第八章　投资管理下

第八章 长期投资管理（下）1.投资的分类与投资决策的影响因素2.财务可行性要素的估算3.投资项目净现金流量的测算与评价指标的计算4.项目投资决策方法及其应用 第一节 投资管理的内容一、投资的定义与种类（一）投资的定义投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。（二）投资的种类 1、投资行为的介入程度直接投资、间接投资（工具）2、投入领域 生产、非生产3、投资的方向 对内、对外4、投资内容 固定、无形、流动、房地、证券、期货期权、信托和保险。二、项目投资的定义、特点 定义：是指以特定建设项目为对象的一种长期投资行为特点：1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）；2.投资额大；3.影响时间长4.发生频率低；5.变现能力差；6.投资风险高。三、项目投资决策的影响因素（一时期因素【 例 4 1】 某企业拟投资项目，建设两年投产，试产期 1年，固定资产预计使用寿命 10年。答案：建设期 2年，运营期 10年，达产期 10 1 9（年），项目计算期 2 10 12（年） （二）成本因素成本因素包括投入和产出两个阶段的广义成本费用。付出现金的成本。1.投入阶段的成本【 例 4 2】 B企业拟新建一条生产线，建设期 2年，运营期 20年。全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第 2年年初和建设期末分三次投入，投资额分别为 100万元、 300万元和 68万元；全部流动资金投资安排在投产后第一年和第二年年末分两次投入，投资额分别为 15万元和 5万元。根据项目筹资方案的安排，建设期资本化利息 22万元。要求：（ 1）建设投资100 300 68 468万元）（ 2）流动资金投资 15 5 20（万元）（ 3）原始投资 468 20488（万元）（ 4）项目总投资 488 22 510万元2. 产出阶段的成本四、投资项目的可行性研究（ 1）广义可行性研究包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段；具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等。（ 2）建设项目环境影响评价 （ 3）财务可行性评价，是指在已完成相关环境与市场分析、技术与生产分析的前提下，围绕已具备技术可行性的建设项目而开展的，有关该项目在财务方面是否可行的一种专门评价。第二节财务可行性要素的估算 一、财务可行性要素的特征 指在项目的财务可行性评价过程中所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。（一）特征：重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性、直接相关性。注意事项：千万不能生搬硬套财务会计的现成结论。（二）分类：投入类要素、产出类要素二、投入类财务可行性要素的估算（一）建设投资的估算算1.建筑工程费的估算（ 1）单位建筑工程投资估算法建筑工程费同类单位建筑工程投资 相应的建筑工程总量（ 2）单位实物量工程投资估算法建筑工程费预算单位实物工程投资 相应的实物工程量【 例 4-3】 A新建固定资产项目，土石方建筑工程总量为 10万立方米，同类单位建筑工程投资为 20元 /立方；拟建厂房建筑物的实物工程量为 2万平方米，预算单位造价 1100元 /平方米。（ 1）土石方建筑工程投资 1020 200（万元）（ 2）厂房建筑物工程投资 21100 2200（万元）（ 3）的建筑工程费 200 2200 2400（万元） 2.设备购置费的估算 广义设备购置费是指为投资项目购置或自制的达到固定资产标准的各种国产或进口设备、工具、器具和生产经营用家具等应支