降低存款准备金率

降低存款准备金率央行于 5 月 12 日宣布下调存款准备金率 0.5 个百分点，释放资金 4200亿元。为何突然出台降低存款准备金率政策？它会对市场有何影响呢？首先，依据一季度显示的统计数据表明，经济出现较大的回落，比如，工业增速在下降，国内进出口贸易额不乐观，中小企业压力剧增，有的裁员或减薪，因此这次下调存款准备金率，就是为了缓解经济面的压力，微调以前的从紧货币政策。4200 亿资金的释放，抵消了存款减少和存贷比指标对银行放贷的限制，从而减缓中小企业资金的压力。其次，外汇占款新增趋势并不乐观，降低存款准备金率政策的出台，也许体现了监管层对此的担忧。再次，由于人们对市场预期的下调，市场风险偏好程度不会马上回升，虽然下调存款准备金率表明了货币政策趋于一定的宽松，但也许市场反映并不积极。中国人民银行于 2012 年 2 月 18 日晚间宣布，从 2 月 24 日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。这是自 2011 年 12 月 5 日，央行三年来首次下调存款准备金率之后的第二次下调。调整后，我国大型金融机构存款准备金率为 20.5%，中小型金融机构存款准备金率为 17%。“此次下调存款准备金率，意在缓解银行体系流动性偏紧的局面。” 交通银行首席经济学家连平说。央行最新统计显示，1 月份人民币存款减少 8000 亿元，同比多减 7800 亿元，银行体系流动性吃紧，一些中小银行“无米下炊” ，甚至面临无钱可贷的窘境。“此次下调存款准备金率，能释放出 4000 亿元左右资金，有利于为保持经济平稳较快发展提供合适的货币环境。”连平说，2012 年中国经济增长存在下行压力， 1 月份制造业采购经理指数（PMI）为 50 5%，环比上升 02 个百分点，为连续第二个月回升，但PMI 反弹力度较弱，总体低于近年来平均水平，反映出中国经济景气度仍较低的现实。“此次下调，正式确认存款准备金率进入了下调周期。” 连平说，“我们预计今年存准率将下调 24 次。如果 2 月份外汇占款增长继续放缓、新增贷款难以回升，那么 3 月份仍可能下调存准率。”编辑本段下调背景下调举措从 2008 年 10 月 15 日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点；从2008 年 10 月 9 日起下调一年期人民币存贷款基准利率各 0.27 个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整，个人住房公积金贷款利率也下调 0.27%。这是 2008 年以来，央行第二次调降“双率”，上一次作出类似决定的时间是在 9 月 15 日。与 9 月下调“双率” 的做法不同，央行此次不仅将 1 年期的贷款基准利率下调了 0.27 个百分点，还对定期存款利率作出相应调整。调整后，1 年期的存款利率由之前的 4.14%下调为 3.87%。活期存款的利率则保持不变。1 年期贷款利率由之前的 7.2%下调至 6.93%。此外，存款准备金率也全面下调了 0.5 个百分点，而不是采取之前的 “仅对中小金融机构下调 1 个百分点” 的做法。政策转向货币政策出现转向，对于央行的此次调整，兴业银行首席经济学家鲁政委在接受记者采访时表示，相关措施的出台意味着中国执行的货币政策已经开始转向。鲁政委认为利率下调速度之快超出市场想象。央行上一次下调“双率” 是在 2008 年的 9 月份，距离现在也就1 个月左右的时间。之前部分机构认为再度下调存款准备金率或贷款利率的可能会在 12 月份左右。他认为，央行的快速反应能力体现出货币政策的前瞻性和灵活性。另有分析人士指出，央行公布的票据参考收益率就较前期出现大幅下滑，且下滑幅度为近年来罕见，这一做法本身就激发了市场的降息预期。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，央行此次下调“双率”的做法快于市场预期。此外区别于前期以差别调整方式降低存款准备金率的做法，此次存款准备金率的下调“惠及” 了流动性比较大的 5 家大型商业银行，这说明，中期来看，中国货币政策已出现转向。鲁政委认为，央行此次采取“存贷款利率同步降”的做法，将在一定程度上保护银行的利差收入。此外，全面下调存款准备金率也将增加银行的贷款投放量，将给银行创造更多的利息收入，对银行股构成利好。此外，央行此次将贷款周期在 3 年以上的贷款基准利率也下调了 0.27%，调整幅度较上次增加，从而降低了开发商的资金使用成本和居民购房成本，地产股有望在前述预期下出现反弹。编辑本段调整趋势2010 年 11 月 19 日央行发布，自 11 月 29 日起，上调存款类金融机构人民币存款预备金率 0.5 个百分点，这是月内央行第二次上调，今朝存款预备金率已经处于历史最高位。中国人民银行副行长胡晓炼暗示，中国将继续连连系理的行动性供给和银行系统行动性，慎密亲密关注物价走势，矫捷运用传统货泉政策，同时，考虑引进新的政策工具。加息 10 天之后，中国人民银行 2011 年 2 月 18 日宣布，从 2 月 24 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。这是自去年以来央行第 8 次上调存款准备金率，也是年内第二次上调，这距离上次宣布上调存款准备金率也仅仅 36 天。1 月底，我国人民币存款余额达 71.23 万亿，以此计算，此次上调存款准备金率可大致锁定商业银行资金逾 3500 亿元。 3在近日出炉的 10 月各项宏观经济指标中，除了超预期的 CPI 和 PPI，M2(广义货币供给量)和新增贷款均创下新高。