营运资金管理

营运资金管理一、营运资金的含义营运资金又称循环资本或营运资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额在企业的流动资产中，来源于流动负债的部分由于面临债权人的短期索求权，而无法供企业在较长期限内自由运用，只有扣除短期负债之后的剩余流动资产，即营运资金，才能为企业提供一个宽裕的自由使用期间，所以，我们使用“营运资金”这一概念。营运资金是流动资产的一个有机组成部分，因具有较强的流动性而成为企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指标。在客观上存在现金流人量与流出量不同步和不确定的现实情况下，企业持有一定量的营运资金十分重要。企业应控制营运资金的持有数量，既要防止营运资金不足，也要避免营运资金过多。这是因为企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；第一节营运资金管理概述下一页返回第2页,共50页，2024年2月25日，星期天相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围之内。二、营运资金的特点营运资金的特点表现在流动资产和流动负债的特点上。(一)流动资产的特点资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：(1)预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用；(2)主要为交易目的而持有；(3)预计在资产负债表日起一年内(含一年)变现；(4)在资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。通常情况下，流动资产主要包括现金、银行存款、短期投资、应收及预付款、待摊费用、存货等第一节营运资金管理概述上一页下一页返回第3页,共50页，2024年2月25日，星期天企业持有一定数量的流动资产是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件，但一般认为流动资产的盈利能力较差。因此流动资产的投资必须保持一个恰当的水平，过高可能降低企业的投资回报率，过低可能影响生产经营活动。流动资产投资，又称经营性投资，与固定资产投资相比，有如下特点：(1)投资回收期短。投资于流动资产的资金一般在一年或一个营业周期内收回，相对于固定资产来说，其周转速度较快，对企业影响的时间比较短。(2)流动性强。流动资产相对固定资产等长期资产来说变现能力比较强，这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义。流动资产变现能力比较强，主要是指两层意思，一是流动资产很容易变卖或转让；二是在变卖或转让的过程中，流动资产的价值一般不会遭受较大的损失(3)具有并存性。流动资产在循环周转过程中，经过供、产、销三个阶段，其占用形态不断变化，即按现金一材料一在产品一产成品一现金的顺序转化。第一节营运资金管理概述上一页下一页返回第4页,共50页，2024年2月25日，星期天企业营业利润主要是通过流动资产在这种不断的循环周转过程中得以实现的。不同形态的流动资产在空间上同时并存，在时间上依次继起。因此，合理地配置流动资产各项目的比例，是保证流动资产得以顺利周转的必要条件。(4)具有波动性。流动资产易受到企业内外环境的影响，其资金占用量的波动往往很大。因此，流动资产投资的数量并非一个常数，随着供产销的变化，其投资的数量时高时低，起伏不定，季节性生产企业在这点上表现尤为突出。财务人员应有效地预测和控制这种波动，尽可能使流动资产的变动与企业的生产经营的波动保持一致，以防止其影响企业正常的生产经营活动。(二)流动资产的分类(1)按资产的占用形态流动资产可分为现金、短期投资、应收及预付款、存货等第一节营运资金管理概述上一页下一页返回第5页,共50页，2024年2月25日，星期天(2)按流动性强弱流动资产可分为速动资产和非速动资产。流动资产项目中的现金、短期投资、应收票据、应收账款等变现能力极强，所以称为速动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期债权投资等流动资产的流动性相对较弱，所以称为非速动资产(3)按盈利能力流动资产可分为收益性流动资产和非收益性流动资产。收益性流动资产是指可以直接给企业带来收益的流动资产，如短期投资、银行存款等；非收益性流动资产是指不能直接给企业带来收益的流动资产，如现金、预付账款等。(三)流动负债的特点负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债：(1)预计在一个正常营业周期中清偿；(2)主要为交易目的而持有；(3)在资产负债表日起一年以内到期应予以清偿；第一节营运资金管理概述上一页下一页返回第6页,共50页，2024年2月25日，星期天(4)企业无权自主清偿推迟至资产负债表日后一年以上通常情况下，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其他应付款、预提费用和一年内到期的长期借款等流动负债与长期负债相比，具有如下特点：(1)速度快。