融资租赁与担保的比较分析

- 1 -融资租赁与融资担保的比较分析一一 功能定位：融资租赁是一种金融产品，担保是金融中介服务。融资租赁直接借出机器设备等（租赁）物，实际借出的是资金。在中国金融严格监管体制下，融资租赁有三种业态。其中金融租赁属金融业，金融租赁公司是非银行金融机构，由银监会监管；外资（及中外合资、中外合作）融资租赁公司由商务部（外资服务部门）监管；由一般（经营性）租赁公司升格为融资租赁公司（试点单位），则由商务部（商品流通服务部门）监管。融资担保则是金融服务中介，主要以自身的信用，在借款人（企业、客户）和银行等贷款人之间发挥专业的中介桥梁作用，提供风险分散服务，因此担保并不直接借贷资金，只有代偿后，才由虚拟的债权人（或有债权人）转变为现实的债权人。一一 报表（资产）反应：担保额（担保责任）不进入资产，租赁物则进入资产。融资租赁公司出租的租赁物(机器设备等)在租赁期内的所有权属于租赁公司，因而完全作为公司的资产（流动资产）在资产报表中充分反应。由于担保责任形成时，对于担保公司只是或有债权，因而担保责任不能以资产（债权）名义进入公司资产负债表（而只有代偿- 2 -后，才列入暂付款或应收款）。因此，虽然担保公司可以承担的担保责任额可按资本金的1：510 倍放大。但担保公司资产负债表反应的资产基本上对应的是资本金+风险准 备金+ 公积+未分配利润。即是说，基本上是以资本金为主，资产放大效应小。而融资租赁公司只要经营良好，融资渠道通畅，可按净资产的 10 倍做大租赁资产。现实经济生活中，全球和全国都有著名的租赁大公司，而担保公司的市场影响则要少得多（在全球更是如此）。一一 经营风险：融资租赁的风险较低，担保的风险大。融资租赁是物权和债权的结合。即是说租赁公司作为出租人，首先是拥有出租物的所有权，同时还要求承租人(作为债务人) 尽可能提供资产抵押及第三方租金担保及余值担保。因此，在同等条件下，融资租赁的风险比银行低，是所有债权人中，风险最低的。而担保，往往是借款人离银行放贷门槛尚有一定差距，要求担保公司担保后才可放贷。显然，担保的客户比银行直贷的客户的质量低。实际工作中，担保与银行抵押的差别在于：担保可接受已付款但缺证（土地、房产）资产作反担保；在量上，作为反担保措施的资产抵押担保率高于银行，优质资产抵押担保率可达100及其以上。可见担保在债权人及准债权人中，承担的风险是最高的。债务人违约后，担保人获得的保障最低。- 3 -从另一个角度讲，融资租赁是“富人的游戏” ，即越是发达的国家和越好的企业，融资租赁用得越多。从国家讲，欧、美、日等发达国家的租赁渗透率最高，达 15-30以上，而落后国家运用得少，中国只有 3%；在中国，长三角，珠三角，京沪穗等城市租赁运用得多，西部地区用得少；现金流量好，朝气的行业如电信、石油，远洋及内河航运、航空、运输等，租赁运用得多；西方发达国家优质，知名的大型设备（如通用的飞机发动机、医疗设备、西门子的医疗设备、电气设备、卡特彼勒的泵车等）一半以上是通过租赁实现销售。因此，融资租赁首先通过和大的，成功的公司合作，可快速作大资产，通过强强合作确立品牌和市场影响。反过来，担保从其诞生之日起，就肩负扶助中小企业等弱势群体的历史使命（因而在中国，企业融资担保领域，政策性国有担保占居主导地位），是天生与中小企业并肩的合作伙伴。如果担保公司去中小企业化而将主要精力用于扶持大公司大项目，既有违道德导向，人们也难以接受。一一 收益水平：融资租赁收益高于担保。中国融资租赁的收益率，可分为三档。较低的一般在 89.主要是银行系金融租赁公司，他们往往只作单笔在亿元以上的优质大单（如飞机、轮船、通信、石油等设备）；中档的为 1012；较高的为 1415（一般是小企业、小设备）。由于租赁交易的惯例、灵活的交易结构，对客户的门槛较低以及客户实际获得的好- 4 -处明显，客户一般都能接受这个融资成本。仅以中档收益水平1012来考察，租赁公司在银行的融资成本一般为 6-7，因此租赁公司的毛收益率在 46。而担保费率一般在 2.53（大型国有担保公司的平均费率不到 2，成都金控担保 2009 年平均费率 1.7），不及租赁收益的一半。一一 与银行的依赖程度：租赁依赖银行（贷款），银行依赖担保（担险）。租赁需要银行的信贷支持，特别是在租赁资产证券化之前，近 90的资金靠贷款（按净资产 1：10 放大）。银行则依赖担保，特别是政策性的大型国有担保公司。银行对中小企业的放贷需要担保的增信升级才能达到放贷门槛，也要依赖担保的风险分散机制来控制放贷损失，提升信贷资产质量。六，客户关系的主动性：担保客户主动，租赁客户被动。担保的客户自身达不到银行放贷的要求，因此银行和客户都主动找担保公司（特别是大型国有担保公司）提供担保支持，因而担保属客户和银行主动找上门来。而融资租赁普遍不被人们认知