通胀的高企和行动性的泛滥势头配合榨取着消费者和投资者的抉择信念。当前形势下，央行调控的标的目标会是什么？一些机构、学者和官员觉得，经由过程加息的可能性不大。“央行对加息手段的利用很是稳重，因为加息会损害实体经济，对于通胀的手段也不太适合。”北京市平谷区 金融办主任刘腾说。传统的货币政策手段仍然是央行首选，胡晓炼暗示，“上调存款预备金率是央行在治理行动性方面所采纳的法子，也剖明中国会继续连连系理的行动性供给和银行系统行动性。此后我们还将慎密亲密关注物价的走势，继续有用矫捷运用传统的货泉政策。”例如，为增强公开市场对冲力度，央行常规的公开市场独霸几回。央行 10 月 21 日上调了 3 月期央票利率 20.22 基点，1 年期、3 年期央票利率随后也上调 20 基点摆布。此外，经济学家成思危在第六届中国证券市场年会上指出，外汇占款成为 M2 高企的首要推手。据悉，10 月外汇贷款增添 59 亿美元，当月外汇存款增添 33 亿美元。截至 10月末，外汇贷存比为 184%，依旧处于高位。在外汇大量流进情况下，央行不得不投放大量货币，经由过程对冲来节制过多的货币。中国人民银行决定，从 5 月 18 日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。这是年内第二次下调存款准备金率，下调后大型金融机构的存款准备金率下降到20%，回到 2011 年 4 月 21 日之前的水平。此举原因何在？对股市、楼市将有何种影响？意在向市场释放流动性，增强经济运行活力“前 4 个月经济运行状况不佳，各项数据都比预期低迷，这直接触发了政策层面的微调，下调存准率一方面释放流动性，另一方面可以向市场释放信号。”中国建设银行(601939,股吧)高级研究员赵庆明说。中国农业银行(601288,股吧)战略规划部宏观分析师袁江认为，央行下调存准率原因有二，一是经济数据不理想，工业增速超预期下滑，下调存准率是维护实体经济的政策表态，二是从资金面考虑是为了缓解 5 月份财政存款对市场资金面的压力。近日陆续公布的宏观经济数据以及货币信贷运行数据均显示，实体经济的运行状况并不好，这也构成市场对于下调存款准备金率等政策微调的强烈预期。国家统计局 5 月 11 日公布的工业增加值、投资、消费等数据指标，增速回落均较明显。4 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 9.3%，比 3 月份回落 2.6 个百分点。1 至 4 月份，固定资产投资同比增长 20.2%，增速较 1 至 3 月份回落 0.7 个百分点。而海关总署公布的数据也显示，4 月出口、进口增速较 3 月双双回落，显示无论是内需还是外需均出现不振局面。方正证券(601901,股吧)首席宏观经济分析师汤云飞认为，除了经济增速回落以外，资本又有流出迹象，4、5 月份的外汇占款增量可能很不理想，更加凸显此时下调存款准备金率的必要性。东方证券银行业分析师金麟认为，从外汇占款上看，热钱流入的脚步已经停止，预计今年的外汇占款增量不理想，需要下调存准率来对冲。“央行下调准备金率，意在向市场释放流动性，增强经济运行活力。”交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平表示。对于经济增速的担忧影响股指运行在业内人士看来，下调准备金率释放流动性，是为了弥补银行贷款能力的不足，从而提供实体经济增长所需要的信贷资金。虽然准备金率下调的消息被多数市场人士判断为对股市的利好，但是经济面临下行压力、何时触底反弹的分歧仍然给股市前景带来不确定性。英大证券研究所所长李大霄直言，央行再次“降准”，货币政策更为宽松的意图明显，有利于稳定经济增长和股市稳定，为重大利好。此前，多数经济学家判断经济增速将在二季度触底，但是 4 月份宏观经济数据给出的信号却给这个时点打上了问号。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为，仅仅下调存款准备金率不足以稳经济。货币财政政策是短期政策，主要用来 熨 平经济周期。经济过热时政策紧一紧，当经济过冷、就业压力增大时就需要放松政策来稳定增长。对于经济增速的担忧已经开始替代政策红利，影响到了股指的运行。从 4 月份以来，各种政策利好的刺激不断，从 4 月初新股发行体制改革，到后期的“金融改革概念”，再到 5 月初监管层的连环拳，股指持续上攻，上证综指在一个多月的时间里，从阶段底部2242 点攀升至 2450 点。但是进入 5 月之后，对于基本面的担忧开始影响 A 股做多情绪。伴随密集出炉的宏观数据，上证综指在 5 月的第二周下跌 2.33%，是近 6 周以来的最大单周跌幅。来自国信证券的观点认为，目前的货币财政政策仅在一定程度上对冲 经济 放缓，而难以推动增速大幅反弹，这可能是 2012 年资本市场投资需要一直注意的问题。存准 下调对楼市利多有限此次下调后，大型金融机构存款准备金率降至 20%，中小型金融机构存款准备金率降至 16.5%。业内估算，此次下调可释放银行体系流动性 4000 亿元左右。“银根”松动，引发房地产业内关注。“银行流动性的增加，会使一部分银行按揭贷款流向房地产领域。一些银行人士认为，在经济发展速度放缓的情况下，把贷款放给购房者是比较好的选择。”365 地产研究院院长李智说。央行数据显示，4 月份人民币贷款增加 6818 亿元，同比少增 612 亿元，低于市场预期。近期一些银行重新收紧首套房贷款，首套房贷利率回归基准，一定程度上也和当前整体信贷额度较紧有关。同策咨询研究中心总监张宏伟认为