我国民营企业理性发展

我国民营企业理性发展 战略的选择 摘要本文阐述了民营企业发展中需要正确的财务管理战略，并且这个 财务管理战略是有效风险控制下的、理性的可持发展战略。民营企业的经营者 在确定财务管理战略中应正确认识快速发展战略与可持续发展战略、专业化发 展战略与多元化发展战略的不同，从中做出理性的选择，并应正视风险，不断 提高自身理论素质，培养风险意识并将企业的发展面临的风险置于掌控之中。 关键词民营企业 理性发展 可持续 风险控制 民营企业和所有企业一样是盈利性组织，其出发点和归宿是获利。在竞争 的市场环境中，企业始终处于生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中。企业只有 生存下去才能获利，发展又是生存的必要条件。在我国，民营企业在国民经济 中占有重要地位，近几年我国的民营企业不仅在规模上有所增长，而且在经济 效益和社会效益方面继续保持着良好的发展态势。但从全国来看，民营企业的 发展情况不容乐观，据有关部门调查显示 ，目前，我国 68的中小企业的生 命周期都不超过年，中国民营企业的“短寿” ，是一个不争的事实。笔者认为， 中国民企业“短寿”的原因主要有两个方面：一方面是外部 环境的问题，我 国还需继续营造有利于民营企业创立和发展的外部服务体系；另一方面是企业 自身战略存在问题。在还没有能力与速度去改变外部环境的时候，民营企业该 怎么办？民营企业应从自身的努力入手，控制风险，理性经营，实现可持续发 展。 1 财务战略在民营企业的发展中的重要作用 从许多民营企业失败的案例来看，很多民营企业的失败是战略上的失误甚 至是无战略。企业没有一个战略平台，企业容易受到内外因素的干扰，那么企 业的发展与管理很容易迷失方向。皮之不存，毛将焉附？没有战略就无从谈管 理。任何一个企业的发展，都需要构造一个完善的管理体系，而这个管理体系 是以企业的发展战略为基础的。 1.1 企业发展中的发展战略 企业发展战略是企业管理体系的平台，企业应当在其战略管理的框架下加 强基础管理，从人治过渡到制度化管理，其是企业为谋求竞争优势并实现整体 价值最大化目标所确立的企业资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本 方向与运行轨迹。 企业战略是系统化的、严谨的，而不是一些“子”点的堆砌。因为市场与 竞争的发展已经到了仅仅依靠个人的聪明或直觉无法把握的程度，企业应当理 性的从研究战略开始。大量的事实表明，战略发展结构清晰与否，不仅关系着 企业战略定位的准确性，而且也直接决定着整体资源配置的有序性与运转的高 效率性，对企业的存亡与兴衰产生着至关重要的影响。 1.2 企业财务战略 企业战略的核心是财务战略。财务战略是企业在一定时期内，根据理财环 境和企业发展战略，对财务活动的发展目标、方向和道路，从总体上做出的一 种客观而科学的概括和描述。企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置 的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。企业总体财务战略思想必 须着眼于企业未来长期稳定的发展，具有防范未来风险的意识。企业财务战略 选择必须考虑经济周期波动情况、企业发展阶段和企业经济增长方式，并及时 进行调整，以保持其旺盛的生命力。但我国民营企业在确定发展战略上存在着 误区。 2 企业财务战略的比较与选择 我国有些民营企业在确定发展战略存在着两个误区，认为快速增长和多元 化经营是两大碍，矗既可以使企业快速成长起来，又可以分散径营风险，熟不 知，正是这两种发展战略让一些企业陷入困境。民营企业经营者在确定发展战 略中应理性地对快速增长与可持续增长、专业化与多元化进行比较和选择。 2.1 快速增长战略与可持续增长略的选择 增长是衡量企业实力的标冶也是企业生存的保障和必要条件，是任何企业 都无法回避的问题。近十多年来，我国不少企业追求极限增长，认为销售增长 得越快，企业占有的市场份额就越大，利润就越高，企业所存在的一切问题都 会被快速增长所化解。根据财经时报报道（2003-10-13）：“根据对近干家成 长性非上市民营企业统计：前 100 名的平均营业收入总额成长速度为 210.54%，其中成长率最高的前两名成长率接近 2000%（信息来源：浙江民营企 业网） 。