防范金融科技创新风险的思考

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 防范金融科技创新风险的思考 摘 要：2017 年 6 月，工农中建 四大行全面完成了与 BATJ（百度、阿 里、腾讯、京东）的“ 联姻 ”，传统金融 与科技公司深度合作的大势已经形成。 金融科技创新在提供跨机构、跨行业、 跨市场金融服务的同时，金融风险的传 染性更强、波及面更广，传播速度更快。 从全球来看， “监管沙箱” 是当前针对金 融科技创新提出的风险防范措施。 FCA（英国金融市场行为监管局）率先 提出“监管沙箱 ”理念，由事中事后监管 转向事前监管，倡导建立传统与包容的 监管环境，促进金融科技行业创新，并 在 2015 年正式建立监管沙箱制度，我 国应该借鉴“ 监管沙箱” 思路，构建符合 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 我国实际的金融科技监管模式。 中国论文网 /2/view-12934402.htm 关键词：沙箱监管；金融科技创 新；风险防范 中图分类号：F323.9 文献标识 码：B 文章编号： 1674-0017- 2017（10）-0095-03 一、金融科技创新背后的风险隐 患不容忽视 防范风险是金融业永恒的主题。 金融科技让金融风险防控因技术创新而 面临着新的挑战。如果先进技术在金融 领域运用不当，很容易形成金融风险和 技术风险的叠加，会对金融活动和金融 行业产生更大、更快速的_击。金融 科技对金融市场的影响主要有四个方面： 一是电子货币、区块链去中心化对支付 清算的影响；二是市场借贷（P2P） 、众 筹对传统融资模式的影响；三是大数据、 云计算、电子身份认证对金融市场基础 设施的影响；四是智能投顾、网络股权 融资、固定收益市场的电子自动交易对 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 传统投资管理的影响。可以看出，金融 科技创新已经深入到传统金融行业的底 层。 （一）科技创新提升了金融风险 的复杂程度。信息化技术、互联网的发 展，改变了传统业务模式，金融科技利 用信息技术将业务流变成信息流，互联 网账户虚拟化、交易线上化、资金流转 实时化、客户识别远程化等技术手段打 破了不同行业、不同市场、不同地域的 跨界壁垒，突破了风险传导限制，加速 了业务的风险外溢。业务之间相互关联 渗透更加复杂，带来的金融传染性更强， 风险传播速度更快，单一业务风险可能 会升级为系统性风险，风险隐患大大增 强。以云计算为例，金融供求主体在信 息资源共享平台下，彼此依存度加大， 价值关联性高，主体间的风险黏度也大 大增强，个体的局部风险或单一负面信 息可以迅速扩展为系统性、全面性风险。 金融科技创新存在自身特殊风险。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 金融科技发展迅猛，将引领新一轮的金 融改革创新，但从全球来看，还没有统 一的行业发展规则，缺乏金融科技的标 准化。在金融大数据下，数据资源已经 成为新的核心竞争力，随着数据的高度 集中，数据安全的潜在风险也大大增加， 即金融科技有科技风险的特质。数据滥 用、无障碍共享以及因系统缺陷导致的 金融交易数据泄露时有发生。此外，金 融科技时代的网络安全形势非常严峻， 金融市场主体的安全防控水平良莠不齐， 基于互联网架构的金融系统抵御技术性 外部攻击的能力难以保证，风险洼地效 应非常明显，在高度的信息化下，单个 结点被攻破可能会引发系统性的数据安 全问题。 （三）金融与科技的非协调发展 造成市场的不均衡。科技创新的步伐要 明显快于金融创新，金融与科技的非协 调发展造成科技创新对金融监管规则、 市场秩序和差异化需求的忽视。例如， 智能投顾在提供标准化资产管理建议的 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 同时，相似的风险指标和交易策略可能 导致统买统卖，加大市场波动。在机构 层面，不同市场主体因自身实力导致金 融科技创新能力上的差异将进一步放大， 而基于大数据、云计算的金融科技会逐 渐缩小利差收益，又会加剧不同体量机 构在市场上的竞争，造成业内发展的两 极分化。同时，随着金融科技的进一步 深化，机构类型的差异化也将逐渐模糊， 真实的业务风险和市场风险将隐藏更深。 科技推动金融业发展的贡献应是提高效 率和实现公平的最大化，但在实际运行 中，随着金融科技的深化可能会形成垄 断性的金融科技寡头企业。 （四）缺乏行之有效的风险监管 措施。金融科技的本质还是金融，它没 有脱离金融的功能属性和风险属性，但 就全球来看，还没有形成一个统一的风 险监管方法。金融科技创新凸显了传统 监管模式的短板。一方面是监管理念的 问题。