企业集团财务风险管理与控制研究

吉 林 农 业 大 学 发 展 学 院课 程 论 文企业集团财务风险管理与控制研究姓 名 邵立峰学 院 财经管理学院专 业 财务管理班 级 2009 级（3）班指导教师 岳红梅2011 年 11 月 24 日序号（学号）：080504090110吉林农业大学发展学院 课程论文企业集团财务风险管理与控制研究摘 要 在日趋激烈的竞争环境中，企业集团的风险管理的作用日渐突出，而我国企业集团的风险管理与控制研究相对落后，因此提高其风险管理水平与控制研究的水平迫在眉睫。针对我国企业集团的现状，提出财务管理的风险原则和措施，以及加强企业财务内部控制研究的方法和必要性。关键词 企业集团 财务风险管理 财务风险控制目录吉林农业大学发展学院 课程论文引言 .1一、企业集团财务风险的成因识别及管理特点 .1（一）企业集团财务风险的成因识别 .11. 在筹资方面，存在债务筹资风险和权益筹资风险 .12. 在投资方面，存在对内投资和对外投资风险 .13. 在资金运营方面，存在现金流量风险 .24. 在收益分配方面，存在股利政策风险和股利支付方式风险 .2（二）企业集团财务风险管理业务的特点 .21. 财务风险管理的战略性与协同性 .22. 财务风险管理的整体性与传递性 .3二、企业集团财务风险的防范和控制措施 .3（一）灵活应对宏观环境的变化 .3（二）规范企业集团治理结构 .3（三）建立财务风险预警系统 .31.推行现金流量预算机制，实现短期财务预警功能 .32. 构建财务风险预警模型。建立长期财务预警分析指标体系 .4(四)充分发挥内部审计的风险管理职能 .4四、企业集团实施财务内部控制的共性因素与方法 .4（一）企业集团实施财务内部控制考虑的共性因素 .41.控制模式 .52.公司治理结构控制 .53.资本控制 .54.制度控制 .55.控制方法 .66.资金控制 .67.财务人员控制 .68.财务监督控制系统 .69.业绩评价与考核控制 .7（二）企业财务内部控制的方法 .71.组织规划控制 .72.授权批准控制 .73.程序控制法 .74.全面预算控制 .75.文件记录控制 .86.实物保护控制 .8吉林农业大学发展学院 课程论文7.风险评估控制 .88.职工素质控制 .89.内部报告控制 .810.内部审计控制 .8四、企业集团财务内部控制的实施 .8（一）企业集团财务内部控制实施的组织建设 .91.合理的法人治理结构 .92.企业财务内部控制机构 .9（二）企业集团财务内部控制实施的制度建设 .91.统一的会计制度 .102.统一的财务制度 .10结论 .11参考文献 .12吉林农业大学发展学院 课程论文第 1 页 共 12 页引言随着全球经济一体化进程的加快，培育和发展具有核心竞争力的企业集团是当今经济发展的大势所趋。在日益复杂的市场经济形势下，企业集团面临一系列财务风险的威胁。要想在激烈的竞争中立于不败之地，企业集团必须树立正确的风险观，在注重风险控制、经济效益的前提下实现规模上的突破，坚持风险第一、利润第二、规模第三的经营理念。要善于对环境变化的不确定因素进行科学预测，有预见性地采取各种防范措施，把财务风险管理纳入企业日常管理工作中，使企业集团自身具备承担和化解风险能力，减少因财务风险管理不当导致企业遭受经济损失或引发财务危机。一、企业集团财务风险的成因识别及管理特点在市场经济条件下，财务风险贯穿于企业财务活动的全过程，给企业的财务状况和经营成果带来了不确定性。控制财务风险是财务管理的重要内容，财务风险管理关注企业价值损失，它通过管理价值风险来管理物质要素。企业集团财务活动一般分为等资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面，对应以上财务活动的财务风险来源可区分为：筹资风险、投资风险、现金流量风险、收益分配风险等。（一）企业集团财务风险的成因识别1. 在筹资方面，存在债务筹资风险和权益筹资风险筹资过程中，由于资金来源渠道的多元化及筹资方式的多样化，使不同来源的资金有不同的资金成本和偿还期，从而产生筹资风险。债务筹资受贷款利率和借款期限结构等因素影响，可能产生无法按时还本付息甚至破产的风险；权益筹资受权益资本市场的影响较大。当企业投资收益率不能满足投资者的收益目标时，可能导致企业再筹资成本的增加或被其他竞争对手收购。另外，影响资金成本的因素不仅有传统的财务成本(物力成本)，还应扩展到知识成本(人力成本)。2. 在投资方面，存在对内投资和对外投资风险在投资过程中，由于投资项目有不同的报酬率和回收期，从而产生投资风险。