后危机时代中小企业财务风险预警体系的构建.docx

后危机时代中小企业财务风险预警体系的 构建 摘要：在世界金融危机面前，我国中小企业遭受严重 冲击，暴露出很多的财务风险问题，文章从解析财务风险 预警体系入手，指出了中小企业建立风险预警体系的注意 事项，从量化和非量化两个方面整合了中小企业财务预警 分析方法，最后提出“后金融危机时代”中小企业财务风 险预警体系的改进策略。 关键词：金融危机；中小企业；财务风险 中小企业在确保国民经济稳定增长、缓解就业压力、 优化经济结构等方面的作用日益显著。而当金融危机来临 时，中小企业暴露出了融资渠道不畅、内部控制制度缺乏、 会计基础薄弱等财务管理问题，生产经营严重受挫。当前， 经济危机的低谷已经过去，经济发展已渐渐转入好的势头， “后金融危机时代”已经来临，金融泡沫式高速发展的时 代经过此次金融危机之后，世界各国重新审慎地发展金融， 投资更加理性。“后金融危机时代”，对企业来说是一个 标本兼治的时代，无论什么类型的企业，都要汲取此次金 融危机的教训，未雨绸缪，避免继续充当“只有危没有机” 的角色。对于实施成长战略并处于高速成长过程中的中小 企业而言，如何有效识别与防范扩张性财务风险，是企业 得以成功成长的重要保证。 一、财务风险预警体系解析 从狭义上看，财务风险是由于企业负债经营而给资本 收益带来的不确定性，即企业为取得财务杠杆利益而利用 负债资金所面临的风险。从广义上看，财务风险是企业在 财务活动中，由于内、外部环境及各种难以预料的因素作 用，使企业在一定时期、一定范围内筹资、投资、资本回 收及资本收益分配等非生产经营活动形成经济损失的可能 性。显然，财务风险的产生并不是一蹴而就的，其突变都 会经历一个蕴藏、积聚、演化、显现的过程，有一定的先 兆性和可预测性。为了防范和规避财务危机，企业很有必 要建立和完善财务风险预警体系，通过对财务报表及其他 相关经营信息的实时监控，及时发现企业财务及经营过程 中存在的症结，对可能发生的财务风险进行预测，分析其 产生的原因，并将可能产生的风险信号尽快向管理层和其 他利益相关者进行警示与反馈，以利于采取有针对性的动 态应变防范策略，最大限度地避免或减少财务危机所带来 的损害。财务风险预警体系是依托企业内部若干相互作用、 相互配合的部门或岗位按照预定目标运作的体系机制。首 先，其必须与企业的组织结构体系相匹配，与企业中各部 门岗位职责相融合；其次，作为企业财务风险的“防御体 系”，财务风险预警体系应当具有监控、诊断、评价、度 量、报告等各种不同功能。总之，财务风险预警体系作为 一个有机的整体，依据企业的规模及性质，有其显著特征， 它既可以由一个完整的部门独立运作，也可以由各生产、 销售或职能部门的某些岗位完成其在财务风险预警体系中 的工作。财务风险预警体系的运作原理是通过生产、销售 等业务部门及各职能部门对初始信息进行采集，并据以对 企业可能面临的风险进行识别、评估，在监测各因素变动 情况的基础上，通过运用财务风险预警模型来判断企业面 临财务风险的可能性。 二、中小企业建立风险预警体系的注意事项 第一，中小企业应尽快树立企业的风险管理意识，要 让企业全体员工认识到企业的安危、兴衰与自身利益息息 相关，唤起员工的风险意识增强责任感。任何侥幸心理或 麻痹大意都是风险的源头，只有警钟长鸣，才会有动力， 才会有创新，才能提高经营者驾驭风险的能力和职工的风 险意识。 第二，充分利用现有财务数据，设立预警指标，对企 业的经营管理进行诊断和预测。