股票技术分析：均线理论和波浪理论

股票技术分析 证券投资分析的主要方法 n 基本（面）分析法 n 技术（面）分析法 n 心理分析法 1、 技术分析概述 n 所谓技术分析，是指利用某些历史资料，对 整个证券市场或者某一证券价格未来的变动 方向和变动程度，进行分析和研判的各种方 法的统称。也就是说，它是直接对证券市场 的市场行为所作的分析，其特点在于应用数 学和逻辑的方法，对市场过去和现在的行为 进行研究，从而探索得出一些规律性的原理 和法则，并据此预测证券市场未来的演化趋 势。 1、 技术分析概述 n 一、技术分析的三大假设 n 假设 1：市场行为包涵一切信息 n 基本思想是各种影响股票价格的内、外 在因素，即相关的一切信息，均无一例外地 反映在市场行为中，而对于影响股票价格的 具体因素就没有必要去过多地关心了。 1、技术分析概述 n 假设 2：价格沿着趋势运动，是进行技术分析 的核心因素。 n 基本思想是指证券价格的运动或者说变 动是按照一定的规律来进行的，证券价格的 运动具有保持原来方向或者说沿着原来方向 展开的惯性。 n 假设 3：历史经常重现。 1、技术分析概述 n 基本思想是证券市场是由大量的人的群 体所组成的，其进行具体交易的是社会性的 人，而且是由在某些心理学规律制约着的人 来决定最终的股票交易行为。 n 二、技术分析的基本要素 n 成交价格、成交量、时间、空间 1、技术分析概述 n 三、 技术分析的优缺点 n 优点在于：与基本分析不同，它与市场接近 ，考虑问题比较直观；跟数量化方法不同， 它的预测功能趋于简化，不那么繁琐，投资 者容易掌握。 n 缺点在于：它往往具有一定的滞后性特点， 它考虑问题的范围具有局限性 正确认识并运用技术分析的十条准 则：1，任何一种技术分析研究的都是一种概率， 2，技术分析其实就是一层窗户纸，并不神秘，由于历史悠久，经典的 技术分析理论比较有效。 3，由于股市的涨跌是由多空力量对比引起的，经典的技术分析理论永 远不会落后， 4，经典的技术分析理论最具有科学性，它适用于一切带 K线图的市场 。 5，那些过于神秘化的所谓预测理论并不可靠，因为它并没有得到市场 的广泛验证，很可能是伪科学，不要轻信。 6，在实战中，应该利用多种技术分析方法，以便取长补短，不要只迷 信其中一种。 7，经典的技术分析理论博大精深，拥有很深的内涵，需要我们永远去 专研。 8，学习技术分析不能单纯求全，而更应该 “求精 ”，学精了才能提高判 断的准确率 9，实战中在运用技术分析的同时还要有应变能力。 10，运用技术分析时，要考虑到市场的多种可能性，并且逐一分析各 自的概率大小，并做出相应的应对策略。 2、技术分析的鼻祖 道氏理 论 2.1道氏理论的起源 n 道氏理论是技术分析的基础，也是 华尔街最悠 久的股市分析理论 ，已有 100多年的历史 。 n 该理论的创始人是美国人 查尔斯 亨利 道 。为 了反映市场总体趋势，他与 爱德华 琼斯 创立 了著名的 道 琼斯 平均指数。他们在 华尔街日 报 上发表的有关股市的文章，经后人整理后 ，成为我们今天看到的道氏理论。 2.2、道氏理论的主要原理 n 市场价格指数 可以解释和反映市场的大部分 行为； n 市场波动有 三种趋势 （长期趋势、中期趋势 、短期趋势）； n 交易量 在确定趋势中起很重要的作用； n 收盘价 是最重要的价格。 