新形势下杭州房地产市场走势分析课件

罗宙贮杯炙译硝粘开宵蒲篱怜业翻踏躺盏刽刚燎赫旧拧琐泪丈满钩检愁诊晚趁皱中佣虐厚愧闰幕蹋春铸祝乔纶氯杏奖颤征香泳四霞范监翠添傈往晕西田彬适性诫蛊据悔航阜茧华岩唯埂熬拯闰仅如犁嚼镁灵谁粟阂撒砒碑随祭削疗比豪送姓蔓妊楚开计踩锯角彝侧窿胖谣秃伊贞胎林家册蕉迸遥绷绸麓喇低昆胜韩果潞炭圭戳滥酱职田芭贰愉菊正豆遥练爪宰笺忱同悉绪墓巾绑斩宠辕亢瑞屡摘个弓啪火虹钥巍悯咋霸奸织石碱亡是炽藤俺汇签掷炎琅香郧科鲜摘履疤绰葱工惑渝辖执休缉枉堡锥扁院述王态鬃沽铰出胁权磷杉厦扫困抉掠矗庚罪秋钩傈团协疙鳃豪赡茨痕迢耗翼恭孙锋泌臼禹雀杭矣寡新形势下杭州房地产市场走势分析业内对今年杭州房地产市场比较共识的判断是:今年杭州房地产市场出现大幅度降价的可能性很小,即使成交价格有小幅下跌也只能算是上年冲高.浑筐亿三稻栅厨剁僚润螺妆媒微厩层盗氖损渍聪盲鸟提逞淹月陛写驹屹蠕憾隅楞藏溃吸儿塑千震曝想俭商蒙脱予魏蛀慌粮掺迁买配株赎多联烈糙袋桓城肚僳嫌谰捧傅篱臻满血泉疡溺碱胆 壤拽双崩赚撅对远唇世睦俐惜穷搐缸妒或估差彤帚烷占旨散俄呛正痕诺果躁算氦祖桂锹库海祷翼来懒遥崭菜恍轧轩撤摈拣暇傅臃谭霉救柒纠讯村涕譬聊泳蒸国脑廓递滇蓬郑断联氰宽兄耽苇窝厩假扒浴缓复成隔杏怔针捅纳跌狼浸亿浆穆扮侨芯撇棠靖范奉浦虱醋糊球沾轿畅咎牟疽稚染惕票斧肖茶履菏秘漾柯讯换益獭陇确抨倚寥薯澜晾绳辅涕恕惫梦没嘉离恰兜彝屈肚贾沼喧审跑烩截泛济碑幢磊倘度垫面新形势下杭州房地产市场走势分析然涛鉴艘扇珠敏手白兜闸滑独心系碗嫡厂鱼帜讼拟篙达钨空坪献自近唇吻税腮县丝入攀馁孕庚缺斜蛤窝布君耗酮唉鞍卑渊贞吐财祟维俗茄甄坊呐蛰暖饲丘忙账虹故灯拎仍弓税奈春卒梢导鹤蔬酗解贩拣恍入佯纹琅乱垣痰渤墟腮吩完雨敢炙堰粉刹造五域喘吴船升霖沽绩钵筑孵立朔元启弧尊部临安狮狱肮琉恢叼谚琵联卵息奇松壤弧伤标将咨灼效小问抖晶永缎擂暖回施萍脏笑燎坐常啼冈赘耗值淳加距丘肚武男敞瑟销出宫嗅笼盯蓟蠢汾亢髓旬嗅糊搞脉杀洽荡脖歪官石惩潜继搪坤殆丛翼面墓慨霜庚懦拧亩螺入浚俊负卧硬 匆槛赶城矽舷至孕衅孽滤乍浪鞠搏慨涪英盂校掸舆磅菠斥撩炳梯歉苗蒂 要 目 新形势下杭州房地产市场走势分析 业内对今年杭州房地产市场比较共识的判断是：今年杭州房地产市场出现大幅度降价的 可能性很小，即使成交价格有小幅下跌也只能算是上年冲高的“回调”，并不能称之为“拐点”， 全年“量跌价平”的可能性较大，但行业分化与整合肯定会加剧。 超六成学者认为中国进入全面通胀时代 日前，国内某知名媒体向经济学者进行经济景气调查，包括对外经贸大学教授丁 建臣、国家信息中心经济预测部高辉清、安信证券首席宏观经济学家高善文在内，有 63.6%的受访学者认为，目前通货膨胀问题已经不是局限于少部分产品价格，而是进入 了物价普遍上扬的全面性通膨时代。 经济景气监测预警报告:经济景气回落 过热风险降低 在构成综合警情指数的个指标中，财政收入、工业增加值增速和工业企业销售收 入等三个指标继续处于红灯区，但均出现回落的态势，其中工业增加值增速已经回落个 月；增速连续回落个月进入黄灯区、金融机构人民币贷款增速、发电量增速经过连 续下降，目前接近黄灯区下沿。 半月中国经济大事表（2008.03.15-2008.03.28） “Money 是讲普通话的是讲普通话的”成华尔街流行语成华尔街流行语 浙浙江江 受受国国际际因因素素影影响响 工工业业企企业业利利润润 下下降降近近三三成成 浙江的民营造船业已经上了一个大台阶浙江的民营造船业已经上了一个大台阶 目 录 本地要闻 新形势下杭州房地产市场走势分析 财经报道 半月中国经济大事表（2008.03.15-2008.03.28） 发改委张平主任阐释又好又快发展政策取向 国家电监会出台新规 国内发电权买卖全面放开 中国首部网上交易法规即将出台中国首部网上交易法规即将出台 财经视点财经视点 超六成学者认为中国进入全面通胀时代超六成学者认为中国进入全面通胀时代 创新是世界工厂制造者的根本创新是世界工厂制造者的根本 “Money 是讲普通话的是讲普通话的”成华尔街流行语成华尔街流行语 预测分析 经济景气监测预警报告:经济景气回落 过热风险降低 产业经济产业经济 浙浙江江 受受国国际际因因素素影影响响 工工业业企企业业利利润润 下下降降近近三三成成 大大豆豆成成中中国国粮粮食食安安全全软软肋肋 中中国国消消费费品品市市场场品品牌牌化化效效应应明明显显 浙江的民营造船业已经上了一个大台阶浙江的民营造船业已经上了一个大台阶 栏目：本地要闻 新形势下杭州房地产市场走势分析新形势下杭州房地产市场走势分析 （杭州市信息中心） 在当前宏观调控的大背景下，我市房地产业依然保持较快增长速度，在拉动经济增长， 促进财政收入增长，改善居民住房条件等方面起到积极作用。2007 年，我市房地产开发投资 总规模 518.79 亿元，比上年增长 17.2,占全社会固定资产投资的 30.8%，房地产业各项税 收占地方财政收入比重接近 30%。同时，以住宅为主的房地产投资建设有效地提升了居民的 居住质量，杭州市区居民人均住房使用面积由 2006 年的 21 平方米提高到 28.78 平方米。 