猫眼专业版、 资料来源：猫眼专业版、 *数据截止日期：2019 年 8 月 7 日*数据截止日期：2019 年 8 月 7 日从各票房区间占比角度看，少数优秀作品占据大部分票房收入，并可拉动全年整体动画电影票房提高，优质内容是核心竞争力。1）从不同票房收入区间占比来看，1 亿以上票房的影片在整体票房占比约 60%及以上；2）从票房收入区间的影片数量讲，大部分国产动画电影票房收入在 1 亿以下，每年少数 1 亿以上票房的头部动画电影占据超半数票房收入；

19、3）2015 年诞生了现象级中国风动画电影西游记之大圣归来，2016 年有三部亿级以上影片功夫熊猫 3、大鱼海棠、熊出没之熊心归来，2019 年则有四部亿级以上影片哪吒之魔童降世、熊出没原始时代、白蛇：缘起和小猪佩奇大过年，2015、2016 和 2019 年整体国产电影动画票房业绩亮眼，体现了优质影片拉动了整年动画电影票房的提高。图 5：2015-2019 年 8 月各票房国产动画电影票房占比 图 6：2015-2019 年 8 月各票房国产动画电影数量占比 100%80%60%40%20%0%10亿+5-10亿1-5亿1亿以下38%23%12%23%32%39%5%13%17%15%28%

20、23%65%47%41%40%38%0%0%0%20152016201720182019.1-8月100%80%60%40%20%0%10亿+5-10亿1-5亿1亿以下20%2%11%0%11%9%0%5%5%85%79%88%93%95%20152016201720182019.1-8月 资料来源：猫眼专业版、 资料来源：猫眼专业版、 *数据截止日期：2019 年 8 月 7 日*数据截止日期：2019 年 8 月 7 日从动画电影（国产+进口）票房和在总票房中占比角度看，2015-2018 年，动画题材电影在总票房中占比平均为 10.25%， 而根据智研咨询报告，美国动画电影票房在2010

21、-2016 年平均年票房占比约为 14.5%，2016 年票房占比则达到 21.5%，我国动画电影票房占比还相对较低；从国产/进口票房收入占比角度来看，2019 年前进口动画电影票房收入占比高于国产动画电影，2019 年由于哪吒的优异表现，国产动画电影票房收入首次超过进口动画电影票房。图 7：2015-2019 年 8 月动画电影票房及占比图 8：2015-2019 年 8 月国产/进口动画电影票房占比 动画电影总票房（亿）动画电影票房占比717018%15%44484110%9%7%8020%6015%4010%205%45.5%33.8%29.2%39.0%62.0%54.5%66.2%7

22、0.8%61.0%38.0%100%80%60%40%20%进口动画电影票房占比国产动画电影票房占比00%20152016201720182019.1-8月0%20152016201720182019.1-8月 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明 资料来源：艺恩数据、猫眼专业版、 资料来源：艺恩数据、猫眼专业版、 *数据截止日期：2019 年 8 月 7 日*数据截止日期：2019 年 8 月 7 日从档期角度讲，暑期档聚集较多动画电影。从上映部数角度讲，国产动画电影上映时间分布相对集中于暑期的 7、8 月和春季的 1、2 月。从票房收入角度讲，暑期档和春节档也为国产动画电影贡献了

23、较大的票房收入。图 9：2016-2018 国产动画电影各月上映部数图 10：2016-2018 国产动画电影各月票房收入（亿元）2016年上映数量2017年上映数量2018年上映数量1 385510621 2110 25 3 1544362714 2 1 352 320201510501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016年票房（亿） 2017年票房（亿） 2018年票房（亿）7.013.82.31.862.47.0 2.81.22.20.9 .325201510501 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月

24、 11 月 12 月 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明资料来源：猫眼专业版，公开资料整理、 资料来源：猫眼专业版，公开资料整理、 三、从喜羊羊到哪吒：从低龄化合家欢 IP 向中国风全年龄段国漫的跨越中国具代表性的动画电影最早可追溯至 2009 年的儿童 IP喜羊羊系列，而后 IP熊出没系列则自首部（2014 年）上映以来，每一部都取得了不错的票房表现；2015 年中国风题材动画电影西游记之大圣归来首次映入观众眼帘，凭借着精良的制作，口碑票房收入皆佳，是中国国漫电影的里程碑之作，接下来大鱼海棠、白蛇：缘起等融合中国风元素的电影一次次带给观众惊艳的观影体验。今年 7 月，哪吒之魔童降

