东软集团财务分析报告

xx 财 务 分 析 课 程 设 计 报 告 学 院 ： xx 学 院 班 级 ： xx 姓 名 ： xx 学 号 ： xx 日 期 ： 201x 年 x 月 x 日 2 一、公司简介 .3 （一）历史： 3 （二）主要业务 3 三、公司财务状况分析 .4 （一）资产 .4 （二）负债 .4 （三）利润表 .4 （四）现金流量表 .4 （一）盈利能力分析 .5 （二）偿债能力分析 .5 1、短期偿债 .5 2、长期偿债 .5 （三）营运能力分析 .6 五、杜邦分析 .7 六、意见和建议 .7 3 东软集团 一、公司简介 1991 年，东软创立于中国东北大学。于 1993 年 6 月进行股份制改造,并于 1996 年 6 月 18 日在上海证券交易所挂牌上市。 目前，公司拥有员工 17000 余名，在中国建立了 6 个软件研发基地，8 个区域总部， 在 40 多个城市建立营销与服务网络，在大连、南海、成都和沈阳分别建立 3 所东软 信息学院和 1 所生物医学与信息工程学院；在美国、日本、欧洲、中东设有子公司。 东软通过开放式创新、卓越运营管理、人力资源发展等战略的实施，全面构造公司 的核心竞争力，创造客户和社会的价值，从而实现技术的价值。 （一）历史： 1991 年，东软创立； 1996 年，成为中国第一家上市的软件公司； 2001 年，在中国众多的行业领域获得领先的市场份额，向 IT 解决方案与服务供应 商发展 2005 年，成为中国最大的离岸软件外包提供商 2008 年，东软集团整体上市 计划完成。 经过 17 年的努力，如今，东软已经成为中国最大的 IT 解决方案与服务提供商.成为 行业老大。曾经五次入选“全国 IT500 强” ，并获得“亚太城市信息化杰出供应商 10 强” 、 “2008 年最具全球竞争力中国公司 20 强”等荣誉称号，也三度荣登“亚洲 新兴外包十强”榜首。 （二）主要业务 面向行业客户，我们提供安全、可靠、高质量、易扩展的行业解决方案，行业解决 方案涵盖的领域包括：电信、电力、金融、政府（社会保障、财政、税务、公共安 全、国土资源、海洋、质量监督检验检疫、工商、知识产权等）以及制造业与商贸 流通业、医疗卫生、教育、交通等行业。 在产品工程解决方案领域，东软的嵌入式软件系统在世界著名的数字家庭产品、移 动终端、车载信息产品、IT 产品等众多产中运行。 医疗领域，我们开发并提供具有中国自主知识产权的 CT、磁共振、数字 X 线机、彩 超、全自动生化分析仪、多参数监护仪、放射治疗设备、核医学成像设备等 10 大系 列 50 余种医疗产品，其中 CT 机填补了中国在该领域的空白，使得中国成为全球第 四个能够生产 CT 的国家。 服务领域，东软提供包括 IT 咨询服务、应用开发和维护、 第三方 ERP 咨询与实施、专业测试及性能工程服务、本地化服务、IT 基础设施服 二、行业分析 4 从 2001 年开始，我国的计算机应用行业保持了稳定的高速增长。2007 年之后，在 金融危机的影响下，依然保持了 25%以上的年度增长。进入 2010 年以来，月度累计 同比增速逐步加快，第二、三季度稳定保持在 30%左右，前三季度实现收入 9682 亿 元，同比增长 30.3%，盈利能力稳步提升。 在当前中国信息化与工业化融合、信息 化进程加快的历史背景下，计算机应用行业进入了一个发展的黄金时期。应用软件、 互联网保持了 30%左右的快速增长，系统集成及服务、软件外包增长比较平稳；硬 件增速出现下滑。其中软件行业估值水平中二六二第一，宝信 B 第二，中国联通第 三，东软第十二，东软的排名没有进前十。 三、公司财务状况分析 （一）资产 资产排名中中国联通排名第一，国电南通排名第二，神州信息排名第三，东软集团 在软件行业总资产排名第四，处于较高的位置。从总资产来看，从 2009 年到 2013 年，东软集团的总资产不断增加，从 802,238 上涨到 937,645 表明企业占有的经济 资源快速增加，经营规模也迅速扩大。 流动资产，存货，固定资产，应收账款，货 币资金都有上涨的趋势，从 2013 的资产雷达图来看流动资产的比重是最大的 500000 万元左右这样以来企业资产的流动性越强，表明企业有足够变现的资产用于 偿债，有利于保证企业生产经营活动顺利进行。当然也有利于提高企业流动资金的 利用效果。最后有利于保持企业资产结构的流动性，提高偿债能力，维护企业信誉。 （二）负债 从负债总额来看，总额从 2009 年的 19.36 亿元，上升到 2013 年的 38.60 亿元，再 到。