证券投资调查报告

证券投资调查报告篇一：证券投资分析报告一、 选股理由 最初接触模拟炒股时，购买的股票中有一支是苏宁云商【002024】 ，当时选择苏宁云商是因为苏宁云商自建电商平台，在 XX 年 10 月份成功收购 PPTV，积极向互联网零售转型，大家对苏宁云商的模式转型充满期待，有较好的预期。 整个学期，经手的股票有数支，一方面，因为苏宁云商【002024】是第一支给我带来盈利的股票；另一方面，苏宁云商【002024】让我深深体会到投资者的非理性行为，在苏宁云商【002024】上升行情后出现下跌，总是不舍得卖，觉得价钱太低卖了不甘心，同时总是期望股价行情会再度上升；最后，对于零售行业在电商巨大冲击下的发展前景心存疑惑，希望通过全面、深入的分析来认识实体零售业的发展。基于以上三个原因，虽然没有继续持有苏宁云商【002024】 ，但仍然选择苏宁云商【002024】进行证券投资分析。 二、 基本分析 （一） 宏观基本面分析 XX 年延续 XX 年经济增长放缓，产能过剩矛盾突出，货币政策的放松加剧了房地产泡沫，实体经济增长放缓与金融脱节严重，内需不足，外需持续萎缩，使人担忧经济的可持续性，经济下行可能延续。今年 6 月份发生的“钱荒”引发利率上升，流动性不足，引发股市剧烈下跌。此外，今年内两大焦点“上海自贸区”概念和十八届三中全会的决定，采取了一些措施来提振经济，加速经济体制的改革，推进金融市场化，但是力度不足，对证券市场影响并不持续，使股市短期行情上涨，一旦改革未见成效，投资者立即丧失信心，造成股市低迷。十八届三中全会决定聚焦新型城镇化，商贸零售业受提振。 （二） 行业分析 零售业整体增速放缓，遭遇电商冲击，面临企业转型互联网，线上线下融合的大趋势。虽然网店和实体零售店存在利益冲突，但暂时谁也无法取代对方，且各有优势和软肋。当前的消费者购买商品，可以在线上线下多种渠道选择，如今的消费者寻求购买的已不再是单纯的商品，是否容易、方便，更加关注的是能否获得很好的服务等客户体验，零售业将回归商品经营和顾客营销上。客 户并不排斥任何渠道，无论电子商务、移动互联，还是实体店，商品的性价比决定了核心竞争力。企业转型互联网是大势所趋，但转型之后面临什么问题，是企业转型后能力的问题，能否建立起“两栖”的能力十分重要。要求企业增强核心运营供应链的能力，包括：供应链的成本是否足够低，供应链的差异化程度是否足够，运转效率高不高，管理库存的能力是否到位等。（三） 公司分析 1. 偿债能力 偿债能力指标中，XX 年一直三季度流动比率为 2. 盈利能力 在巨灵金融数据库中收集数据，并绘制折线图反映趋势，如图 1： 图 1 苏宁云商【002024】XX 年XX 年盈利能力指标图 从图 1 中可以看出，苏宁云商【002024】XX 年XX 年总资产报酬率(ROA)和销售净利率都呈现下降趋势。XX年一直三季度的销售净利率只有%，盈利能力偏低。 表 1 苏宁云商【002024】盈利能力指标 净利率(%) ROE(%)摘自：兴业证券研究报告 从兴业证券对苏宁云商【002024】XX 年、XX 年盈利能力指标的预测值可以看出并不乐观，至少至 XX 年苏宁云商的盈利能力仍会有所下降。尽管如此，这只是兴业证券作出的预测，只是作为一种参考。 3. 营运能力 XX 年前三个季度的营运能力指标如表 2： 表 2 苏宁云商【002024】XX 年前三季度营运能力指标 存货周转率（次） 应收账款周转率（次） 流动资产周转率（次） 固定资产周转率（次） 总资产周转率（次） 一季度 一至二季度 一至三季度 前三个季度，存货周转率3，存货的占用水平较低，流动性较强。流动资产周转率1，相对节约流动资产。总资产周转率，销售能力较强。 4. 