25、世在引发广泛热议的同时，刷新了国内动画电影票房纪录。我们认为，这一历程体现了国漫电影在近十年的发展过程中日趋成熟，未来国漫电影发展大有可期。图 11：代表性国漫电影上映时间及票房收入首部喜羊羊系列：1.00 亿西游记之大圣归来：9.56白蛇：缘起：4.50亿201420162019.7200920152019.1首部熊出没系列：2.47 亿大鱼海棠：5.64 亿哪吒之魔童降世：29.2亿（截至 2019.8.7）资料来源：猫眼研究院、豆瓣电影、 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明低龄化合家欢 IP 系列电影：喜羊羊和熊出没的思考中国动画电影早期兴起于偏儿童向的合家欢 IP 系列电影

26、，这一题材的代表为喜羊羊与灰太狼系列和熊出没系列。喜羊羊与灰太狼系列代表了我国合家欢 IP 系列动画电影的萌芽，熊出没则为后起之秀，票房表现优异。喜羊羊与灰太狼系列于 2009 年首推，在贺岁档上市，截至目前已经有七部作品，其中四部票房过亿。其最早于 2005 年以动画片形式在杭州电视台以动画片形式播出，上映时间片名票房（亿）2009.01.16喜羊羊与灰太狼之牛气冲天1.002010.01.29喜羊羊与灰太狼之虎虎生风1.242011.01.21喜羊羊与灰太狼之兔年顶呱呱1.382012.01.12喜羊羊与灰太狼之开心闯龙年1.672013.01.24喜羊羊与灰太狼之喜气羊羊1.242014

27、.01.16喜羊羊与灰太狼之飞马奇遇记0.862012.08.10我爱灰太狼0.752013.08.01我爱灰太狼 20.752015.01.31喜羊羊与灰太狼之羊年喜羊羊0.67受到少年儿童的广泛喜爱，于 2009 年首次于电影院上映，首部即取得了一亿的票房。表 2：喜羊羊与灰太狼系列电影上映时间及票房收入资料来源：猫眼专业版、 熊出没系列电影为继喜羊羊系列后的国漫低龄化 IP 系列电影的后起之秀，截至目前的国产动画电影票房收入排行榜前十位中，有五部为熊出没系列。熊出没IP 最早也出自动画片，在 2012 年 1 月于中央电视台少儿频道首播；首部 3D 动画电影熊出没之夺宝熊兵于 2014

28、年 1 月 17 日春节档播出，取得了 2.47 亿票房，之后以每年一部的速度继续在春节档上映，均取得了优异的票房成果。图 12：熊出没系列电影票房及豆瓣评分豆瓣评分/票房：6.7/7.14 亿6.8/6.05 亿6.4/5.21 亿6.6/2.47 亿熊出没原始时代（2019）熊出没变形记（2018）熊出没奇幻空间（2017）熊出没夺宝熊兵（2014）资料来源：猫眼研究院、豆瓣电影、 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明这类题材电影带来了商业价值，并具有一定共同特点：从受众群体上讲，喜羊羊与灰太狼和熊出没系列电影均偏低龄化，先在少儿频道上映，或在一定程度上由儿童拉动家庭观影，带动票

29、房收入提高。均为 IP 系列电影，首先在电视频道上以动画形式播出，具有一定“粉丝基础”，用户粘性较高。但从喜羊羊系列的衰落中我们也可以看出，强大的 IP 也不是必然带来成功，优质作品还是需要充实的内容牵引。始于大圣归来，中国风题材国漫电影异军突起中国风题材国漫电影自 2015 年兴起，并涌现了一批优质内容的电影，票房口碑皆佳， 如西游记之大圣归来、大鱼海棠、白蛇：缘起、风语咒等，具有浓郁的古典文化特色，在引起广泛热议的同时，均收获了良好的票房表现。西游记之大圣归来讲述的是孙悟空被儿时唐僧误打误撞地解除封印后，在冒险过程中不断找回初心，完成自我救赎的故事，于 2015 年 7 月 10 日以 2

30、D、3D 和巨幕的形式在国内公映后，便以优秀的口碑引发网友观众的追捧和媒体的广泛报道，成为现象级作品，在 2015 年获得了第 30 届中国电影金鸡奖最佳美术片奖、第 16 届中国电影华表奖优秀故事片奖，并在 2016 年第 20 届华鼎奖组委会公布的 50 强电影名单中排名第16 位。大鱼海棠讲述的是掌管海棠花生长的少女椿为报恩而努力复活人类男孩“鲲”的灵魂，在本是天神的湫帮助下与命运展开斗争的故事，于 2016 年 7 月 8 日在中国大陆上映，在 2017 年获第 15 届布达佩斯国际动画电影节最佳动画长片奖，2018 年获得中国文化艺术政府奖第三届动漫奖。风语咒讲述的是双目失明的少年郎

