红土创新基金新三板专户

深圳红土创新基金管理有限公司分析报告深圳红土创新基金管理有限公司分析报告 提纲：1、公司介绍 2、核心团队 3、交易理念 4、思未来视点 5、附录 （红土创新视点） 第一部分第一部分 公司介绍公司介绍 红土创新基金管理有限公司于 2014 年 6 月 5 日获证监会证监许可（2014）562 号文批准设立，2014 年 6 月 18 日在深圳市市场监督管理局注册成立，注册地位于深圳，且于 2014 年 6 月 23 日取得中国证券 监督委员会核发的 A093 号基金管理资格证书。红土创新基金由深圳市创新投资集团有限公司 100%出 资，注册资本 1 亿元人民币。同时拥有公募基金管理资格和特定客户资产管理业务资格。现任董事长为陈 文正，总经理为邵钢。 红土创新基金管理有限公司团队成员 80%来自于公募基金行业，20%骨干力量来自于股东单位。团队 成员拥有优秀的学识背景、深厚的实践功底，投资、研究、管理团队平均具有 10 年以上从业经验。 红土创新基金在公募基金业务的优良传承基础上，借力股东对创业投资行业的深入理解，外加国内独创的 博士后工作站研究支持，充分利用一级市场优势向二级市场延伸，将红土创新基金打造成为以权益类投资 为特色的创新型资产管理机构。 红土创新基金管理有限公司是我国首家创投系公募基金管理公司，由深圳市创新投资集团 100%出资 深创投集团成立于 1999 年，是以 VC/PE 投资管理为主的国有控股超大型投资管理集团，是目前国内资本 规模最大、投资能力最强、最具竞争力的创业投资公司之一。 第二部分第二部分 核心团队核心团队 基金业是“人的事业”，红土创新基金成立伊始，便努力打造一支高品质的管理团队。公司高管人员 均具备丰富的金融从业经验和管理经验，平均金融从业年限超过 18 年。高管人员分别来自国内知名投资 公司、基金管理公司、证券公司。 红土创新基金所有投研人员均来自国内一流名校，具备深厚的学术背景及研究实力，投研团队成员均 具备在国内知名资产管理机构从事相关岗位工作的从业经历，平均从业年限超过 14 年。良好的专业背景 与丰富的实战经验结合，为投资者财富保值增值提供了有力保障。 张剑斌张剑斌 投资经理投资经理 香港中文大学金融财务 MBA，注册会计师，6 年产业投资经验、2 年高科技企业高管经历、8 年私募股 权投资经验。曾任职国家电力公司工程师、湖南利德材料科技股份有限公司副总经理、香港上市公司沿海 绿色家园投资部高级投资经理、深圳南山热电股份有限公司战略发展部高级投资经理；2007 年加入深圳 市创新投资集团有限公司，历任投资发展总部投资经理、基金管理总部基金经理及湖南公司副总经理。现 任红土创新基金管理有限公司投资部投资经理。 杨兵兵杨兵兵 投资总监投资总监 武汉大学经济学硕士；20 年证券、基金从业经验。历任万科公司证券事务代表及公共事务部主管、 大鹏证券研究所传统行业组组长、景顺长城基金公司投资副总监、生命保险资产管理公司权益投资部总经 1 理。 具有数十年的投资研究实战经历，投资风格相对稳健又较为开放。 曾获评 2004 年度晨星优胜奖和金牛奖基金经理，所在景顺长城基金公司多次获得业内投资业绩方面的奖 项。 栾小明栾小明 专户投资经理专户投资经理 清华大学工学硕士，CFA；8 年证券从业经验；历任博时基金研究部行业研究员、行业研究小组主管， 股票投资部博时主题行业证券投资基金基金经理助理，博时基金特定资产管理部社保 102 基金经理助理、 投资经理。 任职基金经理助理期间，协助管理的博时主题行业基金、社保股票 102 股票组合在同类组合中业绩优 异；任职专户投资经理期间，独立管理的年金及专户投资组合业绩名列公司同类产品前列。 深创投行业研究员深创投行业研究员 涵盖宏观策略、大消费行业、新能源行业、TMT 行业、化工行业、新材料行业、高端服务行业、环保 行业、医药行业 第三部分第三部分 交易理念交易理念 投资流程投资流程 红土创新基金倡导“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略。在资产配置方面，对宏观经济指 标、国家政策和其他相关信息充分研究的基础上，向投资决策委员会提交研究简报，由投资决策委员会自 上而下地控制基金的资产配置；在投资品种选择方面，自下而上地选择具有投资价值的证券。