中小企业在经济发展中起着非常重要的作用

改革开放以来，我国的中小企业发展很快，在整个国民经济中发挥着越来越重要的作用， 为我国的经济增长做出了极大的贡献。现在，我国中小企业占全部企业数的 99%，工业总 产值和利税分别占 60%和 40%，每年出口创汇占 60%，提供了 75%的城镇就业机会。但近 些年来由于企业竞争的激烈，使许多企业面临较大的困难，影响和制约中小企业进一步发 展的因素很多，其中主要的就是中小企业融资难的问题，我们必须解决这些问题，多给中 小企业融资创造条件，促使它们在未来发挥更重要的作用。 在世界一些发达国家和地区，中小企业在其国民经济中的比重都相当高，如美国、英 国、日本的国民经济中中小企业的比重都超过 90%.它们在发展中都或多或少的也遇到了融 资方面的困难。但是，其政府为其提供了各种各样的支持，帮助其消除这些障碍，使中小 企业融资问题得到解决。我们也完全有理由相信，通过具体的研究、分析，在政策上进行 调整和中小企业自身的完善，同样会使中小企业的融资问题得到很好解决的，从而推动国 民经济的快速、稳定的发展。 一、中小企业融资现状和问题 1.中小企业直接融资状况。目前，中小企业直接融资的状况并不十分理想。我国在主 板市场上市的企业有 1000 多家，而且大都是国有企业，仅有那些产品成熟、效益好、市场 前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资、或者通过 资产置换借“壳” 买“ 壳”上市的机会。尽管我国有关部门即将出台企业债券管理新条例，企 业债券的发行主体将有所放宽，原先对项目的限制将有所松动，但对中小企业来说，在一 定时期内还将不在众券商备选企业之列。职工集资是中小企业的主要融资手段。由于企业 在开办初期很难得到金融机构的支持，所以大多数中小企业采用职工集资的方式筹集资金。 入股是改制企业和股份制企业的重要融资方式，大多数已经占总资产的 10%. 2.信用歧视。中央为了搞活企业，提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门要重点 支持大企业，确保大企业的信贷，对中小企业就不重视，在确保大企业的基础上才予以考 虑，造成了对中小企业的信用歧视，导致银行在对大企业和中小企业融资问题上的不平等。 缺乏对中小企业信贷需求的重视。据统计，1998 年工、农、中、建四家银行新增贷款 20.85 亿元，其中非国有经济贷款仅新增 1 亿多元，中长期贷款几乎为零。随着各国有商业 银行提出业务向中心城市发展战略的实施，部分机构存在“重大轻小”的倾向，个别银行有 诸如一定数额以下或注册资本金 100 万以下企业不贷的规定，恰恰断掉了贷款需求以“急、 频、少、繁”为主要特点的中小企业融资主渠道。 3.缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系。就中小企业自身来讲，一方面，固定资 产较少，不足以抵押，贷款受到限制；另一方面，一些中小企业在改制过程中屡有逃费、 悬空银行债务现象发生，损害了自身的信用度。同时，企业也深感办理抵押环节多、收费 多，如在土地房产抵押评估和登记手续中，评估包括申请、实地勘测、限价估算等，登记 包括土地权属调查、地籍测绘、土地他向权利登记等，极为繁琐。 4.对非国有企业融资的歧视。长期以来，在政府和银行方面，都存在这样的观念，认 为大型企业都是国有的，贷款给他们是国家对国家的企业，不会造成国有资产的流失。而 中小企业大多数是非国有的企业，效益不稳定，贷款回收不好，信誉差，容易导致国有资 产流失，所以银行一般对中小企业贷款十分慎重，条件较为苛刻。尽管现在比以前有所改 善，但仍然存在这种现象。 5.一些区域性的中小金融机构发展不规范，对中小企业的支持力度不够。我国经济中 涌现出一批区域性的中小金融机构，本来应以支持中小企业的发展为己任。