31、明，在四大凶兽之一“饕餮”重现人间，在万物涂炭生灵之时，使用“风语咒”将凶手封印的英雄故事，于 2018 年 8 月上映，收获了 1.12 亿的票房。白蛇：缘起在中国民间传说“白蛇传”基础上有所创新，讲述白素贞在五百年前与许仙的前身阿宣之间的刻骨铭心爱情故事，于 2019 年 1 月 1 日上映，收获了 4.5 亿的票房。图 13：中国风电影票房及豆瓣评分豆瓣评分/票房：8.3/9.56 亿7.9/5.64 亿6.9/1.12 亿7.9/4.50 亿类型：喜剧/动画/奇幻（2015）剧情/奇幻/动画（2016）动画/奇幻（2018）爱情/动画/奇幻（2019）资料来源：猫眼研究院、豆瓣电影、

32、HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明从影片特色上讲，这类国漫影片都融入了中国古典元素，具有浓郁的中国特色。从故事背景来讲，此类影片大多依托于我国古典故事展开，如：西游记之大圣归来改编自我国的神话故事；风语咒则融入了武侠元素如“侠岚”，以及中国四大凶兽之一“饕餮”，还有“罗刹”等；白蛇：缘起也是根据我国古典神话白素贞与许仙的浪漫爱情故事改编。从与中国元素融合角度讲，此类影片与古典元素积极融合，场景精美，并以精良的制作在小细节上打动观众。大鱼海棠在制作过程中融入了中国的标志性建筑承启楼、环极楼等，其中承启楼被誉为围楼之王，历世三代，阅世半个世纪，规模宏伟，古色古香；风语咒则有着中国传统水

33、墨画元素，画面精美考究。从受众人群上讲，中国风国漫电影观影群众为全年龄阶层，且以成人为主。中国风类国漫电影的受众人群为全体用户，我们认为这与此类影片内容普遍较为深刻、丰富有关，因而吸引了大量成人观影群众。根据艺恩数据，西游记之大圣归来受众群体中74%以上为 20 岁以上人群，而白蛇：缘起则 79%以上为 20 岁以上群体。图 14：西游记之大圣归来观影群众年龄分布占比 图 15：白蛇：缘起观影群众年龄分布占比 2.24%1.77%4.78% 25.81%65.39%1.91%2.88%10.27% 20.76%64.18%19岁以下 20-29岁 30-39岁 40-49岁 50岁及以上19岁

34、以下 20-29岁 30-39岁 40-49岁 50岁及以上 资料来源：艺恩数据、 资料来源：艺恩数据、 画面精致打磨，优秀音乐人加成，国漫制作人多年耕耘倾献力作打造优良口碑。首先，从制作周期来讲，中国风类国漫电影大多经历较长的制作周期，平均都经历了三年 左右或以上的制作周期，最后才将精美的画面呈现在观众的眼前；其次，这类题材国漫电影有优秀音乐人的加成效用，在奉献了精美画面的同时也为观众带来了听觉盛宴，如风语咒主题曲由方文山作词，在上映后音乐的微博好评率呈现出明显上升的趋势， 音乐效果惊艳；从口碑和标签讲，根据艺恩电影智库，此类电影收获的标签包括“制作精良”、“中国风浓郁”、“打斗场面惊艳”等

35、。凭借着优秀内容，长尾效应明显。以西游记之大圣归来和白蛇：缘起两部影片为例，其中，西游记之大圣归来在排片逆势的条件下，依然取得了优异的票房成绩，起初上映时排片不足 10%，但首日票房也达到 2000 万，并凭借着优秀的口碑在接下来的两天票房连长 70%/40%，最终 3 天票房过亿，并以 9.56 亿票房收官，位于哪吒之魔童降世上映前的国漫电影票房榜首位。白蛇：缘起表现出明显的票房长尾趋势，票房收入长尾第三周次周首周，口碑发挥了重要效用，形成话题，通过“社交属性”刺激了票房收入。 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明传承+创新打造现象级作品，从哪吒看国漫电影发展思路哪吒之魔童降世是当

