技术经济学复习题

技术经济学复习题 IRR 的经济含义 答案：项目在这样的利率下，在项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把投资 全部回收过来。 投资项目不确定性分析： 答案： 投资项目的未来与目前的预测不可能是完全一致的，二者的偏差称为不确定性。 因此，对投资项目进行不确定性分析，即预估一些主要因素发生变化对项目经 济评价指标的影响程度的分析是十分必要的。常用的不确定性分析方法通常认 为有 3 种，盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。 设备磨损的概念及分类 答案： 设备在使用和闲置过程中，不可避免地发生的实物形态的变化及技术性能的低 劣化，称之为磨损。设备磨损有两种形式： （1）有形磨损：设备在使用过程中在外力作用下产生的磨损； 设备在闲置 过程中受自然力的作用而产生的磨损。 （2）无形磨损：由于技术进步、社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生 产价值降低，致使原设备相对贬值；由于新技术的开发和应用，生产出性能更 完善，生产效率更高的设备，致使原设备贬值。 资金的时间价值的概念及其表现形式 答案： 当把资金投入到生产或流通领域中后，经过物化劳动和活劳动，会产生一个增 值，这个增值来源于剩余价值，但由于它取得了时间的外在表现，故称之为资 金时间价值。 表现形式为：利息和利润 资金等值及等值的三要素 答案： 由于时间价值的存在，不同时间点上的绝对数额不等的现金流量，其经济价值 相等，就称其为资金等值。 三要素是：资金发生的时间，利率和资金额。 寿命期相等互斥项目选优的原理 答案： （1）现金流量的差额等价原则 （2）比较基准原则 （3）环比原则 （4）时间可比原则 静态投资回收期指标的优点和不足 答案： 优点是经济意义明确、直观，便于计算，便于投资者衡量项目承担风险的能力， 同时在一定程度上反映了投资效果的优劣。 缺点是只考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，无法反映 盈利水平，难免有片面性；没有考虑资金时间价值。 净现值的经济含义 答案：指项目按基准收益率将各年的净现金流量折现到起点的现值之和，是一 种超额收益。 建设项目不确定性分析 答案：不确定性分析是指在预测或估计一些主要因素发生变化的情况下，分析 对其经济评价指标的影响。包括：敏感性分析，盈亏平衡分析和 概率分析。 在什么条件下，IRR 最大准则与 NPV 最大准则对寿命期相同的互斥方案的选择 结论是一致的。 答案：可画图说明，如下图： 19.8732 NPV4 1 i21.4317.6910.59 24.89 由上图看出，当 ic 在 17.69%19.87%之间时，方案 NPV 的排序为 2、4、3、1，刚好与 IRR 的排序一致。另外，当各方案的 NPV 曲线平行、相 较于 NPV 轴的左端或 i 轴以下，IRR 最大准则与 NPV 最大准则对寿命期相同 的互斥方案的选择结论是一致的。 用肯定当量法进行不确定项目分析的步骤。 答案：（1）将不肯定的期望现金流量按肯定当量系数折算为肯定的现金流量。 （2）用无风险折现率评价风险投资项目。 为什么双向均衡排序法在进行独立项目选择时不能保证获得最优解？ 答案：因为该方法采用的指标是内部收益率法，指标选取本身就有问题；同时 该方法也没有保证方案组合的优化。 证明题 （1）证明（F/A,i,n）+(F/P,i,n)=(F/A,i,n+1) 左式= iiiii nnnnn 111 =右式 某人存入银行 10000 元，若银行年利率为 6%，半年计息一次，若该人想得本息 20000 元，这笔钱应存入银行多少年？ 答案：有效年利率 i=(1+6%/2)2-1=6.09% 20000=10000(1+6.09%)n n=11.721 已知某项目现金流量图如下，试求项目的动态投资回收期和净现值。 80 单位：万元 30 1 2 3 12 （年） 100 ic=10% 0 20 150 第二年末等价投资：100（1+10%） 2+150（1+10%）-30-20（P/F，10%，10） =195 答案：动态投资回收期=- +2=4.93(年)%)10ln( 8/3.48l NPV=80（ P/A,10%,10）-195(P/F,10%,2)+20(P/F,10%,12)=251.46（万元) 企业生产某种产品，设计年产量 6000 件，每件出厂价 50 元，企业固定开支为 66000 元/年，产品变动成本为 28 元/件，求： （1）企业的最大可能赢利？ （2）企业盈亏平衡时的产量？ （3）企业要求年盈余 5 万元时，产量为多少？ （4）若产品出厂价由 50 元下降到 48 元，问还要维持 5 万元盈余应销售多少？ 答案：（1）企业的最大可能赢利 元602806R （2）企业盈亏平衡时的产量 VPFQ* =3000（件）850 * （3）企业要求年盈余 5 万元时，产量为：FR* =5273（件）280 6Q* （4）产品出厂价由 50 元下降到 48 元，问还要维持 5 万元盈余应销售 Q =5800（件） 5 某公司拟购置一台新计算机，价值 100000 元，可付现款，也可先付 25000 元现 款，其余每年末付 10000 元，连付 10 年，如该公司可以用该项投资赚利 8， 哪种方案更合适？ 答案： 第二种方法合适2501,8%109210PPA元 元 企业第 1 年初贷款 150 万元，第 2 年初贷款 250 万元，若 i=10%，并约定从第 2 年末开始偿还。若每年末等额偿还 45 万元，需还多少次才能还清？ 