投资是一种思维 风险管理是一种策略

投资是一种思维风险管理是一种策略和讯名家201610072220本文首发于微信公众号华章经济金融。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。作者张荣亮来源华章经济金融成功的投资背后都着一个成功的思维故事。投资是一种思维，首先我们想到的就是思维束缚的释放，不局限于眼前和现在。走入黑暗在惯有的思维充斥了我们所处的环境之后，无论是在何时何地，其总是在教导我们走出黑暗，迈向光明。事实上，光明仅仅是大众所认为的光明，在市场的磨炼中，光明常常并不能让处于市场中的投资者获得实惠。此刻，我想起了一个故事一个人在晚上把钥匙弄丢了，周围除了一盏路灯之外一片漆黑。当别人经过这里时，看到他在路灯下寻找钥匙，于是问他“你的钥匙是丢在这里了吗”，他的回答是我只能在这里寻找，因为即使丢在黑暗处我也找不到。究其原因是对光明的依赖而造成了行为上的轨道偏离。于是，我们带着这个思路走入市场。在市场中，投资者耳边经常听到各种理论，而各种理论之间的互相贬低和争斗在市场中也屡见不鲜。如果带着走入黑暗的思路来看待这个市场，我们会很惊讶地发现所谓的经典理论只不过是路灯照亮的一小块区域，而更大的更富有诱惑性的经典思维往往就在黑暗中。在市场中对各种理论的依赖成为一种惯性，殊不知这些理论在其未成为经典之前就是生长在黑暗当中的。对现有理论的膜拜正如对考试及格线的崇拜一样，可是及格线为什么就一定是60分呢未想到在潜移默化中其已成了一种条条框框。当处于黑暗中时，谁又能想到心理学在经济学中的应用可以取得如此大的成绩而在市场中，如何走入黑暗的问题实际就是如何创新的问题。目前，创新的含义有很多种融合现有的理论，综合应用；全面创新，独成体系；将其他学科交叉运用到市场中，形成边缘理论，混沌理论就是一个典型的例子。门户派别之争基本上是毫无意义的，关键是将理论与个人性格、能力等全面地结合起来，唯有如此，才可将其威力发挥出来并取得成绩。由此，思维的触角到达了计算机时代交易系统的应用领域，当越来越多的系统软件在金融工程方法的支持下应用到市场中时，也同时为市场带来更多的失望，非常重要的一个原因就是设计者和操作者的性格、经历、心理素质等是如此不同，设计和应用的脱节已经成了交易系统应用的一处弱穴，再加上应用本身是一种艺术，交易系统也面临着越来越多的考验。于是，创新之后的如何结合这一问题理所当然地也成了市场人士不得不去面对的使命。美国密歇根大学教授卡尔韦克曾经转述过一个关于蜜蜂和苍蝇的绝妙实验。在实验中，实验人员把六只蜜蜂和六只苍蝇装进一个玻璃瓶中，然后将瓶子平放，让瓶底朝着窗户，会发生什么情况接下来，实验人员观察到了一个现象，蜜蜂不停地想在瓶底上找到出口，一直到它们力竭倒毙或饿死；而苍蝇则会在不到两分钟之内，穿过另一端的瓶颈逃逸一空。事实上，正是由于蜜蜂对光亮的喜爱以及它们的智力，蜜蜂才失败了。站在蜜蜂的角度，瓶子的出口必然是在光线最明亮的地方，于是，它们一直重复着这种自以为符合逻辑的行为。那些“愚蠢”的苍蝇则对事物的逻辑毫不留意，根本没有被亮光所吸引，四下寻找，无论是黑暗还是光明的地方，结果顺利逃生。走入黑暗并不意味着盲目创新，而是不要去盲目地崇拜。上帝存在与否的意义并不大，关键是看上帝的存在对实际的影响。市场是一个平台，其欢迎任何假设，接受所有真凭实据。如果在实务中需要事实就去看事实，需要宗教就去信宗教，需要实验就去做实验。如果一种信念能够帮我们一步步地前进，那它就是真理，就具有现金价值。