风险投资存在的问题及决策的研究

资金证券股票投资和管理论文1风险投资存在的问题及决策的研究040920107 张思睿 在现在经济发展的新时代，越来越多的群众投入到投资行业，无数银行、证券交易所、股市林立在大街小巷，掀起了一波又一波的炒股热、投资热于是。风险投资这个名词走进了我们的生活。但是在沉浸于投资热中的我们，不仅要看到投资带来的利益，同时也要学会了解风险投资背后存在的问题以及如何去避免或者减少问题的发生。今天我就风险投资存在的问题及决策进行一下的分析。随着我国经济的发展尤其是高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、科技企业成长发展的重要因素。风险投资实质上是一种高科技与金融相结合，将资金投入风险极大的高新技术开发生产中，从而使科技成果迅速转化为商品的新型投资机制。它也是高新技术产业化过程中的一个资金有效使用的支持系统，高新技术产业的发展离不开风险投资。我国的风险投资开始于上世纪 80 年代，与发达国家相比，我国在风险投资这方面做得很不够，我国风险投资目前还处于起步阶段，缺乏对高新技术产业有效的运作，使高新技术产业大规模发展受到一定程度的抑制，许多方面还需完善。风险投资虽然在推动我国的高科技产业的发展中起了很重要的作用。不过随着我国改革开放程度的加强，民间资本在风险投资中占的比重越来越大，特别 2007 年已经允许了有限合伙制，相信我国的风险投资必将朝着科学化，规范化发展，从而极大地促进经济的发展，从而提高我们国家的综合国力。现在我主要对我国目前风险投资对存在的问题进行分析，并提出了一些建议。一我国风险投资存在的问题1. 资金来源狭窄，投资总量不足，缺乏合格的投资主题从整体上看，现有规模的风险投资资本还难以满足市场的需要。现阶段我国风险资本来源主要是海外投资、上市公司、政府拨款资助、科技企业和民营资本企业。目前，我国的发展模式为“政府主导型” ，政府所提供的资金占绝对的优势，造成投资结构的不均衡，投资主体单一。导致了竞争的缺乏和运行的资金证券股票投资和管理论文2不规范，以及效率的低下，同时融资渠道的狭窄，则直接导致了风险资本的规模较小，影响投资效益。加之，风险投资周期长，风险高，政府的财政资金不适合风险投资市场本性。风险投资资本总量严重不足。 2.风险资本退出缺乏有效渠道风险投资的活力就是资金的循环流动，其核心机制就是退出机制。没有便捷的退出渠道，风险投资就无法达到资本增值和良性循环，也无法吸引风险投资人进入风险投资领域。风险资本的“退出渠道” 或退出机制尚未解决，没有发达的风险投资制度，就不能在风险资本与高新技术企业之间搭建出通道。风险投资的退出渠道一般有 5 种：企业上市、收购兼并、股份回购、股份转卖、亏损清算。在我国的风险投资业中，缺乏合理的投资回收渠道，严重影响了风险投资中资金的循环流动，这需要我们加紧步伐解决。3有关风险投资的法律法规滞后不健全近年来我国中央和各级地方政府已经出台了不少扶持高科技企业的政策措施，其中包括税收优惠、人才优惠、信贷优惠等等，但是对于投资于高科技企业的风险投资者和风险投资管理企业的扶持政策却很少,相关的风险投资产业法如风险投资法 、 风险投资基金法等一直未出台。在市场进入、税收优惠、投融资管理等方面没有对风险投资的扶持性政策法规。并且我国的风险投资契约关系中普遍存在着道德风险和信息不对称造成的逆向选择问题，出台相关法律刻不容缓。4. 风险投资中介机构的发展滞后目前在我国，风险资本市场所需的特殊中介服务机构如行业协会、标准认证机构、知识产权评估机构等还比较缺乏，投资中介机构的人员素质和信用体系的不完善也成为中介机构发展的巨大障碍。某些中介机构缺乏职业约束机制及职业道德规范，存在为金钱驱动而提供虚假评估报告的现象，使某些中介机构的可信度、可利用度大打折扣，导致风险投资企业战略性的市场决策错误，严重地妨碍我国风险投资市场的发展。