战略目标之总体财务目标

一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/ 1一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/战略目标之财务目标总体财务目标1、实现目标的两个阶段：中铁物资 2004 年 1 月与铁道部脱钩，移交国资委直接管理，进入集采专供业务的过渡期，需要巩固铁路市场，积极开拓社会市场。按照战略发展的不同阶段将财务目标分为以下两个阶段： 3 年目标：2004 年2006 年（重组改制阶段） 3 年目标：2007 年2009 年（快速发展阶段）2、分阶段具体目标：公司在第一个阶段（2004 年2006 年）需要达到以下财务目标： 在经营规模上，2006 年主营业务收入突破 420 亿元，年均增长率不低于17，进入中国 500 强企业前 50 位；总资产规模突破 150 亿元，年均增长率为 5； 在盈利能力上，在保证以上收入实现的前提下，2006 年利润总额突破 2.7亿元，销售利润率达到 0.64；3 年平均增长率为 57，3 年平均销售利润率达到 0.48； 在实现上述目标的前提下，实现 2006 年净资产规模达到 45 亿元，净资产收益率达到 6；3 年平均净资产收益率达到 4.6； 公司整体资产负债率逐年降低，2006 年降低到 70；整体的资产周转率逐年降低，2006 年降低到 35.7； 在收入结构上，2006 年集采专供市场的业务收入比重下降为 47，社会市场的业务收入比重上升为 53；商贸、物流业务收入比例保持在 97，是一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/ 2公司的核心业务。表：2004 年2006 年中铁物资整体财务目标金额单位：亿元第一阶段2003 年2004 年 2005 年 2006 年 3 年平均主营业务收入 263 300 350 420 357 增长率 14% 17% 20% 17%资产总额 130 135 140 150 142 经营规模增长率 4% 4% 7% 5%利润总额 0.7 1.0 1.6 2.7 18 增长率 43% 60% 69% 57%盈利能力销售利润率 0.27% 0.33% 0.46% 0.64% 0.48%净资产总额 25 30 36 45 37 增长率 20% 20% 25% 22%投资收益净资产收益率 2.8% 3.3% 4.4% 6.0% 4.6%资产负债率 80.8% 77.8% 74.3% 70.0% 74.0%辅助指标资产周转率 45.0% 40.0% 35.7% 42.2%集采专供市场收入 64.8% 57.7% 51.4% 47.3%收入结构商贸、物流板块业务收入 98.2% 98% 97.7% 96.5%公司在第二阶段（2007 年2009 年）需要达到以下财务目标： 在经营规模上，2009 年的主营业务收入突破 750 亿元，年均增长率为21，进入中国 500 强企业前 40 位；总资产突破 200 亿元，年均增长率为10； 在盈利能力上，在实现上述收入目标的前提下，2009 年实现利润总额突破9 亿元，销售利润率达到 1.2；3 年平均增长率为 49，3 年平均销售利润率为 0.98； 在实现上述目标的前提下，实现 2009 年净资产规模达到 75 亿元，净资产收益率达到 12；3 年平均净资产收益率达到 10； 公司整体资产负债率逐年降低，一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/ 32009 年降低到 62.5；整体的资产周转率逐年降低，2009 年降低到26.7； 在收入结构上，2009 年集采专供市场的业务收入比重下降为 31，社会市场的业务收入比重上升为 69；商贸、物流业务收入比例保持在 92，是公司的核心业务。表：2007 年2009 年中铁物资整体财务目标金额单位：亿元第二阶段2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 3 年平均主营业务收入 420 510 620 750 627增长率 21% 22% 21% 21%资产总额 150 160 175 200 178 经营规模增长率 7% 9% 14% 10%利润总额 2.7 4 6 9 6.3 增长率 48% 50% 50% 49%盈利能力销售利润率 0.64% 0.78% 0.97% 1.2% 0.98%净资产总额 45 50 60 75 62 增长率 11% 20% 25% 19%投资收益净资产收益率 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 10.0%资产负债率 70.0% 68.8% 65.7% 62.5% 65.7%辅助指标资产周转率 