36、之无愧的国漫电影里程碑之作，有许多进步，具备开创性的意义：“我命由我不由天”，从文化共鸣到精神共鸣，引发了观影群众的强烈反响。之前在国漫电影的发展过程中，也诞生了许多反映中国优秀传统文化的作品，但哪吒成为爆款的原因则有一部分是在文化共鸣的基础上有着一定的精神升华。“我命由我不由天”是影片中哪吒的一句台词，这句台词在电影上映后引发了广泛的流传。我们认为这在一定程度上反映了电影带来的精神共鸣，哪吒虽然生而为魔，但不断与命运抗争， 成为超级英雄，具有积极的现实意义，鼓舞着当今社会群体通过努力改变命运，使影片真正的具有了灵魂。颠覆性“哪吒”形象走上银幕，带来不一样的观影体验，体现了哪吒在传承的基础上加

37、以创新。首先，哪吒电影融入了中国古典元素，体现了对中国优秀传统文化的传承。从故事背景上来看，哪吒围绕着我国古典神话故事展开，剧中的人物形象均取自于我国古典神话，中国风元素十足。其次，哪吒中诸多人物形象有了颠覆性改变，是在传承的基础上加以创新，增强了影片的趣味性。主角哪吒一改之前经典形象，“烟熏妆”哪吒首次映入观众眼帘，富有童趣，同时，变身后的哪吒又英气逼人，“燃”点十足，在变身后形象十分惊艳；除了哪吒之外，其他人物形象也做了许多大胆尝试，如：一改之前敌对形象，与哪吒结为伙伴的敖丙，摆脱刻板印象而讲着“四川”普通话的太乙真人等，众多颠覆性的形象均给观众留下了深刻的印象。我们认为，在传统的基础上加

38、以合理创新可以避免观影疲劳，又带来惊艳的效果，是未来古风国漫电影发展的方向之一。图 16：经典哪吒形象与哪吒之魔童降世哪吒形象经典童年哪吒经典哪吒哪吒之魔童降世哪吒变身后哪吒形象资料来源：豆瓣电影、公开资料整理、 从亲情到友情，人物形象饱满，故事情节连贯，打造现象级作品。哪吒剧情中无论是李靖夫妇与哪吒的亲情线，还是哪吒与敖丙的友情线，均赢得了观众的广泛好评， HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明情节的完整与连贯性为优秀的票房表现奠定了基础。四、国漫电影未来发展展望我们为何看好国漫电影？市场空间广阔+动画电影天然特征我们从外部环境发展阶段和动画电影自身特点两个角度看好国漫电影未来发展。

39、首先，从外部环境发展阶段来讲，我国国产动画电影尚处于发展的早期阶段，仍有较大提升空间，在 3D 科技助力条件下有望带来未来高增长。从票房占比角度讲，我国动画电影票房占比仍然相对较低。上文数据已经提到，我国动画电影票房收入占比相较于美国仍然较低，且除 2019 年之外，引进动画电影票房收入均高于国内动画电影票房收入，这些数据均反映了我国国产动画电影市场还处于发展的早期阶段。与国外动画电影相比，我国动画电影耳熟能详的爆款 IP 数量仍较少。国外动画电影形成了许多经典 IP 形象，并在爆款 IP 的基础上制作了系列作品，开发了衍生周边、游戏等，如：美国方面有家喻户晓的小黄人形象、愤怒的小鸟等，日本方

40、面有名侦探柯南、海贼王等。在这方面，我国相对比较薄弱，未来仍然有可提升的空间。3D 技术升级赋能动画电影，促进行业发展。3D 技术能够在视觉效果上明显增益动画电影，提升观影体验。在我国动画电影票房收入排名前 20 中，有 17 部均为 3D 制作，未来随着我国 3D 电影制作技术的不断提升，有望带来更多优质的作品。其次，从动画电影自身角度来讲，我们认为动画电影部分固有天然特征可以使布局动画电影的企业获益。动画电影制作周期相对较长，对技术要求较高，具有一定进入壁垒。根据艾瑞咨询数据，1 秒动画平均需要 24 幅画面，且动画创作涉及十几个环节，联系紧密，且越精细的作品会越增加相应成本，加之技术上的