成长中的企业应当建立一 些可控指标用以测量其运作健康状况。现实中，有些“非 量化”的指标也能起到风险的预警作用，如管理层重要人 员、董事或财务会计人员的突然或连续变更。 第三，在企业的成长期，由于高速发展使企业资金发 生短缺，企业便倾向于负债经营。因此防止过快发展，造 成资金短缺，避免失控发展是企业成长中应注意的首要问 题。企业在成长中要时刻注意保留可动用的资金，要将长 期投资和短期发展结合起来，及时掌握企业发展态势，从 总体上考察企业发展前景，避免盲目扩张。 第四，企业风险具有复杂性、突发性，尽管企业会采 取多种防范措施，也难以绝对避免企业风险的发生。然而 每一个企业的内外部环境差异很大，每次风险的成因和具 体情况迥然不同，难以提出具有适用性的具体处理方法。 因此，应在把握主动性、诚意性、真实性、协同性、群众 性等原则的基础上，灵活机动地应对各种风险。 第五，从根本上减少乃至消除企业成长中发生风险的 诱因，就得扎扎实实地夯实企业内部管理基础。要提高企 业管理层的决策质量，完善科学决策与民主决策相结合决 策机制；克服管理中短期行为，加强管理基础性工作，实 现企业管理标准化、程序化、规范化；突出以人为核心的 管理原则，全面提高企业素质，树立良好企业形象。 三、中小企业财务预警分析方法体系 非量化分析 第一，标准化调查法。标准化调查法又称风险分析调 查法，指通过专业人员、咨询公司、协会等，就企业可能 遇到的问题加以详细调查与分析，形成报告供企业经营者 使用的方法。这种方法的优点是所提出的问题具有共性， 对所有企业或组织都普遍使用。缺点是无法提供企业的具 有个性特征的问题，并且有可能出现主观判断错误的情况。 另外，该类表格没有要求对回答的每个问题进行解释，也 没有引导使用者对所提问题之外的相关信息做出正确判断， 客观性较高。 第二，“四阶段症状”分析法。该方法将企业财务运 营情况不佳甚至出现危机并逐步加剧的特定症状大体分为 四个阶段，列举了各阶段病症表现，如企业有相应情况发 生，就应尽快弄清病因，采取有效措施，摆脱财务困境， 恢复财务正常运作。 第三，“三个月资金周转表”分析法。该方法的理论 思路是当销售额逐月上升时，兑现已开出的付款票据极其 容易，反之较难。而经济繁荣与否和资金周转关系甚为密 切，从萧条走向繁荣时资金周转渐趋灵活。反之，从繁荣 转向萧条，尤其是进入萧条期后，企业计划就往往被打乱， 销售额和赊销款的回收都无法按照计划进行，但是各种经 费往往超过原来的计划，所以必须制定特别细致的计划表 以提高资金周转率。 第四，资金运动流程图分析法。资金运动流程图法是 一种动态分析，它根据资金在社会再生产过程中随经营过 程不断循环周转，资金的形态也随着经营过程不断改变这 一运动特点，对企业资金运动流程进行分析，然后综合出 可能遭受的各种风险，在可能遭受风险的关键点采取防范 措施以降低企业风险。其局限性在于它是建立在过程分析 的基础上，是一种防范手段，应与识别损失的其他方法同 时使用。 第五，管理评分法。管理评分法又叫“A 记分”法，其 基本原理是首先将与企业风险有关的各种现象或标志罗列 出来，并根据它们对企业经营失败影响的大小赋予不同的 数据，然后将企业每一因素下所得的分值加总，即得综合 风险分值“A”，将它与标准比较，便可判断风险程度所属 级别。 量化分析 量化分析中最适用的为多变量预警模型。多变量预警 模型即是运用多种财务比率加权汇总而构成线性函数公式 来预测财务危机的一种模型。