2.3 关于道氏理论的三种趋势 n 道氏理论把市场的推移转变描述成 海水的涨 落 ，长期趋势好似 潮汐 ；中期趋势如同 波浪 ；短期趋势则像波纹或 微波 n 微波、海浪与海潮把短、中、长期趋势之间 的关系刻画得淋漓尽致（参见下图） 2.3 关于道氏理论的三种趋势 2.3 关于道氏理论的三种趋势 2.3 关于道氏理论的三种趋势 （三）道氏理论的局限性 1、预测股价存在着 迟钝 性 2、对 短期 投资者没有用处 3、对于何时能产生新高峰或新低潮均无法预测， 也不能指明应购买 何种股票 方能获利 常用的股票技术分析方法 n K线理论 n 均线理论 n 波浪理论 n 趋势理论 n 形态理论 n 常用技术指标 n 量价理论 n均线理论 均线理论 知识要求 :通过本章学习，掌握移动平均线的 八大法则，能够运用均线组合判断未来股价走势 的趋势，为投资决策提供参考。 技能要求 :通过本章学习，能够用坐标纸正确 地画出移动平均线，能够将移动平均线与乖离率 技术指标综合起来运用。 移动平均线介绍 一、移动平均线的意义 如何了解股票市场的动态？最基本的方法，便 是以一周股价平均数为根据。那么将上周的平均数 与本周的平均数相比，就能洞悉趋势的发展，对日 后操作预做准备。所谓趋势，简要地说就是股价变 动方向。比如说，本周的股价平均数较上周高，股 价趋势向上可以确认，若本周的股价平均数较上周 低，股价下跌便是事实如何掌握趋势？我们可以 每日将算术平均数计算后，与当日股价加权指数（ 或是个别股票当日收盘价格）同时表现在图纸上， 经过一段时间，能清楚地看出移动平均线向上移动 则股价为上升趋势，移动平均线向下移动，为下 跌趋势。因此要了解股价趋势就需要把握股价与移 动平均线的动向。 股票市场投资者为何要建立 “移动平均 ”的观察？ n 第一，当日股价上下波动大，不容易看出股价趋势 ，若将一定期间的股价加起来平均，则知道目前股 价的平均成本，再与当日股价做 比较，并且从过 去股价的变动可以看出平均持股成本增加或降低， 当移动平均数开始逐渐扣高股价时，买进成本不断 增加，获利者相对减少，短期内继续上涨，则需激 起更大的买气，否则卖意增强，股价即将回跌。当 移动平均数开始扣低点数时，成本越来越轻，易激 起买气，则股价上涨机会增加。 n 第二，道琼斯理论已为世界各国投资大众接受，自 然有它的优点与准确性。移动平均线系统则是将该 理论数字化，从数字变动中去预测股价短期、中长 期、长期的变动方向，同时从移动平均线图也可窥 出成本变动情形，早做对策。 二、移动平均线的计算与种类 移 动 平均 线 分 为 两大 类 1、由于 计 算方法不同，移 动 平均 线 有 简单 移 动 平均 线 制作的平均 线 ； 加 权 移 动 平均数 制作的平均 线 ； 简单 指数平滑法 制做的平均 线 。 现 介 绍简单 移 动 平均数与加 权 移 动 平均数 计 算方法： （ 1） 简单 移 动 平均数 计 算方法如下： 先 计 算出 n日算 术 平均 值 Mt Pt： 每日收 盘 价。 随后随着日期推移，计算 Pt时每日加上当日股价，减去最先一天的股 价，再除以 n， 就得出 t+1日的算术平均值；依此类推就可求出 t+i日的算 术平均值，这样就可在坐标纸上画出移动平均线。 （ 2）加权移动平均数计算方法如下： 由于股价近期影响因素大于远期，所以每日股价根据实践经 验乘以一加权系数 Wt。 先计算出 n日股价加权平均值 Mt 方法同 简单 移 动 平均数，所不同的是求加 权 平均。 2、以不同时间基础的移动平均数可制出不同的移动平均线 。目前国内常用的有 5日、 10日、 20日、 30日、 60日、 120日 、 240日 移动平均线。 一般移动的基础时间天数越少，移动平均线对股价的反 映越灵敏，反之则越迟钝。 一般 510 天移动平均线反映 近期趋势 ； 2060 天移动 平均线反映 中期趋势 ，在我国当前 20天线常常反映的是一段 中级行情； 120天以上在我国已是反映 长期趋势 了。 