诚然，在黑暗的摸索中不可否认地要面对诸多挫折和磨炼，那我们现在是不是已经开始考虑市场的真谛这一问题在回答这一问题之后，也许走入黑暗后我们便会发现市场的另一种光明。真正可怕的不是黑暗，而是在多变市场中的无知。看到的是有限的，而看不到的却是无限的。生于忧患土著美洲人去打猎时，大部分人会去已探明的猎场，也有一部分人会分成不同方向去寻找新的猎场，挪威的渔夫也是如此。作为投资者，在市场中也应该考虑在利用现有优势的同时去开拓新的领域。由此，我们引出了风险管理的思想。风险管理的意义不仅仅是保赢和止损，还包含着投资者能够在利用现有方法赚钱的同时保持危机感。市场的噪声问题在任何层次上任何人都不可能消除，在承认并接受噪声是不可避免的这一前提下，理所当然要考虑的问题就是完善噪声控制策略，即风险控制策略，培养忧患思维。风险管理在此处和战士需要首先保全自己才能继续战斗具有同样的意义。在市场的实际操作中，过往单向的做多机制使很多投资者的思维具有单一性的特征。在只有做多才可以获利的市场中，对风险管理的忽视也并不鲜见。风险管理并没有扼杀在市场中赢利的机会，反而在进行风险管理的过程中会创造出更多的机会和另一种保障机制。也正是因为这种单一型特征明显的机制，风险管理才更具有实际意义，有时候利润最大化除了资金配置外，还要靠良好的风险管理才能实现。冒进有所得，但带来的更多是灾难，“冲动是魔鬼”，在过去、现在和未来都不是一句空话。落袋为安就是赢利或资金变为资本的时候，良好的风险管理意识也就是以每次的赢利为一个新的起点，有压力才有动力，起点高风险管理的价值才更加突出。在实践中，投资者更多地用到了风险管理最后的卖出环节，即保赢和止损环节。其实在把止损作为一种投资成本来看待时，风险管理似乎变得过于简单。风险管理的层次沦落到这个地步无疑是对它的一种误解。仅从市场操作这个层次来看，从开始考虑买入直到最后卖出的全部过程，每一环节都蕴藏着这种思想，如果带着这种思想就会看到与操作本身并列的一个过程，那就是资金管理。在市场中时常为了利益而考虑太过微观，投资者是不是忽视资金管理了呢资金量的大小决定的仅仅是资金管理在整体战略中的百分比，其并不能决定是否需要资金管理。当然，风险管理是有背景的，正如我们所看到的滑雪、赛车比赛以及很多高难度的特技表演中专业性的风险控制一样，投资的风险管理是专业的，是在自我有控制意识及能力领域对风险的把握。同样地，没有经过专业训练的我们从事那些难度不一的比赛或表演，无疑是毫无风险控制能力的。我们在强调关于风险管理的定量技术的同时，更应该看重和强调的是风险管理是一门艺术。风险管理并不能用定量技术去完全地测量和控制风险，但它却为我们提供了避险的思维，让我们在面对风险的时候，把这种结果控制在一定限度之内。风险管理的关键在于掌握了技术之后所运用的艺术，在有所为和有所不为之间保持平衡是风险管理的本质。风险的内涵和外延一直处于变动之中，某天的可接受或许成了另一天的赌博。过分地依赖聪明的模型和“黑箱”是不是屈从于一种现代版的信仰在风险管理这一充满迷雾的大海中，我们就如一叶小舟，在迷雾中航行，航行中的路途艰辛不必多言，迷雾中的不确定性却赋予了我们前进的诱惑。一只野狼卧在草上勤奋地磨牙，狐狸看到了，就对它说“天气这么好，大家都在休息娱乐，你也加入到我们的队伍中吧”野狼没有说话，继续磨牙，把它的牙齿磨得又尖又利。狐狸奇怪地问“森林这么静，猎人和猎狗已经回家了，老虎也不在近处徘徊，又没有什么危险，你何必那么用劲磨牙呢”野狼停下来回答说