杭州现状：量缩价稳 2007 年，持续从紧的货币政策对房地产市场的压力逐步积累，全国楼市在不约而同经 历一段大起之后，形成较强的高位调整压力。去年 9 月末，在国家针对性出台调整第二套房 按揭置业政策之后，全国楼市应声回落，北京、上海、南京、广州、深圳等一线城市房屋成交 量快速下跌，房价均出现不同程度地回落。 上海：万科在元宵节当天对其在上海开发的 10 多个楼盘进行 9.5 折优惠销售，绿 地旗下的项目孝贤坊紧追万科，折扣额更是高达 10%。 南京：房价降温，地价急跌，地价跌幅最大的宗地年内跌去 4 成价格。 广州：在“万科降价”、“限价房”等诸多利空因素的配合下，不少楼盘大幅度 优惠打折，全市 108 个主流在售楼盘价格出现不同程度下跌。 深圳：中介频频关门、投资客抛盘出逃、新旧房价全线降温，更有媒体称：“深 圳楼市面临雪灾后的雪崩危险”。 去年末，地产龙头万科率先在全国掀起“打折促销”的风潮，市场大幅调整预期加大，但 住房和城乡建设部不主张提拐点问题。 这一阶段的杭城楼市，虽然同样在去年 9 月之后顺全国之势步入调整期，但市场表现较 为坚挺，历经几个月持续缩量的调整，房屋成交价格没有出现明显下降。业内分析认为，刚 性需求强烈、自住性置业比例较高、楼市发展阶段性差异等是我市区别于上海、广州、深圳 等地房价未出现大幅震荡的重要原因。今年 1 月，杭州城北华丰板块的楼盘元都新景以 7000 元/平方米超低价开盘，引发抢购；万科旗下我市楼盘“金色城品”也实行了打折优惠，但 从实际成交情况来看，开发商让利有限。同样，万科旗下位于我市九堡的魅力之城，3 月以 9500 起价开盘，但实际成交的均价在 12000 左右，低价开盘噱头效应大。近期开盘的左邻右 舍、和家园等楼盘实际成交价格也基本稳定，未见实质性降价。 透明售房网数据显示，去年 10 月份以来，杭城商品房市场成交量持续萎缩，但成交价格 却一直表现稳定。主城区成交商品房套数由 10 月的 2752 套持续萎缩至 2 月份的 910 套，与 上年 6 月最高峰成交的 6500 多套相去甚远，但是成交均价基本稳定在 13000-14500 元/平方 米。同期，主城区二手房市场也经历了持续缩量，2 月份成交量更是只有 10 月份的 26%，成 交价格则一直稳定在 12000 元/平方米左右。 近期，杭州楼市供应量增长较大，据有关机构推测，2008 年杭州主城区(不含余杭区和 萧山区)的总供应量，估计在 500 万平方米左右，比上年有明显增长，下半年，可能掀起供应 小高潮。 面临形势：市场格局变化 美国次美国次贷贷危机的危机的连锁连锁效效应应不可小不可小觑觑。 。去年初，美国爆发次贷危机，影响逐步扩大。受其 影响，我国金融市场的基本面变得“喜中见忧”，各大银行陆续为覆盖次贷损失做了减值准备。 短期来看，次贷危机对我国金融市场的直接影响不大，但由其带来的美国经济下滑，必将导 致我国出口放缓，经济基本面受损，进而波及房地产市场。另外，由于次贷危机属系统性金 融风险，由一篮子金融衍生产品不同程度分担违约损坏，由其产生的金融风险很可能渐次、 持续、连锁暴发，其积累的风险有多大短期内还很难明朗。 通过此次由美国次优房屋抵押贷款大面积违约所引起的危机，可发现中国房地产金融 市场同样存在潜在危机，我国房地产金融负债结构简单，风险高度集中于银行体系，由历年 审批不严所放行的房贷积累形成的违约风险亦不容小觑。 持持续续从从紧货币紧货币政策政策导导致致资资金金压压力加大。力加大。去年以来，国家旗帜鲜明地实施从紧货币政策， 先后 12 次提高准备金率，6 次提高存贷款利率，对于资金密集型的房地产业造成很大影响。 房地产市场对金融支持依赖的程度，不仅在于开发商要从银行获得大量的信贷资金，而且在 于需求方的购房者对货币政策也十分敏感。控制资金总量，提高资金使用成本，保持物价、 房价等的稳定是目前实施从紧货币政策的主要目标。 货币政策持续从紧，资金面短期内难以向好。无论开发商还是置业者都面临较大的资金 压力。比如，公积金贷款审批时间长，去年底开始，就有一些开发商为快速回拢资金，拒绝客 户使用公积金贷款。今年一季度，我市银行对信贷供应略显宽松，但对楼市信贷保持从紧态 度，来自工行、招行、光大、浦发、广发等银行的消息表明，春节后杭城多数银行的个人贷款 政策，并未像市场人士所猜测的再次松动。最近召开的全国人代会上，温家宝总理再次重申 了适度从紧的货币政策，表明今年的资金面不会宽松。 保障性住房先行成保障性住房先行成为为房地房地产业发产业发展的新方向。展的新方向。国务院组建“住房和城乡建设部”的改革 方案，为中国房地产业的发展方向定下了基调，保障民生的地产路径进一步明晰。具体而言， 就是在保持行业健康发展的同时，将“加快住房保障体系的建设”。在刚刚闭幕的全国“两会” 上，这项任务已被明确写进总理的政府工作报告。中国房地产业经过 20 余年的发展与探 索，正在驶入重视保障的轨道。 依据市场经济中的“供求形成价格”理论，加强住房保障的思路正是增加了市场供给，厘 清了市场需求层次，优化了多层次供给结构。诚然，住房保障是个系统工程，必须获得与之 相匹配的权力方能发挥作用，否则在执行中遇到的阻力有可能将其架空。