移动平均线的 优点 是： 能避免人为的短线临作收盘价 陷阱； 能看出变动趋势，自动发出买卖讯号； 运用者可根 据移动平均线理论，自己确定风险水平，将可能的亏损降至最 低点。其缺点是： 其表现的平均股价与实际股价有超前或滞 后，难于把握股价的最高峰或最低点。 在采用简单移动平均 数时，如果价格波幅不大，就会出现锯齿式交错的买卖讯号， 使讯号追随者无所适从。 n 注：一般点击右键可添加不同周期的均线。 如 62天的均线。 三、移动平均线操作运用 一、葛南维尔移动平均线 八大法则 美国投资家葛南维尔（ Granvile） 在如何利用移 动平均线确定买卖时机时提出 八大法则 ，其中四条 属买进时机（买进讯号），另四条为卖出时机（卖 出讯号）。 1、移动平均线下降后转为平移或上升状态，而股 价曲线从其下方逐渐上升并突破移动平均线时，说 明股价将继续上涨，为买入信号。移动平均线走平 并上升说明股价将转为上升趋势，而当天平均线被 突破，说明股价已脱离卖方压力，而买方已处于相 对优势地位。 ( 即为第一买入点 ） 2、移动平均线呈上升状态，而股价曲线却降至其下方，但立即 回升到平均线上，说明股价趋向反弹，为买入信号。 ( 即为第二买 入点 ） 3、股价曲线在移动平均线的上方，并朝着接近移动平均线的方 向下降，但在其相交之前又转为上升状态时，说明每日股价与周 期平均股价趋向一致，都是上升，为买入信号。这种情况多发生 于多头市场的回档，消化获利盘后，又重新上升。 ( 即为第三买入 点 ） 4、股价位于移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均 线太远，极有可能向移动平均线靠近 (物极必反，下跌反弹 )， 此时为买进时机。 这种情况多发生于空头回补做反弹。 ( 即为 第四买入点 ） 移动平均线 每日实际股价 5、 移 动 平均 线 上升后 转为 平移或下降状 态 ，而股价曲 线则 从其 上方向下突破移 动 平均 线时 ，表明股价将 继续 下跌， 为卖 出信 号。 ( 即 为 第一 卖 出点 ） 6、移动平均线处于下降过程，而股价曲线却由其下方升至上 方时，表明股价大势趋跌，为卖出信号。 ( 即为第二卖出点 ） 7、股价曲线在移动平均线的下方，并朝着接近移动平均线 的方向上升，但在与其相交之前又转而开始下降时，表明股 价疲软，看跌，为卖出信号。 ( 即为第三卖出点 ） 8、移动平均线呈上升态势，而股价曲线在其上方突然暴涨 ，远离移动平均线时，表明股价高峰已差不多，极可能回落 。 ( 即为第四卖出点 ） 以上八种情况，其中第一种为最佳买进时机，第五种为最佳卖出时机。 葛兰维尔八大法则具体见图 6-18： n 图 6-18葛兰维尔八大法则 第四卖出点 第一卖出点 第二卖出点 第三卖出点 第四买入点 第三买入点 第二买入点 第一买入点 4、均线的组合运用 n 尽管均线通过平均计算可以消除股价变动的 偶然性因素，但是为了保险起见，通常还将 不同时期的均线结合起来组合使用，如将 5日 、 10日、 20日和 30日均线等三条均线（短、 中、长组合）放在一起使用，这样做的目的 是降低均线分析出错的概率。 黄金交叉和多头排列 n 第一，黄金交叉和多头排列。所谓黄金交叉 是指短期均线上穿中、长期均线，上穿的位 置即为黄金交叉点，这一点即是重要的买入 信号。在均线的组合运用中，短期均线向上 突破中、长期均线为买入信号，在此之后， 如果短、中、长三条均线从依次从上到下排 列，我们就称之为多头排列。这种组合的操 作策略是在黄金交叉点买入，一直持有直到 股价向下突破长期均线为止。