通过两者的 结合，有效地实现投资目标、控制投资风险。 投资决策委员会是公司进行基金投资管理的最高投资决策机构，由总经理、投资总监、投资部负责人、 研究部负责人、资深基金经理组成。 为规范决策和执行程序，公司制定了红土创新基金管理有限公司投资管理制度，对资产配置决策 流程、股票池构建和维护流程、研究与投资业务交流渠道、投资决策流程、公司投资执行流程等做了分别 说明。 投资创新投资创新 3 股东研究支持股东研究支持 深创投通过多年的发展,构建了区域投资经理团队、行业研究员团队、七大专业小组、博士后工作站 等机制,形成了全方位的研究体系。 深创投现已投资 500 多家企业，且已经有 91 家参投企业已上市，创投视角的研究能力深入至各新兴 产业链的上下游末端，具备对各相关行业发展趋势和企业价值的准确评判能力。 红土创新基金作为深创投的全资子公司，已经获得深创投的承诺,今后将在投资研究方面得到深创投的大 力支持。 风险控制风险控制 红土创新基金建立了有效的风险控制制度和规范的风险管理流程，从合规风险控制、业务风险控制、 人员风险控制、财务风险控制、异常交易监控、防范与股东之间利益冲突及利益输送等多纬度防范和控制 风险。 第四部分第四部分 思未来视点思未来视点 思未来梁滨：思未来梁滨：深创投是国内 pe 的知名品牌，最早是由阚治东创办，如今公司持续发扬 光大，在 pe 界堪称风向标。如今针对新三板专门设立子公司发行新三板，由此可见对于新 三板的重视以及对新三板行情的看好。基于公司丰富的创投经验以及项目储备，以及公司品 牌，看好其未来发展。 红土创新基金新三板专户红土创新基金新三板专户 国内首只国资背景创投系公募基金推出的专门投资新三板市场的专户产品 红土创新基金投资新三板的独门绝技红土创新基金投资新三板的独门绝技 项目库强大项目库强大 深创投已投近 600 家企业，按照 TMT、新材料、光伏电等划分成了 7 条产业链，庞大的项目库以及多 年的风投经验，为深创投全资公募基金红土创新提供强大支撑。 企业调查企业调查 深创投管理资产总规模超过 300 亿元，在全国范围设立并管理各级政府引导基金超过 60 多家，通过 政府引导基金网络，可以对各地挂牌公司的营商环境提供多方面的调查。 资源整合资源整合 在互联网/新媒体、IT 技术/芯片、光机电/先进制造、消费品/物流/连锁服务、生物医药、能源/环 保、新材料/化工等领域，深创投累计投资项目近 600 家企业，且已经有 91 家业已上市，在产业链的供应 商和用户层面，可以对行业发展的趋势进行准确的评判，以及资源的整合。 产品核心要素产品核心要素 产品名称产品名称红土创新红石红土创新红石 1515 号新三板资产管理计划号新三板资产管理计划 受托人（管理人）受托人（管理人）红土创新基金管理有限公司 (深创投全资子公司) 资产托管人资产托管人中信证券股份有限公司 计划类型计划类型权益类投资产品，风险收益特征介于私募股权投资基金和封闭式股票基金之间 存续周期存续周期36 个月 运作方式运作方式契约型、封闭式 参与方式参与方式认购金额 100 万元起，追加金额为 10 万元的整数倍。 投资目标投资目标本资产管理计划以追求绝对收益为根本投资理念，在保持资产流动性和严格控 制风险的基础上，重点投资新三板市场上拥有创新商业模式、具有一定技术 优势、具有一定销售规模的企业，并在本资产管理计划期限内择机卖出，实现 资产管理计划资产的增值收益 投资范围投资范围本资产管理计划投资于新三板市场的挂牌公司、深沪交易所上市的公司股票、 固定收益类金融工具、货币市场基金及法律法规或监管机构允许投资的其他金 融工具 5 投资比例投资比例本资产管理计划投资于新三板挂牌公司，比例范围为资产管理计划资产净值的 0-110%，投资于深沪交易所上市的公司股票的比例范围为资产管理计划资产净 值的 0-110%，投资于固定收益类金融工具、货币市场基金的比例范围为资产 管理计划资产净值的 0-110% 风险收益特征风险收益特征高风险、高收益等级 费率结构费率结构 认购费认购费1%（外扣法）（外扣法） 管理费管理费1.5%/年，按日计提 托管费托管费0.1%/年，按日计提 客户服务费客户服务费1%/年，按日计提 业绩基准业绩基准6%/年 业绩报酬业绩报酬业绩比较基准以上的超额收益提取 20% 第五部分第五部分 附录附录 （红土创新视点）（红土创新视点） 红土创新基金管理有限公司是我国首家创投系公募基金管理公司，由深圳市创新投资集团 100%出资。 