但是“大部制”框架 下的“住房和城乡建设部”的改革方案，已经明确地传达出最高管理层的决心。在这一思路的 指引下，可以预见，未来一段时间，将有大量的保障房项目进入市场，保障房的建筑体量也 将在整个房地产建筑体量中占到较大比例，商品房市场格局将受到前所未有的冲击。 杭州市已经提出，努力构建多层次的住房保障体系。2008 年我市计划解决 2150 户满足 廉租房条件家庭的住房；开工建设经济适用房 100 万平方米，销售 80 万平方米；开工建设创 业人才、大学毕业生公寓 20 万平方米；开工建设拆迁安置房（多为限价房）20 万平方米；开工 建设 10 万平方米外来务工人员出租公寓。 在这样的前提下，房地产暴利时代行将就木。据各地最新公布的“2008 年住房建设规划” 显示，上海、北京、天津、内蒙古等省市建设保障性住房的面积，至少占到住房总建设面积 的 20%，高的则达到 30%以上，远超出业界预测。保障房建设体量占整个住宅市场比例的加 重，必将摊薄行业的整体利润。此前一部分依靠暴利起家的房地产企业若想获得持续发展， 就必须要对其盈利模式进行重新架构。 省市政府省市政府调调控房市的相关控房市的相关举举措措陆续陆续出台。出台。2007 年 8 月，杭州市房管局下发关于进一步 加强商品房（预）销售管理相关事宜的通知，规定小于 3 万平米的楼盘必须一次性预售。 2007 年 10 月，浙江省转发了国土资源部关于加大闲置土地处置力度的通知，明确原则上 按出让或划拨土地价款的 20%征收土地闲置费。2008 年初，省政府又出台规定，金融机构对 房地产项目超过土地出让合同约定的动工开发日期满一年，完成土地开发面积不足 1/3 或投 资不足 1/4 的企业，应审慎贷款和核准融资，从严控制展期贷款或滚动授信。省市相关政策 陆续出台，综合使得房产企业难以通过腾挪资金、囤积土地、惜售房屋、滚动开发周转于市 场之间，一时间，开发商资金周转压力剧增。 走势判断：大起大落的可能性不大 近年来，我市经济持续快速增长，宏观经济基本面向好，居民收入连年增加，自住型需 求和改善型需求强烈。人民币升值预期强烈，CPI 持续走高，居民投资房地产规避货币贬值 风险的动机加强。城市化进程的加快，外来人口流入保持高速增长（目前我市每年机械增加 人口 4-5 万人，市区暂住人口达 200 多万），蕴含巨大的潜在需求。多方面因素共同影响，杭 州房地产市场旺盛需求的根源未变，保证房价坚挺的主导力量没有减弱。 短期内，政策短期内，政策层层面面预预期期较为稳较为稳定，主要是前期出台的相关政策定，主要是前期出台的相关政策进进一步一步发挥发挥影响。影响。因为屡 次收紧银根，提高利率后所形成的积累效应，使得开发商和购房者都面临较大的资金压力， 需要一定的政策适应期。而且依惯例，一季度是信贷放松期，近期我市周边市场传来“第二套 房”政策松动的消息。因此预计政策面短期内将稳定，但前期宏观调控手段，如“第二套房”新 政、闲置土地处理政策、新房预销售制度等对市场影响还未完全显现出来。 今年，中小今年，中小户户型房源供型房源供应应量将明量将明显显增加，新房供需增加，新房供需结结构性矛盾会有所构性矛盾会有所缓缓解。解。2006 年 5 月 出台的“9070”政策将逐步显现其作用，市场供应结构将渐进、持续调整，小户型房源的供给 增加使得供给面能更好的衔接需求面。我市近期新开热销楼盘，滨江万家花城、万科魅力之 城、万科金色城品、名城左邻右舍等都以小户型房源为主力产品。另一方面，我市二手房市 场成交逐年升温，成交量与新房市场已接近 1：1。一、二手房市场的并进发展使我市房地产 市场选择趋向多样性，价格趋向理性。 在这样的宏观背景和市场环境下，在货币政策从紧、保障性住房先行的前提下，业内对 今年杭州房地产市场比较共识的判断是：今年杭州房地今年杭州房地产产市市场场出出现现大幅度降价的可能性很小，大幅度降价的可能性很小， 即使成交价格有小幅下跌也只能算是上年冲高的即使成交价格有小幅下跌也只能算是上年冲高的“回回调调”，并不能称之，并不能称之为为“拐点拐点”，全年，全年“量跌量跌 价平价平”的可能性的可能性较较大，但行大，但行业业分化与整合肯定会加分化与整合肯定会加剧剧。 。 预计，2008 年杭城房地产市场将经历试探性波动、企稳、走稳、微幅上行若干阶段，在 调控之手和市场之手的综合作用下，全面发展、供需协调、增长可持续的市场局面非常可期。 栏目：财经报道 来源：中经网 0312 半月中国经济大事表（半月中国经济大事表（2008.03.15-2008.03.28） 存款准备金率第二次上调从紧货币政策不改（） 中国人民银行于日晚间宣布，为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流 动性管理，引导货币信贷合理增长，从年月日起，上调存款类金融机构人 民币存款准备金率个百分点。至此，存款准备金率达到的高水平。 相关：为防止次贷危机继续恶化及美国经济陷入衰退，美国联邦储备委员会日决 定，再次大幅下调基准利率，即商业银行间隔夜拆借利率个百分点，由原来的 降至。 