但在实际中， 这些金融机构在业务发展上与国有金融机构有趋同的趋势，不能真正面向中小企业，存在 一定的信贷歧视现象。很多中小金融机构将大量资金上存或购买国债，对急需贷款的中小 企业却不予支持。 6.缺少为中小企业发展服务的金融机构。现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的 金融机构，民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的，可是现在它已经和其他 股份制商业银行没有什么区别了，其他新组建的城市商业银行原来也是面向中小企业的， 可由于资金、服务水平、项目有限，迫使它也逐步走向严格，限制了中小企业的融资。 中小企业在经济发展中起着非常重要的作用，然而，现在我国中小企业的发展处于“强位弱 势”的尴尬境地，其中中小企业所普遍面临的融资困境最为人们所诟病，面对当前百年不遇 的经济危机，小企业将如何走出融资困境？ 1 出现中小企业融资难的主要因素 从中国中小企业融资现状的分析可以看出，融资难已经成了制约中国中小企业发展的 严重瓶颈之一。而这种状况的形成主要是中小企业自身与金融体系特点相冲突的一般因素 与源自中国体制转轨时期经济与金融发展不相适应的特殊因素共同作用的结果。另外，还 有企业、银行、政策、体制、观念等多方面的原因。 1.1 企业本身因素 1.1.1 中小企业信用能力较低 中小企业信用能力较低可以归结以下几方面因素：一是中小企业由于资产和生产经营 规模都比较小，盈利能力也比较差，从而抗风险能力差，进而偿还贷款的能力容易受到削 弱。二是中小企业的经营场所和人员具有较强的流动性，法人代表变动频繁，这些特点导 致中小企业不偿还贷款的“败德成本”较低。三是除近年来发展起来的少数高科技型企业外， 大部分中小企业的管理人员素质较差，缺乏精通相关专业知识的工作人员，这样不仅不能 有效地管理企业，而且信用观念也比较淡薄，使得企业逃债、废债现象非常普遍。甚至通 过“两本账”的手段来欺骗银行，造成信贷资产流失。四是中小企业组织关系简单，缺乏可 以提供的上级主管部门和行业组织，且自身资产规模不大，固定资产大多陈旧落后，变现 较低，导致申请新贷款时抵押物严重不足，担保责任难以落实。 1.1.2 对银行放贷缺乏足够的吸引力 一方面，各种类型的商业银行都是需要赢利的金融企业，而给中小企业贷款确实存在 着无法形成“规模效益” 的问题。因为与大企业相比，中小企业要求的配笔贷款数额不大， 但配笔贷款发放程序、经办环节，如调查、评估、监督等都大致相同。结果从银行贷款的 单位经营成本和监督费用的“经济性”出发，倾向于对大型企业放款的“批发”业务，而不愿 从事放贷给中小企业的零售业务。另一方面，即使不考虑信用风险，中小企业受自身经营 规模限制，各种经济效益指标也都与大企业有较大差距，难以吸引银行的放贷热情。此外， 企业其他方面的竞争力，包括企业形象、社会责任、环保意识、可持续发展能力等，也都 大大低于大型企业。所以，无论从经济效益角度出发，还是从社会责任角度考虑，银行都 难以发放贷款给中小企业。1.1.3 中小企业信息不透明 中小企业融资难的一个重要原因是银行在确定贷款对象时容易作出逆向选择。而逆向 选择现象的产生，恰恰是因为中小企业信息不透明，银企双方在对企业状况的了解上存在 信息不对称。目前，金融机构能以较低的成本比较容易地获取大企业特别是上市公司的信 息。对非上市的大型企业，其规模庞大的职工、供应商、消费者群体，也可以成为银行获 取信息的来源。相比之下，中小企业的信息透明度要差得多。一方面，大多数中小企业财 务制度不健全，不需要会计师事务所对财务报表进行审核，缺乏足够的经财务审计部门认 可的财务报表和良好的经营记录。因而，财务信息也不能充分反映企业资产运营状况，也 难以被金融机构快速准确地评估企业资产的价值。另一方面，中小企业的规模较小，持续 经营的时间也相对较短，而且所从事行业等更频繁，关联方的规模较小，进而信息披露的 渠道也较为狭窄。 