申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便捷，通常在较短时间内便可获得(2)弹性大。与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性(3)成本低。在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于长期负债筹资的利息支出。(4)风险大。尽管短期债务的成本低于长期债务，但其风险却高于长期债务第一节营运资金管理概述上一页下一页返回第7页,共50页，2024年2月25日，星期天(四)流动负债的分类根据负债金额确定程度大小，流动负债可划分为应付金额确定的流动负债；应付金额视经营情况而定的流动负债和应付金额须予以估计的流动负债如前所述，营运资金是流动资产与流动负债的差额，有关流动负债管理的内容在本书第三章的筹资方式中介绍，故本章重点介绍流动资产的管理。三、营运资金的周转营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金周转通常与现金周转密切相关，现金的周转过程主要包括如下三个方面：(1)存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；第一节营运资金管理概述上一页下一页返回第8页,共50页，2024年2月25日，星期天(2)应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即销售收款所需时间；(3)应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。它们之间的关系可用以下公式表达：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。因此，为提高营运资金周转效率，企业的营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平上。这里所说的过量交易是指一个企业主要靠流动负债来支持其存货和应收账款，而出现投放在营运资金上的长期资金不足的情况。第一节营运资金管理概述上一页返回第9页,共50页，2024年2月25日，星期天一、现金管理的目标现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金。现金分为广义的现金和狭义的现金。狭义的现金指的是企业财务部门库存现金或现钞；广义的现金指的是货币资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。本节讲的现金是指广义的现金，它是流动性最强的流动资产现金是变现能力最强的非盈利性资产，现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。现金管理的目标是合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，在保证企业经营活动现金需要的同时，降低企业闲置的现金数量，提高资金收益率二、现金持有动机企业持有一定数量的现金，主要基于以下三个方面的动机。第二节现金管理下一页返回第10页,共50页，2024年2月25日，星期天1.交易动机交易动机即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。企业为了组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，如购买固定资产和原材料、支付工资、交纳税款等。企业每大的现金收入和现金支出很少同时等额发生，保留一定的现金余额可使企业在现金支出大于现金收入时，不易中断交易。一般来说，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平，企业销售额增加，所需现金余额也随之增加。2.预防动机预防动机即企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。由于市场行情的瞬息万变和其他各种不测因素的存在，企业通常难以对未来现金流入量和流出量做出准确的估计和预期，因此，在正常业务活动现金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流出的随机波动，是企业在确定必要现金持有量时应当考虑的因素。第二节现金管理上一页下一页返回第11页,共50页，2024年2月25日，星期天例如，航空企业的现金具有较高的不确定性，大气情况、燃油价格、游客的变化等因素使其现金流量的预测极为困难，所以，航空企业要求的最低现金余额往往较多。一般来说，自然灾害，生产事故，主要顾客未能及时付款等都会打破企业的现金收支计划，使现金收支失衡，因此，企业需要持有一定数量的现金来满足预防动机。