【白银价格】金融市场“2014年九大最”盘点

【白银价格】领峰贵金属 金融市场“2014 年九大最”盘点 2014 年金融市场九大焦点事件盘点：油价暴跌成为 2014 年“最惹火的行情”，大宗 商品市场遭遇“疲软印象”，黄金年线十字星成为“最中庸的行情”，美国资产最受捧， 后 QE 时代遭遇通缩成最怪异现象，俄罗斯成“最逞强的国家”，三次飞机“马上消失”令 马来西亚成最无辜的国家。 【行情四大最】油价暴跌成为 2014 年“最惹火的行情”，联手铁矿石暴跌成就了大宗 商品市场“疲软印象”。同为大宗商品的黄金却走出“最中庸的行情”：金价年线十字星。 与大宗商品的疲态形成鲜明对比的是，美国资产炙手可热，美元六年半首破 90 高位，美股 屡创纪录新高。 【央行两大最】美联储缩减 QE 但并还未收紧政策(加息或抛售资产)，但在释放了数以 万亿美元的流动性之后的“后 QE 时代”，通缩袭扰全球神经成为 2014 年“最怪异的现象” 。瑞士央行负利率选在一个多月之后生效成为“最蹊跷的决议”。 【国家三大最】吞并克里米亚和宣布卢布危机解除，使得俄罗斯成为 2014 年“最逞强 的国家”;马来西亚的飞机遭遇了三次“马上消失”的神秘事件，令马来西亚成为 2014 年 “最无辜的国家”。日本和英国均成为 2014 年“最幸运的国家”：安倍赌赢提前大选日本 免于政治动荡，英国免于遭受苏格兰独立带来的国家分裂。 2014 年“最惹火的行情”：油价暴跌 原油市场在今年上半年创 110 美元/桶高位后，年中开启暴跌，年底前腰斩至 50 美元/ 桶附近。边际供应持续增长，美国页岩油革命是原油供应过剩的主要诱因。美国原油产量 已由 2008 年的 500 万桶/日上升至约 900 万桶/日。边际需求持续下跌，中国、日本和欧洲 对能源需求一致疲软。供应中断忧虑不时袭扰原油市场空头(如，ISIS 侵扰伊拉克、利比 亚及尼日利亚等地国内动荡)，但对油价最终只如隔靴搔痒。 低油价有人欢喜有人忧。低油价普遍惠及全球民众(节约能源开支)，也利好严重依赖 能源进口的国家，如日本。OPEC 内部分歧加剧但最终“包裹痛楚”而一致对外，于 11 月 27 日最终投票维持产油目标在 3000 万桶/日不变。沙特一再强调不减产立场，外界臆测沙 特意在以低油价逼死美国部分页岩油产商以夺回市场份额。 2014 年“最中庸的行情”：金价年线十字星 与油价一样，黄金今年曲线也是先涨后跌，但与油价暴跌不同，金价 2014 年走出了最 中庸的行情：年线十字星，现在距离 2014 年结束还有不到 12 个小时的时间，金价正在 1202 美元/盎司附近持坚，非常逼近 2013 年的收盘价(1205.25 美元/盎司)。上半年发生的 乌克兰战争给黄金带来避险买需提振，下半年的美联储结束 QE 及加息前景预期酝酿令金价 回吐涨幅。2015 年，市场普遍预计美联储加息因素及美元走强仍是金价的主导因素，料 2015 年金价承压下跌，2015 年下半年则转为上涨。不过近日市场仍充斥着金价长期将跌破 1000 美元/盎司的言论与技术分析。 (图 1：2014 年黄金价格“从哪来回哪去”) 2014 年“最疲软的市场”：大宗商品市场 俗话说“伤其十指不如断其一指”。2014 年油价和铁矿石暴跌，将大宗商品市场的疲 软印在投资者脑海中。油价如上所述已跌 50%，铁矿石也由年初的 120 美元/吨上方腰斩至 目前的 66 美元/吨附近。下图选取的几个代表性商品，从图中对比 2013 年的走势来看， 2014 年整体要弱一些。受大宗商品疲软冲击的国家，除了俄罗斯，还包括：巴西、泰国、 印尼、马来西亚等。受大宗商品价格疲软打压，商品货币澳元、加元、纽元今年全线 遭遇大跌。 (图 2：2014 年黄金、白银、原油、铁矿石、伦铜走势图一览) (图 3：2014 年澳元、加元、纽元跌跌不休) 【相关链接：大宗商品及金融工具“2014 年涨跌排行榜”一览】 2014 年“最受捧的资产”：美国资产 美国经济走强、美联储结束 QE 并为加息铺路，成为美国资产走强的坚强后盾。如下图 所示，美元走强至 90 大关上方，为六年半(2006 年 3 月以来)首次;美国三大股指则更是强 有力的“吸金器”，美股不断刷新历史新高。作为全球霸主货币，美元走强无疑是今年非 美资产的最强大杀伤武器之一。美债基本走平，但鉴于美联储退出 QE 等收紧政策充斥市场 的背景，美债能免于大跌也算是对美国资产的一大贡献。 (图 4：2014 年美国资产受捧：美元指数、三大美股、美债走势图一览) 2014 年“最怪异的现象”：后 QE 时代遭遇通缩 美联储在今年 10 月结束了 QE，但并未对这些流动性回收;全球金融危机以来，以美联 储为首的全球央行向全球市场释放了数以万亿美元的流动性，但在“后 QE 时代”，通缩却 成为全球备受关注的忧虑点。全球主要经济体纷纷担心通缩忧虑，尤其以欧元区最为突出， 这其中，油价暴跌和经济疲软扮演了重要角色。如下图所示，欧元区通胀率一路下滑(黄线)， 目前已跌至五年最低迷水平，升幅仅 0.3%，通缩警钟不断加大。英国通胀似乎也与欧元区 呈现类似下滑状态，升幅 1.0%虽意味着英国通缩压力远没有欧元区那么大，但升幅处在五 年低位也令英国更关注通缩风险而非通胀风险。美国和日本通胀在下半年也开始遭遇压力， 目前通胀升幅均不及 1.5%。欧元区通缩压力的日益逼近，迫使欧洲央行已宣布了负利率， 而年底前的最后一次发布会暗示，2015 年推主权债 QE 的概率非常高，至少这一预期已成 市场共识。欧洲央行的目标是将资产负债表规模扩容 1 万亿欧元，至 2012 年 3 月以来的最 高水平 3.1 万亿欧元。 (图 5：2014 年通缩压力紧逼：美国/欧元区/英国/日本/中国通胀走势一览) 2014 年“最蹊跷的决议”：瑞士央行负利率选在 1 月 22 日生效 在欧元区不断放宽政策及进一步 QE 的前景打压欧元、俄罗斯货币危机引发避险等形势 下，欧元兑瑞郎在 2014 年一路谨慎下移，并在最后两个月多次触及 1.20 官方警告线的边 缘，且有市场称 12 月底曾发生欧元兑瑞郎闪崩至 1.20，但瑞士央行对此表示否定。总之， 最佳贵金属交易平台 香港金银业贸易场 AA类 145 号行员 领峰贵金属安全稳定的现货黄金和现货白银交易平台 在瑞士货币挂钩措施不断受到威胁之际，瑞士央行在 12 月 18 日突然宣布对活期存款账户 实施负 0.25%的利率，特别奇怪的是，瑞士央行的这一负利率政策，生效日期选择在了一 个多月之后的 2015 年 1 月 22 日这是什么日子?这是欧洲央行 2015 年首次公布政 策决议的日子。市场纷纷臆测，瑞士央行提前知道/在担心欧洲央行新推什么大宽松吗? (图 6：2014 年瑞郎官方警戒线遭遇多次威胁：欧元兑美元、欧元兑瑞郎走势图一览) 2014 年“最逞强的国家”：俄罗斯 俄罗斯今年通过吞并克里米亚，向世界再次展示了这头“北极熊”的攻击性。2 月底 克里米亚动荡开始进入市场眼帘，3 月 16 日克里米亚“公投”决定加入俄罗斯。之后迎来 美国与欧洲一轮接一轮的制裁。在推了三轮制裁后，12 月又传出奥巴马正考虑签署新一轮 制裁，这同时，俄罗斯货币危机成为全球头条，卢布空头势如破竹在 2014 年 12 月中 旬卢布兑美元跌幅达 50%(至 80 卢布关口)。 俄罗斯货币危机的背后原因包括：乌克兰战争引发资本外逃、西方制裁、油价下跌冲 击俄罗斯、美元走强等因素。11 月 27 日沙特带头下的 OPEC 不减产抵消了美国原油产出的 下降，自那之后，油价加速下跌，俄罗斯资本加速外逃。俄罗斯央行分别在 10 月加息一次 在 12 月加息两次，令利率从 8.0%最终升到了 17%。