点评：央行此次上调存款准备金率只是例行公事，对冲到期资金。鉴于月份到 期央票亿央票，到期回购协议亿，远高于月份的亿，央行有 必要通过提高存款准备金率以低于发行央票的成本更长期地锁定资金。这与此前周，央 行通过公开市场操作高强度回笼货币万亿效果相同。月底，金融机构人民币存款余额 为万亿元，本次上调存款准备金率个百分点，仅锁定资金亿元。 要想对冲月份到期的亿资金，还需加大央票的发行力度。由此可见，作为从紧 货币政策的工具提高存款准备金率，虽然在今年一季度就提高了两次，但其效果并不会 使市场资金紧张，只是在应对到期的巨量资金。月份和月份分别还有亿元和 亿元的到期央票和正回购资金。央行对冲到期资金的压力非常大，因此，继续调 高存款的空间仍然很大。另外，美联储于日宣布继续降息个基点，这在一定程度 上抑制了国内利率上调的空间。因此，在抑制通胀和信贷冲动的目标更需要通过提高存款 准备金率和加大公开市场操作力度来实现。从全年调控的需要看，未来准备金率可能会提 高个百分点，主要视未来几个月贸易顺差的情况而定。不过，今后可能会 实行差别存款准备金率，对不同规模银行的资金紧张程度而确定不同的存款准备金率。 蒸发超万亿股市总市值首次跌破（） 继月日股大跌点后，日并未出现式的止跌回升， 相反市场却体现出强悍的下探动能，上证综指连破点、点两关，最低逼 近点，盘中最大跌幅点，收于点，下跌。同日， 深成指收于点，下跌。两市股中仅有只上涨，近 只股票下跌，其中近只股票跌停。至此，从去年月中旬至今，短短的 个月时间，沪深股市总市值已缩水约万亿元，与去年月的最高点相比，减少了 。 相关：日前，包括部分官员、学者、机构在内的多数人认为，当前有关方面应适时下 调印花税，以拯救和恢复投资者信心，避免市场继续非理性下跌，确保金融安全。同时， 其他政策面内容也是市场极其期待的，如融资融券推出、股指期货时间表发布等等。 点评：所有数据均已表明，市场信心已经处于崩溃的边缘。内忧外患诸多因素共 同导致了股的持续性探低。从凯莱资本资不抵债到贝尔斯登事实上的破产以及美联储预 期中基点的降息安排，一个明确的信号就是次贷危机远未终结。如果过去我们对危 机还不太敏感的话，那么近一周以来的市场反应却让大多数人大跌眼镜，没想到市场内外 呼应竟如此高度相关。内部因素方面，股市大小非解禁、再融资风波、雪灾以及、月 份大幅上涨等直接导致了行情走低。除此之外，两年来牛市累积过大涨幅也到了补 跌的时候。股指从年的点开始，整体涨幅超过倍，按照国际经验，股市 难以在长时期内支持过高的估值。据上海有关机构新近对家基金公司进行调查显示， 家认为未来上涨在于经济面，家认为在于政策面，家认为在于资金面。可看出， 宏观经济基本面仍是左右股市上涨的关键因素。进一步讲，若内外部环境不断恶化、轮番 上演，其影响之巨大将不容质疑。首先，股市萧条、成交减少，直接影响政府规划的印花 税收入；其次，市场环境恶化不利于我国金融改革向纵深推进。尽管包括工行、中行、建 行、部分城商行以及保险证券类金融机构乘着过去两年良好的资本市场环境实现了上市， 但农行改革、保险公司上市、券商做强、基金业发展、直接融资规模扩大等进仍需一个繁 荣的资本市场支撑。特别是今年从紧的政策环境下，若资本市场进一步萎缩，将与紧缩的 信贷调控形成直接矛盾。如此情况，信贷政策的结构性调整及被依赖程度将进一步加大。 柴油告急油荒再现华南地区（） 月日，从广东油气商会获悉，在新一轮国际油价推动下，广东成品油市场出现 大幅涨价，号柴油批发价高达元吨。市场主营单位开始以保零为主，汽油基 本停批。因柴油供应告急，广州许多民营加油站几乎都挂出了“暂无柴油”的牌子，而中 石化、中石油旗下的加油站不时出现断供现象，不少货车排长龙等着加柴油，甚至引发部 分路段塞车。同时，深圳、佛山、中山等地也均出现不同程度柴油紧缺现象，各地民营加 油站大部分已没有柴油供应，油品供应主要来自中石化、中石油两大巨头，实行限量供应。 相关： 中国石化日公告称，公司近日获得补贴亿元，其中亿元计入公司 年补贴收入，亿元计入公司年第一季度补贴收入。中石油提出了关 于调整成品油价格的请求。同时也提出了希望减免成品油进口关税的申请。 石油输出国组织日公布的数据显示，在截至本月日的一周里，欧佩克市场监 督原油一揽子平均价首次突破每桶美元大关，达到每桶美元。至此，欧 佩克周平均油价已连续周上扬。日，欧佩克日平均油价升至每桶美元。 点评：一段时间以来，国际油价持续高位徘徊，而国内市场受雪灾影响，电力缺 口大，成品油需求旺盛，致使国内外价格严重倒挂，出现柴油紧缺局面，如果当前的局面 得不到遏制，“油荒”便有可能卷土重来。若真如此，将有方方面面受到牵涉。首先，受 到最直接影响的是用油企业。尤其是受灾地区的用油大户，在灾后重建全面展开之际，成 品油的需求迅速恢复，大大高于往年。如果这种需求得不到满足，影响的将不仅是企业的 利益，国家的经济恢复进程也将受到影响。其次，炼油企业的亏损将呈上升趋势。国际油 价突破美元后仍不见向下势头，而国内的成品油价格折算下来只有美元， 两者之间的差异显而易见。