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。在实际工作中，企业还可以通过持有一定数量的有价证券满足预防动机。在正常情况下，有价证券和现金之间的转化非常容易实现，而相对于持有现金而言，有价证券这种准现金资产可以获得一个较高的回报率，因此，通过投资有价证券来满足预防动机是一种合理的选择。3.投机动机投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额。一般来说，这种投资机会具有时间短、收益高的特点，第二节现金管理上一页下一页返回第12页,共50页，2024年2月25日，星期天例如，利用原材料价格的波动进行投机，在估计原材料价格大幅上扬时，大量购进原材料，从而获得价差收益。投机动机只是企业确定现金余额时所需考虑的次要因素之一，其持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对风险的态度有关。企业确定现金余额时，一般应综合考虑各方面的持有动机。但要注意的是，由于各种动机所需的现金可以调节使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，前者通常小于后者。另外，上述各种动机所需保持的现金，并不要求必须是货币形态，也可以是能够随时变现的有价证券以及能够随时转换成现金的其他各种形态，如可随时借入的银行信贷资金等。三、现金持有成本现金持有成本通常由以下三个部分组成第二节现金管理上一页下一页返回第13页,共50页，2024年2月25日，星期天1.持有成本现金持有成本，是指企业因保留一定现金余额的管理费用及丧失的再投资收益。企业保留现金，对现金进行管理，会发生一定的管理费用，如管理人员工资及必要的安全设施费等。这部分费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大，是决策无关成本。现金的再投资收益也称为现金的机会成本，是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本。放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量存在正比例关系，即现金持有量越大，机会成本越高；反之，则越少2.转换成本转换成本，是企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。第二节现金管理上一页下一页返回第14页,共50页，2024年2月25日，星期天转换成本与现金持有量的关系是：在现金需要量既定的前提下，每次现金持有量即有价证券变现额的多少，必然对有价证券的变现次数产生影响，即现金持有量的越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大；反之，现金持有量越多，进行证券变现的次数越少，需要的转换成本就越少。因此，现金持有量的不同必然通过证券变现次数多少而对转换成本产生影响。3.短缺成本现金短缺成本，是指因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补允而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。直接损失是指由于现金的短缺而使企业的生产经营及投资受到影响而造成的损失；间接损失是指由于现金的短缺而给企业带来的无形的损失。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系，即现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随着现金持有量的减少而上升。第二节现金管理上一页下一页返回第15页,共50页，2024年2月25日，星期天四、最佳现金持有量的确定现金是企业主要的支付手段，也是变现能力最强的非盈利性资产。现金持有量不足可能影响企业的生产经营，加大企业的财务风险；现金持有量过多，则会降低企业的整体盈利水平。因此，企业确定最佳现金持有量具有重要意义。确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式和存货模式(一)成本分析模式成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本，即成本分析模式是找到机会成本和短缺成本所组成的总成本曲线中最低的点所对应的现金持有量，把它作为最佳现金持有量。第二节现金管理上一页下一页返回第16页,共50页，2024年2月25日，星期天如前所述，短缺成本与现金持有量成反方向变动关系，机会成本与现金持有量成正比例变动关系，用公式表示即：机会成本=平均现金持有量×有价证券利率或报酬率现金的成本同现金持有量之间的关系如图4-1所示从图4-1可以看出，由于各项成本同现金持有量的变动关系不同，使得总成本曲线呈抛物线型，抛物线的最低点即为总成本最低点，该点所对应的现金持有量便是最佳现金持有量。