互联网金融模式分析

互联网金融模式分析 一、第三方支付 所谓第三方支付，就是一些和产品所在国家以及国外各大银行签约、并具 备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的交易支持平台。在通过第三方 支付平台的交易中，买方选购商品后，使用第三方平台提供的账户进行货款支 付，由第三方通知卖家货款到达、进行发货；买方检验物品后，就可以通知付 款给卖家，第三方再将款项转至卖家账户。 第三方支付是目前中国互联网金融众多模式中较为成熟和拥有最大市场规 模的一种模式，更是其他众多互联网金融模式的基础和依托。它起源于客户对 网络交易便捷性和安全性的需求，目前的第三方支付企业主要有支付宝、财付 通、银联网上支付、快钱、汇通天下，其典型代表就是阿里巴巴旗下的支付宝。 阿里巴巴旗下的第三方支付平台“支付宝”首创担保交易付款模式，解决 了 C2C 模式下买卖双方的诚信问题。用户在购物网站上选择并发起支付宝交易， 之后整个支付和货物的交割过程都有支付宝负责监控，支付宝所提供的信用担 保保证了交易双方的资金安全。支付宝迅速崛起，成为了至今中国第一大第三 方互联网支付企业。支付宝的用户覆盖了 C2C、B2C 及 B2B，目前，支付宝实名 用户超过 3 亿，在电商支付、移动支付、航空支付等多个领域占有优势。支付 宝的数据显示，截至 2013 年，用户通过支付宝完成了超过 27.8 亿笔、金额超 过 9000 亿元的移动支付。支付宝与 50 多家银行建立合作关系，成为金融机构 在网上支付领域极为信任的合作伙伴。 风险分析： 1、支付宝必须依赖银行作为清算管理的核心，同时为了支付安全，必须依 赖银行的专业技术，因此，对银行的依赖性过强。如果各银行之间实现自身整 合，看到第三方市场有利可图，则会改变目前第三方支付平台的政策，势必会 对支付宝等第三方支付企业带来严重威胁。 2、支付宝的结算周期长，在途资金利用效率低。由于各种原因，支付宝不 提供实时结算，结算周期长。同时，由于买方在等待收货期间暂时存在支付宝 账户上的资金缺乏流动性，影响资金的周转进而影响系统的结算效率。因此， 支付宝可能引起资金吸存的行为，为非法转移资金和套现提供便利，形成潜在 的金融风险，容易产生资金安全问题和支付风险问题。按照中国商业银行法 规定，吸收存款，发放贷款，办理结算是银行的专有业务。第三方支付平台经 营的业务已突破了现有的一些特许经营的限制，究竟应当如何定位，是应该深 思的问题。 （1）在第三方支付平台模式中，沉淀下来的在途资金往往放在第三方在银 行开立的账户中，一般商家的资金会滞留两天至数周不等，这部分在途资金， 可能发生的风险有：第一，在途资金的不断加大，使得第三方支付平台本身信 用风险指数加大。第三方支付平台为网上交易双方提供担保，那么谁来为第三 方提供担保?第二，第三方支付平台中有大量资金沉淀，如果缺乏有效的流动性 管理，则可能引发支付风险。 （2）在内部交易模式下，涉及到虚拟货币的发行和使用。虚拟货币尚未纳 入央行的监管范围，且游离于银行系统之外，难以跟踪平台内部的资金流向， 它将对现实社会产生什么样的影响还不明确。但虚拟货币的发行是完全不受控 制的，当越来越多的人认可和使用虚拟货币后，一旦虚拟货币与现实货币对接 出现问题时，将是一个巨大的灾难。 二、大数据金融 大数据金融是指集合海量非结构化数据，通过对其进行实时分析，可以为 互联网金融机构提供客户全方位信息，通过分析和挖掘客户的交易和消费信息 掌握客户的消费习惯，并准确预测客户行为，使金融机构和金融服务平台在营 销和风险控制方面有的放矢。基于大数据的金融服务平台主要指拥有海量数据 的电子商务企业开展的金融服务。大数据的关键是从大量数据中快速获取有用 信息的能力，或者是从大数据资产中快速变现的能力。因此，大数据的信息处 理往往以云计算为基础。目前，大数据服务平台的运营模式可以分为以阿里小 额信贷为代表的平台模式和京东、苏宁为代表的供应链金融模式。下面以阿里 小贷为例，对其进行分析： 现阶段，阿里小贷主要有淘宝贷款、阿里巴巴贷款和支付宝信用支付三种 贷款服务。