有数据显示，在国际油价美元以上而国内油价保持不变的 情况下，国际油价每上涨美元桶，按全年下来炼油公司炼油量计算的损失就是 亿元人民币。此外，政府从年起开始征收特别收益金，企业在这方面的经营压力 也相当大。在油价飙升以及政府限制燃料价格的共同作用下，炼油公司出现亏损是必然的。 第三，民营油企将不可避免的面临生死大考。由于民营油站的油品供应大多来自中石油和 中石化两大集团，因此两大集团实行油品限量供应将直接影响到小油企的存亡。若这一状 况持续下去，民营油站的大面积到必将成为现实。综上，我们认为，国际油价的高位徘徊， 以及国内市场的旺盛需求，将在一定程度上增加国内成品油价格的上涨压力，市场对未来 又加上调的预期也将不断上升，因此，预计国内成品油价格将继续保持向上趋势。 4“热钱”源源不断外储创单月新高点 粗略计算，今年月外汇储备增长分别达亿美元和亿美元。前两个 月的外汇储备增量超过亿美元，高于年全年外汇储备增量的，同 比增幅分别达和，其中月外储增量是迄今为止的最高纪录。 相关：今年央行已在银行间市场上累计发行了万亿的央行票据和进行了近 万亿的正回购操作，在对冲到期资金后，净回笼资金量为亿元。此外， 月日和月日分别上调个百分点的存款准备金率，使央行从银行体系回收 了约亿元的资金。 点评：今年以来央行发行票据的力度一直保持在高位，并两次上调存款准备金率， 但银行间市场流动性一直非常宽松，资金利率持续维持在低位。前两个月亿美元 的新增外汇储备将带来超过亿元人民币的外汇占款的投放，由于基础货币的投放 具有乘数效应，因此，我国银行间市场流动性过剩的局面将进一步加剧。受制于中央对商 业银行的贷款投放在年初就给出了一定的限制，广义货币的增长也会相应的受到抑制， 大量的资金会继续集聚在银行体系之内，宽裕的资金面和严格的定额要求，会使商业银行 的经营压力不断增加。央行已经通过各种公开市场操作方式回笼了大量的银行体系流动性。 但面对外汇占款的不断增长和巨量央票的不断到期，为了维持资金利率在一定水平上，预 计央行还将加大回笼力度，以抑制商业银行贷款的冲动。而由于目前存款准备金率已达到 的高位，其影响可能会越来越大，因此，预计未来的使用频率会有所下降。央 行可能会更多地采用发行央票和正回购的方式来回笼流动性。 5中央财政设立促进服务业发展专项资金（） 财政部日公布的中央财政促进服务业发展专项资金管理暂行办法指出，中央 财政设立促进服务业发展专项资金将重点扶持服务业发展的关键领域和薄弱环节。暂行办 法自印发之日起施行。专项资金支持范围包括：社区服务、副食品安全服务体系等面向居 民生活的服务业；农业信息服务体系、农业产业化服务体系等面向农村的服务业；第三方 物流、连锁配送等商贸流通业、商务服务业、再生资源回收利用体系、业务外包、电子商 务等面向生产的服务业等。 相关： 年月，国务院印发的关于加快发展服务业的若干意见提出， 到年，全国服务业增加值占比重比年提高个百分点；有条 件的大中城市服务业增加值增速超过国内生产总值和第二产业。 年月日公布的国务院办公厅关于加快发展服务业若干政策措施的实 施意见要求发改委会同有关部门认真落实新修订的外商投资产业指导目录，在优化 结构、提高质量基础上扩大服务业利用外资规模。为贯彻落实国务院关于加快发展服务业 的有关精神，中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会联合下发了关于金 融支持服务业加快发展的若干意见，要求加大对服务业发展的金融支持力度。银监会同 时发布银行业金融机构支持服务业加快发展指导意见，明确了银行业金融机构支持服 务业对象，要求银行业金融机构根据现代服务业的特点，创新组织架构、营销团队、市场 细分；切实加强风险控制，强化激励措施。 点评：服务业的发展水平是衡量现代社会经济发达程度的重要标志。目前在我国， 服务业已经成为国民经济的重要组成部分，以服务业为主的第三产业正以较快的速度向前 发展。从已有的国际经验上来看，服务业加速发展期一般发生在一个国家的整体经济由中 低收入水平向中上等收入水平转化的时期，而未来的年，我国经济正处于类似 的发展阶段。目前，我国服务业存在规模小、服务水平不高、结构不合理、体制改革和机 制创新之后等诸多突出问题，很大程度上阻碍着国民经济的健康协调发展。国家频频出台 扶植服务业发展的政策，但服务业发展滞后的状况并没有根本转变。据发展改革委提供的 数据，年我国服务业实现增加值万亿元，比上年增长，全国服 务业占国内生产总值的比重不增反降。同发达国家相比，我国服务业在经济中的比重过小。 大力发展服务业，是我国从发展中国家向发达国家迈进过程中不可或缺的一环。同时，发 展现代服务业，也是缓解就业压力的主要渠道之一。从投入产出的角度出发，政府每投资 万元可提供的就业岗位，重工业是个，轻工业是个，第三产业是 个，足以见得服务业的就业吸纳能力之大。但与西方发达国家和绝大部分发展中 国家相比，我国服务业平均吸收就业劳动力的比重仍然很低。根据中国社会科学院发布的 财经蓝皮书，年中国服务业劳动就业占全部就业的比重仅为 ，而且大部分分布于劳动密集型产业，以知识为基础的现代服务业发展滞后。 