成长性 成长性是投资决策需要考虑的重要因素，一定程度上代表着所选股票的发展前景，未来盈利的可能性，能够影响投资者的心理预期，成长性指标如表 3 所示： 表 3 苏宁云商【002024】成长性指标 会计年度 营业收入增长率（%） 营业利润增长率（%） 净利润增长率（%） 摘自：兴业证券研究报告 苏宁云商【002024】公布的 XX 年三季报，前三季实现营业利润亿，同比下降%，实现净利润亿，同比下降%，EPS 为元。就成长性来看，兴业证券对苏宁云商【002024】XX 年基于前三个季度的表现作出 XXA - - XXE - - XXE - - XXE 的预期是营业利润进一步亏损，对于 XX 年将会大幅改善，XX 年将转亏为盈，但是对于 XX 年的预期参考价值相对较低。三、 技术分析初步 价量关系分析是根据股指或股价的变化与股票成交量的变化之间存在的内在联系来判断股市走势，直观性强，易于掌握。 从价量关系来看，价与量都有下降趋势，虽然偶尔会出现量的增加，但是，每一次量的最高点都没有超过前一次的高点，股价的走势为下跌。且近期成交量较少，市场交投不活跃，人气不旺盛。 四、 技术分析 （一） K 线理论 从 XX 年 12 月 16 日至 12 月 20 日这 5 日的 K 线来看，12 月 17 日出现了倒 T 字线，当日开盘价与收盘价相同，当日交易都在开盘以上之价位成交，而以当日最低价收盘，买方无力推升股票价格，紧接着 12 月 18 日出现阳线，买方力量大于卖方力量。19 日卖方占优但是进攻并不算成功，20 日买方力量占优，19 日阴险被 20 日阳线吞没，多方取得胜利进攻成功。 （二） 切线理论 根据 XX 年 10 月 14 日和 XX 年 11 月 25 两点绘制出下降趋势线，表示股票价格继续变动的方向为下降。同时作一条与趋势线平行的线，构成通道线，据此进行短线交易，当股价跌至通道线时可以了考虑增仓，待到价格上升到趋势线时做短线平仓。就苏宁云商【002024】目前的股价在趋势线和通道线之间的位置不宜增持。从黄金价位线可以看出，从 XX 年 10 月 14 日的这次价格下落分别可能在元、元、元获得支撑。 （三） 形态理论 篇二：证券投资分析报告证券投资报告分析 江西铜业股份有限公司 一、公司简介 江西铜业股份有限公司是由江西铜业集团公司与香港国际铜业(中国)投资有限公司、深圳宝恒(集团)股份有限公司、江西鑫新实业股份有限公司及湖北三鑫金铜股份有限公司共同发起设立的股份有限公司。公司成立于 1997 年1 月 24 日，于 1997 年 6 月发行境外上市外资股并在香港联合交易所和伦敦股票交易所同时上市交易。公司于 XX 年 12月 21 日发行 230,000,000 股人民币普通股(A 股)，每股面值人民币 1 元，并于 XX 年 1 月 11 日在上海证券交易所上市交易。A 股发行以后，公司的股本总额增至人民币2,664,038,200 元。公司于 XX 年 4 月 17 日完成股权分置改革。 公司主要进行铜、金、银、铅、锌、钼等矿产资源的勘查、开采、冶炼、加工及相关有色金属产品的生产、销售，并从事矿山开采、冶炼设备的制造安装、技术开发、技术服务，经营来料加工、对外贸易和转口贸易。公司建成了中国最大的铜加工生产基地。公司不断谋求产业资本与金融资本结合，积极参股银行、保险，试水金融。已引进摩根士坦利等战略投资者，将金瑞期货打造成国际化公司；投资亿元参股南昌商业银行，推进金融业务发展；在今后 5 年将形成与现有产业互补、并肩发展的金融板块。 二、宏观经济分析 （一）概念 宏观经济指总量经济活动，即国民经济的总体活动。是指整个国民经济或国民经济总体及其经济活动和运行状态，如总供给与总需求；国民经济的总值及其增长速度；国民经济中的主要比例关系；物价的总水平；劳动就业的总水平与失业率；货币发行的总规模与增长速度；进出口贸易的总规模及其变动等。 （二）经济指标 1GDP 及经济周期 （1）GDP GDP 即国内生产总值是指在一定时期内（一个季度或一年） ，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映一个国家的经济表现，还可以反映一国的国力与财富。XX 年 1 月，国家统计局公布 XX 年重要经济数据，其中 GDP 增长% ，基本符合预期。 。 （2）经济周期 经济周期一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。经济周期分为四阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏（如图示） 。 当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，企业经营状况恶化，股息、红利减少，股票价格下降。经济复苏时，企业产品的销量开始上升，企业经营状况好转，企业发放股息、红利，股价逐渐回升。当经济达到繁荣时，企业盈利状况良好，股息、红利增加，股票价格大幅上涨。 2通货膨胀率 通货膨胀率，是货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度；而价格指数则是反映价格变动趋势和程度的相对数。经济学上，通货膨胀率为：物价平均水平的上升速度（以通货膨胀为准） 。以气球来类比，若其体积大小为物价水平，则通货膨胀率为气球膨胀速度。或说，通货膨胀率为货币购买力的下降速度。通货膨胀率对经济的影响主要有：引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置效率，促发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础。3利率 利率是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。我国利率由国家的中央银行控制。 利息率的高低，影响利息率的因素，主要有资本的边际生产力或资本的供求关系。利息率政策是宏观货币政策的主要措施，政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节国内通货膨胀水平。在萧条时期，降低利息率，扩大货币供应，刺激经济发展。在膨胀时期，提高利息率，减少货币供应，抑制经济的恶性发展。所以，利率对我们的生活有很大的影响。 4汇率 汇率对经济的影响主要有：本币汇率降低，即本币对外的比值贬低，能起到促进出口、抑制进口的作用；若本币汇率上升，即本币对外的比值上升，则有利于进口，不利于出口。从进口消费品和原材料来看，汇率的下降要引起进口商品在国内的价格上涨。至于它对物价总指数影响的程度则取决于进口商品和原材料在国民生产总值中所占的比重。反之，本币升值，其他条件不变，进口品的价格有可能降低，从而可以起抑制物价总水平的作用。 （三）政策因素 1货币政策 XX 年中国货币政策既不收紧，也不放松，决策层坚持“稳健”的中性操作，但实际上的货币供应有可能中性偏松，而非偏紧。这不仅由于国内保增长需要相对宽松的货币政策，还因为全球，尤其是发达国家宽松的货币政策，也包括美联储为解决财政困难，变换形式继续大量印钞，不会真正实质性退出 QE，至少在 XX 年内不会完全退出货币宽松。如果世界各国竞相贬值货币，热钱入境过于汹涌，势必加大人民币降息压力。虽然美联储不会轻易退出 QE，但如果新 一年内美国经济强劲复苏，美联储真的退出 QE，美元资产避险需求增加，引发大量资金流出中国市场，央行势必“降准” ，确保稳增长的资金需求。因此实际上较为宽松的货币供应，有利于有色金属市场升温。2财政政策 由于全球经济复苏的不稳定性，以及国内经济增长的需求动力基础尚不稳固，明年我国还将继续实施积极的财政政策，为实现我国经济增长目标提供资金购买力支持。具体而言，明年积极的财政政策，主要表现为适当扩大财政赤字与增加国债规模。