35.7% 31.4% 28.2% 26.7% 28.8%集采专供市场收入 40.9% 35.5% 31%收入结构 商贸、物流板块业务收入 95.9% 95.4% 92.4%各业务板块的财务目标金额单位：亿元一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/ 4业务板块 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年收入 284 322 365 419 492 573 利润总额 0.86 1.17 1.48 2.20 3.07 4.49 商贸板块销售利润率 0.30% 0.36% 0.41% 0.52% 0.62% 0.78%收入 10 20 40 70 100 120 利润总额 0.42 0.74 1.00 1.55 2.50 3.64 物流板块销售利润率 4.20% 3.70% 2.50% 2.21% 2.50% 3.03%收入 6 8 11 16 24 37 利润总额 0.06 0.07 0.09 0.13 0.20 0.42 进出口板块销售利润率 0.92% 0.83% 0.82% 0.82% 0.82% 1.15%收入 - - 2 2 3 3 利润总额 -0.24 -0.24 0.32 0.32 0.43 0.60 房地产板块销售利润率 13.91% 13.91% 16.54% 23.08%其中，商贸板块按照不同的市场划分为集采专供市场和社会市场，按照不同的产品又分为钢轨及钢材、油品、煤炭及汽车贸易，以下是不同市场及产品的收入、利润目标：金额单位：亿元2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年收入 173 180 199 209 220 233 毛利 2.23 2.41 2.96 3.25 3.57 4.01集采专供市场毛利率 1.29% 1.34% 1.49% 1.55% 1.62% 1.73%收入 25.1 25.0 28.3 28.9 29.4 30.0 毛利 0.75 0.75 0.84 0.86 0.88 0.9其中：钢轨毛利率 2.98% 2.98% 2.98% 2.98% 2.98% 3.00%收入 137 141 147 152 157 162 毛利 1.02 1.05 1.09 1.13 1.17 1.2油品毛利率 0.74% 0.74% 0.74% 0.74% 0.74% 0.74%收入 5.0 6.6 11.8 14.8 18.4 23.1 毛利 0.3 0.4 0.7 0.88 1.1 1.39机电毛利率 5.97% 6% 5.97% 5.97% 5.97% 6%收入 5.9 7.4 11.4 13.1 15.1 17.4 毛利 0.17 0.22 0.32 0.37 0.43 0.52配件毛利率 2.83% 3% 2.83% 2.83% 2.83% 3%金额单位：亿元一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/ 52004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年收入 111 142 167 210 272 341毛利 3.65 4.82 5.53 7.03 8.51 10.58社会市场毛利率 3.29% 3. 4% 3.31% 3.35% 3.13% 3.1%收入 12 15 22 29 39 52毛利 0.2 0.27 0.37 0.48 0.65 0.87其中：油品毛利率 1.67% 1.8% 1.68% 1.67% 1.67% 1.67%收入 96 120 132 159 191 229毛利 3.45 4.55 5.16 6.55 7.86 9.71钢材毛利率 3.6% 3.8% 3.9% 4.13% 4.13% 4.25%收入 3 5 8 15 30 45毛利 0.06 0.1 0.16 0.3 0.6 0.9煤炭毛利率 2% 2% 2% 2% 2% 2%收入 - 2 4.5 7.5 12 15毛利 - 0.12 0.27 0.45 0.72 0.9汽车毛利率 - 6% 6% 6% 6% 6%制定财务目标的依据1、财务目标的制定考虑到以下关键因素：1) 国民经济发展对中央大中型企业的要求国家在“十五”计划纲要明确提出，要努力“形成一批拥有著名品牌和自主知识产权、主业突出、核心能力强的大公司和企业集团” 。 十五大报告指出：“发展以资本为纽带，通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大型企业集团” 。用一句话总结为：中国未来的经济发展迫切需要一大批能够做大做强具有国际竞争力的大企业、大集团公司，成为国民经济发展的骨干，现代产业结构调整、资源优化配置的核心。