在实际工作中运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤是：(1)根据不同现金持有量预测并确定有关成本数值；(2)按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；(3)在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量第二节现金管理上一页下一页返回第17页,共50页，2024年2月25日，星期天(二)存货模式存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。在存货模型中只考虑现金的机会成本和转换成本，而不考虑现金的管理费用和短缺成本。如果现金持有量大，则现金的机会成本高，转换成本低；反之，现金持有量小，则现金的机会成本低，转换成本高。最佳现金持有量就是使现金机会成本与转换成本之和最低的现金持有量运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的：(1)企业所需现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；(2)企业预算期内现金需要总量可以预测；(3)现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足；第二节现金管理上一页下一页返回第18页,共50页，2024年2月25日，星期天(4)证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉设：T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量(每次证券变现的数量)；K为有价证券利息率(机会成本)；N为有价证券交易次数；TC为现金管理相关总成本。则：现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本，即：TC=(Q/2)×K+(T/Q)×F，由此可得以下计算公式：五、现金收支管理现金收支管理的目的在于通过加强现金管理，提高现金的使用效率1.加速现金回收在不影响企业未来销售的情况下，尽可能地加快现金的回收。如果现金折扣在经济上可行，应尽量运用第二节现金管理上一页下一页返回第19页,共50页，2024年2月25日，星期天2.力争现金流量同步一般来说，对于同一个经济业务，其现金流入与现金流出往往并不同步，但是企业一般同时进行许多经济业务，它们发生的时间有先有后。作为企业的财务管理人员，就应该想方设法使企业的现金流入与现金流出发生的时间趋于一致。这样一来就可以将企业所持有的交易性现金持有量降到最低水平，从而提高企业现金的使用效率3.合理使用现金“浮游量”企业账簿上的现金数字往往并不能代表企业在银行中的可用现金量，实际上，企业在银行里的可用现金，通常要大于企业账簿上的现金余额。企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额就是现金“浮游量”。例如，企业开出转账支票付款100万元，由于转账支票的提示付款期为10大，收款方若在开出后的第7大才提示付款，则这7大内即有浮游量100万元。使用现金“浮游量”可以减少企业现金持有量，从而提高企业的现金使用效率。第二节现金管理上一页下一页返回第20页,共50页，2024年2月25日，星期天但是使用现金“浮游量”时也有一定的风险，所以必须注意控制好现金“浮游量”使用的额度和使用的时间，减小使用风险4.推迟支付应付款的时间企业可在不影响信誉的情况下，尽可能推迟应付款的支付期。例如，如果付款条件是"2/10，n/30"，则企业若想得到现金折扣，就应在发票开出后的第10大付款；否则，就应该在第30天付款5.采用承兑汇票延迟付款在使用支票付款时，只要受票人将支票存入银行，付款人就要无条件地付款，但汇票不一定是“见票即付”的付款方式。当汇票被提交给开票方开户行时，开户行还必须将它交给签发者以获承兑，然后，付款人将一笔相当于汇票金额的资金存入银行，这样就推迟了企业用现金支付汇票的时间。第二节现金管理上一页返回第21页,共50页，2024年2月25日，星期天应收账款是指企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务的单位收取的款项。一、应收账款的管理目标应收账款的功能主要有：(1)促进销售。由于赊销方式下，企业在销售产品的同时，向买方提供了可以在一定期限内无偿使用的资金，即商业信用资金，其数额等同于商品的售价，这对于购买方而言具有极大的吸引力。因此，赊销是一种重要的促销手段，对企业销售产品、开拓并占领市场具有重要意义。在企业产品销售不畅、市场萎缩、竞争不力的情况下，或者在企业销售新产品、开拓新市场时，为适应市场竞争的需要，适时地采用各种有效的赊销方式，就显得尤为必要。(2)减少存货。