2015财务案例研究形成性考核册 答案

2014 年财务案例研究作业参考答案 作业 1 1、利用案例一背景及资料，叙述董事会、监事会、审计委员会的构成、职责及关系。 答： 董事会是由股东大会选举而产生，按国家法律法规和公司章程履行职责，公平对待所有股 东，关注其他利益相关者。 监事会是由股东大会选举而产生，是公司常设性监督机构，直接对股东大会负责，以财务 监督为核心，对董事会及其成员进行监督，保护公司资产安全。监事应具有法律、财务、 等方面的专业知识或工作经验，具有与股东、职工及其他相关利益者交流的能力。 审计委 员会是董事会下设的委员会，独立董事应占多数并担任负责人，其中应有一名是会计专业 人员。委员会向董事会汇报工作，代表董事会监督财务报告和内部控制。审计委员会下设 办公室-审计部，负责承办审计委员会的有关具体事务。 2、针对教材案例一的内容，阐 述法人治理结构的功能与要点。 答：权力机构股东大会；决策机构董事会，连接所有者和经营者；监督机构 监事会，向股东大会负责，以财务监督为核心；执行机构经理层。公司法人治理结构 要形成内部相互制约、又降低代理成本、提高决策效率的组织体系。 3、从教材案例二出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。 答：传统体制使国有企业政企不分、经营低效，极不利于企业发展。为了改变这一状况， 适应改革开放和市场经济发展需要，参与国际竞争，建立健全完善的社会主义市场经济体 制，必须进行改制重组上市，达到上市要求，完善公司治理结构。主要难点是权衡筹资风 险与收益，处理历史遗留问题。 4、参考教材案例三，若与股票融资相比，分析发行债券对公司发展有何利弊？ 答：有利之处是：债务利息计入当期损益，在税收支付，有冲减税基作用；发行费用较低； 不会削弱公司现有股东的权力结构。 不利之处是：债券有固定到期日，并需要定期支付利息，增加公司财务费用和财务风险， 债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力。 5、根据教材案例四的内容，说明确定债券筹资利率应考虑的影响因素。 答：1、现行银行 同期储蓄存款利率水平面和国债收益水平。 2、国家关于债券筹资利率的规定。 3、发行公 司的承受能力。 4、市场利率水平与走势 5、债券筹资的其他条件。 作业 2 1、根据教材案例五的内容，阐述并分析：固定资产投资的评介方法有哪些？为什么非折现 法只能作参考指标？ 非折现法：年平均报酬率法、投资回报率法、投资回收期法。 折现法：净现值法、现值指 数法、内含报酬率法、等年值法。 非折现法只考虑现金流量，没有考虑货币的时间价值，容易导致错误的判断，所以只能作 参考指标。 2、根据教材五的内容，阐述投资与筹资之间的关系？ 答：投资：企业在投资项目可行性 评价中，要考虑到两个因素，必要投资报酬率和资本成本。在实际经济生活中，企业一般 是在某一时点按其一方式筹集资金用于某项投资，而在评价这个投资项目是否可行时，一 般必须讲投资报酬率与该企业的某一资本结构下的加权平均资本成本结合起来综合考虑， 只有当投资项目的预期投资报酬大于其资本成本时，项目才可取，反之，若投资项目的预 期投资报酬小于资本成本，则该项目应该被舍弃。 3、根据教材六的资料，用流程图法描述上海胜华制药有限公司的财务控制程序。 答： （相关人员）支付申请：单位有关部门或个人用款时，应当提前向审批人提交货币资金支 会审请（审批人）支付审批：审批人根据期职员，权限和相应等程序对支付申请进行 审批（复核人）支付复核：复核人应当时批准后的货币资金支付申请进行复核，复核 货币资金支付申请的批准程序是否正确（出纳员）办理支付：出纳人员应根据复核无 误的支付申请，按规定办理货币资金支付手续，及时登记现金和银行存款日记账册。 4、根据教材案例七的内容，说明乐华集团全面预算管理的体系构成包括哪些方面？他们之 间关系如何？ 答：全面预算管理的体系构成包括预算体系、预算编制、预算控制与差异分析、预算考评 与激励等。预算体系包括目标利润、销售预算、销售费及管理费预算、生产预算、直接材 料预算、直接人工预算、制造费用预算、存货预算、产成品成本预算、现金预算、资本预 算、预计损益表、预计资产负债表。乐华集团首先分析企业所处的市场环境，结合企业的 销售、成本、费用及资本状况，管理水平等战略能力来确定目标利润，然后，详细编制企 业销售预算，并根据企业的财力状况编制资本预算等分预算。目标利润是预算编制的起点， 销售预算是根据目标利润编制预算的首要步骤，然后以销定产编制生产预算，同时编制销 售费用和管理费用预算。