41、高要求，因此许多企业不具备相应制作能力。图 17：中国动画电影制作过程资料来源：艾瑞咨询、 成本相对可控，没有演员片酬压力。动画电影相较于真人类型电影的特点之一为没有演员片酬压力，公司对影片的成本可控性较强，根据时光网数据，小黄人系列电 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明影每部制作成本平均为 7500 万美元左右，国内的熊出没系列制作成本每部约为 2000 万-3000 万，总体来说制作成本相对稳定，由于没有真人演员参与，也减轻了演员带来的片酬压力。3）3D 动画电影对于场景、角色等可以重复利用，边际成本降低。根据艾瑞咨询，基于3D 技术的特点，在 3D 动画电影制作过程中，前期需

42、要对角色和场景大量建模，投入的成本较高，而随着制作过程不断深入，场景和角色的重复利用带来边际成本的下降。4）形成 IP 后衍生品开发空间大，市场空间广阔。动画电影的特点之一即为衍生品市场广阔，既包括周边产品，也包括相关游戏、场景类衍生，可给公司带来授权收入等，如迪士尼乐园就是迪士尼旗下 IP 的衍生，环球影城也有电影主题乐园，其中经典 IP 包括海贼王、进击的巨人等。 图 18：小黄人主题展 图 19：疯狂动物城周边 资料来源：公开资料整理、 资料来源：公开资料整理（上海迪士尼旗舰店）、 国漫电影发展方向展望基于对优秀国漫作品的回顾，我们认为未来国漫电影发展或沿着两个方向：反映中国传统文化的古

43、风国漫电影继续崛起，在传承的基础上加以创新，打造现象级作品。首先，从市场空间来看，此类影片受众群体为全年龄阶段，市场空间最为广阔。无论是哪吒的成功，还是之前国内动画电影的票房表现，均展现了动画电影在我国具有广阔的市场空间，只是缺乏优质作品的拉动。在我国动画电影票房排行榜上， 在哪吒上映前，前三位为疯狂动物城、寻梦环游记、神偷奶爸 3，票房收入为 15.27 亿/12.12 亿/10.37 亿，均为国外动画影视作品。全年龄阶段电影受众群体相较于低龄化动画空间更为广阔，市场空间更大。其次，基于优秀的历史文化背景，易形成文化共鸣和精神共鸣，在创新的基础上可以带来优秀的票房表现。我国具有悠久的历史文化

44、，积淀了大量反映我国优秀传统的民间传说和神话故事，从之前的现象级中国风国漫电影中也可以看出这一趋势。最后，此类题材电影有利于发扬中国传统文化，具有积极意义。无论是今年年初的国产科幻电影里程碑之作流浪地球，还是现象级国漫电影哪吒之魔童降世， 均具有积极的现实意义，如流浪地球既包括家国情怀，也展现出中国科幻电影宏大的气势，哪吒则反映了在逆境中积极与命运抗争的优良精神，均是我国优秀传统的体现。在我国电影市场发展日趋完善的今天，优质内容是取得良好票房表现的关键。更多优秀的合家欢 IP 系列电影，由儿童拉动全家观影。首先，这种类型电影多在电视上播出过，存在“粉丝基础”加成，在儿童的“粉丝效应”拉动下可以

45、带动全家人观影，易带来优秀票房表现；其次，参照海外动画电影发展，神偷奶爸、冰川时代等均为海外优秀的合家欢 IP 系列电影，受众群体同时包括儿童和成人，在形成 IP 后具有较高的用户粘性， 带来一系列亮眼的票房收入表现。最后，借鉴之前喜羊羊系列电影发展的经验教训，此类电影在发展过程中一定要注重内容的与时俱进，仅靠 IP 无法支撑系列片的长期发展，最重要的还是精良的内容。五、光线传媒：国漫电影龙头，迎来黄金时代 光线传媒的主营业务分别为电影及衍生品、电视剧、游戏及其他，光线在国漫的局部已有多年的历史，旗下彩条屋是光线重点布局国产动漫的平台公司。光线传媒持有霍尔果斯彩条屋 100%股权，其投资的动漫

46、公司还包括：十月文化、彼岸天、全擎娱乐、光印影业、可可豆动画等，这些公司横跨三维动画、二维动画、漫画、游戏、国外 等领域。表 3：光线影业参股/构成联营公司概览公司名称持股比例主营业务代表作霍尔果斯可可豆动画影视有限公司30动画片、动画电影设计与制作打，打个大西瓜，老板的女人，哪吒之魔童降世霍尔果斯十月文化传媒有限公司28动漫画制作，美术设计西游记之大圣归来，哪吒之魔童降世北京全擎娱乐文化传媒有限公司35影视策划；电脑动画设计哪吒之魔童降世，时光诡域彼岸天（北京）文化有限公司 上海青空绘彩动漫文化传播有限公司30电脑动画设计，工艺美术设计25动漫及衍生品设计与制作艾索的夏天，大鱼海棠昨日青空