赊销可以加速产品销售的实现，加快产成品向销售收入的转化速度，从而降低存货中的产成品数额，有利于缩短产成品的库存时间，降低产成品存货的管理费用、仓储费用和保险费用等支出。第三节应收账款管理下一页返回第22页,共50页，2024年2月25日，星期天因此，当产成品存货较多时，企业可以采用较为优惠的信用条件进行赊销，尽快实现产成品由存货向销售收入的转化，变持有产成品存货为持有应收账款，以节约各项存货支出。企业提供商业信用，采取赊销方式，会使企业应收账款的数额大量增加，现金的收回延长，甚至会使企业遭受不能收回应收账款的损失。但赊销又可以扩大销售、减少存货，增加企业的市场占有率和盈利。因此，应收账款管理的目标在发挥应收账款扩大销货功能的同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本，减少坏账损失与管理成本，提高应收账款投资的收益率为了充分发挥应收账款的作用，必须加强应收账款的管理，其核心是制定适当的信用政策。制定信用政策时，一方面要考虑到有利于扩大销售；另一方面要考虑到有利于降低应收账款占有的资金，缩短应收账款的回收期，防止发生坏账损失。第三节应收账款管理上一页下一页返回第23页,共50页，2024年2月25日，星期天二、应收账款的成本1.机会成本应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。这一成本的大小通常与企业维持赊销业务所需要的资金数量(即应收账款投资额)、资金成本率有关。其计算公式为：应收账款机会成本=应收账款投资额x资金成本率式中资金成本率一般可按有价证券利息率计算；应收账款投资额可以按赊销收入计算出应收账款平均余额，再根据应收账款平均余额与变动成本率进行计算，计算公式如下：应收账款投资额=应收账款平均余额x(变动成本/销售收入)=应收账款平均余额x变动成本率应收账款平均余额=年赊销收入净额/360x平均收款大数

=平均每日赊销额x平均收款大数第三节应收账款管理上一页下一页返回第24页,共50页，2024年2月25日，星期天上式假设企业的成本水平保持不变(即单位变动成本不变，固定成本总额不变)，因此，随着赊销业务的扩大，只有变动成本随之上升2.管理成本管理成本即对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用等。3.坏账成本坏账成本即因应收账款无法收回而给企业带来的损失。这一成本一般与应收账款数量同方向变动，即应收账款越多，坏账成本也越多。基于此，为规避发生坏账成本给企业生产经营活动的稳定性带来的不利影响，企业应合理提取坏账准备三、信用政策应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策的制定与执行。信用政策又称为应收账款政策，是企业财务政策的重要组成部分，第三节应收账款管理上一页下一页返回第25页,共50页，2024年2月25日，星期天是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策。信用政策的制定就是在成本与收益比较原则的基础上，做出信用标准、信用条件和收账政策的具体决策方案。(一)信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。如果企业把信用标准定得过高，将使许多客户因信用品质达不到所设的标准而被企业拒之门外，其结果尽管有利于降低违约风险及收款费用，但不利于企业市场竞争能力的提高和销售收入的扩大。相反，如果企业接受较低的信用标准，虽然有利于企业扩大销售，提高市场竞争力和占有率，但同时也会导致坏账损失风险加大和收账费用增加。因此，企业应在成本与收益比较原则的基础上，确定适宜的信用标准。第三节应收账款管理上一页下一页返回第26页,共50页，2024年2月25日，星期天影响信用标准的基本因素包括：1.同行业竟争对手的情况面对竞争对手，企业首先应考虑的是如何在竞争中处于优势地位，保持并不断扩大市场占用率。如果对手实力很强，企业欲取得或保持优势地位，就需采取较低的信用条件；反之，其信用标准可以相应严格一些。2.企业承担风险的能力企业承担违约风险能力的强弱，对信用标准的选择也有着重要的影响。当企业具有较强的违约风险承担能力时，就可以以较低的信用标准提高竞争力，争取客户，扩大销售；反之，如果企业承担违约风险的能力比较脆弱，就只能选择严格的信用标准以尽可能降低违约风险的程度。3.客户的资信程度客户的资信程度可以通过“5C”系统进行评价。内容如下：第三节应收账款管理上一页下一页返回第27页,共50页，2024年2月25日，星期天(1)品质(Character)。它指客户履约或违约的可能性。客户是否愿意按期支付货款，与该客户在以往的交易过程中所表现出来的品质有很大的关系，因此，品质是信用评价中的首要因素(2)偿付能力(Capacity)。这是指客户支付货款的能力。客户支付货款的能力取决于其资产特别是流动资产的数量、质量(变现能力)、流动比率以及现金的持有水平等因素。一般来说，企业的流动资产越多，质量越好，流动比率越高，持有现金越多，其支付货款的能力就越强；反之，就越弱(3)资本(Capital)。