新三板做市业务可行性报告0312

新三板做市业务可行性报告目录一、新三板概述二、做市股票 5个月表现三、板块对比四、做市商盈利点及盈利预测五、全程做市盈利预测六、风险七、态势分析 (SWOT)八、做市业务开展要求与建议一、新三板概述 新三板：全国性非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对中小微企业。前身为股权转让系统、 STAQ和 NET系统。 股权交易方式：协议转让、做市转让（ 8/25/14）和竞价转让（未实行）。 截至 3/11/2015：总挂牌企业数为 2069家；做市企业为 184家（ 8.89%）。 截至 3/11， 2015年新三板总成交量为 129.74亿元，做市 82.78亿元 （63.8%）。新三板概述（市场容量）新三板概述（定增情况）数据来源： Wind资讯新三板概述（股票发行）数据来源：全国中小企业股份转让系统二、做市股票在过去 5个月中表现数据来源： Wind资讯做市股票在过去 5个月中表现数据来源： Wind资讯三、板块对比（股价）6月前 5月前 4月前 3月前 2月前 1月前 目前 数据来源： Wind资讯板块对比（市盈率）数据来源： Wind资讯板块对比（换手率）5月前 4月前 3月前 1月前 目前 数据来源： Wind资讯四、做市商赢利点价差收益（ =5%）库存股票价格上涨做市业务前景预测数据来源： Wind资讯实际值 预测值5个月成交 额 增 长 率 基数（一月成交 额 ） 月成交 额 平均增 长 率 价差区 间97% 14.55亿 19.32% 4%-4.8%做市业务前景预测数据来源： Wind资讯总 成交 额 平均月成交 额 价差月收益（ 4.5%） 券商平均价差月收益08.14-01.15 54.91亿 9.1522亿 0.42亿 617.77万（ 80家）2015（ 预测值 ） 551.72亿 45.9763亿 2.076亿 2758.58万（ 90家）五、全程资产做市盈利预测（价差收益）预测假设：以卡联科技、璟泓科技为投资标的，进行做市业务；价差收益区间设为 3.5%， 4.5% 。卡联科技（ 430130）：创建于 2006年，是集科研、生产为一体的高科技企业。14年 8月开始做市交易，至一月底，总成交额 2.3亿元，日均 188.2万元，总市值 5.46亿元。璟泓科技（ 430222）：研发生产医疗药物器械的高科技企业，华东最大生物免疫快速诊断产品生产商和 OEM提供商。 13年 7月挂牌上市， 14年 8月实行做市交易。六个月做市成交额 3567.56万元，日均 40万，总市值 1.91亿元。全程资产做市盈利预测（价差收益）全程资产做市盈利预测（股票升值）数据来源： Wind资讯全程资产做市盈利预测（股票升值）数据来源： Wind资讯六、风险预测（做市板块） 流动性风险 +库存股票贬值数据来源： Wind资讯Alpha Sharpe 波动率（年化） 非系统性风险5.09 1.80 171.81% 0.11风险预测（全程资产做市）已知数据 卡联科技 璟泓科技 总投资额投资额（元） 5462965 2385875 7848840 证券数量 2 置信水平 95%（ 1.645） 预测范围（天） 10、 5 各证券的预期收益率、标准差和投资比例卡联科技 璟泓科技 组合预期收益率 (3.5%) 58.84% 26.17% 48.91%标准差 (日） 3.62% 2.69% 2.75%投资比例 69.60% 30.40% 1各证券的相关系数矩阵卡联科技 璟泓科技卡联科技 1 0.136 璟泓科技 0.136 1最大亏损金额VaR(在险价值） 10日 一周14.33% 1124636 474786 七、态势分析 (SWOT)优势 (STRENGTH)： 具有 相关 做市交易系统操作管理经验 已取得 基金 牌照劣势 (WEAKNESS)： 缺乏 项目 储备资源机会 (OPPORTUNITY)： 增加营收 增加公司内在价值，提高社会形象 积累做市经验（定价、交易等）威胁 (THREATS)： 券商 私募基金（ PE,VC）银桦资 本少数派 资 本：新三板尊享 1号， 2号宝盈中 证 新三板 资 管 产 品鼎峰新三板基金八、做市业务开展要求监管部门相关要求（参照券商 做市业务管理规定 ）凡具备证券自营业务资格，已设立做市业务专门部门、配备开展做市业务必 要人员，已建立做市业务管理制度，具备做市业务专用技术系统等条件的证券公司，均可申请在全国股份转让系统开展做市业务。目前证券公司做市业务最基本的团队人员