飞科电器投资价值分析

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 飞科电器投资价值分析 中图分类号：F272 文献标识：A 文章编号：1674-1145（2017）12-000- 01 中国论文网 /3/view-12941295.htm 摘 要 我国目前正处于产业转型 升级的关键的阶段，家电行业作为国民 经济中关键的一支队伍，政府对其发展 提出了一系列明确的要求，从宏观环境 的角度来看，我国目前的政策环境十分 有利于家电行业的发展，小家电越来越 受到消费者的青睐。本文通过分析飞科 电器的主要财务指标，为投资者提供参 考性建议。 关键词 家电行业 飞科电器 财 务指标 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 飞科电器所属行业隶属于小家电 行业，小家电行业属于市场化程度较高 的行业，在中国，其宏观管理主要由家 电行业协会进行，业务管控和交易事项 完全按照市场规则来进行，有利于小家 电企业自主安排生产和规划发展。我国 目前的小家电市场规模已经超过千亿元， 占家电市场的总份额 12%，考虑到国内 居民家庭相对于国外居民拥有小家电的 数量比较少，因此相对于其他产品大类 而言，市场容量仍有较大提升空间。 一、公司特点分析 （一）公司简介 上海飞科电器股份有限公司前身 是成立于 2006 年 6 月 10 日的上海飞科 实业有限公司，于 2009 年 6 月更名为 上海飞科电器有限公司；2012 年 11 月 13 日，飞科有限整体变更为上海飞科电 器股份有限公司。于 2016 年 4 月 18 日 在上海主板上市，股票代码 603868；目 前总股本 4.36 亿股，流通股本 4360 万 股，流通市值 20.64 亿，流通市值非常 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 小。 （二）公司行业地位分析 按照上市公司确定行业地位的五 项主要财务指标来考察飞科电器的行业 地位，飞科电器属 C7620 日用电器制造 业，这个行业总共有 222 家上市公司。 根据每股收益（EPS）排名情况来看， 飞科电器排名第十，每股收益是行业平 均水平的两倍。 二、公司比较财务状况概览 （一）主要财务指标分析 作为上市新股，我们可以从招股 说明书中发现飞科电器募集的资金主要 用于个人护理电器芜湖生产基地扩产等 项目，不难看出飞科电器的上市是为了 解决产能瓶颈问题。飞科电器在 2012- 2016 年期间基本每股收益分别为 0.55、0.74、0.95、1.28、1.46，平均每 年增长 0.2 元，五年中净利润复合增长 率达 30%左右。 （二）主营业务情况 按营业收入排名，飞科电器主要 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 产品有电动剃须刀、烫发器、鼻毛器、 电吹风、女士剃毛器、毛球修剪器。 2016 排名前五的产品是电动剃须刀、电 吹风、毛球修剪器、电动理发器、电熨 斗，营业收入分别为 22.60 亿、5.38 亿、 2 亿、1.72 亿、1.08 亿；占当年营业总 收入的比例分别为 76.96%、11.47%、3.56% 、4.02% 、1.71%。 三、公司主要财务报告比较分析 （一）偿债能力分析 企业的流动比率在 1 到 2 之间较 好，飞科近三年的流动比率分别为 1.45、1.76、2、79，飞科流动比率范围 在 1.5 到 2.8 之间，处于一个比较高的 水平，这个数据表明飞科的短期偿债能 力较好。另外飞科的资产负债率比较低， 其长期偿债能力相对比较强。 （二）营运能力分析 飞科的存货周转率处于行业平均 水平，连续五年一直维持在 5.5 左右， 存货水平较为正常。应收账款周转率位 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 于 20 到 30 之间，大幅好于同行业。应 付账款周转天数为 80 多天，其中 90% 为应付货款，说明相对于上游供应商， 飞科处于强势地位。 （三）盈利能力指标 飞科的期间费用率为 15%左右， 显著低于小家电的其他上市公司，体现 出非常高的成本控制能力；另外飞科的 销售毛利率和销售净利率近年来分别控 制在 37%和 18%左右，显著高于同行业 其他上市公司。飞科的利润主要来源于 主营业务收入，非常性损益部分占比 相对比较低，从侧面反映了飞科主营产 品市场认可度比较高，产品有竞争优势。 （四）成长能力分析 2012 到 2016 年主营业务收入不 断增加，且占利润总额的比例呈增长趋 势，说明公司处于成长阶段。净利润增 幅虽然每年都不稳定，但是都控制在 20%以 上，说明公司经营业绩表现还是很好的。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 （五）非财务风险因素分析 公司的研发费用较低，甚至可以 说是吝啬，飞科电器的研发投入不足营 业收入的百分之一，即使 2016 年以后 有所增长，但是依然低于行业平均水平。 飞科的股权结构极为集中，对高管和中 层的激励主要是绩效，没有股权激励。 四、结语 飞科电器净资产收益率以及基本 每股收益都表现出强劲的趋势