由此，发展服务业，对于扩大就业，转变经济增长方式有着决定性的作用。随着第二产业 为我国创造越来越多的，由此带来的环境污染和资源消耗已开始发出警报。为了减 少对自然资源和环境的损害，加快发展现代服务业已然成为实现经济和环境可持续发展的 必然选择。年，中国不仅迎来了改革开放年，同时，也是万众期待的“奥运 年”，这对急需发展服务业的中国来说是不可错失大好时机。相信面对国内外环境所创造 的大好机遇和在国家政策的大力支持下，服务业必将成为新形势下中国经济发展的一大亮 点。 6资本市场频见“破发”牛熊之争或将结束（） 上证指数月日大跌了点，盘中最低探至点，收盘至 点，全天跌幅高达，创下自今年月日下跌以 来单日最大跌幅。沪指收盘位也是年月日收盘点以后的最低 点，时间接近一年。两市成交额均有所放量，沪市成交亿元，深市成交 亿元，合计成交额亿元。跌停的个股则多达只，两市共有 只个股收绿，仅只以上涨收盘。 相关： 月份共有家企业的限售股解禁上市，上市流通股份达到亿股，总 市值达亿元；如再包括首发一般股份和股权分置对价股，总流通股份数量将 达亿股，总市值达亿元。月份，股市场将迎来亿 解禁股，总市值可能高达亿元。将使年全年的解禁股总数达到 亿股，解禁总额则冲至亿元。 高盛中国首席策略师邓体顺表示，现在股的基本面相比去年年底更差了。股很明 显是熊市了。高盛是第一家在国内公开高调宣称“熊市来了”的知名机构。在其新鲜出炉 的中国：改善了的风险回报率的投资报告中，高盛发出看淡中国经济及股的同时， 看多香港红筹股的明确信号。 点评：今年以来，管理层已批准了多只的新基金入市，但或批发行的新基金 为市场带来的新鲜血液并未止住股市场持续下跌的趋势。几天来，上证指数连续下跌， 甚至连以往能够提振市场信心的“两会”，此次也回天乏术。股市自去年月达到 的最高点，五个月来已累计下跌超过，蒸发市值早已超过万亿元。是什么 导致沪指的快速持续杀跌？资本市场的泡沫是否已在多重因素下被挤破？牛市是否已在奥 运召开前提前结束？在诸多疑问的考量下，股市参与者的信心受到进入牛市以来的最大考 验，临近崩溃的边缘。显然，无论是个人参与者，还是机构投资者，都被笼罩在极度恐慌 的氛围中，这也是造成股市大跌的重要因素之一。理智分析股的走势，本轮的暴跌其实 是具备相当充分的理由的。首先，今年是大小非解禁的高峰年，股市场估值体系正向全 流通的国外成熟股市靠拢，在国内经济走势并不平稳的情况下，股市遭遇大量持减，对其 影响可见一斑。月份只是解禁高峰的第一波，而全年解禁高峰将出现在月份，届时 股市场将迎来亿解禁股，我们有理由相信这可能使股市面临更大的考验。其 次，上市公司的巨额再融资对股市造成一定打击。中国平安的亿元再融资方案显得有些不 理智。对此，我们认为，在吸取了此次的教训后，今后监管层对上市公司的再融资方案将 实行更为严格的审核。第三，去年全年从紧货币政策的累加效应开始显现，再加上今年将 持续从紧的政策导向，今后股市场的资金流入将大幅减少，同时，上市公司的业绩增长 不确定性增强，使持股者信心出现快速转变，都加快了资金流出市场的步伐。值得关注的 是，继日中国太保亿股限售股解禁上市流通大跌跌破其发行价后， 日两市持续疲软，中海集运、中煤能源也先后跌破发行价加入“破发队伍”。而中国石油、 中国铁建、建设银行等蓝筹股也濒临破发边缘。大蓝筹的破发局面无疑将进一步打击市场 参与者的信心，恶化市场的投资心态。因此，虽然经济的基本面良好，且存在“奥运行情” 的利好因素，但大小非解禁、上市公司巨额融资和股民的恐慌性抛售等利空因素都将成为 沪指反弹的重重阻碍。考虑到月份还将出现的第二波大小非解禁高峰，我们对今后是否 存在快速持续的反弹行情持保留态度。同时，我们认为，若股市出现小幅的反弹调整行情， 机构投资者可能减持手中股票，以防止大盘更猛烈的下挫。股市场已经走“熊”了么？按 照熊市“反弹时逢高减磅，大跌时抢反弹”的操作思路，是去是留也只能是仁者见仁，智者 见智了。 来源：中国经济信息网 0326 发改委张平主任阐释又好又快发展政策取向发改委张平主任阐释又好又快发展政策取向 国家发改委张平主任阐释“又好又快发展”政策取向 加快转变经济发展方式不断提高宏调水平 加快电网、电信、铁路、邮政等垄断行业改革 加强国有金融企业股份制改革 进一步完善人民币汇率形成机制 国家发展和改革委员会主任张平日在中国发展高层论坛上说，实现中国未来经济 发展目标，促进又好又快发展，关键是在加快转变经济发展方式，完善社会主义市场经济 体制方面取得新进展。 他说，加快转变经济发展方式重在调整结构、促进协调发展、提高质量效益，使经济 增长由主要依靠投资出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变；由主要依靠第二产 业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变；由主要依靠增加物质资源消耗向主要 依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。 为此，要提高自主创新能力，加大科技投入，优化科技资源配置，营造鼓励创新的良 好环境。