编制生产预算时，除了考虑现有计划销售量外，还应考虑现有存 货和年末存货，生产预算编制以后，还要编制直接材料预算、人工预算、制造费用预算； 产品成本预算和现金预算是有关预算的汇总，预计损益表、资产负债表是全部预算的综合。 同时，预算指标的细化分解又形成了不同层面的分预算，构成了企业完整的预算体系。 5、在教材案例八运作中，其票据流、资金流、信息流是如何在总公司结算中心与各分支机 构和银行之间实现的？对参与集中结算的各方如何界定责任和权限？集团公司采取二级财 务控制的重点在哪里？ 答: 一是通过两层管理来实现对内部结算和资金的集中控制。 第一层，将整个集团财务公司分为 7 块，即财务公司和 6 个财务分支机构，每个分支机构 由财务总部制定岗位责任制，从分支机构主任岗、资金计划调度岗、资金结算岗、信贷岗、 会计核算岗等均制定详细而严格的岗位责任制度，做到各分支机构各司其责，各分支机构 负责制定自身的经营计划并上报总部、管理所属辖区内的资金转账结算（包括票据流动、 资金流动、信息传递） 、票据贴现和转贴现的协议签订、审核、周转贷款协议的签订和办理 存贷款、对头寸进行控制与集中、信息传递、内部稽核以及会计核算等业务。 第二层次， 作为公司对整个集团财务控制的最高层级，负责整个分支机构经营计划和资金占用额度的 审核与批准；内部转账结算、贷款协议、贴现协议、统一票据待规则的制定与审批；对各 财务分支机构的超定额资金通过银行集中到财务公司总部的银行加以控制和监督。统一由 总部稽核处负责对公司本部及各分支机构进行现场和非现场稽核和专项稽核，其职能可概 括为负责整个集团统一信贷、统一规则、统一资金集中、统一资金调配、统一稽核监管， 因此，这个层级是票据流、资金流、信息流的终端。 二是建立开发软件，分两期实现。 一期是按照结算细则，参考手工模式，利用计算机较全面地完成结算业务的处理，实现计 算机化管理；二期通过在局域网上结算业务，实现结算企业结算业务单据的网上录入、传 递、确认以及相应的管理，实现财务公司总部与各分支机构、结算企业及公司之间票据流、 资金流和信息流的高效统一。 重点和难点是明确分支机构的业务经营范围、审查并批准分支机构的年度经营计划、规定 内部结算票据及资金的流程、对存贷款的管理、对分支机构头寸的管理、各分支机构信息 的传递、对分支机构进行稽核监管、对分支机构奖惩考核。 综合案例分析题： 业 3 1、根据教材案例 9 的内容，分析影响目标利润规划的因素有那些？这些如何影响目标利润 的？ 答：1 资本保值与增值目标：充分考虑所有者收益期望。 2 市场竞争：必须确立以市场开拓为龙头的营销战略，促使销售目标实现。 3 资源的配套 程度：各项资源的素质与配套程度不够，影响销售收入目标。 4 纳税约束：由于纳税导致 企业主权资本增值率降低。 5 其他利益相关者（债权人、供应商、顾客、雇员）的影响：如果遇到抵制，目标利润将 无法实现。 2、通过教材案例十的内容归纳，阐述业绩评价对企业的重要性及其业绩评价系统的构成、 功能发挥和主要难点。 答：重要性：在企业财务管理循环中，业绩评价处于承上启下的关键环节，在财务管理中 发挥重要作用。一方面，在财务活动、预算执行过程中，通过业绩评价信息的反馈及相应 的调控，以随时发现和纠正实际业绩与计划或者预算的偏差，从而实现对财务经营活动过 程的控制；另一方面，预算编制、执行、评价作为一个完整的系统，相互作用，周而复始 地循环，以实现对整个企业经营活动包括企业战略目标的实现、市场顾客的满意、企业核 心竞争能力的培养，人员资源的开发等全部活动进行最终控制，而业绩评价是本次总结， 也是下次的开始。 构成、功能：业绩评价目标、业绩评价主体、业绩评价对象、业绩评价指标设计、业绩评 价标准设定（业绩优劣基准） 、业绩评价报告（结论性文件）六个要素构成且相互联系、相 互影响。 难点：如何实施实时业绩评价，指标简化同时又能进行动态控制评价，指标重心突出同时 也能兼顾其他一些不失为重要的指标。 3、通过教材案例十的内容，分析选择净资产收益率作为评价的核心指标是基于何种原因？ 有何优缺点？ 答：净资产收益率作为评价的核心指标，是因为反映了企业自有资本获取净 收益的能力和资本经营综合效益。一般认为越高越好。但缺点是在不同行业也有区别，特 别是电力等固定资产投资较大、价格受到计划控制的行业，不宜完全采用这一指标。 4、通过教材案例十一的内容，说明川江控股的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司 市场价值会产生何种影响？ 