47、HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明吉林省凝羽动画有限公司30电脑动画制作与设计茶啊二中霍尔果斯光印影业有限公司电影发行；影视策划哪吒之魔童降世资料来源：光线传媒 2018 年年度报告、企查查、公开资料整理、 *十月文化传媒有限公司为光线传媒联营企业全资子公司彩条屋：动画电影出品龙头平台彩条屋是光线重点布局国产动漫的平台公司，出品的代表作品有哪吒之魔童降世、大鱼海棠、大护法、昨日青空、重返狼群、果宝特工之水果大逃亡等， 也曾在 2017 年引入了日本动画你的名字，其中哪吒之魔童降世、大鱼海棠和参投的熊出没票房表现优异。彩条屋广泛布局动画电影各细分领域题材。成人向方面，昨日青空描述高三

48、学生之间梦想、友谊、亲情与初恋的成长故事，是中国式青春电影的标配；而暗黑成人向动画大护法，故事背景是被强权奴役的乌托邦世界，复杂庞大的世界观体系提供观众广阔解读空间，国内对这两部作品褒贬不一，但两部动画均引起了国内动漫市场的关注； 在偏儿童向动漫市场方面，彩条屋也投资了熊出没变形记等，取得了不错的票房收入。2019 年 1 月彩条屋宣布将与大圣归来的原创团队十月文化联手打造包括哪吒在内的三部电影，另外两部分别是：西游记之大圣闹天宫、深海。其中，深海预期 2020 年上映，大圣归来的续作西游记之大圣闹天宫亦已全面启动制作。未来国漫电影有望逐渐被国内观众关注与肯定，光线传媒深耕大型古风国漫电影，覆

49、盖全年龄段市场，成人向、青春向动漫锁定细分的市场，低龄市场以围绕受儿童欢迎的 IP 推出电影，有望牵引业绩成长。图 20：彩条屋代表投资作品资料来源：公开资料整理、 表 4：彩条屋近年出品/即将出品的代表性动画电影电影名称上映日期票房（万）备注果宝特攻之水果大逃亡2016.1.23833.5主控我叫 MT 之山口山战记2016.6.171213.4主控大鱼海棠2016.7.856400主控精灵王座2016.8.192508.9主控大护法2017.7.138760.2主控星游记之风暴法米粒2017.8.11爱奇艺上映主控大世界2018.1.12262.5参投熊出没之变形记2018.2.16605

50、00参投昨日青空2018.10.168382.7主控哪吒之魔童降世2019.7.26292286（截至主控2019.8.7）凤凰主控墨多多秘境冒险待上映主控我的师父姜子牙主控大鱼海棠 2西游记之大圣闹天宫 救命，我变成了一条狗魁拔/策划中 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明资料来源：光线传媒 2018 年年度报告、猫眼专业版、公开资料整理、 HYPERLINK / 敬请阅读末页的重要说明光线传媒：电影及电视剧项目储备丰富电影业务方面，光线传媒多年来投资/出品了不少脍炙人口的作品，包括美人鱼、唐人街探案 2、疯狂的外星人、寻龙诀、港囧等，动漫作品包括你的名字、大鱼海棠、大圣归来等。2

51、018 年公司投资、发行并计入票房收入的影片共 15 部，分别为熊出没变形记、唐人街探案 2、大世界、英雄本色 2018 、金钱世界等，全年总票房为 73.8 亿元，票房占全国票房收入的 12.1%。表 5：光线传媒近年出品的经典电影及票房收入上映日期片名票房（亿）2015.09.25港囧16.142015.12.18寻龙诀16.782015.12.24恶棍天使6.482016.07.08大鱼海棠5.642017.01.28大闹天竺7.562017.09.29缝纫机乐队4.592018.02.16唐人街探案 233.972018.05.18超时空同居8.992018.08.10一出好戏13.55资料来源：猫眼电影专业版、 2019 年，光线传媒精心打造了多部电影，目前已经上映了包括疯狂的外星人、雪暴、风中有朵雨做的云、银河补习班、哪吒之魔童降世等，未来还有多部储备影视剧即将上映，光线 2019 年已上映和储备的影视剧如下：序电影名称上映时间合作方式票房收主要演职员表 6：光线传媒 2019 已上映/待上映的电影号1