答案：45（P/A,10%,n）=150(1+10%) 2+250(1+10%) n=27(次) 某工程投资 25000 万元，经济寿命 10 年，每年收益 3000 万元，残值 7000 万元， ic=5%，项目的 IRR 是多少？此工程是否可行？ 答案：列出净现值方程： 2503,107,10PPPIRIRAF 当 i1=7%时，P=-369.90,利用插值法，得： ，工程可行1216.7%NVigiIR 某设备的购价为 40000 元，每年的运行收入为 15000 元，年运行费用 3500 元， 4 年后该设备可以按 5000 元转让，如果基准折现率 i0=20%，问此项设备投资是 否值得？ 答案：按净现值指标进行评价 NPV（20%）=-40000+（15000-3500） （P/A，20%，4） +5000（P/F，20%，4）=-7818.5（元） 由于 NPV（20%）0,此投资经济上不合理。 已知某项目内部收益率随投资变化如下表： 投资（万元） 1600 1800 2000 2200 2400 IRR 52% 36% 25% 13% 4% 求：（1）IRR 对投资敏感性曲线（项目投资 2000 万元为理想状况） ； （2）若 ic=10%，投资由 2000 增加多少项目变为不可行。 答案：（1）画出敏感性曲线 IRR 15% -20 -10 0 10 20 i % （2）由比例关系 25 15 13 2000 2200 i*I201325* 所以，当 万 元6.7I* 项目变为不可行 某投资项目，设计年产量 10 万吨钢，吨钢售价 900 元，吨钢总成本费用 650 元， 其中可变费用占 70，固定费用占 30，销售税金占销售收入的 8，固定资 产投资 4872 万元，流动资金占销售收入的 25，试计算投资利润率，并列表 做出价格、成本、固定资产投资、产量各因素变化(10)时，对投资利润率的 影响，画出敏感性分析图，并按因素敏感强弱排序。 答案：这里是作静态的敏感性分析。 投资利润率 = 年利润 / 投资额 所以：投资利润率=(900-650)(1-8%)*10*10 4/4872*104=47.2% 然后列表，分别列出价格、成本、固定资产投资、产量变化（分别乘 0.9、0.95、1.00、1.05、1.10）代入上式,求出投资利润率。再画出分析图，根据 反映强弱排列。 某企业有一项固定资产，原价为 21500 元，估计净残值为 500 元，可使用 6 年， 采用年数总和法计提折旧。该固定资产的运行成本随着使用而逐年增加，该固 定资产从第一年到第六年的运行成本分别为 400 元、800 元、1200 元、1500 元、 1800 元和 6500 元，该固定资产所占用资金系银行借入，其资金成本为 10%。要 求：确定该项固定资产的经济寿命。 答案： 更新年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 原价 21500 21500 21500 21500 21500 21500 余值 15500 10500 6500 3500 1500 500 贴现系数 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 余值现值 14091.05 8677.2 4883.45 2390.5 931.35 282.25 运行成本 400 800 1200 1500 1800 6500 运行成本现 值 363.64 661.12 901.56 1024.5 1117.62 3669.25 更新时运行 成本现值 363.64 1024.76 1926.32 2950.82 4068.44 7737.69 现值总成本 7772.59 13847.56 18542.87 20134 24637.1 28955.44 年金现值系 数 0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 3.7908 4.3553 平均年成本 8549.76 7979.00 7456.22 6351.62 6499.18 6648.32 第四年的平均年成本最小，所以，该项固定资产的经济寿命为 4 年。 某投资者 5 年前以 200 万元价格买入一房产，在过去的 5 年内每年获得年净现 金收益 25 万元，现在该房产能以 250 万元出售，若投资者要求的年收益率为 20%，问此项投资是否合算。 答案：不合算。（投资终值 498 万元）收益终值 436 万元） 已知某公司各投资方案相互独立，数据如下表， 10。假定公司只有可用ci 资金 50 万元，且必须投资 B 项目，试问该公司应投资哪些项目，最大盈利是多 少？ 方案 投资（万元） NPV（10） 万元 IRR（% ） 30 10.5 18 10 -1 8 20 9 20 15 4 12 5 0.8 11 10 3 16 应投资于项目 B、C、D、E，最大赢利 12.8 万元。 购置一间临时仓库约为 8000 元，但一经拆毁即无残值。假定每年仓储净收益为 1260 元，问：如果行业基准收益率为 10%，则该仓库至少使用多少年才值得投 资？ P = = =10.6 11（年）t)1ln(iR I%)10ln(268 所以该仓库至少要使用 11 年才值得投资。 某项目有三个方案 A、B、C，均能满足同样的需要，但各方案的投资及年运营 费用不同，如下表。在 ic=15%的情况下，对方案进行比选。 方案 期初投资 15 年运营费用 610 年运营费用 A 70 13 13 B 100 10 10 C 110 5 8 已知某项目设计生产能力为生产某种产品 6000 件，单位产品售价 100 元，总固 定成本费用为 200000 元，单位变动成本费用为 50 元，求其盈亏平衡点；若企 业定下目标利润为 100000 元，求目标产量。 答案： 盈亏平衡产量为 QB= 200000 =4000（件）