其中淘宝贷款主要面向天猫微博、淘宝以及聚划算的卖家，分为 订单贷款和信用贷款;阿里巴巴贷款主要面对阿里巴巴 B2B 的会员;支付宝信用 支付是 2013 年 5 月阿里金融联合银行推出的面向淘宝、天猫买家的消费金融服 务。 为有效地控制贷款的质量，阿里小贷建立了多层次微贷风险预警和管理体 系，对贷款从申请到回收进行了全程监控，以实现贷前、贷中、贷后三个环节 的紧密结合。贷前，阿里小贷根据企业在平台上的经营数据和第三方认证数据， 判断企业经营状况，作出是否允许贷款的决策；放贷过程中，支付宝和阿里云 平台将实时监控商户交易状况和现金流，提供即时风险预警；贷后，阿里仍将 通过平台监控企业经营动态和行为，通过贷后监控和网络店铺关停机制，控制 贷款风险。一旦发觉有违约风险出现，阿里小贷还可以通过支付宝随时截断客 户的现金流。 据证券时报记者了解，数年间，阿里小贷累计放贷 65 万户、户均贷款余额 低于 4 万元，如此“小微”的信贷数据足以胜过任何以小微业务标榜的商业银 行。阿里小贷的成功也吸引了越来越多的电商加入此行列。2012 年底，京东与 苏宁纷纷成立小额贷款公司，希望通过提供供应链金融服务来增强供应商粘度， 并产生新的盈利增长点。 风险分析： 1、资金困局 除监管严格限制外，阿里小贷公司也面临诸如禁止跨区经营，对持股股东 数量有限制等难题，但真正制约小贷公司发展的还是资金来源困境。缺钱是所 有小贷公司的常态。一方面，因为小贷公司的注册资本普遍偏低，1 亿到 10 亿 不等。另外一方面，也因为监管对于小贷公司的融资严格限制，小贷公司放贷 必须使用其自有资本金，而且其融资杠杆率目前限制在 1.5 倍-2 倍之间。因此 即使包含重庆新设立的小贷公司在内，阿里小贷目前可用于放贷的资金不超过 27 亿元。 2、作为非金融机构，阿里集团并不具备吸储的功能。 阿里小贷的放贷资金来源则是其自有资金和合作的银行和其它金融机构。 2013 年 12 月底，阿里小贷累计服务小微企业超过 65 万家，累计投放贷款超 过 1600 亿元。但其实际放贷余额却没有如此规模。截至 2014 年 2 月中旬，阿 里小贷累计投放贷款超过 1700 亿元，服务小微企业逾 70 万家，户均贷款余额 不超过 4 万元，不良率小于 1%。 3、投资于阿里小贷的风险也并非为零。 阿里小贷不良率最高在 2011 年 4 月，超过 2%，2011 年 3 月到 8 月均在接 近 2%的水平，其余时间一直保持在 1%以下。逾期率则在 2011 年 5 月超过 2.5% 的高点。为防范风险，阿里预提超过 250%的风险拨备资金。贷前利用数据采集 和模型分析等手段，根据客户在阿里巴巴、淘宝网平台上积累的信用及行为数 据，对客户还款能力及还款意愿进行评估。贷后则主要是后台的监控和网络店 铺、账号关停机制。 风险之外，阿里小贷的放贷收入是否能覆盖成本尚还是个问题。尽管阿里 小贷利率多在日息万分之五左右，换算成年化利率大约 18%。但是，阿里金融 最新公布数字显示，2012 年其客户实际融资成本为 6.7%。因为其大多数微贷产 品支持随借随还，以日计息。截至 2012 年底，阿里小贷客户已超过 20 万家， 它们全年平均占用资金时长为 123 天，实际付出的年化利率成本仅 6.7%。但其 中，以淘宝、天猫卖家使用最为频繁的订单贷款为例，产品利率为日息万分之 五。2012 年的数据为，订单贷款所有客户平均全年使用订单贷为 30 次，平均 每次贷款时长 4 天，以此计算，其全年实际融资利率成本仅 6%。也就是说，阿 里小贷从客户那里实际获得的利率收益只有 6%-6.7%，而阿里小贷支付给中信 银行的理财产品总成本合计为每年 5.9%左右（以 1 期为例） 。通常，阿里小贷 通过理财产品融资的成本由以下三部分组成，客户的年化收益率为 5.5%，每年 的托管费 0.05%，受托人每年管理费为 0.05%，每年的销售渠道费 0.3%。也就 是说，阿里小贷从其中的获利空间仅有 0.1%-0.8%。 如此低的获利空间为何还要做？“一方面我们是