答：由于送股和转赠股份都会直接导致股本规模的扩充，在利 润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接导致每股收益或净资产收益率的稀释，相 应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性产生怀疑。 公司采取的是不规则股利政策，该公司大规模送配方案，最终结果一方面导致股价严重下 跌（由于送股，每股收益下降） ，直接影响现实股东利益，另一方面，由于公司留成比例降 低导致后劲不足，直接体现到潜在投资者对该公司未来投资热情下降，继而影响以后的股 价走势。 5、教材 11 案例内容分析，利润分配方案采取了何种程序？ 答：1 是根据会计师事务所审计结果，董事会审议和通过利润分配预算。 2 是股东大会根 据董事会提议，票决通过利润分配方案。 3 审议并表决公司下年度预计利润分配议案。 作 业 4 1、根据教材案例 12 的资料，从财务角度评价华北汽车集团母子公司控制体制 。 （1）实施 集权管理要以财务为重点实现决策与监管的协调，从华北汽车集团公司的案例来看，在确 立了集权管理的思想之后，集团公司明确了发展战略规划，技术研究和开发，融投资功能， 资本运作，市场营销五大功能，这就依靠集团管理保证公司的发展方向。发展基础，发展 重点和程序，并利用资金和资本管理是实现集团总体在整个集团管理体系中的决定性地位 （2 ）集团财务监控的方式，方法是多元的，有效的财务监控必须多方位。在规范集团法人 治理结构和决策结构方面，华北汽车集团公司的总部管理引入注目的一个亮点就是设立了 7 个“委员会” ，而这一点也许就是其他总部集中管理能够成功推行的目标保障，华北汽车 企业集团的管理委员会参照发达国家的集团管理体制，由母公司和金资子公司，控股子公 司和部分参股公司的法定代表人或授权委托人担任，管理委员会设立任委员，由母公司的 法定代表人担任。 2、根据教材案例 12 的资料，在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位？ 答：在一个大型集团，要以集权管理的思想来设计集团总部的功能定位，建立的集权型财 务控制是否名符其实，最关键的是要考查（1）投资决策权（ 2）对外筹资权（3）收益分配 权（4）人事管理权（5） 工资奖金分配权（6 ）资产处理权等主要决策权的划分在集权形 式下，公司总部对各子公司，分公司拥有上述六方面，强大的控制权，可以实现财务经营 的规模效益，避免整个公司在资金筹措，财务信息研究，资金运营，成本费用控制长期财 务决策等方面的低效率重复，内耗从华北集团的案例来看，在确定了集权管理的思想之后， 集团明确了发展战略规划，技术研究和开发，融投资功能，资本运营，市场营销五大功能。 3、根据教材案例 13 的资料，你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？ 答：（1）成功利用市场优胜劣汰的机遇，积极推行“低成本扩张 ”的经营思路，大胆， 果断地采用独到的并购模式是兰島啤洒集团并购成功的关键（2）并购后的整合应从组建事 业部入手 4、根据教材案例 13 的资料，兰岛啤酒集团在并购中该公司是如何锁定经营风险 和财务风险的？ 答：该公司在自己与被并购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。 一是采用当地原有的品牌或重新起一个品牌，既是对本品牌的保护，也容易融入当地市场。 二是被并购企业成为事业部下的子公司，它们都是一级法人，扩建时都是他们自己申请贷 款，因此成本由他们自己来承担，如果情况不好可以随时关掉。 5、根据教材案例 14 的资 料，分析经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？该公司面临的内外部环境出现了何 种变化？战略的调整时机把握是否得当？ 答：多元化作为一种战略取向，集团优势分散于不同的产业或部门，面临不同的进入壁垒； 理论上是分散风险最佳办法，可以通过不同成员企业的盈亏互补，来降低集团整体的经营 风险。 专业化重点放在特定的生产领域或业务项目上，优势是一种发挥规模经营优势的策略；理 论上认为存在风险，原因是特定产业与市场容量有限，产业发展有周期性，企业集团发展 也存在周期性，处于衰退期时，风险无法分散。 公司面临外部竞争加剧，市场营销优势弱化，内部资源有限、存在发展矛盾、房地产良好 的发展前景。尤其需要大笔资金，此时调整战略，十分正确及时，抽出资金投入房地产行 业中，从而保持财务弹性，降低风险，对于佳和也是负责任的行为，所以说，时机把握得 当。 