1.2 整个金融体系的因素 1.2.1 国有商业银行追求贷款规模效益的经营宗旨造成对中小企业的“惜贷” 长期以来，在我国现行金融体系中处于垄断地位的四大国有银行，将其服务对象定位 于国有企业和其他大企业。并且双方已经形成了较为牢固的伙伴关系。尤其是近年来，我 国实行“抓大放小” 的国企改革策略，各国有银行也及时进行信贷管理制度改革，实施集约 化经营，最大限度地压缩了风险资产的比重，集中将资金投向了大型企业。另外，为了强 化信贷风险管理，各商业银行基本都实行了贷款风险终身责任制，将信贷风险与信贷人员 的职位、工资、奖金挂钩，并追究终身责任，但对于正面的激励却相对不足，信贷人员既 没有信贷投放的任务，也没有相应的奖励。因此，无论是信贷员还是基层银行，都不愿意 冒更大的逆向选择风险。 1.2.2 国有商业银行集权式经营模式的推行限制了对中小企业的贷款 随着我国市场经济体制的逐步形成和完善，吸取国际金融危机的经验教训，面对国内 金融资产质量不高的现实，各国有银行开始引进国际先进的管理经验，普遍实行了集权式 的信贷管理模式，通过严格的授权、授信制度，使信贷资金大量向上集中，制约了基层国 商业银行的信贷行为，造成了基层银行存多贷少，只有推荐权而没有放贷权。这样即使中 小企业的贷款申请被基层银行推荐上去，最终能否获得贷款还是主要取决于上级银行在保 证大企业需要后的资金规模，而不是被推荐企业的经营状况和偿还能力。基层银行权限的 缩小，加上银行有意识地控制新增贷款客户，致使相当一部分中小企业，特别是集中在资 金力量薄弱的中小城镇的中小企业贷款更为困难。 1.2.3 银行系统缺乏创新 现行的银行信贷普遍存在操作流程长、环节多的问题，难以适应中小企业经营灵活、 资金周转快的特点。例如，绝大多数中小企业在急需资金向银行贷款时，还要对其提供的 抵押物进行评估、确认、登记，而完成这些手续需要较长的时间，可能错过资金的最佳效 益期，与企业对贷款需求的季节性要求差距较远。另外，目前中央银行对商业银行规定了 基准贷款利率，而且上下浮动的范围较窄。这样就使商业银行难以通过对不同贷款风险和 特殊的服务进行定位来帮助中小企业融资，从而使贷款利率不能充分体现风险与收益对称 的商业原则，导致中小企业贷款失去政策支持和商业诱惑。 1.2.4 缺乏专门为中小企业服务的金融机构 在国有银行发放贷款的权限向上集中的情况下，为减少银企的信息不对称，创建对本 地中小企业更为了解，能有效防止企业“赖账”的地方金融机构就成了一条重要举措。但实 际上，目前我国此类金融机构在数量上还比较少，难以满足中小企业需求。就我国地方金 融的运营情况来看，由于缺乏强大的国家信用和政策支持，原本潜在的金融风险易于向现 实转化，资产的流动性和盈利性都比较差，有相当一部分机构还面临亏损和支付风险的压 力。为摆脱困境，多数中小金融机构不得不把贷款的重点放到了大型企业，为中小企业融 资则动力不足。 1.3 国家宏观因素 1.3.1 国家对中小企业融资的支持不够 国家对国有大中型企业和企业集团逐步制定和实施了不少扶持政策，使其融资问题已 经在不同程度上得到了解决，但在支持中小企业发展方面却尚未形成足够的重视，缺乏配 套的专门为其提供服务的优惠政策。不仅如此，现行金融体系还对中小金融机构和民间金 融的活动作了过分严格的控制，导致中小企业融资渠道狭窄。 1.3.2 现有的直接融资渠道对中小企业障碍重重 中小企业融资的直接渠道主要包括股票和债券两个市场。在股票市场上，对中小企业 发行股票的最大障碍是规模限制。按我国法律规定股份有限公司的注册资本最低为 1 000 万元，上市公司股本总额不得少于 5 000 万元。在债券市场上，目前发行的债券多用于进 行大规模工业技术改造，城市基础设施建设等资本密集型项目的投资，不仅留给中小企业 的资金空间较小，而且当前债券的利率水平也难以为中小企业所接受。转 1.3.3 社会信用环境使民间资本难以很好利用 除了从银行贷款的间接融资和以资本市场的直接融资外，吸引的资金现象就知识民间 资本。