奥尔曼教授在分析上述变量 相互的关系、观察各变量判别预警正确性的基础上，经过 综合分析，建立“Z-ScoreModel”模型： Z1.2x11.4x23.3x30.6x40.999x5 式中：x1营运资本资产总额；x2留存收益资 产总额；x3息税前利润资产总额；x4权益总价负 债总额；x5销售额资产总额。 上述模型主要适用于股票已经上市交易的制造业，为 了能够将“Z-ScoreModel”模型适用于私人企业和非制造 业公司，可对该模型进行修正，即： Z6.5x13.26x2x36.72x4 式中：x1营运资金/资产总额；x2留存收益/资产 总额；x3税息前利润/资产总额；x4企业账面价值/负 债账面价值。 在该预警模型中当目标企业的 Z 值被测定为大于 2.90 时，说明企业的财务状况良好；当 Z 值小于 1.23 时，说明 企业已经出现财务失败的征兆；当 Z 值处于 1.23-2.90 时 为灰色地带，表明企业财务状况极不稳定。 Z 模型克服了单变量预警模型缺陷，几乎包括了所有预 测能力很强的指标。它除了可预测本企业财务发展状况外， 还可以分析企业竞争对手、供应商、客户及利益相关公司 情况。但其局限性在于不具有横向可比性，即不可用于规 模、行业不同的公司之间的比较；采用的是按权责发生制 编制的报表资料，没有考虑到较为客观的现金流量指标， 可能不能真实反映企业现实的财务质量。为了解决权责发 生制原则所带来的人为操纵财务比率的问题，增加了两个 有关现金流量分析的指标：现金盈利质量率和现金增值质 量率。现金盈利质量率=现金盈利值/净利润。其中，现金 盈利值是根据现金流量表提供的财务信息计算出来的企业 现金净收益。计算公式为：现金盈利值经营活动现金净 流量分得股利和利润收现债券利息收现处置长期资 产收现利息及筹资费用付现。现金增值质量率现金增 加值/留存收益。其中，现金增加值是企业支付了各项现金 分配后的留存现金收益。计算公式为：现金增加值现金 盈利值分配股利付现。 四、中小企业财务风险预警体系改进策略 定性与定量相结合 建立财务危机预警指标体系有定性和定量两种方法， 但这两种方法均有其缺陷和不足。定性方法一般都是根据 当事人的经验确定，缺乏理论依据。而定量方法给出的指 标体系以及指标标准值固定，用固定数值分析企业的实际 情况可能得出错误的结论。所以，建立企业财务风险预警 指标体系，必须坚持定性与定量相结合，从而达到切实有 效的目的。 对未来财务状况进行动态预测 动态财务预警体系要实现适应环境变化的动态预警， 不仅要包括前面所提到的预警模型这一核心，还应该包括 数据仓库、数据挖掘模型、智能代理模型等其他的信息技 术模型。由这些模型联合起来组成一个完整的体系，才能 实现适应环境变化的动态财务预警，在环境变化时能够随 时调整预警方法，从而随时对未来的财务状况进行预测。 强化企业财务危机可能性预测 并不是所有的财务风险都能引发财务危机，因此财务 风险控制得当，不仅不会带来损失或许还会带来额外的收 益。但是如果控制不当，就会导致财务危机的爆发，甚至 会产生财务失败，这就需要强化财务风险预警体系中对财 务危机可能性的预测，以使企业能够采取措施将财务危机 控制在萌芽状态以避免造成损失。 对重大风险建立应对预案 对于重大风险应建立相应的应对预案，相应的预案应 包括应急措施、补救方法和改进方案。其中，应急措施主 要是面对重大风险时应该采用何种手段去规避，以控制事 态的进一步恶化；补救方法主要是指如何采取有效措施尽 可能减少损失；改进方案主要是指如何改进企业在经营管 理中的薄弱环节，杜绝和避免类似财务风险的再度降临。 结合现金流量财务