预计全国财政赤字规模在 15000亿元左右，占 GDP 的比重约为 2%。与此同时，我国还将稳定税收。财政政策的资金流向，主要向民生、环保等方面倾斜，有利于增加有色金属及冶炼原料焦炭、矿石、庖金属等商品需求。 3产业政策 今年以来，全国环保关注度明显提高，预计 XX 年加大节能环保，将成为宏观调控的重要目标。而新一年内加大节能环保力度，尤其是加强环保执法，对于有色金属市场可以产生两个方面的积极影响。 一是强制有色金属全产业链企业加大环保投入。在严格环保执法的情况下，有色金属全产业链的必要环保费用，最后都累积到成品材上，每吨成品材环保成本将增加。不仅如此，严格环保执法后，国内有色金属生产各个环节的企业边际成本也会相应升高，从而对价格行情形成很大支撑。除了环保成本外，明年有色金属行业的物流成本、能源成本、工资成本等其他成本因素也都趋向提高。二是加大环保力度，对于排污不达标的落后有色金属产能释放，也会形成很大抑制，有利于改善供求关系，减轻价格扬升的供应压力。 （四）行业现状分析 1供应增长前景分析 图 1 铜矿产量变化的情况 图 2：全球铜价走势从产量扩张图和 1973 年以来的 LME 铜价图上我们可以看到，伴随着产量的快速增长，铜价均受到了沉重的打击，价格均进入熊市。同样从 XX 年以来全球铜矿产量再次进入高速增长期，这也直接导致了从 XX 年以来，铜价展开了熊市格局，并且按照铜矿产能进入近三十多年来的最高速增长，铜矿的产量也有加速的可能，这将会导致全球铜市场出现严重的供应过剩，并对铜价产生极大的下跌压力。图 3：铜现货加工费持续走高 篇三：证券投资分析报告华谊兄弟 关于华谊兄弟（300027）股票的投资分析报告 一、 股市投资基本分析 （一）公司基本情况 公司名称：华谊兄弟传媒股份有限公司 所属地域：浙江省 英文名称：Huayi Brothers Media Corporation 所属行业：信息服务 传媒 主营业务：从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务；影院投资管理运营业务。 产品名称：电影及衍生、电视剧及衍生、艺人经纪及相关服务、电影院、品牌授权及服务 成立日期：XX-11-19 发行数量：万股 发行价格：元 上市日期：XX-10-30 发行市盈率：倍 预计募资：万元 华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，创立于 1994 年，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在 XX 年成立华谊兄弟传媒集团，于 XX 年上市。主营业务有电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务；音乐的创作、发行及衍生业务，影院投资管理运营业务。包括华谊兄弟影业投资有限公司，华谊兄弟电视节目事业有限公司，华谊兄弟音乐有限公司，华谊兄弟时代文化经纪有限公司。 （二）宏观基本面因素分析 1、宏观经济形势分析 当前中国的经济形势在金融危机下成功实现经济 V 型反转，内需对经济增长的拉动作用明显增强，积极的财政政策和适度宽松的货币政策取得明显成效，改善的民生政策也起到一定成效。而我国在国际中的经济地位得到提升，对世界经济的影响力日益加大。虽然通货膨胀和价格上涨也带来一定消极的影响，但是中国的 GDP 一直处于增长状态。所以，从总体来看，证券价格应该处于上涨趋势。近十年来，中国的通货膨胀率一直处于温和状态，股价仍有持续上升的动力。而且近期，我国利率下调，财政积极，开启经济复苏。这些都有利于证券市场的发展。 2、行业分析 目前，我国传媒业市场的发展仍然还相对滞后，从西方发达国家传媒业市场的发展轨迹可以看出，我国传媒业也有着巨大的发展空间，必然也会经历一个快速发展的过程。 （三）微观基本面因素分析 1、上市公司基本面分析 1）公司所属行业传媒业 华谊兄弟属于传媒业，是公用事业，其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定，属于防守型行业，抗跌性好，不易受经济周期影响。 我国的传媒业市场处于扩张阶段。随着越来越多的公司的加入，传媒业内部的竞争越来越激烈，这对该行业的价格和利润造成向下的压力，不利于股票价格的上涨。由于公用事业是受政府管制的行业，其价格和利润都受限制。所以，需要加强管理，降低成本，改进技术，来提高利润。2）公司经营状况 由下图可知，华谊兄弟的净利润同比在行业中排名第一，可见其在行业竞争中处于优势地位。公司总部在北京市，无论从自然条件、基础条件、政府产业政策还是经济政策来看，都占有很大竞争优势，有很好的发展空间。华谊兄弟旗下艺人不乏巨星级人物，而且不少影片都有不错的收益， 深受观众喜爱。再加上每年都投资冯小刚的贺岁片，更使得公司的名声和利润一起增长。华谊兄弟集团具有规范的股权结构，有效的股东大会制度，完善的独立董事制度，优秀的职业经理层，且董事会权力合理界定与约束，监事会具有独立性和监督责任。公司经理人素质较高，公司对从业人员素质和创新能力有较高要求。由此可见，公司的经营能力很强。（四）公司财务分析 1、偿债能力分析 由上图可见，公司的流动比率一直处于正常状态，虽然 XX 年 12 月 31 日降到了%，最近一次数据显示流动比率为%，且由上表可见，流动比率低于行业的平均值，说明在整个行业中，其公司偿债能较差，需要注意调整一下流动比率，以保证企业的偿债能力。2、盈利能力评价 由上图可知，华谊兄弟各方面比率都高于行业平均值，盈利能力强。 3、营运能力分析 由上图可知，除长期负债权益比率外，各比率均低于行业平均值，且存货周转率远远低于行业平均，说明该企业营运能力较差。二、技术分析 （一） K 线图分析 图 1观察上方 K 线图，前半段从去年年底至今年 3 月（如下图 2） ，K 线整体呈现一个顶部反转形态、底部反转形态。即股价上涨后，顶部出现上影线，这说明上档压重，庄家有拉高出货的可能，股价见顶反转的可能性很大。股价经过连续下跌后，在 2 月末接近三月时出现了长下影线，说明底部承接力很强，随后股价见底反转上升。 图 2观察图 1，3 月的 K 线图（如下图 3）总体呈现一个上升中继型、下跌中继型。股价在上升过程中，出现几根小阴线，小阴线的收盘价总是在前一根阳线的收盘价上方，经过短暂的修整后，股价重归上升。下跌中继是在股价下跌的途中，出现几个小阳线，但小阳线的收盘价都不超过前一根阴 线的开盘价，经过短暂休整后，股价重新下跌。图 3（二） 技术形态分析 图 4上图为最新一天，即 XX 年 6 月 13 日的分时图的走势。 可以看到，当天刚开盘 9:30 时，先呈现一个下降楔形，下降楔形出现在股价的上升途中，是股价上涨后的回调行情，股价的运动表现为一种盘下行情，股价的顶部和底部都在下移，但顶部的下移比底部更大一些。下降楔形看似下跌，但它是多方在上涨后的暂时休整，和能量的积蓄，待空方力量释放完毕，股价还会重新上涨，但必须注意，向上突破一定要有成交量的放大，否则上涨将不能维持。由图我们可以发现，当下降楔形结束后，股价出现了上涨。 随后我们看到大约在 10 点钟的位置，股价达到了一个最低点，随后股价上升，出现了上升楔形，是股价下跌后的反弹情形，股价的运动表现为一种盘上行情，其特点是股价的顶与底都在上移，但底部上移力度大于顶部。上升楔形看似上涨，但行情动能在减弱，等到多方力量消耗殆尽，反弹就会结束，股价又会重新下跌。图中我们可以看到，在接近 10:30 时，股价又开始下跌，并且又出现了下降楔形。 之后我们可以看到大约 10:40 的位置一直到 11：30时，股价呈现一个对称三角形