2008 年金融危机前的“轻触式监 管”到当前的严格监管都是建立在报表 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 系统指标的基础上，从事中、事后的角 度寻求宏微观的平衡。 “轻触式监管 ”导 致了监管失效，严格监管又会大大增加 监管成本，甚至出现金融抑制。金融科 技的发展速度远远快于监管措施的改革， P2P 借贷平台爆发出的诈骗和跑路、校 园裸贷等现象暴漏出监管死角。另一方 面是分业监管和混业监管的问题。金融 科技的发展将不同金融主体间的类别差 异模糊化，各种类型的资产高度相关， 机构的中介作用弱化，市场结构更加扁 平化，金融科技的快速发展加剧了混业 经营的特征。业务的交错和信息化使得 数据流难以得到有效监测，对创新服务 或产品采取分段、片面的监测难以准确 识别风险实质，分业监管模式面临着严 峻考验。 二、 “监管沙箱 ”为金融科技风险 防范提供了新的思路 “监管沙箱 ”是对传统监管制度的 创新，是金融监管领域的适应性改革。 “监管沙箱”从事前监管的角度出发，既 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 要促进金融创新，又要满足市场需求， 实现监管延续性和包容性的“新平衡” 。 2016 年 8 月，英国已经开始进行首批沙 箱测试项目筛选。新加坡金管局也完成 了监管沙箱意见稿的征询工作。 “监管沙箱 ”具有以下几个典型特 征：一是虚拟沙箱是以云计算为基础的 解决方案，创建一个真实或虚拟的安全 环境，对创新产品和服务模式实现低成 本的快速实验。企业在不进入真实环境 的情况下，利用公共数据、其他公司通 过虚拟沙箱提供的数据来进行测试。没 有消费者利益受损的风险，也不会对金 融系统造成任何伤害。二是通过测试能 够反映出创新的本质，及时发现并规避 产品缺陷和风险隐患，利于风险评估的 有效性，为实施推广的决策提供依据。 三是测试的底层逻辑是保护消费者利益 和支持真正的金融创新，比如提升服务 品质，促进金融效率，缓释金融风险， 实质性的业态突破等。四是对金融科技 创新公允对待，执行一致的公平与透明 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 措施。所有的创新者都可以进行尝试， 在测试阶段不采取强制性管理。 三、对中国金融科技创新风险监管的建 议 我国的金融科技创新一直走在全 球全列，对科技创新的需求非常强烈。 据汇丰全球调查，在 11 个被调查经济 体中，中国对新技术的认知度、信任度 以及应用水平等多各项指标均居于首位。 （一）构建清晰合理的发展框架， 鼓励金融科技加快创新。制定支持性的 行业发展战略，明确清晰的业内规则， 将金融科技纳入经济金融发展规划。鼓 励和加大对金融科技发展的支持力度， 提升金融与科技的融合能力，在政策 用嫔弦导金融市场主体积极开展有利 于服务实体经济、增加消费者利益、提 升市场效率的金融创新。打造公平竞争、 积极开放的市场环境，激发创新活力， 主动输出领先科技，把握优势地位，在 关键新兴领域取得国际标准制定权，确 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 立新一轮金融变革中的国际地位和规则 主导权。 （二）探索“ 监管沙箱 ”的适用性， 创新源头性风险监管。在风险可控的前 提下，创建测试金融创新监管工具，引 入“监管沙箱 ”弥补监管滞后和分业监管 的短板，让监管规则和法律更新走在金 融市场前面，提高监管的适用性和有效 性，避免监管真空和重复监管。通过沙 盒实验研究创新产品和金融服务对市场 的影响，实现以科技手段防控金融科技 风险，在负外部效应最小化的同时，提 高监管效率，降低监管成本，并对金融 科技发展的方向进行宏观引导。在构建 的过程中，规则要清晰透明、公平公正， 以保护消费者利益和提高市场效率为底 层原则，对创新产品保持一致性态度， 增加适应性和弹性空间，并进行适当的 信息披露。 （三）培养“ 金融+ 科技” 复合人 才，提升综合防范能力。金融科技的快 速发展，对监管人员的专业素质提出了 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 10 严峻考验。打造一支“ 金融 +科技” 的监 管人才队伍，是做好金融科技风险监管 的基础。监管部门一方面要加快现有队 伍在金融与科技的持续学习，尤其是科 技在金融业的创新知识，做到既能识别 金融风险，又能识别科技风险，提升穿 透式监管能力，提高主动防范风险的责 任意识，保持监管水准和执行力；另一 方面要进行队伍扩充，积极补充专业人 员，发挥专家研究员、独立智库、金融 从业人员、科技创新人员的作用，提高 合作研究能力，保证监管有效性的科学 论证。 （四）加大风险防范的国际合作， 维护金融市场平稳运行。随