对内投资财务风险具体指对固定资产、流动资产等有形资产和人力资本、知识产权等无形资产的投资决策不科学、投资所形成的资产结构不合理而影响到企业的盈利水平和偿债能力而产生的财务风险。对外投资风险具体指企业投资于其他经济组织吉林农业大学发展学院 课程论文第 2 页 共 12 页或购买有价证券等金融资产，对外投资的风险主要表现为系统风险与非系统风险导致实际收益水平与预期目标的差异，可以通过多样化投资来分散风险。3. 在资金运营方面，存在现金流量风险资金运营过程中，资产配置失当，使资产整体不能保持应有的流动性，也可能导致企业无力偿还到期债务而出现财务危机。 “现金至上”的财务管理思想就是基于对现金流量风险的高度重视。现金流量风险的重点在于关注现金净流量及经营现金净流量指标是否为正值，其关键因素是资产的流动性。财务风险与资产的流动性息息相关，如果企业不能以适当的价格变现资产或不能以低于收益率的成本筹到期限匹配的资金，必然会引发流动性风险，甚至导致公司倒闭。具体而言，导致流动性风险的因素主要有企业的资产质量和营运能力。4. 在收益分配方面，存在股利政策风险和股利支付方式风险实务中通常采用的股利政策有：剩余政策、固定股利比例政策、正常股利加额外股利政策等。选择恰当的股利政策对公司来说是很重要的，不同的股利政策将影响财务筹资成本及上市公司的股价。从股利支付方式来看，如果企业有足够的未指明用途的留存收益和足够的现金，可采取现金分红形式；而上市公司因股票变现能力强且易于流通，支付股票股利可避免现金流出，但将导致每股收益下降，股价也可能下跌。以上是对企业集团面临的微观经济风险的成因分析，而复杂多变的宏观环境则是导致风险产生的外部原因，表现在对外部环境的不利变化不能及时科学预测、反应滞后、措施不利而产生财务风险。举例来说，利率的上升会使企业的筹资成本上升，企业持有证券投资价格下降；汇率风险(包括交易风险、折算风险、经济风险)会引起企业外汇业务成果的不确定性等。（二）企业集团财务风险管理业务的特点企业集团复杂的组织关系使得企业集团财务风险管理不仅具有独立法人的管理特点，还要重点关注风险在集团内部公司之间的相互关联性特征。随着集团母公司核心地位的加强，母公司在集团内部各项事务的统一决策中发挥着重要的作用。企业集团之间的关联性主要表现在以下方面：1. 财务风险管理的战略性与协同性企业集团一般呈现出母公司职能双重化、产权关系复杂化、财务决策多层次、吉林农业大学发展学院 课程论文第 3 页 共 12 页投资领域多元化、关联交易普遍化等财务特征。因此集团公司财务风险管理应从企业整体发展战略的高度来认识和处理有关问题。不仅要关注旗下不同投资公司在投资、融资、资金运作等方面的风险管理，还要充分考虑各投资公司在业务、地域、财务等方面的协同效应，实现财务风险的有效监控和整个企业集团的价值最大化2. 财务风险管理的整体性与传递性企业集团组织作为一个利益相关群体，在资本、契约方面有联结，在资金、业务方面有着密切的往来，外界通常会把企业集团看作是一个整体。企业财务风险具有“牵一发而动全身”的效应，当旗下某个投资企业发生财务危机时，往往会波及整体或其他成员企业，即财务风险具有传递作用。如果企业集团核心组织不果断采取适当的风险管理措施或者置之不理，任下属成员公司只按其出资额承担有限责任的话，可能会使整个企业集团的信誉受损，引发日后融资难度的增加及融资成本的上升，甚至导致银行、供应商、顾客对集团公司及其关联企业产生信任危机等不良后果。特别是资产负债率高的企业集团要重视这一点。二、企业集团财务风险的防范和控制措施企业财务风险是市场竞争的产物，财务风险防范控制措施应贯穿于企业集团财务管理活动的始终。针对企业集团现阶段存在的财务风险隐患，笔者认为，应采取以下具体财务风险防范与控制措施。（一）灵活应对宏观环境的变化财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等，企业应认真分析宏观环境及其变化，提高应变能力。（二）规范企业集团治理结构企业集团应建立明晰的产权制度，明确权责关系；建立董事会对经营者的督导制度；协调所有者与经营者、债权人与经营者之间的委托代理关系。（三）建立财务风险预警系统1.推行现金流量预算机制，实现短期财务预警功能现金管理的目标是保持均衡、有效的现金流量，现金流入和现金流出必须在金额、时间、地点上严格匹配。集团公司现金流量预算的编制应结合整个集团公司的吉林农业大学发展学院 课程论文第 4 页 共 12 页经营、投资、融资计划，推行集团内部公司定期资金报表(包括资金日报、四周资金计划表、三个月滚动资金计划表、全年度资金计划表等)制度，建立滚动式现金流量预算，提高对资金流动的预见性，避免资金短缺造成不利损失。