第1章期货交易概论

第一章 期货交易概论第一节 期货交易的产生和发展早在古希腊时期就有了期货交易的萌芽。公元前 2000年，印度史料中即有期货交易的记录。17世纪，英国利物浦及日本的远期合约非常盛行。1848年成立的芝加哥期货交易所 (CBOT)是现代意义上最早的期货交易机构。为什么会产生期货？1891年在美国的明尼阿波利斯建立第一个完整的结算系统。 1925年芝加哥期货交易所结算公司 (BOTCC)成立。 交易结算公司承担了保证使每笔交易按期履约的全部责任，期货买卖双方可以不必考虑对手是否会履约而随意买卖期货合约。 保证金制度。 金融期货交易1972年美国芝加哥商业交易所首先开办了外汇期货交易。1975年 CBOT推出了第一张利率期货合约。1973年 4月芝加哥期权交易所 (CBOE)开始交易。第二节 期货交易的对象一、对进入期货市场商品品种的要求(1)商品的品质、等级或规格容易划分。(2)有现货库存可作供应调节。(3)商品的生产和分配具有竞争性的市场机制。(4)商品的附加价值越少越好。另外，还应具备下列因素：(1)供求流量大。(2)供应和需求的数量不固定。(3)商品交易的细则越简明越好。二、期货交易的分类1、商品期货(1)农产品：黄豆、玉米、小麦等。(2)畜产品：牛、猪等。(3)工业产品：橡胶、棉纱等。(4)贵金属品：黄金、白银等。(5)基本金属：铝、铜、铅等。(6)能源期货：燃料油。2、金融期货(1)外汇期货：英镑、加拿大元、美元等。(2)利率期货：美国政府公债等。(3)指数期货：日经平均指数、香港恒生指数等。3、期权交易三、期货合约天然橡胶标准合约文本交易品种：天然橡胶交易单位： 5吨 /手报价单位：元 (人民币 )/吨最小变动单位： 5元 /吨每天价格最大波动限制：不超过上交易日结算价 +3%合约交割月份： 1,3， 4,5， 6,7， 8,9， 10,11月交易时间：上午 9： 00-10： 15， 10： 30-11： 30下午 1： 30-2： 10,2： 20-3： 00最后交易日：合约交割月份的 15日交割日期：合约交割月份的 16-20日交割等级：标准品交割地点：交易所指定交割仓库交易保证金：合约价值的 5%交易手续费：不高于成交金额的万分之一点五交割方式：实物交割交割代码： RU上市交易所：上海期货交易所第三节 期货交易的特点一、主要特点(1)交易集中化。(2)期货合约标准化。(3)双向交易和对冲机制。(4)买卖双方不直接见面。(5)期货合约的买卖由场内经纪人通过公开喊价的方式竞争决定。(6)每日无负债结算制度。二、期货交易和现货交易的主要区别三、期货交易和远期合约交易的区别四、期货交易和股票交易的区别第四节 主要的国际期货市场一、美国的期货市场芝加哥期货交易所 (CBOT)(1848)中美洲商品交易所 (MIDAM)(1868)纽约棉花交易所 (NYCE)(1870)堪萨斯农产品交易所 (KCBT)(1876)明尼阿波里斯谷物交易所 (MGE)(1881)纽约商业交易所 (NYME)(1882)咖啡、糖、可可交易所 (CSCE)(1882)芝加哥商业交易所 (CME)商品交易所 (COMEX)(1933)纽约期货交易所 (NYFE)(1980)芝加哥大米棉花交易所 (CRCE)(1983)二、英国的期货市场伦敦金属交易所 (1876)伦敦国际金融期货交易所 (LIFFE)三、日本的期货市场东京工业品交易所 (TOCOM)东京谷物交易所 (TGE)四、中国香港特别行政区的期货市场。香港商品期货交易所 (1976)第五节 中国期货市场的建立和发展 1987年，香港的杨竟羽先生提出了 “发育期货市场”的建议。 1988年，国务院有关领导批示： “中国要研究国外期货市场并结合中国实际制定试点方案 ”。 1990年 10月 12日，国内第一家 “具有期货交易色彩 ”的农产品交易中心 -郑州粮食批发市场正式成立。 1992年，我国首家国家级期货市场 -上海金属交易所宣告成立。 最高峰时，各地各类挂着期交所或期货交易市场牌子的机构达 50多家，期货经纪机构 1000多家。1993年 11月第一轮整顿。