这是指客户的经济实力和财务状况的优劣。该指标主要是根据有关的财务比率来测定客户净资产的大小及其获利的可能性。(4)抵押品(Collateral)。这是指客户拒付或无力支付货款时能被用做抵押的资产当对客户的信用状况怀疑时，如果客户能够提供足够的抵押品，就可以向其提供商业信用。第三节应收账款管理上一页下一页返回第28页,共50页，2024年2月25日，星期天这不仅对顺利收回货款有利，而且客户一旦违约，也可以变卖抵押品，挽回经济损失。(5)经济状况(Conditions)。这是指可能影响客户付款能力的经济环境，包括一般经济发展趋势和某些地区特殊的发展情况。当发现客户的经济状况向不利的方向发展时，给其提供商业信用就应十分谨慎。(二)信用条件信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率等。信用条件的一般形式如“2/10，N/30"，意思是：若客户在10大内付款，可享受2%的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在30日内付清。上述信用条件的信用期限为30天，折扣期限为10天，现金折扣率为2%。。1.信用期限信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。第三节应收账款管理上一页下一页返回第29页,共50页，2024年2月25日，星期天通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收款期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。因此，企业是否给客户延长信用期限，应视延长信用期限增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定。2.现金折扣和折扣期限延长信用期限会增加应收账款占用的时间和金额。许多企业为了加速资金周转，及时收回货款，减少坏账损失，往往延长信用期限的同时，采用一定的优惠措施，即在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一定比率享受折扣。如2/10，N/30，表示赊销期限为30大，若客户在10大内付款，则可享受2%的折扣。现金折扣实际上是对现金收入的扣减，企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，着重考虑的是提供现金折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本。第三节应收账款管理上一页下一页返回第30页,共50页，2024年2月25日，星期天除上述信用条件外，企业还可以采取阶段性的现金折扣期与不同的现金折扣率。如"2/10，1/20，N/30"，意思是：在10天内付款，给予2%的现金折扣；在11～20天内付款，给予1%的现金折扣；在21～30天内付款，不给予现金折扣；超过30天付款为延期付款，客户将丧失商业信誉3.信用条件备选方案的评价信用条件的选择方法是，比较不同的信用条件下的销售收入及相关成本，最后计算出各自的收益，并选择净收益最大的信用条件(三)收账政策的确定收账政策是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。收账政策主要包括监督应收账款的回收情况，建立应收账款坏账准备制度，制定适当的收账政策。1.监督应收账款的回收情况企业已经发生的应收账款时间有长有短，有的尚未超过信用期，有的则已逾期拖欠。第三节应收账款管理上一页下一页返回第31页,共50页，2024年2月25日，星期天一般来讲，逾期的时间越长，账款的催收难度就越大，成为坏账的可能性就越高。所以，将应收账款按账龄分类，尤其是按逾期时间分类，密切关注应收账款的回收情况，是加强应收账款管理的重要措施。应收账款账龄是指未收回应收账款从产生到目前为止的整个时间。如果一个单位有多笔应收款项，应区别不同的账龄时间进行计算；也可用未收回款的金额进行加权计算平均的账龄。应收账款的账龄分析就是考察研究应收账款的账龄结构。所谓应收账款的账龄结构，是指各账龄应收账款的余额占应收账款总计余额的比重。此时，企业应分析逾期应收账款具体属于哪些客户，这些客户是否经常发生拖欠情况，发生拖欠情况的原因何在。一般而言，账款的逾期时间越短，收回的可能性也就越大，即发生坏账损失的程度相对越小；反之，收账的难度及发生坏账损失的可能性也就越大。因此，对不同拖欠时间的账款及不同信用品质的客户，企业应采取不同的收账方法，制定出经济可行的不同收账政策、收账方案；对可能发生的坏账损失，第三节应收账款管理上一页下一页返回第32页,共50页，2024年2月25日，星期天需提前有所准备，充分估计这一因素对企业损益的影响。对尚未过期的应收账款，也不能放松管理与监督，以防发生新的拖欠。2.建立应收账款坏账准备制度只要有应收账款就有发生坏账的可能性。