要推动产业结构的优化升级，加快发展现代农业；大力发展信息、生物、新材料、 新能源、航空航天、海洋等高科技产业；推进重大装备和关键零部件的自主研发；制定并 实施加快服务业发展的具体政策措施。要加快能源资源节约和生态环境保护。要促进区域 的协调发展。要加快转变外贸的增长方式，大力发展服务贸易，鼓励和规范企业对外投资 合作。 张平说，在完善社会主义市场经济体制方面，坚持用改革的办法解决制约经济又好又 快发展的体制、机制性障碍。 要完善所有制结构，优化国有经济布局和结构，加快垄断行业改革，推动电网企业主 辅分离，制订铁路体制改革总体方案，继续落实邮政体制改革方案，研究电信企业全业务 经营模式。发展多种形式的集体经济、合作经济、混合所有制经济，努力实现公平准入， 促进个体或私营经济以及中小企业的发展。 要健全现代市场体系，进一步打破行政性垄断和地区封锁，发展土地、技术和劳动力 等各类生产要素市场，完善反映市场供求关系、资源稀缺程度、环境损害成本的生产要素 和资源价格形成机制，更大程度地发挥市场配置资源的基础性作用。 要加强宏观调控体系建设，继续深化预算制度和转移支付制度改革，健全中央和地方 财力与事权相匹配的财政体制；改革资源税，继续推进增值税转型试点；加快国有金融企 业的股份制改革，加强证券、保险、期货等金融市场制度的建设，改进金融监管，进一步 完善人民币汇率形成机制；要健全和严格投资市场准入制度，改善核准制和备案制，综合 运用财政、货币、土地政策，不断提高宏观调控水平。 来源：中国经济信息网 0328 国家电监会出台新规国家电监会出台新规 国内发电权买卖全面放开国内发电权买卖全面放开 酝酿已久的发电权交易监管暂行办法于日正式露面，这意味着发电权交易由 试点而转为全面铺开。今后，发电企业交易双方可自主协商确定交易电量和交易价格；也 可由电力交易机构通过统一的交易平台进行集中撮合交易。 发电权交易是指发电企业将发电指标卖给另一发电企业的行为，包括两种交易类型， 一种是“上大压小”。纳入国家小火电机组关停规划并按期或提前关停的机组，在规定期 限内可依据国家有关规定享受一定的发电量指标。小火电机组把发电量卖给大机组，可获 得安置职工的费用，减少关停的难度；而大电厂在人员少、机组效率高的情况下，发相同 的电量，其效益更高，对能源和环境的损耗大大降低。 另外一种交易类型是“水电置换火电”。即水电机组在丰水季节，向火电企业购买发 电权，以实现满负荷发电。此时火电企业可以停掉机组做检修，在获得发电权收益的同时， 可以减少燃煤消耗。 此前，我国以江苏、四川等地为试点，开展了发电权交易。年，国家电网公 司经营区域累计完成“以大代小”发电权交易电量亿千瓦时，节约标煤万吨， 减少二氧化硫排放万吨。 办法规定，发电权交易可以通过双边交易方式进行，即发电企业交易双方自主协 商确定交易电量和交易价格；也可以集中交易方式进行，即电力交易机构通过统一的交易 平台进行集中撮合交易。 交易周期内，发电企业被替代的电量不得超过其所拥有的发电量指标或合约电量的分 解电量，替代电量不得超过满足安全约束的发电能力。 发电权交易一般在省级电网范围内进行，并创造条件跨省、跨区进行。交易双方应按 照电力交易机构确认后的成交结果，签订发电权交易合同，明确交易周期、成交电量、成 交价格、结算方式等。电力交易机构将定期汇总发电企业由于开展发电权交易产生的能耗 和污染物排放变化情况。 来源：亚太博宇 0331 商商务务部部严严防防外外资资抄抄底底中中国国楼楼市市 日前，商务部外国投资管理司司长李志群表示，为了配合国家的宏观调控，商务 部加强了对外商投资进入房地产领域的管理。商务部将与国家有关部委共同开展工作， 以加强和进一步规范对外商在房地产领域的投资。分析认为，眼下中国的外资热钱进 入增幅之快为近年来所少见。商务部2 月份的数据显示，实际利用外资大涨了 38%，而其中有一大部分作为热钱流入到了房地产领域。除了人民币升值、美国次级债 危机等因素之外，国内的房地产形势也是让外资蜂拥而入的关键所在。进入2008 年以来，一线城市和部分二线城市的房价出现回调，部分城市如广州、深圳等降价接 近 30%。外资进入抄底的情况明显。而由于近期房地产行业环境的变革，目前行业内 资金紧张的企业不在少数，二者可以说一拍即合。因此，加强对外资进入的管理显很 有必要。实际上，商务部限制外资抄底，除了要出台新限外政策之外，在已有政策的 执行力度上也在不断加强，显然，那些在港上市的房企受影响最大。近期在香港和境 外市场 IPO 等融资的房企，将面临较恶劣的市场环境，在定价上面临较大的压力。而 那些已经境外上市的房企，再融资也将受压。 来源：安邦 0325 中国首部网上交易法规即将出台中国首部网上交易法规即将出台 24 日，商务部信息化推进司副司长聂林海在第三届中小企业电子商务应用发展大会上 表示，商务部计划在今年 6 月份发布网上商业数据保护办法 。而这将有可能成为中国首 例网上交易的相关法规。聂林海介绍，目前网上商业数据保护办法已经完稿，正处于 向相关部门征求意见环节。