深创投集团成立于 1999 年，是以 VC/PE 投资管理为主的国有控股超大型投资管理集团，是目前国内资本 规模最大、投资能力最强、最具竞争力的创业投资公司之一。 在新三板投资领域，红土创新基金拥有强大的投研团队，同时深创投集团还将对红土创新基金提供 投研支持。除此之外，深创投集团庞大的项目库以及多年的风投经验将为红土创新基金提供强大的支持， 红土创新基金将借助深创投集团的行业资源，筛选优秀的新三板挂牌公司，搭建一个属于红土创新基金的 新三板标的库。 提前布局新三板财富板块是关键提前布局新三板财富板块是关键 首先，国家宏观经济层面上希望能通过改革调动民营经济及多种经济体制的活力。目前,新三板挂牌 的 1454 家企业当中有近 180 家实施了定向增发，涉及金额 100 多亿，占总挂牌企业的 12%，这一数据在 2011 年仅为 7.76 亿，增长势头迅猛。未来，不乏优秀的民营企业定会紧跟新三板的发展趋势，吸引更多 的市场化资本参与进来，促进改革裂变升级。红土创新基金母公司深创投深耕一级市场，投资了大批优秀 的企业，其中部分企业也陆续在新三板挂牌上市，例如：杨丽萍的“云南印象”等，因此，红土创新基金 作为中国首家创投系拿到公募牌照的机构当仁不让的为新三板投资开闸做好了各方面的准备。 再者，正如全国中小企业股份转让系统监事长邓映翎在申银万国 2015 战略年会上所说的，为进一步 提升市场的融资功能和流动性，“股转系统“正在研究鼓励公募基金发行跨市场的产品细则。早在 2013 年底，股转系统方面就曾表示，正积极培育和发展金融机构推出专户投资产品。因此，明年公募基金投资 新三板将可能成行，与此同时，我们红土创新基金也在积极参与股转系统的技术系统测试工作，部分针对 新三板的产品也在研发当中。 第三，尽管个人投资者有意投入新三板市场，但都因参与门槛过高而被拒之门外。因此，个人客户 未 来有望借力基金公司等机构参与其中，一方面公募基金所发行的专户投资产品既为资产未达到 500 万元的 个人投资者提供了分享新三板财富增值的机会；另一方面又利用了机构专业的价值判断能力和对企业经营 的熟悉度为投资者做出专业风险控制、投研决策、避免了投资者盲目投资。值得注意的是，基金机构的产 品未来有望通过并购重组、协议转让、转板上市等多种渠道退出，从而加速流动性和可变现性，这无疑对 券商、基金等机构是很有吸引力的。 最后，随着机构参与新三板的热度越来越高，未来挂牌企业在交易过程中越发处于较为强势的地位， 而恰恰公募基金等机构在与挂牌企业进行沟通时，拥有着更强的切入新三板市场的能力。依托母公司深创 投集团，红土创新基金又在众多公募基金里有着得天独厚的优势，并且在专户投资产品在设计上具有更多 的灵活性，也倍受投资者青睐。 虽然目前新三板投资暂未对公募基金开放，而且新三板企业数量有限，多数企业股权较为集中，高 频交易尚未形成。但是，未来随着竞价交易等举措的推进，新三板为个人投资者提供的投资产品有望会越 来越丰富。我们红土创新基金作为一家创新型的公募基金积极推动新三板建设，业务上打好提前量，为投 资人的财富管理计划也提前做好了准备。“红土育希望，创新赢未来”，红土创新基金秉承集团公司价值 理念，致力于打造投资人自己的投资平台，并为投资人提供专业化和个性化的创新性财富管理服务。 价值投资价值投资 当前市场风格偏向于以金融为代表的大盘股，我们预计该情况会持续一段时间。但我们仍然坚持对 企业的价值判断，寻找公司基本面符合预期的个股，为投资者获得满意的回报。 展望 2015 年，我们认为资本市场仍然充满机会，“经济不太好，股市不太差”的情况会持续。 首先，宏观经济下行压力依然较大，通胀率较低，货币政策放松预期明确，降息、降准、财政刺激 是大概率事件；同时政府大力推进改革和转型，经济增长贡献将更加依赖于新兴产业以及改革所惠及的行 业。 股票市场充满机遇，政府通过增加资本市场活力来提升改革的效率，资本市场成为改革的重要载体， 在国企混合所有制等方面会发挥重要作用，注册制、沪港通、退市制度等一系列措施也会使资本市场更加 公平有效。 我们认为大盘股的整体性机会仍会持续；自上而