按照权责发生制原则和谨慎性原则的要求，必须对坏账发生的可能性预先进行估计，并计提相应的坏账准备。按《企业会计制度》规定，应收账款坏账准备的具体计提比例可以由企业根据自己的实际情况和以往的经验加以确定。3.制定适当的收账政策企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：①客户是否会拖欠或拒绝付账，程度如何；②怎样最大限度地防止客户拖欠账款；③一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。前两个问题主要考虑的是信用调查和严格信用审批制度，第三个问题则必须通过制定完善的收账方针，采取有效的收账措施予以解决。第三节应收账款管理上一页下一页返回第33页,共50页，2024年2月25日，星期天理论上讲，履约付款是客户不容置疑的责任与义务，作为债权方企业也有要求债务方企业偿付账款的法定权利。但是，这并不意味着一旦发生拖欠或拒付账款的情况就要付诸法律，因为企业解决与客户账款纠纷的目的，主要不是争论谁是谁非，而是在于怎样最有效地将账款收回。实际上，各个客户拖欠或拒付账款的原因是不尽相同的，许多信用品质好的客户也可能因为某些原因无法如期付款，此时如果企业直接向法院起诉，不仅需要花费相当数额的诉讼费，而且效果往往也不理想。所以，通过法院强行收回账款一般是企业不得已而为之的办法通常，当企业账款被拖欠或拒付时，首先应该分析企业现有的信用标准及信用审批制度是否存在问题；然后重新对违约客户的资信等级进行调查、评价。对于逾期较短的拖欠，不必过多地去打扰客户，以免将来失去这一市场；对逾期稍长的客户，可措辞婉转地写信催收；对逾期较长的客户，以频繁的信件催款并电话催收；对逾期很长的客户，可在催款时措辞严厉，必要时考虑通过法律途径解决问题第三节应收账款管理上一页下一页返回第34页,共50页，2024年2月25日，星期天无论采取何种方式催收账款，都需要付出一定的代价，即收账费用。一般而言，企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失，减少应收账款上的资金占用，但会增加收账费用。因此，制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的应收账款政策是可取的。第三节应收账款管理上一页返回第35页,共50页，2024年2月25日，星期天存货，是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。为生产而储备的存货主要包括库存原材料、辅助材料、包装物、低值易耗品等；为销售而储备的存货主要包括库存商品、产成品等。存货在流动资产中所占的比重比较大，存货管理水平的高低，对企业生产经营的顺利与否具有直接的影响。一、存货管理的目标企业持有允足的存货，不仅有利于生产过程的顺利进行，节约采购费用与生产时间而且能够迅速地满足客户各种订货的需要，从而为企业的生产与销售提供较大的机动性，避免因存货不足带来的机会损失。然而，存货的增加必然要占用更多的资金，将使企业付出更大的持有成本，而且存货的储存与管理费用也会增加，影响企业获利能力的提高。因此，存货管理的目标就是如何在存货功能(收益)与成本之间进行利弊权衡，在充分发挥存货功能的同时降低成本，增加收益，实现它们的最佳组合第四节存货管理下一页返回第36页,共50页，2024年2月25日，星期天二、存货的功能与成本(一)存货的功能存货的功能是指存货在企业生产过程中所具有的作用，主要表现在以下几个方面。1.防止停工待料企业主要是通过产品或商品的不断流转而获得利润的，如果这种流转过程不顺畅，就会给企业造成经济损失。对于制造业来说，如果原材料存货不足，必然会造成生产中断，停工待料；对于商业企业来说，如果畅销商品库存不足，必然会失去销售良机。而对于生产或销售具有季节性特点的企业，一定数量的存货就具有更加重要的意义。因此，适量的存货能有效防止停工待料事件的发生，维持生产的连续性2.适应市场变化企业面对的市场是千变万化的，市场对本企业生产产品的需求量一般来说是不稳定的。第四节存货管理上一页下一页返回第37页,共50页，2024年2月25日，星期天一定数量的存货储备能够增加企业在生产和销售方面的机动性和适应市场变化的能力。企业有了足够的库存，当市场的需求量突然增加时，就能及时地满足市场的变化。另外，当发生通货膨胀时，适当地储备一定数量的存货，能使企业获得物价上涨的好处。3.降低进货成本一般来说，企业采购时，进货的总成本与采购物资的单位售价及采购的次数有密切的关系。有的企业为了鼓励客户购买其产品，往往给购货方提供较优厚的商业折扣，即当客户的采购量达到了一定数量时，便可以在价格上给予相应的价格折扣。所以，企业采用大批量的集中进货，就可以降低单位物资的买价。同时，由于企业的采购总量是一定的，采购批量较大时，采购次数就会减少，从而可以降低采购费用的支出。第四节存货管理上一页下一页返回第38页,共50页，2024年2月25日，星期天4.