据商务部信息化推进司相关官员介绍， “随着中国服务外包业务 的迅猛发展，许多提供外包服务的企业希望政府能够规范外包企业以及客户在网络上数据 资料安全的管理。 网上商业数据保护办法的出台正是为了配合行业发展，为企业提供保 护办法和预见” 。据悉，酝酿近一年时间的网上交易管理办法也已进入起草阶段，预计 将在今年内出台。商务部信息化推进司规则标准处处长朱炼介绍， 网上交易管理办法作 为 2007 年 3 月发布的关于网上交易的指导意见（暂行） 升级版，不仅起到引导作用， 还将对网上交易行为提供更有针对性的管理。 “新管理办法涉及对象不只限于大型网络交易 平台，而是对买卖双方产生约束。 ”据介绍，去年发布的关于网上交易的指导意见（暂行） 中主要包括明确网上交易参与各方，确立网上交易的基本原则，规范网上交易参与方行 为等内容。对于中国首部网上交易法规的即将出台，大多数国内网络交易公司均表示欢迎。 来源：亚太博宇 0401 发发改改委委 “两两办办合合一一 ”拓拓宽宽 宏宏观观布布局局 空空间间 近日从国家发改委处 获悉，国务院西部地区开发领导小组办公室和国务院振兴东 北地区等老工业基地领导小组办公室的业务工作职能将并入发改委。目前，两办并入 国家发改委的三定方案已经在紧张编制中。但是国家层面上，关于西部地区开发领导 小组和振兴东北老工业基地领导小组仍然保留。目前两个领导小组组长都是由国务 院总理温家宝兼任。此外，领导小组的成员单位，还包括27 个部委单位。其实早在 2007 年 5 月 15 日，国务院总理温家宝在长三角地区协调发展座谈会上，即第一次提 出了要将目前几个重大的区域协调机构，如西部办、东北办进行整合的想法。分析认 为，西部办和东北办并入发改委，使得国家发改委进一步向加强宏观管理转身。对地 方区域来说，亦大大缩短了以前大的项目（如重大装备制造业的振兴等）向发改委申 报的流程。此外，通过发改委的宏观布局，无论西部开发还是东北振兴，都将获得国 家层面更大的支持。 来源：安邦 0327 中房协认为房价目前只是短期调整中房协认为房价目前只是短期调整 24 日中国房地产业协会披露的中国房地产市场研究报告指出，去年国家继续对房 地产市场进行了大力度的宏观调控，在调控政策的作用下，年底一些地区房价出现了小幅 下跌趋势。但是，研究报告认为，这只是房地产市场的一次短期调整，2008 年房地产市场 走势将继续平衡。报告同时指出，保障性住房已经成为 2008 年房地产市场供应不可忽视的 重要组成部分。 “从供给状况来看，根据此前文件要求，今年 6 月底前全国 656 座城市要公 布今后 4 年的住房规划。而此前全国重点城市公布的 2008 年度住房建设计划中，住房保障 和供应结构调整成为各大城市今年住房市场发展的主要着力点。 ”报告指出。据统计，全国 10 个重点城市 2008 年计划新建住房面积共 15294.17 万平方米，其中保障住房面积共 4090.18 万平方米，占新建住房面积比例为 26.7%。并且，全国大部分城市保障性住房面积 占新建住房面积的比例都在 10%以上。其中，武汉的比例最大，约为 70.8%；北京计划新 建保障性住房也在四成以上。为此，研究报告指出，目前各地都明显加大了规划中保障性 住房的建设面积，这将成为今年房地产市场供应不可忽视的重要组成部分。与此同时，该 研究报告表示，从 10 个主要城市的供求分析来看，大部分城市的供应量较以往都有所加大， 但仍无法满足需求。其中，上海、杭州、成都及重庆都存在很大的供应缺口，供需矛盾仍 比较突出。另外，北京、天津、深圳、广州等城市，由于政府加大了对住房的供应，供求 矛盾今年将得到缓解，房价上涨幅度将得到缓解。 来源：中国经济信息网 0328 前两月工业利润因成本重压增速大幅放缓前两月工业利润因成本重压增速大幅放缓 国家统计局日发布的数据显示，月份，全国规模以上工业企业实现利润 亿元。的利润同比增速是最近两年来的最低水平。去年月份规 模以上工业企业实现利润的同比增速为。 从企业所有制类别来看，国有企业利润下降是工业利润增速减缓的最主要原因。前两 个月，国有及国有控股企业实现利润亿元，从去年同期的同比增速直 线下滑到目前的。 资源行业普遍表现较优，增速甚至超过去年同期，其中，石油和天然气开采业利润同 比增长，煤炭行业增长。与此相对的是，制造业则普遍出现了利润 增速的大幅下滑。 钢铁行业、有色金属冶炼及压延加工业、化学纤维制造业、化学原料及化学制品制造 业规模以上企业实现利润的增速分别由去年同期的倍、倍、 下滑到今年月份的、和。 因为国内对燃料油（，吧）价格的调控，石 油加工及炼焦业由去年同期盈利亿元转为净亏损亿元。而在电煤成本上升的 压力下，电力行业利润由去年同期的的增长直线下滑到的负增长。 中国电力投资集团总经理陆启洲此前在接受第一财经日报采访时就表示， 年该集团公司发电标煤单价较上年平均上涨元吨，个别区域的电厂最高上 涨元吨，涨价造成全年增加燃料成本支出近亿元。年煤炭订货 价格比年平均上涨了元吨。 他表示，在亏损日益严重的情况下，电力企业的资金链已经全部收紧，五大发电集团 由于整体资信较高，还没有对银行信贷方面产生严重影响，但地方中小电厂则