第十讲——深圳xx发电站项目融资案例

深圳 XX发电站项目融资案例l 项目背景l 项目投资结构l 项目资金结构l 项目融资结构l 项目担保结构l 融资结构简评中国最大的资料库下载 深圳 xx发电站项目背景l 广东省 xx火力发电厂（通称为 “深圳 xxB电站厂”）于 1984年签署合资协议， 1986年完成融资安排并动工兴建，并在 1988年建成投入使用。深圳 xxB电厂的总装机容量为 70亿万千瓦，由两台 35万千瓦发电机组成。项目总投资为 42亿港币（ 5.4亿美元，按 1986年汇率计算 ）， 被认为是中国最早的一个有限追索的融资案例，也是中国 第一次使用 BOT融资概念 兴建基础设施项目。中国最大的资料库下载 深圳 xx发电站投资结构l 深圳 xxB电站采用中外合作经营方式兴建（参见投资结构图 ）。合资中方为深圳特区电力开发公司（ A方），合资外方是一家在香港注册专门为该项目成立的公司 合和电力（中国）有限公司（ B方）。项目合作期为 10年。在合作期间内， B方负责安排提供项目全部的外汇资金，组织项目建设，并且负责经营电厂 10年支付给 A方的管理费之后百分之百的项目收益。合作期满时， B方将深圳 xxB电站的资产所有权和控制权无偿地转让给 A方，退出该项目。 A方义务包括：中国最大的资料库下载 l 1.提供项目使用的土地、工厂的操作人员、以及为项目安排优惠的税收政策；l 2.为项目提供一个具有 “供货或付款 ”性质的煤炭供应协议；l 3.为项目提供一个具有 “提货与付款 ”性质的电力购买协议；l 4.为 B方提供一个具有 “资金缺额担保 ”性质的贷款协议，同意在一定条件下，如果项目支出大于项目收入则为 B方提供一定数额的贷款。中国最大的资料库下载 深圳合和实业公司日本兼松商社 中资公司合和电力（中国有限公司）深圳 xxB电站深圳特区电力开发公司10年经营期利润10年经后无偿转让合作协议项目经营（ 10年后）项目建设股本资金项目建设资金股本资金（延期付款）人民币从属性贷款高级债务资金国际贷款银团日本进出口银行50% 5% 45%B方A方深圳 xx发电站项目投资结构和资金结构中国最大的资料库下载 深圳 xx发电站资金结构l 深圳 xxB电站的资金结构包括股本资金、从属性贷款和项目贷款三种形式，其具体的资金构成为（以 1986年汇率换算为美元）：中国最大的资料库下载 l 股本资金 ：l 股本资金 /股东从属性贷款（港币） $3850万l 人民币延期付款（人民币） $1670万l 债务资金 ：l A方人民币贷款（从属性项目贷款 ) $9240万l （人民币）l 固定利率日元出口信贷（日元） $26140万l 日本进出口银行l 欧洲日元贷款（日元） $5560万l 港元贷款（港币） $7500万l 资金合计 $53960万 中国最大的资料库下载 深圳 xx发电站项目融资结构l 根据合作协议安排，在深圳 xxB电站项目中，除以上人民币资金之外的全部外汇资金安排由 B方负责，项目合资 B方 合和电力（中国）有限公司利用项目合资 A方提供的信用保证，为项目安排了一个有限追索的项目融资结构（ 见融资结构图 ）中国最大的资料库下载 广东国际信托投资公司国际贷款银团 日本进出口银行工程设备 /建设财团项目经营公司工程担保银行中国人民保险公司广东省政府深圳 xxB电站出口信贷项目风险担保项目贷款支持信 项目保险项目管理担保电力购买协议煤炭供应协议“交钥匙 ”工程承包合同工程履约担保债务偿还生产费用电力销售收入10年合作期利润B方A方深圳 xxB电站项目融资结构中国最大的资料库下载 l B方与日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供应和供应工程财团谈判获得了一个固定价格的 “交钥匙 ”合同。这个财团在一个固定日期（ 1998.4.1）和一个 “交钥匙 ”合同基础上，负责项目的设计、建设和试运行，并同意为项目在试运行和初期生产阶段提供技术操作人员，这样一来，项目的一个主要风险（完工风险）被成功地从项目投资者身上转移出去。 R中国最大的资料库下载 l 融资结构使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在项目中的设备出口。但是，日本进出口银行并不承担项目的风险，一个由大约 50家银行组成的国际贷款银团为日本进出口银行提供了一个项目风险担保，并为项目提供欧洲日元贷款和港币贷款。 R中国最大的资料库下载 l A方对项目的主要承诺（即对 B方的承诺）是电力购协议和煤炭供应协议，以及广东省国际信托投资公司对 A方承诺的担保。 R中国最大的资料库下载 l B方在安排融资时将两个协议的权益以及有关担保转让给项目融资的贷款银团，作为项目融资结构的主要信用保证。 R中国最大的资料库下载 l 在 A方和 B方之间，对于项目现金流中的外汇问题也作了适当的安排。在合作期间，项目的电力销售收入的 50%支付人民币， 50%支付外汇。人民币部分用以支付项目煤炭的购买成本以及人民币形式发生的项目费用，外汇收入部分支付以外汇形式发生的项目经营费用，包括项