看过报道笔者不禁要问这种高增长能持续多久？企业是不能增长太慢， 如果增长的太慢说明企业的发展能力存在问题，甚至会有被其他企业吞并收购 的危险，但从长期的发展来看一家成长性好的公司，也不能追求太高的增长速 度，因为发展太快，企业将会耗尽资源，可能陷入危机，导致破产。 2.1.1 企业快速增长的约束条件 企业的快速地增长（业收入的增长）依靠经营效营率和资金流的支撑。由 于提高经营效率并非总是可行的，问题最后落在资金流上。企业要发展就需要 资金，快速发展就需要大量资金。资金的筹集方式有很多，但由于中小民营企 业规模的限制，是不能以发行股票和发行债券这样能大量吸纳资金的筹资方式 来筹集资金的，股东（业主）再投资亦是困难，只剩下企业内部积累和外部负 债。负债有资本成本低（包括税上优惠）和提高自有资金报酬率的优点，但此 两项优点都是有一定条件的，比如企业的风险应不是很大和投资报酬率应高于 负债成本率。而影响筹资的风险和资本成本又受企业经营风险和 财务风险双 重影响，所以负债不是无限的，企业的资产负债率往往要控制在一定水平上。 况且我国民营企业的融资状况又不容乐观。我国很多民营企业的快速发展是依 靠大量外鄙融资解决，在发行股票受到限制的情况下，只能依赖负债。尽管有 92%的金融资产掌握在银行手里，但银行对民营企业尤其是中小民营企业是苛刻 的（需要提供抵押或担保） 。国家统计局最近对 234 家民营企业融资情况的调查 显示 ，有近民营企业的流动资金部分来自高利贷，其中有近 1%企业流动 资金中有 25%以上是靠高利贷筹措的。据了解，高利贷利息正常为年息 18%一 25%，即 1 万元的利息为 1800 至 2500 元。这样民营企业的融资成本过高，财务 风险过大。统 计局企业调查队队长宋跃征表示，尽管民营企业融资问题已经 得到政府及有关部门的高度重视，但融资难仍然是民营企业发展的瓶颈。可见， 企业的快速增长是短暂的，只有可持续增长才是长期发展之道。 2.1.2 可持续增长是企业理性的选择 可持续增长是企业综合实力（资产获取收益的能力）和承担风险（包括与 固定资产投资相关的经营风险和与财务政策选择相关的财务风险）的能力允许 的范围内的平衡增长。可持续增长的增长速度一般用可持续增长率来确定。可 持续增长率是企业发展的财务战略制定中重 要的参考指标。其反映了企业的 净资产的增长情况，而实际增长率则反映了公司的销售业绩的增长，从长期的 发展来看，可持续增长率是企业财务战略的最佳选择。财务学家罗伯特.希金斯 的可持续增长公式是一个普遍认 可的理论模型。其可持续增长公式为： 可持续增长率=销售净利率资产周转率留存收 益率权益乘数 。 根据公式可知可持续增长率受四个方面的影响：企业的获利水平（销售净 利率） 、企业的营运能力（资产周转率） 、企业的股利政策（留存收益率）和资 本结构（权益乘数） ，这四个因素在一个企业里不是在各期总能变化的，一般来 说，可持续增长率是不变的，即使某期有所提高，也是以后期的下降为代价的。 因此，实际上一个理智的企业在增长率问题上并没有多少回旋余地，尤其是从 长期来看更是如此。一些企业由于发展过慢遇到困难甚至被其他企业并购，另 一些企业由于增长太快陷入 危机甚至破产，这说明不当的增长速度足以使一 个企业被毁掉。 如前所述，我国很多民营企业的快速发展是依靠大量外部融资解决的，从 可持续增长的观点来看，这样要求经营者必须事先预计并且解决企业超过可持 续增长率之上的增长所导致的财务问题。从美国五十、六十年代企业的发展来 看，很大程度上是依靠内部积累，经营者对风险采取的是相对谨慎的态度。我 们的民营企业还是要想尽办法，多依靠企业自有资金的积累，通过计提折旧， 增加利润和现金流，一手抓有利润的现金流，一手抓有现金流的利润，这是企 业赖以生存和发展的资金来源。 2.2 多元化战略与专业化战略的选择 从世界范围来看，多元化经营是企业经营规模扩张的主要途径。许多看上 去快速增长的企业靠的是收购和扩张，形成多元化，有些是相关多元化，甚至 是无关多元化。 2.2.1 多元化战略实施的约束条件 很多企业发展到一定程度都会选择多元化经营，这是因为许多经营者认为 投资分散化可以分散风险。