《财务管理》(汤炳亮)11级全国班结课试题

在职研究生课程班财务管理与分析试卷（开卷） 姓名： 分数： 一、财务计算题 （一）某企业拥有长期资金 4000 万元，其中 5 年期长期借款 600 万元，10 年期长期 债券 1000 万元，优先股 1200 万元，普通股 1200 万元。长期借款的年利率为 10。长期 债券系按面值发行，票面年利率为 12，发行费用率为 5。优先股年股利支付率为 12，筹资费用率为 4。普通股第一年股利率为 12，以后每年增长 4。企业所得税 税率为 25。要求计算该企业综合资本成本。 综合资本成本是各单项筹资方式资本成本的加权平均数 长期借款资金成本10%*（ 1-25%）7.5% 长期债券资金成本12%*（ 1-25%）/ （1-5%）9.47% 优先股资金成本12%/（1-4%）12.5% 普通股资金成本12%*（1+4% ）+4%0.5% 企业综合资本成本 600/4000*7.5%+1000/4000*9.47%+1200/4000*12.5%+1200/4000*0.5%7.39% （二）某企业本年息税前利润为 60 万元，全部资本 200 万元，负债比率 60，负债 利率 15，要求计算财务杠杠系数。 财务杠杆系数=息税前利润总额/（息税前利润总额 -利息） 利息200*60%*15%18 财务杠杆系数60/（60-18）1.43 （三）某企业每年需耗用 A 材料 8000 吨，该材料每吨购入价格为 1500 元，每次订货 成本 400 元，每吨材料年储存费用 40 元，要求计算： 1、经济订货批量； 2、最佳订货次数； 3、与该存货相关的总成本。 1.经济订货量SQRT(2*商品年需求量*每次订货成本/单位商品年保管费用) (2*8000*400/40)=400(吨) 2.最佳订货次数商品年需求量/经济订货量8000/400 20（次） 3. 与该存货相关的总成本=最小总成本 SQRT（2*商品需求量*每次订货成本*单位商 品年保管费用）2*8000*400*40=16000（元） （四）某企业拟构建一项固定资产，需投资 100 万元，可使用 10 年，期满有残值 10 万元，按直线法计提折旧。预计投产后每年可增加营业收入 80 万元，每年发生付现成本 30 万元。所得税税率为 25。如果企业预期投资报酬率为 12，要求： 1、计算投资回收期； 2、计算会计收益率； 3、计算净现值； 4、作出是否投资的决策。 1.采用净收益法计算投资回收期原始投资额/（年收益额+年计提折旧额+无形资产摊 销额） 年收益额（80-30） （1-25%）37.5（万元） 年计提折旧额（100-10）/109（万元） 投资回收期100/（37.5+9 ） 2.15（年） 2.会 计 收 益 率 = 平 均 年 利 润 /原 始 投 资 额 会计收益率（80-30-9）*（1-25%）/100 30.75% 3.净现值年净现金流量*年金现值系数+（净残值+营运资金）*复利现值系数-初始投 资额 二、财务分析题 （一）资料 北京 TZLD 建设（集团）有限公司（以下简称“集团公司” ）主要从事某种电气设备 的安装业务。其下属的全资子公司北京 TZLD 设备有限公司（以下简称“设备公司” ）主 要从事该种电气设备的生产。 2005 年以前，该集团实行“统一经营，集中管理”的模式，具体体现在集团公司和设 备公司的关系上，就是由集团公司统一对外承接电气设备的安装业务，根据承接的业务给 设备公司下达具体的生产任务，设备公司根据集团下达的生产任务从事安装业务所需产品 的生产，所生产的产品按照集团规定的内部结算价格全部销售给集团公司，集团公司再使 用这些产品进行安装。 “统一经营，集中管理”的模式体现在财务管理上，就是由集团公司 统一负责向外部筹集资金，比如要求股东增加注册资本、向银行借款、发行公司债券等等， 筹集的资金再根据自身和各成员企业的需要进行配置；各成员企业不能直接向外部筹集资 金，需要资金时向集团公司提交追加资金申请，经集团公司董事会研究同意后再行拨付资 金，至于拨付的资金额度、方式和时间等等，均由集团公司董事会决定。该集团的领导人 认为这种模式下面的人不容易犯错误，比较保险，很好。 在“统一经营，集中管理”的模式下，设备公司有名无实，与其说是一个独立的“公 司” ，不如说是集团公司下属的一个独立核算的“分厂”或“车间”更为形象。当时的设备 公司总经理却非常赞成这种经营管理模式，认为这样的经营管理模式对设备公司和他本人 来说，只有好处，没有坏处。 