但是，这一渠道不仅资金有限，难以满足中小企业规模扩张需求，还因其多少有“非 法”嫌疑而遭受压制。民间资金市场不能健全发育，主要与目前整个社会的信用、环境有关。 2 解决中小企业的融资问题主要策略 中小企业融资是世界性难题。即使在金融机构与体系完善的发达国家，这一问题依然 存在，只是这一矛盾在我国表现尤为突出。之所以在我国造成这一问题，其原因不但像世 界各国一样，是经济运行过程中出现的必然问题，而且它也是我国经济制度环境缺陷的双 重结果。有鉴于此，解决我国中小企业融资难必须多管齐下。首先，应当从强化金融市场 竞争入手，迫使大型商业银行资金逐步转向中小企业。其次，政府和社会各界也应携起手 来，建立科学而全面的中小企业政策性金融体系，这是我国的现实选择；同时，不断完善 以社会诚信体系为核心的法律制度环境，这是我国的长期决策；而积极拓宽中小企业融资 渠道，则是解决中小企业融资难的基本方法。主要策略有： 2.1 拓宽直接融资渠道 2.1.1 完善直接融资体系，建立多层次的资本市场 不同规模的企业有不同的资金需求，一个完善的资本市场应能覆盖不同发展规模的企 业，满足各类企业不同数量的融资要求，提供多样化的融资方式，以促进国民经济健康稳 定的发展，所以应该尽快建立一个多元化的资本市场以不同规模企业的融资需求。应包括 主板市场、二板市场在内的多层次的资本市场体系，以满足中小企业对融资的要求。 2.1.2 拓宽中小企业股权融资渠道 中小企业特别是中小型高新技术企业具有风险高、规模小、知名度低、建立时间短等 特点，绝大多数不能进入证券主板市场。可是二板市场能为中小企业提供一个上市门槛相 对较低的直接融资机会。对于我国一些优秀高新技术中小企业，一方面，应支持其到香港 的二板市场上融资，这对于企业规范化、现代化、国际化有着积极和深远的影响。另一方 面，借鉴国外的成功做法，在适当的时候，设立内地的二板市场。还可以考虑建立一些地 方性的中小企业产权交易市场或证券市场，为中小企业直接融资和股票交易提供场所。 2.1.3 建立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资创业基金 设立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资创业基金可以降低中小企业投资人投 资风险，为中小企业特别是高科技中小企业融资提供保证。创业基金注重企业的长远效益， 投资期限较长，能为中小企业提供稳定可靠的资金来源。目前，我国的基金发展基本上具 备了设立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资创业基金必要的条件。设立创业基金 要选择管理水平较高的投资基金管理公司充当基金管理人。同时应大力发展证券交易处所 的场外交易市场，以解决创业基金投资股权的转让困难问题，提供投资的“退出机制”或增 强其流动性，吸引投资者，增强中小企业的资本金实力。另外，从意识领域范畴，逐步完 善诚信体系以及法律制度环境是我国的长期对策。 2.2 拓宽间接融资渠道中小企业 我国现行的金融体系基本上以服务国有经济的国有银行为主，缺乏与中小企业配套的 中小企业融资机构，以民营经济为主体的中小企业在融资过程中明显处于不利地位。因此， 应建立一个以国有商业银行为主，中小金融机构为辅的间接融资体系。 2.2.1 拓宽国有商业银行融资渠道 国有商业银行应为中小企业营造公平的贷款环境，调整信贷政策，修改企业信用等级 评定标准，打破以企业规模、性质作为支持与否的条件、支持中小企业的的合理资金需求， 遵循公平、公证和诚信原则，逐步提高对中小企业信贷投入的比重。商业银行在组织制度 方面应创新。现在各国有商业银行除总行已设立中小企业信贷部外，一级工行和二级工行 也应尽快设置中小企业信贷机构，制定和执行对本地区中小企业金融服务的策略，商业银 行应改善金融服务，要针对中小企业的不同情况采取不同的信贷方法，使中小企业能够及 时抓住发展机遇。 