三峡利弊的讨论

每经记者张昊实习记者王海慜 “电荒”还在蔓延，“水荒”又来添乱！ 近期，长江中下游地区出现严重旱情，夏粮减产的威胁致使通胀预期进一步上升。本 周以来，“种子股”、“大米股”、“食油股”、“生猪股”却丝毫不惧大旱的考验，在 主力资金的滋润下迎来了一波“旱地拔葱”的行情。 经过前期的大幅调整，在旱情及生猪出栏价格上涨的大环境下，农业股是否会演绎新 一轮上涨行情？哪些细分行业更容易获得投资机会？每日经济新闻对此进行了调查。 旱情持续威胁夏粮收成 据国家防汛抗旱总指挥部数据显示，今年以来，长江中下游地区湖北、湖南、江西、 安徽、江苏、浙江等地降水与多年同期相比偏少四至六成，为 1961 年以来同期最少年份， 该地区 94.5%的区域先后受旱，为 1951 年以来历史同期范围最广的一年。而上述地区气温 比常年同期偏高 0.8，气温持续偏高，来水持续偏少，终于造成了现在的“脱水”状态。 截至 5 月 18 日，全国耕地受旱面积达到 9812 万亩，主要分布在湖北、甘肃、江西、湖南 等省份。 从 5 月 25 日凌晨起，三峡大坝开始再次加大放水量。但有数据显示，今年以来三峡水 库累计为下游湖北、江西、湖南、安徽等地补水 170 多亿立方米，目前已释放了约 4/5 的 调节库容，长此以往水库势必将会“无水可补”。虽然三峡大坝已竭尽全力，但据国家防 总的最新消息，截至 5 月 26 日，全国耕地受旱面积仍有 9251 万亩，旱情依然十分严峻。 申银万国3.09 -0.32%预计，就目前的形势看，受旱的早稻对全年粮食的影响幅度大 约为 2.07%。若旱情及时缓解，则夏粮仍有望丰产；但如果后期降水持续偏少，出现“春 旱”连“伏旱”，进而对秋粮生产也产生负面影响，届时粮食价格有可能出现大幅上涨。 从农业部农产品16.89 0.06% 股吧批发价格指数走势看，5 月上旬总体仍呈震荡回 落势头，但从 5 月中旬开始，农产品批发价格指数掉头向上，从 177.9 不断上行至近期的 184。 商务部的食用农产品价格指数 5 月份前 3 周的数据显示，主要农产品价格自第二周和 第三周止跌回升，其中叶菜类蔬菜价格回升明显。此外，猪肉批发价 5 月份前 3 周环比分 别上涨 0.1%、1.2%、1.5%。而鸡蛋零售价格环比也是连续 3 周上涨，环比涨幅分别为 0.3%、0.8%和 1.3%。 华泰证券12.52 0.08% 股吧研究员崔红霞认为，目前部分地区的旱情是否会对整体 食品和物价形势产生较大的影响，还需持续关注后续降水情况以及旱情的缓解程度。减产 引发农产品涨价预期 长期以来，中国的农业始终延续着“靠天吃饭”的局面，农产品种植周期较长，而需 求却不会因供给的减少而逆转，因此干旱天气会导致农产品减产，从而引发价格趋涨。 申万研究报告称，本次旱灾中，湖北、湖南、江西三省的旱情最为严重，重旱地区主 要种植的农作物有早稻、油菜籽等。综合来看，短期内相关农产品价格将会略有上涨。大 通证券则认为，随着旱灾的逐步蔓延，农产品价格将延续上涨走势，包括种植业、养殖业 在内的大农业板块有望显著受益。 水稻是耗水量最大的农作物之一，稻耗水量占农业耗水量的近 70%。长江中下游地区 是我国传统的稻米主产区，数据显示，两湖、江苏、江西四省的稻米播种面积占到全国的 39%，产量占到 40%。目前这段时期也正好是水稻生产的主要时期，两湖地区正经历早稻育 苗和移植期，江西和江苏一些地区还处于播种阶段。