首先，所有的经营风险全部由集团公司承担，对设备公司和他本人来说，有活就干， 没活就歇着，没有任何经营压力，惟一的任务就是保质保量按时完成集团公司下达的生产 计划，经营简单，管理容易，事半功倍； 其次，集团整体发展了，设备公司自然随之发展， “一荣俱荣” ，反过来说，如果设备 公司经营的状况不好，一定是集团公司经营状况不好造成的， “一损俱损” ，对设备公司和 他本人来说，没有任何责任，只须坐享其成； 第三，设备公司只为集团公司生产其所需要的产品，因此，生产这些产品所需要的人 力、物力、财力也必须由集团公司提供，如果生产经营过程中出现困难，只须向集团伸手 即可。 在这样的经营管理模式下，数年来，设备公司一直“沐浴”在集团的阳光下，与集团 同步、稳定地发展，过着无忧无虑的生活。从 2001 年至 2004 年，设备公司的销售收入分 别是 2,091.04 万元、3,246.92 万元、4,914.06 万元和 5,320.07 万元，逐年递增，2002 年比 2001 年增加了 1,155.89 万元，增长 55.28，2003 年比 2002 年增加了 1,667.14 万元，增长 51.35，2004 年比 2003 年增加了 406.01 万元，增长 8.26。 2005 年年初，集团公司领导层发生了人事变动。新的领导层清醒地认识到市场竞争越 来越激烈，如果继续像过去那样单单依靠集团公司单打独斗地开拓市场，很难使整个集团 获得较大的发展。他们认为，发展得慢就是落后，必须改变经营思路，一切面向市场，一 切为了市场，调动一切积极因素开拓市场。为此，他们改变了经营模式，将过去的“统一 经营，集中管理”的模式改为“自主经营，加强管理”的模式。所谓“自主经营” ，有二层 含义：一是鼓励集团内部各成员企业直接面向市场开拓业务；二是允许集团内部各成员企 业不承接集团公司的生产任务，即使承接了集团公司的生产任务，也要按照市场行情确定 结算价格，盈亏自负。所谓“加强管理” ，是指集团公司为了督促各成员企业走向市场而采 取的一系列措施，包括给各成员企业定任务、定指标、定考核办法、定奖励政策等等。需 要说明的是，为了避免下面的人犯错误，财务管理体制没有任何变化。 为了推行新的管理模式，他们果断地调整了各成员企业的领导班子，大胆地起用了一 批具有开拓精神的新人。设备公司也走马换将了。新任的设备公司总经理不负众望，上任 的第一年，销售收入就达到 18,035.74 万元，比上年的 5,320.07 万元增加了 12,715.67 万元， 增长了 239.01，取得了令人瞠目结舌的骄人成绩。 2006 年年初的一天，设备公司总经理找到集团公司董事长，要求给设备公司追加资金， 理由是随着销售收入大幅度增加，设备公司的资金非常紧张，如果不给予资金支持，生产 将难以为继。 集团公司董事长很不高兴地说：“去年不是刚给你们设备公司追加了 530.40 万元的注 册资本吗？怎么资金又不够用了？你们在资金管理方面是不是存在什么问题？这样吧，你 先回去，好好分析一下资金为什么紧张，下周专门为你们的事召开董事会，先听取你的汇 报，如果你说的有道理，再研究追加资金的问题。 ” 为了说服集团董事会同意向设备公司追加充足的资金，设备公司总经理回到公司后立 即组织财会人员和经营人员对资金使用状况和资金紧张的原因进行了详细的分析，并准备 了以下比较资产负债表和比较利润表。 （二）要求 假定您就是设备公司的总经理，您准备根据报表数据找出什么样的理由说服集团董事 会同意追加资金？ 北京 TZLD 设备有限公司简化的利润表 金额单位：万元 项目 2001 年度 2002 年度 2003 年度 2004 年度 2005 年度 一、销售收入 2,091.04 3,246.92 4,914.06 5,320.07 18,035.74 减：销售成本 1,309.19 2,679.50 3,834.26 4,094.12 12,595.96 销售费用 8.27 14.34 11.28 18.55 87.13 销售税金 4.60 17.30 13.52 14.23 64.44 二、销售利润 768.98 535.79 1,054.98 1,193.17 5,288.21 加：其他业务利润 53.75 - - 37.07 89.76 减：管理费用 155.90 140.95 167.06 267.65 3,762.70 财务费用 -5.60 -4.00 -9.59 -5.04 -10.16 三、营业利润 672.43 398.82 897.50 967.63 1,625.45 加：营业外收入 0.07 - - - 0.16 减：营业外支出 - 0.70 0.46 7.73 - 四、利润总额 672.49 398.12 897.05 959.90 1,625.60 减：所得税 60.71 85.72 129.73 145.13 302.51 五、净利润 611.78 312.40 767.32 814.78 1,323.10 北京 TZLD 设备有限公司简化的资产负债表 金额单位：万元 资产 