5.风险投资人才极度缺乏.从事风险投资事业的人才，不仅需要掌握金融领域内的相关知识、而且还应当熟悉高新技术产业的相关技术，只有这样才能对风险投资进行正确的评估和资金证券股票投资和管理论文3操作，降低投资失败的风险。目前国内风险投资多数还停留在学术论坛和理论研究层次上，在实际操作上真正懂得风险投资的人才还不多，大部分投资人才都来自于政府、民营企业、上市公司等部门，基本上都是半路出家，多数缺乏专业知识和从业经验，局限性较大。二针对以上的几点问题，改善风险投资的现状，我提出以下几点意见：1.拓宽资金来源，实现风险投资主体多元化政府应逐渐淡出投资人的角色，鼓励更多的民营和个人资本参与到投资中,以规范市场运作。在控制金融风险的前提下，使从事养老基金、保险基金、住房基金等民间资本的这些机构投资者以及一些具有良好市场业绩的上市公司作为战略投资者来介入风险投资领域，将为我国风险投资的发展提供良好的直接融资来源与渠道，促进我国风险投资的发展。借鉴国际经验，外国风险资本的介入也是发展本国风险投资的重要依托。我们应该注重提高投资的透明度，吸引更多的外国人的投资。2. 建立有效的退出渠道，符合我国国情我国风险投资最现实可能的退出方式为企业购并，其他几种较为现实可能的退出方式依次为创业板交易、风险企业回购和买壳上市。政府应该立法来完善风险投资的退出，通过制定一些退出政策的优惠来鼓励企业进行适合他们自身情况的退出方式，避免和减少不恰当的方式退出所造成的损失。特别是破产清算退出：公司经验不善而导致对公司破产后进行清算，变卖公司有价值的资产。这样投资的资金就会很大的损失甚至全部损失。3.加紧出台有关风险投资的法律法规，优化风险投资的投资环境发达国家的成功经验表明，立法和监督是促进风险投资健康发展的保障。由于风险投资是一种法制化的市场行为，必须有完善的法律法规。我们需要尽快制定相应的法规和管理办法，完善保护知识产权的法律制度，诸如专利法 、技术合同法等，给风险创业者的专利权、专有权、创新权等以特定的保护，采取税收优惠计划，降低风险资本的获得成本，提高风险投资的平均收益率水平。4.加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展 风险投资中介机构是运用各种金融工具为筹集者和投资者服务的专业性机资金证券股票投资和管理论文4构，包括会计师事务所、律师事务所、投资顾问、资信评估机构、技术信息咨询机构、专业市场调查机构等专业机构。建立具有高度权威性的投资项目评估专门机构，由有经验的评估专家对风险投资项目经行评估等专业服务，以指导投资者进行有效的投资。另外，我们还需提高中介机构的信用和中介机构的人员素质。还可以考虑建立专门的风险投资的信息网站，解决信息不对称问题。5.培养风险投资的相关人才人才从来是不会觉得少的，不管风险投资怎样，都需要人才来合理执行，所以为了获得人才的储备我提出了以下几点意见。我们可以在国内的各个有能力的学校开设专门的培养风险投资家的课程，并建立专业的风险投资人才的市场，合理促进人才的流动。各风险投资公司也可以建立起一系列的激励机制来鼓励各种人才进行风险投资，并且透明自己的风险运作过程，让风险投资者能够及时得到风险投资的信息。除了针对以上五点存在的问题所提出的合理建议，我觉得我们还需要去学习国外的风险投资的成功之处，和国际多多交流。对外如此，对内，政府应该鼓励创新和创业，促进科研机构，高校企业与金融界的合作，采取适当的方式来激励大家的热情。总之，风险投资由于其在推动科技产业化，促进经济增长方面作用巨大，随着中国经济与世界经济的日益紧密结合，风险投资也越来越显著地发挥出对中国经济增长的贡献作用。我们的生活越来越离不开投资，为了造福于每一个投资者，我们应该尽快解决风险投资的问题，拓宽资金来源，建立合理的机构和推出机制，注重培养相关人才，加强法律法规。随着我国经济的飞速发展，我相信股票市场和风险投资市