财务管理各章学习要点

1财务管理各章学习要点一、导论 财务活动的内容 财务管理的目标：最优目标、其他目标的缺陷 各利益集团目标的冲突 财务管理环境中的金融市场环境：金融性资产的属性、利率的决定因素 对流动资产的管理首先要考虑其收益性，其次是流动性 当再投资风险大于到期风险时，短期利率高于长期利率二、财务管理的基础观念 时间价值的计算 各种形式 名义利率与实际利率的关系、计算 资产价值是未来现金流量的折现值 风险的类别，影响因素，可分散性 风险与报酬的关系 风险报酬的确定：衡量指标 资本资产定价模型 、计算公式 系数：含义，衡量的是系统风险 风险分散理论：完全正相关、完全负相关 任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证券投资组合要求补偿的风险包括不可分散风险和可分散风险三、固定资产投资管理 现金流量的确定：期初、寿命期内、期末 注意的问题：只有增量的现金流量才是相关现金流量、不能忽略机会成本 投资评价的方法折现的方法：净现值、现值指数、内部报酬率非折现的方法：投资回收期的计算 净现值法的应用 内部报酬率的含义：净现值等于0的折现率。计算 了解风险性投资决策的方法名称：风险调整贴现率法、肯定当量系数法四、证券评价2 债券评价：利息和本金的折现值 各参数之间的关系 证券投资的风险 无论何种证券投资，都会存在违约风险 短期证券投资应特别重视流动性 股票评价：未来股利的折现值 证券投资组合选择要考虑的因素：持股种类、相关性、多样性等五、流动资产管理 现金的特点：流动性高，收益性低 置存现金的动机 持有现金的成本 现金的日常管理 信用条件的含义：1/10,N/30 应收账款的信用管理应收账款收账政策的确定：收账费用增加、机会成本变小、坏账损失变小六、短期资金筹集 商业信用 评价 银行信用 信用额度与周转信贷协定、承诺费的计算 利息的支付方式：收款法、贴现法、附加法、补偿性余额 对利率的影响七、长期资金的筹集 主权资金（权益资金、股权资金、自有资金）无到期日；税后支付；成本高；无财务杠杆作用；财务风险小；分散股东控制权发行股票，留存收益 债务资金的筹集期限性；抵税作用；成本低；有财务杠杆作用；财务风险大；不会分散股东控制权银行借款，发行债券 被少数股东控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优3先股和负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资 优先股的优先权：收益分配和剩余财产的分配 我国股票不能折价方式发行，股票只能按面值发行或溢价发行 公开间接发行与不公开直接发行的比较：公开间接发行：发行成本高、发行范围大、股票流动性强、手续复杂 股票上市的优点：提高公司的知名度、有利于确定企业的价值、分散风险、筹措新资金、暴露商业秘密、上市需要很高的费用、会分散公司的控制权等 优先股属于：股本，股利的分配属于税后利润分配，不能参与企业的经营决策八、资本结构 资本结构：最佳资本结构的标准注意：理论上存在着最优资本结构，但在实务中还没有找到一种能够确定最优资本结构的理想方法 资本成本的实质：留存收益也有成本、资本成本高低的排序 资本成本的计算：个别资本成本、加权平均资本成本 三个杠杆的特点 三个杠杆系数的计算 经营平衡点（盈亏临界点销售量）、财务平衡点 EBIT = (PV C)QFC = 0 经营杠杆与财务杠杆之间的关系：经营杠杆低，财务杠杆肯定低 有财务风险的企业肯定没有经营风险 经营杠杆作用是导致企业经营风险的根本因素 固定成本是导致经营杠杆作用的根本因素 举债是导致财务杠杆作用的根本因素 资本结构决策：EPS无差别点计算及决策、例