作业 1、综合案例讨论 业 3 1、根据教材案例 9 的内容，分析影响目标利润规划的因素有那些？这些如何影响目标利润 的？ 答：1 资本保值与增值目标：充分考虑所有者收益期望。 2 市场竞争：必须确立以市场开拓为龙头的营销战略，促使销售目标实现。 3 资源的配套 程度：各项资源的素质与配套程度不够，影响销售收入目标。 4 纳税约束：由于纳税导致 企业主权资本增值率降低。 5 其他利益相关者（债权人、供应商、顾客、雇员）的影响：如果遇到抵制，目标利润将 无法实现。 2、通过教材案例十的内容归纳，阐述业绩评价对企业的重要性及其业绩评价系统的构成、 功能发挥和主要难点。 答：重要性：在企业财务管理循环中，业绩评价处于承上启下的关键环节，在财务管理中 发挥重要作用。一方面，在财务活动、预算执行过程中，通过业绩评价信息的反馈及相应 的调控，以随时发现和纠正实际业绩与计划或者预算的偏差，从而实现对财务经营活动过 程的控制；另一方面，预算编制、执行、评价作为一个完整的系统，相互作用，周而复始 地循环，以实现对整个企业经营活动包括企业战略目标的实现、市场顾客的满意、企业核 心竞争能力的培养，人员资源的开发等全部活动进行最终控制，而业绩评价是本次总结， 也是下次的开始。 构成、功能：业绩评价目标、业绩评价主体、业绩评价对象、业绩评价指标设计、业绩评 价标准设定（业绩优劣基准） 、业绩评价报告（结论性文件）六个要素构成且相互联系、相 互影响。 难点：如何实施实时业绩评价，指标简化同时又能进行动态控制评价，指标重心突出同时 也能兼顾其他一些不失为重要的指标。 3、通过教材案例十的内容，分析选择净资产收益率作为评价的核心指标是基于何种原因？ 有何优缺点？ 答：净资产收益率作为评价的核心指标，是因为反映了企业自有资本获取净 收益的能力和资本经营综合效益。一般认为越高越好。但缺点是在不同行业也有区别，特 别是电力等固定资产投资较大、价格受到计划控制的行业，不宜完全采用这一指标。 4、通过教材案例十一的内容，说明川江控股的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司 市场价值会产生何种影响？ 答：由于送股和转赠股份都会直接导致股本规模的扩充，在利 润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接导致每股收益或净资产收益率的稀释，相 应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性产生怀疑。 公司采取的是不规则股利政策，该公司大规模送配方案，最终结果一方面导致股价严重下 跌（由于送股，每股收益下降） ，直接影响现实股东利益，另一方面，由于公司留成比例降 低导致后劲不足，直接体现到潜在投资者对该公司未来投资热情下降，继而影响以后的股 价走势。 5、教材 11 案例内容分析，利润分配方案采取了何种程序？ 答：1 是根据会计师事务所审计结果，董事会审议和通过利润分配预算。 2 是股东大会根 据董事会提议，票决通过利润分配方案。 3 审议并表决公司下年度预计利润分配议案。 作 业 4 1、根据教材案例 12 的资料，从财务角度评价华北汽车集团母子公司控制体制 。 （1）实施 集权管理要以财务为重点实现决策与监管的协调，从华北汽车集团公司的案例来看，在确 立了集权管理的思想之后，集团公司明确了发展战略规划，技术研究和开发，融投资功能， 资本运作，市场营销五大功能，这就依靠集团管理保证公司的发展方向。发展基础，发展 重点和程序，并利用资金和资本管理是实现集团总体在整个集团管理体系中的决定性地位 （2 ）集团财务监控的方式，方法是多元的，有效的财务监控必须多方位。在规范集团法人 治理结构和决策结构方面，华北汽车集团公司的总部管理引入注目的一个亮点就是设立了 7 个“委员会” ，而这一点也许就是其他总部集中管理能够成功推行的目标保障，华北汽车 企业集团的管理委员会参照发达国家的集团管理体制，由母公司和金资子公司，控股子公 司和部分参股公司的法定代表人或授权委托人担任，管理委员会设立任委员，由母公司的 法定代表人担任。 2、根据教材案例 12 的资料，在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位？ 