2.2.2 建立发展多种形式的中小企业银行 国外大多数国家都没有专门为中小企业服务的金融机构。我国缺乏专门的中小企业银 行，应设立中小企业政策性和商业性银行。政策性银行主要解决中小企业在创业过程中和 固定资产方面对中长期贷款的需求，对需扶持的中小企业发放贴息和低息贷款。商业中小 企业银行，可由城市合作银行，城乡信用合作社或联社改制而来，充分发挥这些区域性银 行对当地经济情况比较熟悉的优势，为中小企业服务。 2.2.3 发展融资租赁业 租赁融资是现代中小企业融资的一种新渠道，西方发达国家 25%的固定资产几乎都来 自租赁。我国目前中小企业多数技术设备落后，且难以获得银行贷款去更新。发展融资租 赁业，企业就可以在资金短缺或不愿动用经营资金的情况下，添置或更新设备。 二、解决问题的对策 根据以上对中小企业融资难问题的分析，中小企业融资难既有自身规模小，资产少， 负债率高，担保能力弱；管理者素质低，财务制度不健全，信用等级低；又有银行贷款风 险大，成本高的问题；还有政府支持力度不够的问题。因此，解决这些问题的指导思想是 通过搞活地方金融市场，多渠道为中小企业发展筹集资金。实行政策扶持，政府主导，立 足地方，市场运作，化解风险。加大对中小企业的融资力度，支持中小企业的发展，必须 建立面向中小企业的融资体制。在这方面，可以借鉴世界其他国家和地区解决中小企业融 资困难的经验，相应采取措施，尤其是在政策上应加大倾斜力度。其具体办法是： 1.构建完善的法律保障体系。现有针对中小企业的法律条文主要是城镇集体所有制 企业条例和乡镇企业法 ，这两部法规是按所有制性质和不同的组织形式分类立法的， 缺乏统一的立法标准和行为规范。在金融信贷方面更是缺乏专门针对中小企业的扶持保护 法规。借鉴发达国家和地区的经验，为中小企业发展提供各方面的政策和金融支持离不开 立法支持。法律保证可从以下几个层次进行考虑： 保护中小企业的法律，如美国的小企业法 ，日本的中小企业法 ；专业性、区域 性或行业性的法律，如美国的小企业技术创新开发法 ，日本的中小企业金融公库法 反对垄断的法律，如美国的谢尔曼反托拉斯法和德国的反不正当竞争法 。加快 有关中小企业信贷制度的立法。应尽快指定有关部门组织制定有关中小企业贷款的法律或 规定。首先，要划分中小企业的分类标准，明确中小企业的界定方法。其次，要明确各类 金融机构在中小企业信贷制度中的作用和功能，制定中小企业贷款的具体管理方法和鼓励 措施。再次，要落实政府支持中小企业贷款的财政资金渠道、执行机构及管理办法。 2.大力发展地方性金融机构。只要符合商业银行法规定标准，无论其所有制性质 如何，只要经过央行机关批准，工商部门注册，就可以开设地方性金融机构。并强化监督、 鼓励竞争，形成规范的地方金融机构优胜劣汰的进入和退出机制。以聚集更多闲散资金， 支持地方中小企业的发展。 3.逐步放开民间借贷市场，拓宽中小企业直接融资的渠道。对于民间主体的融资活动 不能简单禁止，而是要用地方性法规进行规范，明确融资双方的权利和责任，将其纳入正 规的金融体系。 4. 建立和完善为中小企业融资的信用担保体系。政府要引导中介机构经过科学评估和论证， 建立企业经济档案和法定代表人的信用档案，建立健全适应市场经济要求的企业信用体系。 修订国有商业银行信用等级的评定标准。目前我国国有商业银行的贷款信用评级不利 于中小企业，含有对中小企业的心理歧视。实践证明，盲目扩大经营规模的综合型企业集 团并不比专业化生产的中小企业更能适应市场的变化和产生更稳定的效益，信用更强。因 而，国有商业银行在企业信用等级的评定上也应及时调整策略，变重视企业经营规模为重 视企业经营效益，取消某些歧视性的评价项目。 目前中小企业融资的担保机构少，资金缺乏。中小企业，特别是处于成长期的中小企 业是银行非常广大的信贷市场；同时，资金的紧缺又限制着中小企业的发展，但能拿出有 效保证和抵押的中小企业却不多；另外，中小