维持均衡生产许多产品的市场需求具有季节性，如空调、冰箱等产品，企业的生产安排一般可以随着市场的变化而做相应的调整，但是，这些产品的生产并不能完全按市场需求季节性安排，否则，就会造成生产的不均衡，忙时超负荷运转，闲时生产得不到充分利用。这样不仅会导致生产成本的提高，对企业的生产设备、生产人员也是十分不利的。因此，对这些产品的生产既要考虑到季节性的变动，又要考虑到生产的均衡性，在销售淡季适当增加产品库存。(二)存货的成本存货的成本主要由以下三个部分组成。1.进货成本进货成本主要由存货的进价和进货费用构成。其中，进价又称购置成本，是指存货本身的价值，等于采购单价与采购数量的乘积。第四节存货管理上一页下一页返回第39页,共50页，2024年2月25日，星期天在一定时期进货总量既定的条件下，无论企业采购次数如何变动，存货的进价通常是保持相对稳定的，因而属于决策无关成本。进货费用又称订货成本，是指企业为组织进货而开支的费用。进货费用有一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资、电话电报费、运输费、检验费等，与进货次数成正比例变动，这类变动性进货费用属于决策相关成本；另一部分则与订货次数无关，如专设采购机构的基本开支等，这类固定性进货费用属于决策无关成本。2.储存成本储存成本，即企业为持有存货而发生的费用。储存成本可以按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本两类。其中，固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接联系，这类成本属于决策无关成本；而变动性储存成本则与存货储存数额成正比例变动关系，这类成本属于决策的相关成本。第四节存货管理上一页下一页返回第40页,共50页，2024年2月25日，星期天3.缺货成本缺货成本，是指因存货不足而给企业造成的停产损失、延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。缺货成本能否作为决策的相关成本，应视企业是否允许出现存货短缺的不同情形而定。若允许缺货，则缺货成本便与存货数量反向相关，即属于决策相关成本；反之，若企业不允许发生缺货情形，此时缺货成本为零，则无须加以考虑。三、存货的日常管理(一)ABC分类法存货ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A，B，C三类，分别实行品种重点管理，分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。一般来说，企业的存货品种繁多，尤其是大中型企业的存货往往多达上万种甚至数十万种，采用存货ABC分类法进行管理，企业就可以分清主次，突出管理重点，提高存货管理的整体效率第四节存货管理上一页下一页返回第41页,共50页，2024年2月25日，星期天1.存货A，B，C分类的标准分类的标准主要有两个：一是金额标准；二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考A类存货标准：金额很大，品种数量很少；B类存货标准：金额较大，品种数量较多；C类存货标准：金额较小，品种数量繁多2.存货A，B，C分类方法的主要步骤(1)列示企业全部存货的明细表，并计算出每种存货的价值总额及占全部存货金额的百分比。(2)按照金额标志由大到小进行排序并累加金额百分比。(3)当金额百分比累加到70%左右时，以上存货视为A类存货；百分比介于70%～90%的存货视为B类存货，其余则为C类存货第四节存货管理上一页下一页返回第42页,共50页，2024年2月25日，星期天(二)经济进货批量模型1.存货经济批量决策经济进货量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低的进货数量。存货的总成本由进货成本、储存成本、缺货成本构成。通过对存货成本分析可知，决定存货经济进货批量的成本因素主要包括变动性进货费用、变动性储存成本以及允许缺货时的缺货成本不同的成本项目与进货批量有着不同的变动关系。订购的批量大，储存的存货就多，储存成本就高，同时采购次数少，进货费用和缺货成本少；订货的批量小，储存的存货就少，储存成本就低，同时，采购次数多，进货费用和缺货成本多。因此，如何协调各项成本间的关系，使其总成本保持最低水平，是企业组织进货过程需解决的主要问题经济进货批量基本模型以如下假设为前提：企业一定时期的进货总量可以较为准确地预测；存货的耗用或销售比较均衡；存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行决定，第四节存货管理上一页下一页返回第43页,共50页，2024年2月25日，星期天并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位；仓储条件及所需现金不受限制；不允许出现缺货；所需存货市场供应允足，并能集中到货。在满足以上假设的前提下，存货的买价(购置成本)和短缺成本都不是决策的相关成本，此时，经济批量考虑的仅仅是变动性进货费用与变动性储存成本之和