同时，集团公司应重视做好资金分析工作，定期分析集团现金收支及在各银行的结算情况，分析集团的授信及各行业公司的银行额度使用情况、重大资金事项、现有融资渠道、具体融资品种、子公司资金占用和成本信息。2. 构建财务风险预警模型。建立长期财务预警分析指标体系建立长期财务预警系统，分别对集团综合财务指标和旗下投资企业行业按差异性制定风险考评指标。从综合评价企业的经济效益即偿债能力、营运能力、获利能力、发展潜力等方面入手计算分析，在此基础上构建财务风险预警模型，以防范和控制财务风险。财务危机预警分析则可以采用单变量预警分析或多变量预警分析模型，对财务运营过程进行跟踪、监控，及早发现企业财务危机的外部征兆和财务征兆。外部征兆如企业的交易记录恶化，过度依赖借款或关联交易、过度规模扩张，财务报表及相关信息公告迟缓等。财务征兆在财务指标及报表方面的表现主要有：现金流量不足，拖欠利息，销售额非正常下降，应收账款大幅度上升，总资产周转率，营业利润率、流动比率大幅度下降等。(四)充分发挥内部审计的风险管理职能在企业建立一种制衡机制，即把内部审计与财务控制有机地结合起来，将使企业的风险管理更加有效。审计部门作为集团风险管理部门之一，直接对公司董事会负责，这样有利于集团内部审计组织形成一个完整的监督体系。内部审计负责集团公司及旗下投资公司的审计稽核工作，对公司经营管理中可能出现的重大风险进行识别、评估、监控和预警，通过组织开展各类风险管理监控项目，推动企业风险管理体系不断完善。企业集团内部审计应以消除经营隐患、堵塞管理漏洞、防范不利风险、审慎经营为宗旨，建立多元的监控措施。常规重点的审计内容包括：对企业基础管理(即制度、财务、财产、合同管理等)定期实施内部控制审计；对经济责任进行专项稽查，实施阶段性绩效审计和企业负责人的离任审计；跟踪建设投资过程，实施工程项目审计；营造阳光工程，实施采购审计等。吉林农业大学发展学院 课程论文第 5 页 共 12 页四、企业集团实施财务内部控制的共性因素与方法（一）企业集团实施财务内部控制考虑的共性因素企业集团财务内部控制不是全面控制，应选择一些主要方面实施重点控制，并随企业集团整体战略目标和环境的变化而调整控制内容，以达到预期的效果。不同类型与不同管理风格的企业集团，其财务内部控制内容与重点也可能有所不同，但大致包含以下几个方面的共性因素。1.控制模式建立企业集团财务内部控制模式的根本目的，是为了使内部纵向各层次之间的财务关系得到妥善处理，协调纵向各层次的财务行为，明确各财务层级的财务权限、责任和利益，其核心问题是如何分配集团的财务控制权限，其中又以分配母子公司之间的财务权利为主要内容。按财务控制权限集中程度的不同，企业集团财务控制模式分为“集权型” 、 “分权型” 、 “混合型”三种模式。各种模式都各有其弊端，混合模式最佳。2.公司治理结构控制公司治理结构是所有者对经营者的一种监督和制衡机制，即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。公司治理结构是财务内部控制的基础，其目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离，其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理。由于子公司是完全独立的法人，母子公司之间不存在行政上的依附关系，而仅仅是所有者与经营者、投资者与受资者之间的关系。因此，母公司对子公司的管理与控制必须依照公司法进行，通过公司治理结构行使股权或者契约来进行控制（如在股东大会行使表决权、控制董事会、派高级管理人员等） 。3.资本控制企业集团可看作以资本为纽带的一组契约关系的总和，资本关系则为这一组契约关系的中心内容，母公司对子公司的监控是靠资本控制来实现。 公司法第四条明确规定：“出资者依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者权利。 ”资本控制的直接目标是界定母子公司资、权、利，形成集团决策机制；资本结构控制的直接目标是优化整个集团的资本配置；资本关系（委托代理关系）控制的直接目标是约束公司经营管理者，减少代理费用。吉林农业大学发展学院 课程论文第 6 页 共 12 页4.制度控制按公司法和企业财务通规的要求，集团公司制定基本制度，子公司依此制订实施细则，并报上级备案和审批。制度控制包括财务制度和内部会计制度。5.控制方法要保证财务内部控制体系的正常运转，必须严格执行财务内部控制方法。常用的财务内部控制方法有组织规划控制、授权批准控制、程序控制法、全面预算控制、文件记录控制 、实物保护控制、风险评估控制、职工