2000 年12 月 31 日 2001 年12 月 31 日 2002 年12 月 31 日 2003 年12 月 31 日 2004 年12 月 31 日 2005 年12 月 31 日 货币资金 264.92 399.26 788.18 334.33 689.12 1,804.38 应收账款 - - - 3.60 71.11 5,263.31 其他应收款 0.07 0.34 2.69 1.66 41.95 66.17 预付帐款 - - - - - - 存货 188.81 749.17 716.68 886.90 1,829.04 2,914.76 待摊费用 - - - 1.18 28.99 22.30 流动资产合计 453.80 1,148.77 1,507.55 1,227.65 2,660.22 10,070.92 固定资产原价 229.90 253.19 301.02 393.53 415.79 2,019.77 减：累计折旧 71.20 90.55 115.92 145.54 174.95 271.16 固定资产净值 158.70 162.62 185.10 247.99 240.84 1,748.60 在建工程 - - - - 783.82 1,047.88 固定资产合计 158.70 162.62 185.10 247.99 1,024.64 2,796.47 递延资产 - - - 1,162.76 1,124.00 1,001.92 无形资产和其他资产合计 - - - 1,162.76 1,124.00 1,001.92 资产总计 612.50 1,311.40 1,692.65 2,638.40 4,808.87 13,869.29 北京 TZLD 设备有限公司简化的资产负债表（续） 金额单位：万元 负债及股东权益 2000 年12 月 31 日 2001 年12 月 31 日 2002 年12 月 31 日 2003 年12 月 31 日 2004 年12 月 31 日 2005 年12 月 31 日 应付账款 24.95 122.30 23.14 649.84 98.66 5,234.22 预收账款 - 232.96 321.96 168.41 1,042.46 2,066.15 应付工资 - - - - - - 应付福利费 1.34 - 0.34 16.01 14.08 19.06 38.86 应付股利 - - - 217.09 430.92 277.63 应交税金 13.90 15.58 13.16 15.08 38.02 1,033.80 其他未交款 - - - - - 13.74 其他应付款 8.10 27.95 1.07 9.59 1,381.02 2,252.74 预提费用 7.54 9.64 28.08 - 14.11 6.61 流动负债合计 55.81 408.08 403.42 1,074.10 3,024.25 10,923.74 负债合计 55.81 408.08 403.42 1,074.10 3,024.25 10,923.74 股东权益： - - - - - - 实收资本 405.60 405.60 550.46 669.60 669.60 1,200.00 资本公积 - - - - 10.90 10.90 盈余公积 151.09 497.71 738.77 289.34 411.55 808.49 未分配利润 - - - 605.38 692.56 926.17 股东权益合计 556.69 903.31 1,289.23 1,564.31 1,784.62 2,945.56 负债和所有者权益总计 612.50 1,311.40 1,692.65 2,638.40 4,808.87 13,869.29 目前许多中小企业由于资金紧张，对生产经营造成了不少负面影响。一是经营业绩下滑；二是由于资金不足，资金周转速度减慢，企业维持正常生产经 营非常困难，再加上应付银行利息的增长，直接影响到企业经营效益的提高。如一些企业由于受资金困扰，原材料库存减少，无法购进原材料和配件， 造成现有的大量订单流失，有合同的订单也不能按期交货，给企业造成了很大损失。三是难以扩大再生产，企业固定资产投资减少，造成企业市场竞争 力减弱。四是中小企业职工的凝聚力不够，职工因为资金紧张，工资福利不能按时到位，职工利益得不到有效保障；造成职工工作主动性积极性不够。 因此，资金紧张是每个企业不容忽视的问题，应该引起相当大的关注与深入研究。本文对企业资金紧张的原因进行深入研究，并提出相应的一些解 决方法与对策。 二、资金紧张原因分析 1、国家信贷紧缩，造成中小企业资金紧张。随着我国银根紧缩政策的执行，以及银行风险意识加强，银行由于受任务指标考核等影响。往往对规 模较大的企业表示青睐