2) 中国 500 强企业的整体发展水平2002 年起，由中国企业联合会、中国企业家协会联合推出“中国企业一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/ 6500 强”排名以及中国企业发展报告 ，通过中国 500 强与世界 500强的对比分析，找出中国企业发展的差距。中国 500 强企业在经营规模、盈利能力、效率、创新能力和国际化水平等方面与世界 500 强相差甚远，离做大、做强还有一段距离；但中国企业的发展速度却快于世界 500 强，表现在 2002 年进入世界 500 强的中国企业由原来的 6 位升至 11 位。因此中国 500 强企业已经成为企业改革发展的领头羊，是中国以市场为导向进行社会资源重组和优化配置的主力军，其发展规模和速度代表了国内成长性好、发展速度快的大企业集团的整体水平。3) 将中央大型企业之贸易行业中的第一名中国中化集团公司（原中国化工进出口总公司）做为标杆企业中化集团前身是国家直属的拥有化肥、石油进出口独家垄断权的大型贸易公司，在经历了 1994 年国家“第一综合商社”试点的转型挫折后，开始进行“止血变革求新”的新一轮发展，连续 14 次进入世界 500 强，2003 年收入为 1565 亿元，净利润为 9.94 亿元，成为中国500 强企业中综合贸易行业的领军企业。 4) 中铁物资目前自身发展现状中铁物资自成立以来长期受铁道部行政计划管理，为铁路的建设、运营提供物资保障，具有非常浓厚的计划经济色彩；在 2004 年正式进入国资委管理范围后，公司进入“二次创业、快速发展”的业务转型阶段。经新华信研究，中铁物资需要 23 年的时间进行原有业务的调整，新业务的培育；在业务转型调整成功后，公司将进入一个快速发展的起飞腾飞阶段。2、财务目标体系的构建：在财务目标体系的构建上，新华信充分考虑了中铁物资未来专业化、多元化发展的因素，以期使财务目标体系能更充分、全面地反映战略目标：一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/ 71) 专业化发展要求中铁物资在中央 186 家企业中，经营规模、盈利能力上具有很强的竞争力，较高的投资回报率，并且核心业务突出，因此新华信选取了表现经营规模、盈利能力、投资收益能力以及收入结构的关键指标（见下表）2) 中铁物资在“二次创业、快速发展”的几年内，将巩固铁路市场的同时，逐步扩大社会市场，以降低公司未来发展对铁路集采专供市场的依赖性，故选取集采专供市场收入比例；3) 此外，考虑到中铁物资定位于大型商贸流通企业，将资产负债率、资产周转率指标做为辅助指标参考。3、财务目标标杆数据的选取：每年预测数据 3 年平均预测数据主营业务收入 增长率 资产总额 经营规模增长率 利润总额 增长率 盈利能力销售利润率 净资产总额 增长率 投资收益净资产收益率 资产负债率 其他指标资产周转率 集采专供市场收入比例 收入结构商贸、物流板块业务收入比例 一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/ 8在财务目标的测算过程中，充分考虑了内外部因素，并且选取了以下标杆数据：1) 在收入规模上，分别选取中国 500 强企业 50 位和 40 位未来 36 年内匀速发展的收入预测经新华信对中国 500 强企业的研究表明：中国 500 强企业的收入规模有3 个瓶颈，依次为：100 亿元、500 亿元和 1000 亿元。以 2003 年 500 强企业为例（见下表） ，收入突破 1000 亿元的企业全部进入世界 500 强。中铁物资在 2002 年以收入 203.88 亿元排名 66 位，突破了第一个瓶颈。因此，新华信认为中铁物资下一个目标是突破 500 亿元大关；经测算，中铁物资到 2006 年争取进入前 50 位，2009 年争取进入前 40 位。中铁物资要实现总体收入目标，年均增长速度不能低于中国 500 强企业目前 13.16的平均发展速度。表：2003 年中国 500 强企业收入统计表收入规模 1000 亿元以上 5001000 亿元 200500 亿元进入企业的个数 11 位（前 11 名） 14 位（前 25 名） 45 位（前 70 名）金额单位：亿元2002 年 2003 年 2002-2003 年平均增长率 2006 年 2007-2009 年平均增长率 2009 年中国 500 强企业第 40 位 331.5 12% 12% 731中国 500 强企业第 50 位 251.7 13.3% 414 13.3%新华信目标收入 263 17% 420 21% 7502) 在盈利能力方面，选取中化集团 20002003 年的平均销售利润率新华信研究认为，中化集团做一个 QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/一个 QQ，一张银行卡，实现