加息是一把双刃剑，虽然加息有助于缓 解资本外逃和本币贬值，但同时也会加剧经济衰退并反过来施压卢布。俄罗斯遭遇严重经 济衰退似乎已在所难免。 在卢布兑美元跌至 80 后，俄罗斯央行在 12 月 19 日当周花费了 157 亿美元的国际资产 储备资金来抵制卢布贬值，这是近六年(自 2009 年 1 月以来)动用储备资金规模最大的一次， 这导致俄罗斯国际资产储备资金规模降至 4000 亿美元下方，为逾五年(2009 年 8 月以来) 首次。受超跌后这一举措的助力，卢布兑美元反弹了 34%。俄罗斯于 12 月 25 日宣布卢布 危机已结束。有消息称，美元兑卢布在该国地下黑市的汇率一度上升到了 100 以上，这意 味着卢布危机或许并没有真正结束，而只是被“逞强的俄罗斯政府”巧妙地掩盖了起来而 已。 乌克兰与俄罗斯“本是同根生”，强势的俄罗斯对乌克兰下手夺走克里米亚，乌克兰 经济也因持续的战乱而陷入崩溃境地。面对俄罗斯的强势，乌克兰成为最无奈的一方。 2014 年“最无辜的国家”：马来西亚 2014 年初时候，马年的到来曾经让一些带“马”的新词受到热用：马上有钱、马上有 房、马上升职等承载美好愿望的词。不过，老天似乎开了一个很大的玩笑，“马年”马来 西亚的飞机遭遇了三次“马上消失”的神秘事件，令马来西亚成为 2014 年“最无辜的国家” 。马来西亚马航 MH370 和 MH17 两大悬案震惊世界3 月 8 日，马来西亚航空 MH370 失联， 机上共有 239 人，含 154 名中国人。7 月 17 日，马来西亚航空 MH17 被击落，298 人遇难。 两架马航的客机化作两个巨大的谜团：MH370 不知原因地改变航向，残骸难觅，引发了航 空史上最广泛的搜寻;MH17 莫名其妙被击落，“凶手”难查，引爆了俄罗斯与西方国家的 不睦。 这两大案之后，12 月底再次传来马来西亚亚航公司 QZ8501 航班失联事件。马来西亚 的两家航空公司到底该负多大责任尚不可知。唯一可以确认的是，马来西亚航空、信誉及 经济都因此受到了重创，前景令人担忧，联合早报称其有面临倒闭的可能。 2014 年“最幸运的国家”：日本和英国 2014 年，上调消费税、油价暴跌等因素给日本关键焦点通胀达成目标带来了阻力， 日元贬值也令一些中小企业受损。但与此前连续十几年陷入通缩的状态相比，日本经济和 通胀在 2014 年仍算取得了较好表现，日元在继续央行及政府所期待的贬值之路，日本股市 日经 225 指数也一路上涨并创逾七年高位，年度升幅达近 15%。更凸显日本 2014 年幸运的 是，安倍晋三“孤意”决定推迟进一步上调消费税(由 8%上调至 10%)，并宣布提前大选。 而安倍幸运地赌赢了这一把，免于遭遇下台的尴尬和日本重新洗牌的动荡。在新一轮大选 后的短短一个多月时间内，安倍晋三又加足马力，新推了 290 万亿日元的财政刺激政策以 提振地方经济。与安倍赌注形成鲜明对比的则是希腊，希腊近期举行的三轮总统大选均告 失败，已被迫宣布将在 2015 年 1 月 25 日提前大选。 (图 7：2014 年日元大跌日股大涨：美元兑日元 白色线，日经 225 指数 金色线) 英国的幸运，无非体现在 2014 年 9 月 18 日“苏格兰独立公投”的失利上。2013 年 3 月 21 日，苏格兰政府宣布 2014 年 9 月 18 日举办公投。有媒体指出，2014 年时值班诺克 本之战 700 周年，苏格兰也将举办 2014 年英联邦运动会和 2014 年莱德杯。苏格兰首席部 长萨尔蒙德认为，这些事件的出现为 2014 年的公投带来良好契机。若苏格兰投票结果为支 持独立，那对整个英国来说无疑是一个巨大灾难。幸运的是有惊无险，公投最终以 55%反 对苏格兰独立的投票结果宣告英国不会遭遇分裂。此外，英国 2014 年经济各方面表