负债持续增加，使得资产负债率从 2009 年的 31.18%上升到 2010 年的 33.15%， 到 2013 年上升为 41.17%。表明企业的财务风险增加了 （三）利润表 利润表分析东软的净利润呈上升趋势，但速度较慢。2010 开始东软集团的净利润开 始上升，2013 年净利润是 38453 万元达到历史新高。净利润上涨慢的主要原因是营 业成本、营业税金及附加、管理费用、销售费用和财务费用的持续增加所致。所以 应该减少对这些方面的支出，才能使净利润有更大幅度的增加。 （四）现金流量表 从经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金，现金及等价物分析。其 5 中现金流量表中投资活动产生的现金流量增长幅度大。主要是由于公司购建固定资 产，无形资产等和投资支付的现金大幅度增加所致的。现金及现金等价物呈上涨趋 势。经营活动呈下降趋势，主要是由于公司购买商品、接受劳务支付的现金和支付 给职工以及为职工支付的现金以及支付的其他与经营活动有关的现金增加了，增长 幅度较高。 四、财务指标分析 （一）盈利能力分析 （1）销售毛利率 2012 的销售毛利率是 32.15%2013 的销售毛利率是 28.77 虽然销售毛利率略有下降， 30%左右的毛利率，表明了公司的主营业务市场竞争力强，发展潜力大，因此获利能 力就越强。公司应该进一步降低销售成本，提高公司的利润。 （2）销售净利润率 2009 的销售净利润率是 15.63，201010.27%，2013 年的销售净利润率是 5.16%公司 的销售净利率逐年下降，波动较大，主要原因是公司的收入逐年增加，但是净利润 逐年下降了引起的，说明了成本费用的增加额上升了 （3）成本费用利润率 公司的成本费用利润率也是在逐年下降，主要由于利润的下降和成本费用的上升引 起的。公司应该注意成本费用的控制，使公司获得更多的利润 （4）总资产报酬率 总资产报酬率从 16.37%到 11.62%公司近年的总资产报酬率呈下降趋势，主要是由于 公司的净利润连年下降所致。 （二）偿债能力分析 1、短期偿债 （1）流动比率 从流动比率分析，从 2010 年开始流动比率呈上升趋势，到 2013 年达到了 1.98.说 明企业偿还流动负债能力较强。根据西方的经验流动比率在 2 左右是比较合理的， 因此，公司的流动比率处在优良阶段。 （2）速动比率 从 2010 年的 1.58 到 2013 年的 1.67 公司的速动比率近年处在较高的状态，一般认 为速动比率为 1 时比较合理，而公司的速动比率均在 1.5 以上。 （3）现金比率 公司从 2010 年的 92%到 2013 年的 76.89%虽然公司近年现金比率呈下降趋势，但是 所持有的货币资金依然过多，而现金类资产获利能力是最弱的，意味着企业的资产 6 未能得到有效运用 2、长期偿债 （1）资产负债率 从资产负债率分析从 2010 年的 33.45%到 2013 年的 41.17。公司的资产负债率近年 在逐步上升。公司应该积极发挥财务杠杆的作用，利用好负债经营的好处。 一般来 说，资产负债率越低，企业的负债越安全、财务风险越小，企业偿债能力越强。 （2）股东权益比率 股东权益比率与资产负债率之和等于 1，这两个比率从不同的侧面来反映企业长期 财务状况。股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还 长期债务能力就越强。 （3）权益乘数 权益乘数可以理解为资产总额是股东权益的倍数，该乘数越大，说明股东投入的资 本在资产中所占的比重 。公司近年来的权益乘数均在 1.5 左右，是比较合理的。 （4）产权比率 东软的产权比率从 42.9%到 2013 年的 62.23%。该指标值越高说明企业偿还长期债务 的能力越弱；产权比率越低说明企业偿还长期债务的能力越强。公司近年来的产权 比率处于上升态势，是由于负债率的上升引起的，但未对公司的经营带来太大的财 务风险。 （5）利息保障倍数 公司 2010 年的财务费用为负数，主要原因是由于报告期内汇兑收益的贡献和利息收 入的增长贡献所致。2011 年和 2009 年相比，利息保障倍数下降了一倍，主要是由 于公司的短期借款增加所致。一般来说，企业的利息保障倍数越大越好，至少要大 于 1，东软集团的 2013 年的利息保障倍数在 12.35。充分体现了公司支付利息费用 的能力比较强。 （三）营运能力分析 （1）应收帐款周转率 2010 年的应收账款周转率是 5.8444。2013 年的是 4.52 公司的应收账款周转率近年 来均处在 4 到 6 之间，说明了公司的应收账款的回收得较慢，这主要是由于应收账 款的数额较大引起的。一般说来，该指标的值越大越好 （2）存货周转率 存货周转率公司近年来的存货周转率在从 8 变到 5.81，说明存货的资金占用水平不 是很高，流动性较好。一般说来，存货周转率越高，企业的变现能力就越强。 （3）流动资产周转率 公司的流动资产率近年在 1.5 左右，保持在相对稳定的水平，周转速度是较慢的， 主要是由于公司的货币资金和应收账款过大，资金没用得到充分利用，降低了公司 的盈利能力 （4）固定资产周转率 2010 年的 3.39 到 2013 年的 4.17。公司的固定资产周转率近年在逐步提升，表明了 公司固定资产的利用效率提高了，公司由于固定资产带来的获利能力增强了 （5）总资产周转 7 总资产周转率从 2010 年的 0.76 到 2013 年的 0.83 呈上升趋势。总资产周转率近年 来在稳定增长，表明了公司全部资产的利用效率增加了，公司的获利能力增强了 成长能力分析 （6）营业收入增长率 公司的营业收入增长率是持续在增长的，2011 年的增长幅度比 2010 年有所下降， 下降幅度不是很大，但是 2012 年到 2013 年大幅度下降。 （7）总资产增长率 2010 到 2011 公司的总资产增长率稳步上升，表明了公司在经营周期内资产经营规 模扩张的速度越来越快了。但是之后大幅下降所以应注意资产规模扩张的质量，以 及企业的后续发展能力，避免资产盲目扩张。 五、杜邦分析 权益净利率与企业的销售规模、成本水平、资 产营运、资本结构有着密切的联系， 这些因素构成一个相互依存的系统。只有把这个系统内各个因素的关系安排好、协 调好，才能使权益净利率达到最大，才能实现股东财富最大化的理财目标。东软集 团的权益净利率逐年下降，透过该表可以很快地知道原因是由于公司的成本费用上 升趋势过快，而收入上升的幅度跟不上，导致了净利润的下滑，从而引起总资产利 润率下降。资产结构中，权益乘数相对来说在稳定上升，主要是由于资产负责率有 所上升引起的。 六、意见和建议 从国际市场看，金融危机正在使全球软件产业的格局进行重新调整，在世界经济逐 步摆脱萧条和衰退的“后危机时代” ，许多跨国公司为了压缩成本、分散风险，有意 愿将软件外包服务和研发中心转向市场空间充足并有望最早走出经济危机的中国， 这将加快中国软件产业的内涵升级，推动软件产业向研发、设计及全生命周期解决 方案发展，为软件企业的发展提供了更多的机会。 从国内市场看，中国经济正处于产业转型升级的关键时期，政府相继出台的铁路、 电力、环保等一系列拉动内需的投资举措，以及“制造业与信息化融合” 、 “农村信 息化” 、 “新医改”和 3G 通信建设等新业务领域，将进一步带动国内市场对软件与 信息的需求，将推动软件企业进入新的增长周期。这些持续增长的 IT 需求，将为 软件企业带来更多的机会。 在机遇面前，公司也面临着一些困难和挑战：（1） 国际经济环境更为复杂，一些潜在的金融风险和因素都可能重新带来新的冲击，对 国际软件业务外包存在不利影响。另外，国际软件企业加紧对国内市场的争夺，竞 争将进一步升级。 （2）中国经济企稳回升的基础还不牢固，内生动力不足，尤其 是 IT 行业需求不足的问题持续存在，导致软件市场的潜在需求转化为现实需求的动 力不足。同时，人民币升值预期，以及人力资源成本的上涨，将增加软件企业的运 营成本。 （3）随着公司国际并购策略的有效实施，需要公司进一步提高收购兼并 过程中的整合能力，海外公司的运营管理能力，并推动国际业务与国内业务的协调 快速发展。 当然,也有一些内部问题需要引起我们的注意。公司存在现金持有量过 大的 问题，虽然持有大量货币资金会提高公司资产的安全性和流动性，但却也表明 8 了现金资产利用率低下。所以，如何提高公司现金资产的利用效率，获得更多的收 益，是公司必须面对的问题。 2012 年是东软集团为未来继续高速成长夯实基础的 一年。面对社会经济的复杂性和不确定性带来的困难与挑战，为保证公司业务健康、 稳定、快速发展，我们提出如下几点建议： （1）以更加积极的态度和持续的创 业激情加快公司全球化发展进程，加大中国和海外市场新业务的拓展，推动商业模 式创新，积极开展咨询服务业务，寻求区域 IT 市场整合机会，进一步提高公司核 心竞争能力； （2）加强业务规划和研发投入，提升综合竞争能力，