如果干旱持续，持续缺水将对早稻移 植和育秧形成很大影响，可能导致减产。与年初干旱对小麦的影响相比，此次干旱对水稻 影响更大。 一位不愿具名的分析师向每日经济新闻记者表示，本次长江中下游地区的旱灾主 要影响早稻，早稻一般占夏粮产量的 30%，而夏粮又占全年粮食收成的 30%，湖北湖南江西 诸省早稻产量占全国的 50%，也就说旱灾最多影响全国 5%的粮食收成，影响面比较有限。 但不容忽视的现实是，农产品已经露出因旱而涨的苗头。从短期来看，旱灾实际已造 成部分地区水稻产量的下降，使得今年夏粮收成的不确定性增大了许多，从而加剧了市场 对农产品价格上涨的预期。 商务部最新数据显示，上周(5 月 16 日22 日)大米价格维持了自 4 月以来的上涨趋势。 郑交所早籼稻期货主力合约收盘价已自 5 月 5 日的 2448 元/吨升至 5 月 25 日的 2557 元/吨， 上涨了 4.45%。其中，23 日早籼稻主力合约一度涨近 3%，当日的增幅高达 2.5 万余手，创 下了年内资金入场的单日纪录。 对于粮价的未来走势，光大证券14.15 -0.07% 股吧认为，近期长江中下游流域遭遇 旱灾，将对今年的粮食产量和价格产生不利影响。与工业品相比，我国农产品处于紧平衡 状态。去年以来我国粮价一直处于上涨周期，未来的不利气候影响可能使这一周期时间延 长。 此外，此次受旱严重的湖北、湖南、安徽还是油菜籽的传统产区，三省的合计播种面 积占到全国的 37%，产量占到全国总产量的 32%，其中湖北省占全国油菜籽产量的 1/6，因 遭遇严重旱灾，油菜籽产量将出现明显下降。 业内专家预计，今年油菜籽的出油率也将低于往年，原料减产已成定局。安徽省粮食 行业协会副会长褚绪轩表示，受播种面积大幅度下降、单产总产降低、不利的天气造成含 油降低等影响，今年的油菜籽价格将高于去年临时收储价加价 10%以上的水平。无独有偶， 近期油菜籽在国际市场也是涨声不断，由于持续干旱，上周巴黎 8 月油菜籽期货价格上涨 了 5%，创下了自 2010 年 2 月份来的最大单周涨幅。 业内人士认为，在国内外的多方因素影响和整体农产品供需偏紧的大背景下，油菜籽 的减产将导致菜油后市出现明显上涨行情，而菜油的上涨也将使其他食用油的价格水涨船 高。干旱或将激发三类题材 某券商分析师表示，在干旱助推农产品价格上涨的背景下，投资者可以重点关注以下 三类公司。 其一，是预期受益于农产品价格上涨的公司，如东方集团6.93 -3.21% 股吧 (600811，收盘价 6.93 元)、北大荒13.89 -2.05% 股吧(600598，收盘价 13.89 元)、油 脂企业西王食品27.66 -1.43% 股吧(000639，收盘价 27.66 元)、东凌粮油20.61 -2.78% 股吧(000893，收盘价 20.61 元)和种业企业等。该券商分析师认为，此次干旱很可能导致 籼稻的减产，东北粳稻公司将有望受益，建议关注东方集团和北大荒，重点关注东方集团。 相比较北大荒，东方集团大米业务具有更好的成长性，其民营机制更加灵活，不太可能出 现政策性亏损的现象，同时公司拥有良好的港口等物流运输资源，能更充分受益于稻米价 格的上涨，据预测原粮价格上涨将有望给公司拥有的原粮存量带来 7500 万元的利润，对应 EPS 为 0.05 元。 其二，预期受益于水产品价格上涨的公司是另一条投资逻辑。上述券商认为，鱼价的 上涨推动了养殖户加大对饲料的投喂量，争取让鱼尽早出塘。因此，水产饲料企业将有望 受