黄金交叉与多 头排列见图 6-19 黄金交叉点 短 中 长 多 头 排 列 图 6-19黄金交叉与多头排列 死亡交叉和空头排列 n 第二，死亡交叉和空头排列。所谓死亡交 叉是指长期均线下穿中、短期均线，下穿 的位置即死亡交叉点，这一点是重要的卖 出信号，故称作死亡交叉点。在均线的组 合运用中，长期均线向下突破中、短期均 线为卖出信号，在此之后，如果长、中、 短三条均线依次从上到下排列，我们就称 之为空头排列。这种组合的操作策略是在 死亡交叉点卖出，一直至股价从下方上穿 长期均线为止方可回补。死亡交叉与空头 排列见图 6-20 n 图 6-20死亡交叉与空头排列 长 中 短 空 头 排 列 死亡交叉点 n 第三，均线的失效。正如人们常说的 “金无 赤足、人无完人 ”一样，均线系统作为一种 非常有效和广泛使用的技术分析方法，也有 其不足和缺陷。当股价进行横盘整理时，均 线会和股价交织在一起，此时均线系统会经 常会发出买入和卖出信号，显然这时发出的 买入和卖出信号是不可信的，此时均线失效 。读者可参见邯郸钢铁（ 600001） 2004年 11月 20日至 2005年 3月 30日的 K线与均线组 合图。 5、均线应用举例 n 如前文所述，均线在所有的技术分析方法 中是相对简单，但比较适用的一种方法， 只要投资者能够正确理解其三大意义并掌 握八大法则以及组合运用，其即可对投资 者的投资行为进行有效的指导。可参考图 6 -21上证指数自 1996年 9月至 2005年 3月的 月 K线图，在这个图中，我们可以明显地 看到均线的组合运用。当然也可以试着从 这个图中发现八大法则中所描述的四个买 入点和四个卖出点。 n波浪理论 二、波浪理论 n R.N. 艾略特创立 n （一）基本思想： n （ 1） 根据 大众心理和经济周期 ，市场出现一 定的规律分析这种规则，把握市场的变化， 就能做出正确的投资决策。 n （ 2）与波浪理论密切相关的除了经济周期以 外，还有道氏理论和弗波纳奇数列 n 道氏理论的主要思想 ：任何一种股价的移动 都包括 3种形式的移动 -原始移动、次级移 动和日常移动。 n 相比较 ：波浪理论的大部分思想与道氏理论 相吻合。但是，艾略特不仅可以找到移动， 而且还找到这些移动发生的时间和位置。 (3)弗波纳奇数列 n 作为波浪理论中的许多方法和结论是以奇异数字组合为依据 ，奇异数字组合是由 1开始，直至无限，数学组成如下 :1,1,2,3, 5,8,13,21,34,55,89,144“ 此数字组成具有下列有趣而又重要 的特性 : n 除了前两个数之外，任何一个数都是由前两个数之和构成 。 n 除了最初的四个数 (1,1,2,3)之外，任何一个数除以其后的 一个数，结果都趋向于 0.618(即黄金比率 )。 n 除了最初的四个数之外，任何一个数除以其前的一个数， 结果都趋向于 1.618. n 艾略特认为 :将奇异数字组合中。 0.618及 1.618的黄金比率应 用于波浪分析，能够较准确地预测股市的升降目标位置、调整幅 度及运行周期。 （二）波浪理论的主要原理 n 1、波浪理论主要考虑的因素： q 形态 q 高点和低点的相对位置 q 完成整个形态所经历的时间 (二 )波浪理论价格走势的基本形态 结构 n 股市波动的基本形态是由一个上升主波和一个调 整波所构成，一个上升主波又由 5个浪所组成，调整 波则由 A,B,C 3个小浪所组成，因此，这 8个浪 便形 成一个完整的艾略特周期。此外，主波的 5个浪还可 以分出 21个小浪，调整波的 3个浪也可以分出 13个 小浪，再细分下去就出现一个由 144个小浪构成的 完整的大周期 .由此可见，艾略特波浪可由一个超级 大波一级一级分出无数的细微小浪。 n