答：在一个大型集团，要以集权管理的思想来设计集团总部的功能定位，建立的集权型财 务控制是否名符其实，最关键的是要考查（1）投资决策权（ 2）对外筹资权（3）收益分配 权（4）人事管理权（5） 工资奖金分配权（6 ）资产处理权等主要决策权的划分在集权形 式下，公司总部对各子公司，分公司拥有上述六方面，强大的控制权，可以实现财务经营 的规模效益，避免整个公司在资金筹措，财务信息研究，资金运营，成本费用控制长期财 务决策等方面的低效率重复，内耗从华北集团的案例来看，在确定了集权管理的思想之后， 集团明确了发展战略规划，技术研究和开发，融投资功能，资本运营，市场营销五大功能。 3、根据教材案例 13 的资料，你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？ 答：（1）成功利用市场优胜劣汰的机遇，积极推行“低成本扩张 ”的经营思路，大胆， 果断地采用独到的并购模式是兰島啤洒集团并购成功的关键（2）并购后的整合应从组建事 业部入手 4、根据教材案例 13 的资料，兰岛啤酒集团在并购中该公司是如何锁定经营风险 和财务风险的？ 答：该公司在自己与被并购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。 一是采用当地原有的品牌或重新起一个品牌，既是对本品牌的保护，也容易融入当地市场。 二是被并购企业成为事业部下的子公司，它们都是一级法人，扩建时都是他们自己申请贷 款，因此成本由他们自己来承担，如果情况不好可以随时关掉。 5、根据教材案例 14 的资 料，分析经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？该公司面临的内外部环境出现了何 种变化？战略的调整时机把握是否得当？ 答：多元化作为一种战略取向，集团优势分散于不同的产业或部门，面临不同的进入壁垒； 理论上是分散风险最佳办法，可以通过不同成员企业的盈亏互补，来降低集团整体的经营 风险。 专业化重点放在特定的生产领域或业务项目上，优势是一种发挥规模经营优势的策略；理 论上认为存在风险，原因是特定产业与市场容量有限，产业发展有周期性，企业集团发展 也存在周期性，处于衰退期时，风险无法分散。 公司面临外部竞争加剧，市场营销优势弱化，内部资源有限、存在发展矛盾、房地产良好 的发展前景。尤其需要大笔资金，此时调整战略，十分正确及时，抽出资金投入房地产行 业中，从而保持财务弹性，降低风险，对于佳和也是负责任的行为，所以说，时机把握得 当。 作业 1、综合案例讨论 要求 根据下列案例资料，对新希望董事会中的战略发展委员会功能进行分析。 答: 新希望董事会中的战略发展委员会功能主要体现在人员组成、职责权限和决策程序三个 方面。战略发展委员会的人员组成由主任、副主任和委员组成，没有独立董事人员的要求； 委员会人员由董事会任免，不需要由董事会选举产生；战略发展委员会下设投资评审小组， 不应该由公司总经理任小组组长，应由董事会任免小组组长。 职责权限，在教材案例一中阐述的发展战略委员会的职责是 5 点，研究重大战略问题、国 家宏观经济政策对公司的影响，拟订公司长远规划、重大项目方案或战略性建议等，而新 希望董事会中的战略委员会的职责权限有 6 点，对公司投资项目、资本运作进行可行性研 究，提出建议并进行检查等。 决策程序，由于职责仅对公司的投资项目、资本运作等方面提出建议并进行检查，故决策 程序也围绕公司的投资项目、资本运作等方面进行。战略发展委员会职责权限没有具体 “量化” ，而是用“重大”事项来体现，不具有可操作性，影响了职责权限的实施。 作业 2、综合案例分析题 要求 利用所学的原理和有关政策，对仪征化纤坚持以资金集中为前提，以现金流量为中 心，对资金流入流出实行全过程的监控进行点评。 答: 资金集中是集权体制下的必然结果。集权体制是我国企业财务管理的首选模式，从严理 财，集中控制资金的使用是唯一正确的财务思想，第一，成功企业肯定是以严格、规范、 统一的财务管理为前提，在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有强大的控制权， 可以实现财务经营的规模效益，避免公司总部在资金筹措、资金运营和成本费用控制、长 期财务决策等方面重复和低效率。第二，从理论上分析，分权体制很容易形成资金分散， 企业内部管理“诸侯现象” 。仪征化纤成立内部结算中心对公司资金实行集中归口管理，统 借统还，统一平衡调度，实行结算监督。已经形成一套完整的收支监控体制：产品销售收 入、劳务销售收入等一切收入项直接回笼到内部结算中心在银行统一开立的结算账户，各 二级单位做缴款处理；公司的原材料、工资奖金发放、对外支付的劳务和费用，在各二级 单位审核确认的基础上，统一由内部结算中心审核支付。 现金流量