笔者认为“资分散化原则”在间接投资方面（融工 具）投金是可以充分地运用的，尤其在有投资基金的情况下，但在直接投资方 面，多元化经营受到资源（包括管理资源元。的限制，经营资源的剩余是发展 多元化的前提条件，剩余的经营资源必须能保证在某一产业领域的最低投资规 模的要求和最低的维持竞争的要求，否则，多元化经营不仅没能够规避风险， 反而加大了企业经营的风险。我国很多民营企业属于中小型企业的范畴，以这 样的企业基础去搞多元化经营，客观条件并不具备。像日本三菱，汽车、空调、 火车等都经营，因为他有物质和管理基础，而我国的一些企业如前所述，并不 具备这些条件，如果跟风、盲目地搞多元化，其结果主业不主，把有限的精力 和资金分散到其他产业当中，导致整个企业资金链的断裂和企业亏损。 2.2.2 专业化经营是企业发展的基础 一个企业的长期发展依赖于是否拥有核心竞争力，而核心竞争力的形成需 要在最熟悉、最具实力的经营领域进行长期的积累和努力。如果一个企业还没 有形成专业化经营的优势，就被其他领域的利润所诱惑盲目从事多元化，成功 是偶然，失败是必然。我们很多的民营企业品牌效应不佳，这是不争的事实。 有相当一部分企业，搞个产品，社会上还没有承认，公众还没有认知，就去搞 第二个、第三个，甚至更多，其结果，企业办了几年、十几年仍然没有自己的 核心产品，没有叫得响的品牌，永远也走不到产品品牌、产业品牌、企业品牌 的良性循环的道路上。 3 民营企业经营者理性理财与风险意识的培养 企业的经营者分为两类：理性的和非理性的。尽管他们自己都认为自己是 理性的，但我们不得不承认存在 一部分非理性的经营者。 3.1 什么是理性 理性是基本的人性，在一定意义上说，人就是理性的动物。理性包括理智、 思维和理性认识。提倡理性就是提倡科学，反对经验主义，理性的一个表现是 人深刻地认识自己的能力，理性的作用一方面表现为人性的确认，另一方面表 现为对人类放纵的约束。企业的发展需要理性的精神。 3.2 理性经营者的表现 理性经营者的第一个表现就是理财是一种有目的的是能在众多方案中选择 一个最优方案，即表现为能通过定性、定量的方法进行比较、判断和分析，从 若干个备选方案中选择一个有利于实现财务管理目标的最优方案；第三个表现 是当其发现正在执行的方案是错误方案时，都能及时采取措施进行纠正，以便 使损失降到最低水平；第四个表现是其有能吸取以往工作的教训，总结以往工 作的经验不断学习新的理论，合理应用新的方法，使得理财行为由不理性变 为理性，由理性变得更加理性的自觉性；第五个表现是其是回避风险型的，即 表现为对风险是谨慎的。 3.3 民营企业经营者应在发展中注重理性理财和风险意识的培 养 我国有些民营企业在投资项目上缺乏可行性分析，这是经营者缺乏理性理 财素质的表现。一些企业经营者在进入市场之前没有或者没有认真地进行可行 性分析，许多中小型企业完全是凭借着一种感觉加少量的科学依据进入市场的。 然而，一旦进入市场以后才发现自己原来的想法与实际情况有很大的差距，从 而导致了企业在经营过程中遇到了一些事先没有预料到的问题。还有一些经营 者在经营中表现出过分的乐观和自信，并且大多数中小型企业经营者很少注意 对自身的理论知识的培训， 这是当今我国民营企业的通病，因为很多企业的 前期都是作坊性质的生产，大多是凭借感性管理，经营上的事自己一个人说了 算 ，这样成功了是偶然，失败是必然。这些表现有些民营企业家们还没有完 全从非理性向理性理财转变。 甚至有的经营者一门心思是想利用制度的不规范，从中获利，这也是不理 性理财的表现。企业面临的生存环境，可能是行政还不规范，可能舆论环境也 不一定非常规范，可能银行也还没有完全变成一个市场化的银行，面临这样的 环境，的确有太多的诱惑，有太多不规范的诱惑，而且短期的不规范往往会得 到额外的利益，但是为了长远的发展，企业必须要规范自己的行为，将自己的 事做好，这样最终才能得到更持续的发展。 民营企业的经营者在企业发展和战略选择中起到至关重要的作用，他们应 注重理性理财和风险意识的培养，不断地提高自身理论素质，为企业做出理性 的选择，并能正视风险，将企业的发展面临的风险置于掌控之中，以实现企业 的可持续发展。 注释 中国民营企业短寿现象探究2004-09-09 作者转载：谢新华来源： 中国管理传播网 国家统计局：民营企业发展尚须重点解决五大问题 2004-5-10 在不改变经营效率和财务政策的情况下，限制企业